[Table_MainInfo] 公司研究/化工/基础化工材料制品 证券研究报告 瑞联新材（688550）公司研究报告 2024 年 11 月 14 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次 覆盖 | --- | --- | |---------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 11 [ Table_StockInfo 月 13 日收盘价（元） ] | 34.45 | | 52 周股价波动（元） | 18.23-40.10 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 175/175 | | 总市值 / 流通市值（百万元） 相关研究 | 6019/6019 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -28.52% -16.52% -4.52% 7.48% 19.48% 2023/11 2024/2 2024/5 2024/8 瑞联新材 海通综指 | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 维持买入评级[4][6] 报告的核心观点 - 瑞联新材2024年前三季度实现营业收入10.93亿元同比+17.3%归母净利润1.85亿元同比+89.0% 三季度营业收入4.00亿元同比+26.6%环比+9.50%归母净利润8997.79万元同比126.3%环比+47.53% [1] - 24年前三季度毛利率43.30%净利率16.95%同比23年前三季度分别提升9.01/6.43PCT 第三季度毛利率50.93%净利率22.49%环比24年第二季度分别提升9.61/5.80PCT 前三季度四费率为22.23%同比23前三季度增加0.84PCT 第三季度四费率23.62%同比环比均略有增加但相对稳定 前三季度销售费用研发费用绝对额增长较快费用额整体增加4372.9万元[2] - 显示产业方面受终端消费电子需求回暖影响2024年第三季度公司显示材料板块特别是OLED显示材料收入同比大幅增长 全球AMOLED智能手机出货量约为2.2亿片同比+25.3%环比+0.9% 全球TV面板出货量186.6M同比增长1%出货面积135M㎡同比增长4% 24Q3 TV面板出货62.1M同比增长1%环比下滑5%出货面积44.3M㎡同比环比分别下滑2%8% 医药板块主力产品开始出货 医药板块同比增长超5000万元三季度收入同比增量贡献明显[3] - 公司拟以自有资金对出光电子以现金方式增资人民币7639.8425万元 增资完成后公司将持有出光电子20%的股权 出光兴产系全球OLED终端材料的主要生产商 本次交易完成后有助于公司和客户建立更深层次的战略合作关系 有利于公司通过资源整合发挥在显示材料方面的研发生产技术及服务优势促进公司OLED业务从升华前材料向下游OLED终端材料领域延伸[4] - 因股权激励费用增加医药板块收入变化调整公司2024 - 2026年归母净利润盈利预期至2.14/2.70/3.42亿元(2024 - 2025年前值2.39/2.67亿元)[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为1480.38百万元1208.16百万元1601.66百万元1943.72百万元2397.73百万元 增长率分别为(2.96)%(18.39)%32.57%21.36%23.36% [5] - 2022 - 2026年归属母公司净利润分别为246.54百万元134.18百万元213.89百万元270.47百万元342.37百万元 增长率分别为2.82%(45.57)%59.40%26.45%26.58% [5] - 2022 - 2026年每股收益分别为1.41元0.77元1.22元1.55元1.96元 市盈率分别为23.1842.5826.7121.1316.69 [5] - 2022 - 2026年资产负债率分别为38.72%35.18%39.56%40.89%40.62% [10] - 2022 - 2026年营业利润增长率分别为1.21%(45.97)%58.44%26.41%26.61% [10] 公司运营方面 - 2024年前三季度和第三季度收入同比高速增长同时盈利能力也呈现上升状态 费用端来看前三季度四费率为22.23%同比23前三季度增加0.84PCT 第三季度四费率23.62%同比环比均略有增加但相对稳定 前三季度销售费用研发费用绝对额增长较快费用额整体增加4372.9万元[2] - 显示产业方面保持良好势头第三季度环比稳定 医药板块主力产品开始出货医药板块同比增长超5000万元三季度收入同比增量贡献明显[3] - 公司拟参股出光电子20%股权出光兴产系全球OLED终端材料的主要生产商 本次交易有助于公司和客户建立更深层次的战略合作关系 有利于公司通过资源整合发挥在显示材料方面的优势促进公司OLED业务延伸[4]

投资者关系活动记录表 证券代码：688550 证券简称：瑞联新材 序号：调研 2024-009 西安瑞联新材料股份有限公司 | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 \n类别 | √ 特定对象调研 \n□媒体采访 \n□新闻发布会 | □业绩说明会 \n□分析师会议 \n□路演活动 | | | □现场参观 | □其他 | | 参与单位名称及 人员姓名 | | 山西 ...

