2024 年半年度报告 公司代码：688299 公司简称：长阳科技 宁波长阳科技股份有限公司 2024 年半年度报告 Solartron 1 / 184 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 请查阅本报告第三节"管理层讨论与分析"中有关风险的说明。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人金亚东、主管会计工作负责人李辰及会计机构负责人（会计主管人员）王云声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告存在一些基于对未来政策和经济走势的主观假设和判断而做出的预见性陈述，受诸多 可变因素影响，实际结果或趋势可能会与这些预见性陈述出现差异。 本报告所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺 ...

报告公司投资评级 长阳科技首次覆盖,给予"买入"评级。[4] 报告的核心观点 全球反射膜龙头地位稳固,产品多领域加速渗透 - 长阳科技反射膜稳居全球市占率第一,实现了液晶显示全尺寸应用领域覆盖,并且拓展了Mini LED反射膜、中小尺寸用反射膜等产品,完善产品矩阵,市占率有望持续提升。[1][2] - 公司反射膜产品核心指标反射率达到97%以上,为国际领先水平。[1] 横向拓展膜类产品,向"十年十膜"目标奋进 - 公司通过研发着重改善光学基膜的透光率、雾度等核心指标,缩小与国外巨头的技术差距。[2] - 公司在干法和湿法隔膜均有布局,其中干法隔膜已通过比亚迪等主流客户认证,并实现批量生产及出货,规划隔膜产能总计16.1亿平米。[2] - 公司在半导体柔性电路板压合离型膜、透明聚酰亚胺薄膜（CPI薄膜）、光伏胶膜等产品方面都有技术储备和产业化进展。[3] 坚持以研促产,成长动能强劲 - 公司核心团队研发实力出众,并且注重研发投入,2020年以来研发费用率均达到4.5%以上。[3][30] - 公司重点开发新型显示、半导体、5G、新能源汽车及储能四大应用场景中严重依赖进口且急需实现进口替代的关键性功能膜产品。[8][9] 根据报告目录分别总结 1. 全球反射膜龙头多领域发展,业绩成长动能强劲 - 公司研发实力雄厚,已形成反射膜为主导、多种膜配合的业务矩阵,产品广泛应用于液晶显示、动力电池及储能、太阳能光伏等领域。[8][9] - 公司先后在宁波、合肥、舟山建立产业基地,致力于打造关键基础工业新材料平台、服务国家战略性新兴产业发展的世界级企业。[8] - 2023年,公司反射膜实现营收9.52亿元,同比+8.57%,销量1.44亿平方米,同比+17.37%,毛利率37.63%,同比+2.77个百分点。[10][11] 2. 反射膜:龙头地位巩固,电视大尺寸化趋势和Mini LED的蓬勃发展有望助涨反射膜需求 - LCD电视是反射膜的最大下游应用领域,随着电视大尺寸化趋势的深化,有望提升反射膜的市场需求量。[12][13][14][15] - Mini LED显示产品性能优异,应用领域广泛,终端产品渐趋平价化,出货量预期会持续成长,有望带动反射膜需求。[15][16][17] - 公司反射膜产品性能不断提升,核心指标反射率达到97%以上,为国际领先水平,牢牢占据龙头地位。[16][17][18] 3. 光学基膜与锂电池隔膜:坚持产品横向拓展,探索业绩新增长点 - 光学基膜技术要求较高,中高端产品进口替代空间广阔,公司通过研发不断改善产品质量,缩小与国外巨头的技术差距。[19][20][21] - 随着公司光学基膜产品结构调整和合肥新产能释放,该业务的出货量有望提升,毛利率将会逐渐改善。[21] - 全球锂电池需求保持增长态势,中国已成为全球最主要的隔膜供应国,公司在干法和湿法隔膜均有布局,产品认证进展顺利。[23][24][25][27] 4. 前瞻布局CPI膜等未来科技前沿新产品,专业化研发团队砥砺前行 - 公司提出"进口替代,世界领先,数一数二"的发展战略,在反射膜成为"单项冠军"后,又以"十年十膜"为目标,重点开发新型显示、半导体、5G、新能源汽车及储能四大应用场景中的关键性功能膜产品。[29][30] - 公司在CPI薄膜领域已成功打通单体聚合-成膜技术链,产品正在积极推进客户验证,有望打破国外企业对透明CPI膜材长期垄断的局面。[31][32][33][34] - 公司始终注重研发投入,2020年以来研发费用率均达到4.5%以上,截至2023年底,公司累计获得授权发明专利220件,硕博研究生在研发人员中的比例高达20.53%。[30]

