报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司营收和盈利双增长,单季度来看,公司 24 年 Q3 实现营业收入 2.01 亿元,同比增加 3.53%,实现归母净利润 888 万元,同比增加 206.33%。公司盈利能力增强主要系公司持续控本降费,期间费用同比下降,同时本报告期内处置控股子公司,投资收益增加所致。[2] - 公司是为数不多的可以提供卫星 5G 核心网的公司之一,包括高轨卫星和低轨卫星核心网。公司持续完善卫星互联网核心网相关技术与产品能力,完成了卫星星载核心网 UPF 软件的研发、卫星接入网网络管理软件的研发。公司于 3 月 1 日晚间公告,获取某国卫星通信项目的设备及服务项目合同,合同总金额为 1.12 亿美元（不含税）。[2] - 我国有三个"万星星座"计划,包括"GW 星座"、"千帆星座"和"鸿鹄3"星座,标志着我国星座组网拉开序幕,商业航天元年正式开启。公司在卫星互联网领域处于领跑地位,具备较强成长性。[2] 财务指标总结 - 公司 2024-2026 年归母净利润预计分别为 0.25 亿元、0.84 亿元、1.19 亿元,当前股价对应 PE 分别为 180X、54X、38X。[2][3] - 公司 2023-2026 年营业收入预计分别为 884 百万元、996 百万元、1,460 百万元、1,880 百万元,增长率分别为 66.1%、12.6%、46.6%、28.8%。[3][5] - 公司 2023-2026 年毛利率预计分别为 40.51%、49.81%、52.08%、52.36%,净利率预计分别为 -9.79%、2.55%、5.76%、6.33%。[5] - 公司 2023-2026 年 ROA 预计分别为 -4.64%、1.24%、3.36%、4.03%,ROE 预计分别为 -10.47%、2.98%、9.03%、11.51%。[5]