F原证券 电子/电子化学品Ⅱ 公 司 研 究 瑞联新材（688550.SH） 2024 年 10 月 29 日 Q3 业绩创历史新高，OLED 材料需求回暖，电子化 学品放量可期 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/10/28 | | 当前股价 ( 元 ) | 31.33 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 40.10/18.23 | | 总市值 ( 亿元 ) | 54.74 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 54.74 | | 总股本 ( 亿股 ) | 1.75 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 1.75 | | 近 3 个月换手率 (%) | 112.45 | 股价走势图 -32% -16% 0% 16% 32% 2023-10 2024-02 2024-06 瑞联新材 沪深300 数据来源：聚源 相关研究报告 《显示材料需求回暖叠加降本增效， 2024H1 归母净利润同比增长 63.5%— 公司信息更新报告》-2024.8.16 《增资参股出光电子向 O ...

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为10.93亿元，同比增长17.32%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.85亿元，同比增长88.97%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.74亿元，同比增长100.08%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为3.17亿元，同比增长8.82%[1] - 基本每股收益为1.06元，同比增长47.22%[1] - 2024年前三季度营业收入为10.93亿元，同比增长17.3%[17] - 2024年前三季度归属于母公司所有者的净利润为1.85亿元，同比增长88.8%[18] - 2024年前三季度销售费用为3.55亿元，同比增长82.6%[17] - 2024年前三季度研发费用为8.98亿元，同比增加20.1%[17] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为8.46亿元，同比增加10.0%[20] - 2024年前三季度公司实现基本每股收益1.06元，同比增长47.2%[19] - 2024年前三季度公司实现净资产收益率为6.3%，较上年同期提高2.1个百分点[16][18] 资产负债情况 - 总资产为33.63亿元，较上年度末增长1.16%[1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为29.57亿元，较上年度末增长0.55%[1] - 2024年9月30日公司未分配利润为7.91亿元，较上年同期增加15.2%[16] - 2024年9月30日公司所有者权益合计为29.57亿元，较上年同期增加0.5%[16] - 公司2024年第三季度末货币资金余额为902,604,193.39元[12] - 公司2024年第三季度末交易性金融资产余额为150,173,446.37元[12] - 公司2024年第三季度末应收账款余额为279,447,218.51元[12] - 公司2024年第三季度末存货余额为461,441,747.01元[12] - 公司2024年第三季度末固定资产余额为1,065,075,975.14元[12] - 公司2024年第三季度末在建工程余额为177,564,506.09元[12] - 公司2024年第三季度末无形资产余额为83,658,238.33元[12] - 公司2024年第三季度末开发支出余额为31,778,047.45元[12] - 公司2024年第三季度末短期借款余额为20,047,152.31元[12] - 公司2024年第三季度末应付票据余额为83,000,000.00元[12] 研发投入 - 研发投入合计为1.03亿元，占营业收入的9.42%[1] - 公司未来将继续加大研发投入，推进新产品和新技术的开发[17][18] 股东情况 - 公司前十大股东中，海南卓世恒立创业投资合伙企业持股比例最高为19.97%[8] 现金流情况 - 公司2024年第三季度收到的税费返还为3,859.58万元，同比增加56,716,529.86元[21] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为31,671.76万元，同比增加291,058,152.68元[21] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为4,593.25万元，同比减少267,593,826.73元[21] - 公司2024年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为-17,224.64万元，同比减少124,234,575.29元[21,22] - 公司2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为52,140.52万元，同比减少101,217,168.79元[22] - 公司2024年第三季度收回投资收到的现金为96,659.55万元，同比减少143,404,465.39元[21] - 公司2024年第三季度投资支付的现金为80,171.88万元，同比减少413,281,185.00元[21] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为16,000.00万元，同比增加70,000,000.00元[21] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为15,000.00万元，同比增加60,000,000.00元[21] - 公司2024年第三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金为8,120.87万元，同比减少36,518,558.13元[22] 业绩增长原因 - 公司业绩增长主要得益于下游终端消费电子需求持续回暖以及公司持续进行降本增效[6]

