①AI玩具/陪伴机器人赛道处在从0到1的爆发初期，A股相关公司已有产品布局未来计划上线，抢占赛 道红利； ②我国防空预警雷达核心供应商，拓展空管雷达与低空新领域。 【研选·大事件——读懂大市】 1、国资委：目前最紧迫的是要向前瞻性战略性新兴产业集中；要推动中央企业穿越经济周期，支持企 业开启增长的"第二曲线"。 2、商务部：加大对外贸企业的融资支持力度。 3、商务部：推动国家第三代半导体技术创新中心（苏州）等先进技术平台高质量发展。 4、国际刑事法院向内塔尼亚胡和加兰特发出逮捕令。 5、日本首相石破茂将宣布1400亿美元的刺激计划，包括对半导体和人工智能领域的大规模投资。 【研选·行业】 AI玩具|AI玩具/陪伴机器人赛道处在从0到1的爆发初期，A股相关公司已有产品布局未来计划上线，抢 占赛道红利 智能化浪潮这些年深刻改造了很多行业：从汽车、手表到最近火热的眼镜、耳机等，智能化和AI被证明 可以给端侧产品带来使用体验和功能的大幅提升，海通传媒毛云聪认为，AI玩具/陪伴机器人这个赛道 也在0-1爆发的初期。 毛云聪看好AI 在端侧落地的潜力，大模型能力不断提升的过程中，赋能的边界也在增加，长期看大模 型的线上入 ...

订单相关 - 公司于2024年11月14日披露获得约4.93亿元的客户需求订单，主要为新型防空预警雷达整机产品，预计对未来年度经营业绩产生积极影响[1] - 公司于10月30日报道某型军贸产品通过设计鉴定并启动履约交付程序，但无法确定是否为4.93亿订单的产品[2] - 根据军工企业对外信息披露相关规定，豁免披露4.93亿订单销售对象是军贸订单还是军内订单的具体信息[2] 产品相关 - 公司在珠海航展展出部分军贸产品和低空探测产品，涉披露事项将按法规及时披露[2] - 公司“低空哨兵”管控系统已实现销售但规模较小，正积极开展技术迭代升级和市场开拓，包括研发低空探测产品及低空安全管控系统、加强与地方政府及潜在客户合作交流推动示范应用项目落地[2] 经营目标相关 - 公司经营业绩情况请关注在上海证券交易所网站及指定信息披露媒体上披露的定期报告，未透露2024年度营收目标[2] 募投项目相关 - 截至目前公司募投项目工程建设基本完成并陆续投入使用，投产后将提高科研生产基础保障能力等[2] - 公司将根据未来发展规划围绕防空预警雷达及相关领域合理安排超募资金用途，提升科研生产数字化智能化水平推动产业布局等并遵守法规履行信息披露义务[3]

航天南湖 - 收到约4.93亿元订单占最近一个会计年度经审计营业收入67.91%[2] - 是航天科工集团下属主机厂上市平台[2] - 预计2024 - 26年归母净利润为1.11/1.36/1.68亿元同比增长8%/23%/24%[2] 凌云光 - 拟现金收购JAIA/S的99.95%股权[3] - 预计2024 - 2026年归母净利润为1.70亿元/2.57亿元/3.48亿元增速为4%/51%/35%[3] - 收购可提升海外市场拓展能力和区域服务优势[3]

上海贝岭相关 - 努力打造国内一流模拟集成电路和功率器件设计公司[2] - 集成电路产品业务细分为五大领域目标市场为多种电子产品[2] - 部分产品可应用于低空飞行产品开展第三代半导体研究[3] 凌云光相关 - 拟1.03亿欧元收购JAI公司99.95%股权[4] - 小比例参股智谱华章[5] - 为华为产业链提供服务[5] 航天南湖相关 - 获得约4.93亿元订单占最近一个会计年度经审计营业收入的67.91%[5] - 积极参与低空经济建设[6] 其他公司相关 - 宝利国际控股股东及其一致行动人拟转让股份或致控制权变更[7] - 塞力医疗存在4.56亿元募集资金未能及时归还情形[7] - 赣锋锂业控股子公司非洲项目一期预计12月投产[7]

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编号：2024-019 证券代码：688552 证券简称：航天南湖 航天南湖电子信息技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------|------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活 \n动类别 | □特定对象调研 \n□新闻发布会 □路演活动 \n□其他 | 分析师会议 \n□媒体采访 □业绩说明会 \n□现场参观 √券商策略会 | | | | 中信建投、汇泉基金、中邮基金、鹏华基金、民生加银基金、 | | | | 嘉实基金、京管泰富基金、正圆投资、人保股权、兴业证券、 | | | | 东吴证 ...

航天南湖电子信息技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：688552 证券简称：航天南湖 航天南湖电子信息技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|--------------------------------------|-----------------|----------- ...

证券代码：688552 证券简称：航天南湖 航天南湖电子信息技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-018 | --- | --- | --- | |-------------------|------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 | 分析师会议 | | | □媒体采访 □业绩说明会 | | | 投资者关系活 | □新闻发布会 □路演活动 | | | 动类别 | □现场参观 √券商策略会 | | | | □其他 | | | 参与单位名称 | 方正证券 | 兴业证券、交银施罗德、华泰自营、中欧基金、建信养老、银 河基金、申万菱信基金、国寿安保基金、国信资管、海通资管、 | | | | | | 时间 | 2024 年 9 月 25 日 | | | 参与方式 现场会议 | | | | 上市公司接待 | | | | ...

