公司代码：688418 公司简称：震有科技 深圳震有科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------------|---------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | √ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | 类别 | □ | 新闻发布 ...

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司营收和盈利双增长,单季度来看,公司 24 年 Q3 实现营业收入 2.01 亿元,同比增加 3.53%,实现归母净利润 888 万元,同比增加 206.33%。公司盈利能力增强主要系公司持续控本降费,期间费用同比下降,同时本报告期内处置控股子公司,投资收益增加所致。[2] - 公司是为数不多的可以提供卫星 5G 核心网的公司之一,包括高轨卫星和低轨卫星核心网。公司持续完善卫星互联网核心网相关技术与产品能力,完成了卫星星载核心网 UPF 软件的研发、卫星接入网网络管理软件的研发。公司于 3 月 1 日晚间公告,获取某国卫星通信项目的设备及服务项目合同,合同总金额为 1.12 亿美元（不含税）。[2] - 我国有三个"万星星座"计划,包括"GW 星座"、"千帆星座"和"鸿鹄3"星座,标志着我国星座组网拉开序幕,商业航天元年正式开启。公司在卫星互联网领域处于领跑地位,具备较强成长性。[2] 财务指标总结 - 公司 2024-2026 年归母净利润预计分别为 0.25 亿元、0.84 亿元、1.19 亿元,当前股价对应 PE 分别为 180X、54X、38X。[2][3] - 公司 2023-2026 年营业收入预计分别为 884 百万元、996 百万元、1,460 百万元、1,880 百万元,增长率分别为 66.1%、12.6%、46.6%、28.8%。[3][5] - 公司 2023-2026 年毛利率预计分别为 40.51%、49.81%、52.08%、52.36%,净利率预计分别为 -9.79%、2.55%、5.76%、6.33%。[5] - 公司 2023-2026 年 ROA 预计分别为 -4.64%、1.24%、3.36%、4.03%,ROE 预计分别为 -10.47%、2.98%、9.03%、11.51%。[5]

深圳震有科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：688418 证券简称：震有科技 深圳震有科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|-----------------|------------------ ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 经营质量稳步提升，实现扭亏 - 2024年上半年,海外电信市场持续复苏,公司抓住窗口期,国内外交付验收项目持续增加,核心网系统和数智网络及智慧应急系统收入稳步增长,交付项目毛利率上升 [2] - 公司注重控本降费,对销售费用、管理费用、研发费用加强管控,期间费用的增幅较小 [2] - 公司加强回款管理,同期销售回款增加,预期信用减值损失较上年度同期减少,多种因素共同助力公司实现扭亏 [2] 海外电信订单加速复苏 - 2024年上半年,公司在南亚和东南亚市场上持续发力,相继获得了孟加拉、东南亚、印度等多个运营商项目订单 [2] - 在中东市场,公司在伊拉克继续进行运营商固网接入网扩容项目 [2] - 在非洲市场,公司凭借5G专网技术以及子公司深圳震有智联的AIOT技术优势,助力安哥拉库内内省恩度大坝的5G专网建设 [2] 卫星通信核心供应商,有望构筑全新增长曲线 - 公司在报告期内持续发力,获取某国卫星通信项目的设备及服务项目合同,合同总金额为1.12亿美元 [2] - 中标多个卫星互联网核心网项目以及手机直连卫星业务相关项目 [2] - 围绕5G+卫星,持续拓展核心网相关业务,如北斗卫星图片语音多媒体通信项目等 [2] 国内公专网业务稳健发展,筑牢业务基本盘 - 与国内电信运营商继续紧密合作,获取了中国电信天通一号核心网扩容订单,中标中国联通5G专网网关二期项目、中国广电5G核心网二期工程-欢迎短信系统项目 [2] - 在F5G领域,相继中标并落地雄安广电、湖南广电、湖北广电、福建广电、重庆广电等省级运营商XG-PON设备项目 [2] - 在国内专网领域,公司凭借多年沉淀打磨的自研核心网、无线基站、网管产品及服务能力成功中标中国广电5G to B专网项目 [2]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 核心网是星地融合通信架构重要设备构成 - 核心网是星地融合通信架构主要包括终端、无线接入网、承载网、核心网四个部分 [9] - 卫星互联网核心网由地面核心网和星载核心网两部分组成 [9] 震有科技积极参与中国星网低轨卫星核心网项目 - 震有科技在2022年中标星网集团低轨卫星核心网的原型系统项目,并积极参与中国星网集团的相关技术标准制定及核心网系统建设 [17] - 国内卫星互联网项目要求技术自主可控,为震有科技发展提供机会 [20] 震有科技核心网有望迎来快速增长 - 随着中国星网卫星后续几年进入常规化发射部署阶段,震有科技核心网业务有望迎来快速增长 [22][23] - 震有科技核心网业务毛利率较高,2018-2023年保持在50%以上 [23] 根据相关目录分别进行总结 公司简介 - 震有科技主营产品涵盖公网通信和专网通信的核心层、汇聚层和接入层各个通信网络层级,产品及解决方案包括核心网、接入网、光网络、指挥调度、智慧应用等 [3] 财务指标预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为10.16、12.86、15.62亿元,归母净利润分别为0.09、0.48、0.83亿元,对应PE分别为303X、58X、33X [28] 风险提示 - 盈利能力减弱;卫星互联网建设进展存在不确定 [29]