瑞联新材：第三季度净利润同比预增126.27% 财联社10月25日电，瑞联新材公告，预计公司2024年第三 季度实现营业收入3.999977亿元，同比增长26.60%；预计实现归属于母公司所有者的净利润为8997.79 万元，同比增长126.27%。 业绩增长的主要原因是终端消费电子需求回暖，公司显示材料板块特别是OLED显示材料收入同比大幅 增长，医药板块主力产品开始出货，销售收入同比增长。 同时，公司持续深化降本增效，提高经营效率，降低生产成本。 查看公告原文 ...

证券代码：688550 证券简称：瑞联新材 公告编号：2024-099 西安瑞联新材料股份有限公司 2024 年第三季度业绩预增的自愿性披露公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、本期业绩预告情况 （一）业绩预告期间 2024 年 7 月 1 日至 2024 年 9 月 30 日。 （二）业绩预告情况 （1）经财务部门初步测算，预计西安瑞联新材料股份有限公司（以下简称 "公司"）2024 年第三季度实现营业收入 39,999.77 万元，与上年同期相比，预 计将增加 8,403.86 万元，同比增长 26.60%。 （2）预计 2024 年第三季度实现归属于母公司所有者的净利润为 8,997.79 万元，与上年同期相比，预计将增加 5,021.25 万元，同比增长 126.27%。 （3）预计 2024 年第三季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后 的净利润为 8,650.00 万元，与上年同期相比，预计将增加 5,128.63 万元，同比增 长 145.64%。 （三）公司本次业绩预告相关财务数 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：688550 证券简称：瑞联新材 序号：调研 2024-008 西安瑞联新材料股份有限公司 | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------------------|------------------------------------------------------| | 投资者关系活动 \n类别 | □特定对象调研 \n□媒体采访 \n□新闻发布会 | □业绩说明会 \n□分析师会议 \n□路演活动 | | | √ 现场参观 | □其他 | | 参与单位名称及 人员姓名 | 开源证券 | | | 时间 2024 | 年 9 月 20 | 日(周五) 下午 14:00~16:00 | | | 地点 公司会议室 | | | 上市公司接待人 员姓名 | 1 2 、证券事务代表 | 、副总经理财务负责人兼董事会秘书 王银彬 武丹 | | | | 交流前由证券事务代表武丹向大家全面展示了公司发展 | | | | 历程、经营数据、核心技术、行业发展情况、产品应用领 | ...

投资者关系活动记录表 证券代码：688550 证券简称：瑞联新材 序号：调研 2024-007 西安瑞联新材料股份有限公司 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | □特定对象调研 | √ 业绩说明会 | | 投资者关系活动 | □媒体采访 | □分析师会议 | | 类别 | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | □其他 | | 参与单位名称及 人员姓名 | 投资者网上提问 | | | 时间 2024 | 年 8 月 30 日 ...

会议主要讨论的核心内容 - 上半年公司面临宏观环境变化,包括儿童疫苗市场和成人疫苗接种意愿下降,以及部分厂家下调免疫追化疫苗价格,加大了产品竞争压力[1] - 公司在营销政策和工作上做出调整,加强了数字化营销系统建设,提升了带状皰疹和流感疫苗的覆盖[1][2][3][4] - 公司持续推进品牌建设和形象提升,如向中国人口福利基金会捐赠带状皰疹疫苗,并在国际市场开拓新的出口国家和地区[2] 问答环节重要的提问和回答 - 针对代炮疫苗的市场前景和价格策略,公司表示会结合市场情况和竞争对手动态,继续调整营销和价格策略[3][4] - 公司加强了推广商的管理和考核,包括增加推广商数量、提升学术推广能力等,并会根据下半年情况调整全年考核目标[15][16] - 公司表示水痘疫苗和带状皰疹疫苗的销售目标会结合市场变化进行适当调整,研发费用预计将占收入10%以上[21][22] - 公司正在推进鼻喷流感液体疫苗的上市,并将结合市场情况调整价格和营销策略[24][25]