报告评级和核心观点 - 公司评级为增持,目标价格为19.79元 [5] - 公司受益于国防信息化建设和外贸双轮驱动,加快培育新质生产力,拓展空管雷达和低空新领域,有望持续高增长 [6][7] - 公司短期业绩承压,主要受产品交付进度延期影响,2024年上半年营收和净利润同比大幅下降 [7] 公司概况 - 公司是我国防空预警雷达的核心供应商,产品已覆盖多个军种 [7] - 公司积极拓展空管雷达和低空新领域,成立低空事业部,加快产业化进程 [7] - 公司新园区建设接近尾声,预计2024年下半年投入使用,将提升公司的科研生产能力和数字化智能化水平 [7] 财务数据 - 公司2022-2026年营收和净利润保持增长,2024-2026年EPS分别为0.36元、0.49元和0.61元 [12] - 公司2024-2026年ROE分别为4.4%、5.8%和6.8%,资产负债率逐年上升至31.7% [14] - 公司2024-2026年市盈率分别为40.63倍、29.77倍和24.01倍 [14] 风险提示 - 公司新产品研发进度不及预期 - 客户需求不及预期 [7]

报告公司投资评级 - 首次给予"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024年上半年,公司实现营业收入0.66亿元,同比减少81.78%;归母净利润-0.39亿元,同比减少0.69亿元;扣非归母净利润-0.41亿元,同比减少0.63亿元;基本每股收益-0.12元/股,同比减少0.23元/股。[4] - 2024Q2,公司实现营业收入0.38亿元,同比减少87.66%,环比增长39.32%;归母净利润-0.23亿元,同比减少0.70亿元,环比减少0.07亿元;扣非归母净利润-0.24亿元,同比减少0.63亿元,环比减少0.06亿元。[4] - 收入季节性因素及销售产品类型结构差异导致毛利率同比减少。2024上半年,公司毛利率12.85%,同比减少15.12pct;归母净利率-59.79%,同比减少67.96pct;加权平均净资产收益率-1.49%,同比减少3.85pct。[4] - 由于受用户采购政策调整、国际市场不确定性以及季节性特点等因素影响,产品交付进度延期,雷达整机产品交付减少。分产品看,2024年上半年:雷达及配套装备实现营业收入0.33亿元,同比减少89.27%,营收占比50.46%,同比减少34.91pct,毛利率15.98%;雷达零部件实现营业收入0.25亿元,同比减少52.05%,营收占比38.38%,同比增加23.86pct,毛利率13.27%;其他实现营业收入0.07亿元,同比增加1816.32%,营收占比11.16%,同比增加11.05Pct,毛利率-5.68%。[4] - 期间费用率同比提升。2024上半年,公司期间费用合计0.61亿元,同比减少29.40%,期间费用率为92.75%,同比增加68.82pct。其中,销售费用0.04亿元,同比减少2.16%,销售费率为5.56%,同比增加4.52pct;管理费用0.28亿元,同比增长6.65%,管理费用率为42.38%,同比增加35.14pct;财务费用-0.17亿元,同比减少0.06亿元,财务费用率为-26.29%,同比减少23.05pct,主要系公司本报告期内银行存款月均余额较上年同期增加所致;研发费用0.47亿元,同比减少31.47%,研发费用率为71.10%,同比增加52.20pct,主要系公司部分项目研发阶段发生变化,投入材料减少所致。[4] - 应收账款回款减少致经营活动现金流同比减少。2024上半年,公司经营活动产生的现金流量净额-1.57亿元,同比减少4.38亿元,2023上半年为2.81亿元,主要系公司本报告期内,应收账款回款较上年同期减少所致;投资活动产生的现金流量净额-1.03亿元,同比增加9.88亿元,2023上半年为-10.91亿元,主要系公司本报告期内银行定期存款及大额存单到期增加所致;筹资活动产生的现金流量净额-0.33亿元,同比减少16.97亿元,2023上半年为16.65亿元,主要系上年同期公司上市发行股票,筹资现金流入增加较多,本期无相关现金流入。[4] - 我们根据最新财报给与盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.19/1.80/2.19亿元,EPS分别为0.35/0.53/0.65元,对应9月20日收盘价PE为36.0/23.8/19.6倍,首次覆盖给与"增持"评级。[4] 财务数据总结 - 2024年营业收入预计为726百万元,同比增长17.0%;归母净利润预计为119百万元,同比增长16.1%;毛利率预计为37.0%。[6] - 2025年营业收入预计为849百万元,同比增长50.0%;归母净利润预计为180百万元,同比增长51.2%;毛利率预计为36.6%。[6] - 2026年营业收入预计为1,554百万元,同比增长22.0%;归母净利润预计为219百万元,同比增长21.5%;毛利率预计为36.2%。[6] - 公司2024-2026年EPS分别为0.35/0.53/0.65元,对应PE为36.0/23.8/19.6倍。[6] - 公司2024-2026年ROE分别为4.3%/6.2%/7.1%。[6] - 公司2024-2026年资产负债率分别为20.8%/25.1%/27.6%,流动比率分别为4.74/3.91/3.13,速动比率分别为4.08/3.67/2.86。[7]