公司代码：688418 公司简称：震有科技 深圳震有科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------| | | | | | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □ 媒体采访 √业绩说明会 | | | 类别 | □ 新闻发布会 □路演活动 | | | | □ | 现场参观 □其他（电话会议） | | 参与单位名称及 人员姓名 | 通过线上文字互动方式参与公司 明会的投资者 | 2024 年半年度软件行业集体业绩说 | | 时间 | 2024 年 9 月 13 | 日下午 14： 00-16：00 | | 地点 | roadshow.sseinfo.com/ | 上海证券交易所上证路演中心（网址： https: ...

公司基本情况 - 公司代码为688418，简称为震有科技[1] - 公司拥有多家全资子公司和控股子公司,包括香港震有、日本震有、菲律宾震有、印度震有等[6] - 公司在报告期内新设了重庆震有、震有卫通等子公司[7] - 公司控股子公司包括苏州震有、震有国采、齐鲁数通、成都震有等[8] - 公司参股子公司包括山东震有智联、伊犁粤疆等[9] - 公司拥有员工持股平台宁波震有[10] 经营情况 - 报告期内，公司营业收入为XXX万元，同比增长XX%[7] - 公司用户数达到XXX万户，同比增长XX%[7] - 公司上半年营收达到XXX亿元，同比增长XX%[9] - 公司用户数达到XXX亿，同比增长XX%[9] - 公司营业收入为375,766,859.43元，同比增长16.17%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为7,728,848.27元，上年同期为-44,813,513.31元[16] - 经营活动产生的现金流量净额为-79,115,828.63元，上年同期为-106,795,080.23元[16] 发展战略 - 公司未来将继续加大5G网络建设投入，预计2025年5G用户渗透率将达到XX%[7] - 公司将加快新产品和新技术的研发，包括F5G、6G和卫星互联网等[7,8] - 公司将进一步拓展海外市场，通过并购等方式加快全球化进程[7] - 公司未来将继续加大在新产品和新技术研发方面的投入，预计未来一年内将推出多款新产品[9] - 公司正在积极推进市场扩张和并购等战略，以进一步提升市场份额和竞争力[9] - 公司将持续优化内部管理和成本控制，提升运营效率，为股东创造更多价值[9] 核心技术 - 公司是国内少数具备卫星互联网核心网技术能力的企业，多项核心网技术具备壁垒[35] - 公司是为数不多的能够提供全系列 10G-PON 产品的厂家之一[35] - 公司掌握的主要核心技术包括虚拟操作系统平台技术、通信信令与协议栈技术、云化DSP技术、AI智能调度等[36] - 公司的异构网融合技术、有线无线一体化调度技术、流媒体传输自适应技术等处于国内先进水平[36] - 公司的大容量及超大容量电信级云化IMS技术、多业务接入平台技术处于国内先进水平[36] - 公司的轻量化5G核心网技术和融合通信设备全国产化技术满足特殊行业应用的国产化需求[36] 研发情况 - 公司新增授权38项发明专利、2项实用新型专利、6项外观设计专利、27项软件著作权、1项国际发明专利[41] - 报告期内研发投入合计9,396.70万元，占营业收入比例为25.01%[42] - 研发投入资本化的比重为12.40%，较上年同期下降9.74个百分点[43] - 公司持续加大研发投入，在多个领域取得新的技术突破和产品创新[41][42][45][46] - 公司研发项目聚焦于提升产品性能、降低成本、增强自主可控等方面,为未来发展奠定基础[45][46] 财务情况 - 公司实现营业收入37,576.69万元，较上年同期增长16.17%,实现扭亏为盈[72] - 公司核心网系统和数智网络及智慧应急系统收入稳步增长,毛利率上升[72] - 公司加强回款管理,期间费用增幅较小,预期信用减值损失较上年同期减少[72] - 公司货币资金余额为13,491.01万元，较上年期末下降36.45%，主要系报告期内经营性活动现金支出增加较多所致[96] - 公司应收票据余额为2,074.45万元，较上年期末增加200.47%，主要系本报告期收到的商业承兑汇票增加所致[96] - 公司应付账款余额为21,716.94万元，较上年期末下降37.55%，主要系本期内支付货款较多所致[96] 风险提示 - 公司核心技术存在被竞争对手抄袭的风险，可能面临知识产权被侵权的风险[80] - 公司存在技术研发失败、人才流失导致技术优势丧失的风险[81]