报告公司投资评级 长阳科技首次覆盖,给予"买入"评级。[4] 报告的核心观点 全球反射膜龙头地位稳固,产品多领域加速渗透 - 长阳科技反射膜稳居全球市占率第一,实现了液晶显示全尺寸应用领域覆盖,并且拓展了Mini LED反射膜、中小尺寸用反射膜等产品,完善产品矩阵,市占率有望持续提升。[1][2] - 公司反射膜产品核心指标反射率达到97%以上,为国际领先水平。[1] 横向拓展膜类产品,向"十年十膜"目标奋进 - 公司通过研发着重改善光学基膜的透光率、雾度等核心指标,缩小与国外巨头的技术差距。[2] - 公司在干法和湿法隔膜均有布局,其中干法隔膜已通过比亚迪等主流客户认证,并实现批量生产及出货,规划隔膜产能总计16.1亿平米。[2] - 公司在半导体柔性电路板压合离型膜、透明聚酰亚胺薄膜(CPI薄膜)、光伏胶膜等产品方面都有技术储备和产业化进展。[3] 坚持以研促产,成长动能强劲 - 公司核心团队研发实力出众,并且注重研发投入,2020年以来研发费用率均达到4.5%以上。[3] - 公司拟建年产100万平方米无色透明聚酰亚胺薄膜项目,助力折叠屏手机材料的国产化,市场前景广阔。[3] 根据相关目录分别进行总结 1. 全球反射膜龙头多领域发展,业绩成长动能强劲 - 公司研发实力雄厚,已形成反射膜为主导、多种膜配合的业务矩阵,产品广泛应用于液晶显示、动力电池及储能、太阳能光伏等领域。[8][9] - 公司先后在宁波、合肥、舟山建立产业基地,致力于打造关键基础工业新材料平台、服务国家战略性新兴产业发展的世界级企业。[8] - 2023年,公司反射膜实现营收9.52亿元,同比+8.57%,销量1.44亿平方米,同比+17.37%,毛利率37.63%,同比+2.77个百分点,营利双增。[10][11] 2. 反射膜:龙头地位巩固,电视大尺寸化趋势和Mini LED的蓬勃发展有望助涨反射膜需求 - LCD电视是反射膜的最大下游应用领域,全球LCD电视面板平均尺寸从2020年的47.1英寸扩大至2023年的50.5英寸,到2030年有望达到55.2英寸,超大尺寸电视的市场渗透率也在快速增长。[12][13] - Mini LED显示产品性能优异,应用领域广泛,2023~2027年搭载Mini LED背光技术的应用出货量预计将以23.91%的CAGR增长。[14][15] - 公司反射膜产品性能优异,核心指标反射率达到97%以上,为国际领先水平,市占率稳居全球第一并有所提升。[16][17] 3. 光学基膜与锂电池隔膜:坚持产品横向拓展,探索业绩新增长点 - 光学基膜技术要求较高,中高端产品进口替代空间广阔,公司通过研发不断改善产品质量,正在逐步缩小与国外巨头的技术差距。[18][19][20][21] - 全球锂电池需求保持增长态势,中国已成为全球最主要的隔膜供应国,公司在干法和湿法隔膜均有布局,产品已通过主流客户认证并实现批量生产。[23][24][25][26][27] 4. 前瞻布局CPI膜等未来科技前沿新产品,专业化研发团队砥砺前行 - 公司提出"进口替代,世界领先,数一数二"的发展战略,在反射膜成为"单项冠军"后,又以"十年十膜"为目标,重点开发新型显示、半导体、5G、新能源汽车及储能四大应用场景中的关键性功能膜产品。[29][30] - 公司自2018年起前瞻性布局聚酰亚胺薄膜(CPI膜)的研发,已成功打通单体聚合-成膜技术链,有望打破国外企业对透明CPI膜材长期垄断的局面。[31][32][33] - 公司始终注重研发投入,2020年以来研发费用率均达到4.5%以上,截至2023年底累计获得授权发明专利220件。[30]