公司代码：688418 公司简称：震有科技 深圳震有科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √其他（电话会议） 民生证券：崔若瑜 兴华基金：陈柳 泰康资管：韩东方 国融基金：陈晓晨 上海恒穗资管：骆华森、汪润润 中邮人寿保险：朱战宇 峰岚资产：蔡荣转 农银人寿保险：曾文传 参与单位名称及 创金合信基金：郭镇岳 汇泉基金：周晓东 人员姓名 上海勤辰私募基金：陈超 长城财富保险资管：胡纪元 中邮人寿保险：张文鹏 平安基金：罗薇 华夏财富投资：唐谷军 中再资管：赵勇 富安达基金：孙绍冰 博时基金 时间 2024年6月20日-6月24日 地点 公司会议室、线上电话会议 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司2022年上半年各业务板块的经营情况,包括核心网、通信、数字网络与智慧应急等 [1][2][3][4][5][6][7] - 公司2022年上半年的收入和毛利率情况,其中核心网系统收入大幅增长 [8][9] - 公司在海外市场的开拓情况,预计今年海外收入可达5-6亿元 [10][11] - 公司研发投入的重点方向调整,更多聚焦于卫星核心网和光通信 [11][12] - 公司2022年下半年的经营策略和重点发展方向,仍以核心网和光通信为主 [13][14][15][16] - 公司之前获得的1.2亿美元海外卫星核心网合同的进展情况 [17][18][19] - 公司对未来天通一号卫星通信用户数量和扩容节奏的预判 [20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司一季度毛利率大幅提升的原因 [8][9] **公司回答** 一季度毛利率提升主要是由于核心网系统收入大增,其中中国电信天通一号扩容项目毛利率达80%-90% [9] 问题2 **投资者提问** 公司对海外市场未来的发展规划和预期 [10][11] **公司回答** 公司预计今年海外收入可达5-6亿元,与国内收入规模接近持平,主要集中在东南亚和中东等传统市场 [10][11] 问题3 **投资者提问** 公司研发投入的重点方向调整情况 [11][12] **公司回答** 公司将研发重心从应急通信转向卫星核心网和光通信,人员结构也进行了相应调整 [11][12]

公司代码：688418 公司简称：震有科技 深圳震有科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 √特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（电话会议） 长城证券 黄俊峰 长城证券 王钰民 参与单位名称及 长城证券 姚久花 人员姓名 深圳市资本运营集团 何伊丽 中银国际证券 袁妲 时间 2024 年6月5日 地点 公司会议室 上市公司接待人 董事会秘书 薛梅芳 员姓名 Q1：公司2024年第一季度合同负债约为3.3亿元，增长的主要原因 是什么？ ...