Mini LED 反射膜和 CPI 膜技术 - Mini LED 反射膜产品已批量稳定供货给三星、LG、TCL、海信等客户 [1] - 预期后续 Mini LED 背光电视出货量将持续成长，2024 年可望达 621 万台，年增 53.5%，至 2027 年出货量预估 2,440 万台，占整体电视市场约 12.1%，2023-2027 年的 CAGR 约 56.7% [1] - 公司自 2018 年开始着手 CPI 薄膜（无色透明聚酰亚胺薄膜）的研究开发，已审议通过投资建设"年产 100 万平方米无色透明聚酰亚胺薄膜项目" [2] - CPI 薄膜属于高附加值产品且壁垒较高，目前全球仅有韩国 KOLON 等极少数日韩企业具备供应能力，国内尚无企业具备柔性显示用 CPI 薄膜的规模量产能力 [2] 电池技术布局 - 公司湿法产品采用全新半干、半湿工艺，可生产出具有超高孔隙率产品，有望在大功率、半固态电池、固态电池等领域取得技术突破 [3] 光学基膜技术 - 光学基膜对聚酯切片、加工设备、车间洁净度等有很高要求，是光学膜领域技术壁垒最高的领域之一 [3] - 公司通过不断改善光学基膜在透光率、雾度、外观、附着力等关键指标，提升了显示用光学预涂膜等产品的出货占比，应用领域也得到不断拓展 [3]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收12.53亿元，同比增长8.70%[1] - 公司2024年一季度实现营收3.14亿元，同比增长25.08%[1] - 公司反射膜业务表现稳健，2023年反射膜毛利率为37.63%[4] 未来展望 - 公司盈利预测在2026年将达到4,085百万元，呈现逐年增长趋势[9] - 营业收入预计在2026年将达到2,433百万元，增长率为17.9%[9] - 归母净利润增长率预计在2026年将达到24.0%[9] - 毛利率在2026年预计为28.2%[9] - 资产负债率在2026年预计为34.3%[9] - EPS在2026年预计为0.79元/股[9] - P/E在2026年预计为16.1[9] - P/S在2026年预计为1.5[9] - P/B在2026年预计为1.4[9]

证券代码：688299 证券简称：长阳科技 宁波长阳科技股份有限公司 2024 年 5 月 16 日投资者关系活动记录表 编号：2024-2 投资者关系活 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 □电话会议 国联证券：申起昊、李绍程 华富基金：邓贤波、周国兴 参与单位及人员 万石（福州）私募基金：徐向东 鹏华基金：王曦炜 摩根士丹利基金：孙人杰 2024年5月16日 时间 董事长：金亚东； 公司接待人员 董事、副总经理、董事会秘书：章殷洪； 证券事务代表：田庄 投资者关系活动主 第一部分、介绍公司业务，以及2023年度和2024年第一季度 要内容介绍 主要经营情况。 ...

2024年第一季度报告 证券代码：688299 证券简称：长阳科技 宁波长阳科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

证券代码：688299 证券简称：长阳科技 宁波长阳科技股份有限公司 2024 年 4 月 9 日投资者关系活动记录表 编号：2024-1 投资者关系活 □特定对象调研 √分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √电话会议 参与单位及人员 中信证券股份有限公司：李超、陈旺 泰信基金管理有限公司：张敏 国彤创丰私募基金管理有限公司：卢睿 广发基金管理有限公司：顾益辉 广发证券股份有限公司：蔡晟、孙国萌 上海国有资产经营有限公司：李巍华 汇丰晋信基金管理有限公司：郑小兵 中欧基金管理有限公司：郭嘉培 博时基金管理有限公司：谢泽林 南方基金管理股份有限公司：钟贇 兴证全球基金管理有限公司：夏斯亭 中国人寿资产管理有限公司：赵文龙 君龙人寿保险有限公司：项泽洋 ...

2023年年度报告 公司代码：688299 公司简称：长阳科技 宁波长阳科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...

业绩总结 - 公司2023年营收为12.53亿元，同比增长8.7%[1] - 公司2023年归母净利润为9,542万元，同比下降15.9%[1] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为1.55亿、2.02亿、2.53亿元[1] - 公司2023年毛利率为37.63%、-6.48%，同比分别增长2.76、0.74个百分点[2] - 公司2023年净利率为9.8%，2026年预计达到11.2%[3] - 公司2023年EPS为0.33元，2026年预计达到0.87元[3] 产品和技术 - 光学基膜、锂电隔膜项目稳步推进，反射膜、光学基膜毛利率改善[2] - 公司2023年反射膜、光学基膜销量分别为1.44亿平方米、1.43万吨，同比增长17.37%、-4.19%[2] 未来展望 - 2026年预计公司营业收入将达到2260百万元，较2022年增长了96.2%[4] - 2026年预计公司净利润将达到253百万元，较2022年增长了123.9%[4] - 公司的ROE预计在2026年将达到9.1%，较2022年有所增长[4] - 公司的P/E比率预计在2026年将为14.2，较2022年有所下降[4] - 公司的资产负债率预计在2026年将达到50.9%，较2022年有所增加[4]