业绩会基本信息 - 盛泰集团2024年第三季度业绩说明会于2024年11月18日上午10：00 - 11：00在上海证券报·中国证券网举行[2] - 参与形式为网上形式，线上参与人员为2024年第三季度业绩说明会的投资者[2] - 上市公司接待人员有总经理丁开政先生、独立董事孙红梅女士、财务负责人王培荣先生、董事会秘书张鸿斌先生[3] 公司业务与发展 - 公司业务涵盖从棉花种植到棉纱、纺织面料及成衣的生产与销售的一体化模式，管理层将提升管理效率、强化研发、开拓市场、完善产业链布局以推动业绩增长[3] - 纺织行业多年累积的韧性和国家政策发力使行业三季度主要运行指标较上年同期有所改善，但仍面临国内外市场需求疲弱、竞争激烈、贸易环境不确定等挑战，公司产能利用率逐步改善，盈利能力在恢复中[4] - 公司历经多年智能化改造，产能利用率得以改善，募投项目提高了生产线智能化程度，财务和生产管理系统完善升级，推动生产能力释放和效率提高，目前产能利用率持续向好，盈利能力环比增强[5] 公司回购情况 - 截至2024年10月31日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购股份12,085,600股，占公司当前总股本的比例为2.18%，回购成交最高价为6.00元/股，最低价为4.41元/股，已支付资金总额为人民币5,880.96万元（不含相关交易费用）[5] 政策影响与公司应对 - 国家出台《纺织行业数字化转型三年行动计划(2022 - 2024年)》、《纺织工业提质升级实施方案(2023 - 2025年)》等政策，为纺织行业提供良好宏观环境和政策支持，有利于公司实现高质量发展[6] - 公司高度重视市值管理工作，通过高质量信息披露、多渠道与投资者沟通、股份回购、员工持股计划等方式传递公司价值、提振投资者信心、维护公司及投资者利益[6] 员工持股与后市展望 - 公司员工持股计划业绩指标综合多因素设定，具有挑战性，实施目的为建立员工和股东利益共享机制，调动员工积极性，公司员工将争取实现业绩目标[7] - 展望四季度和2025年，纺织行业面临较多不稳定不确定因素，国际政经环境复杂、外贸形势严峻、国内宏观经济虽有望回升但任务艰巨、企业经营压力大，考验行业发展韧性[7] 会议结束 - 公司董事会秘书发表会议结束致辞，感谢投资者参与并欢迎会后继续联系，公司期望继续与各方交流提升经营水平以回馈股东[8]

报告投资评级 - 6个月评级为增持（维持评级）[6] 报告核心观点 - 维持盈利预测预计报告研究的具体公司24 - 26年EPS分别为0.1元、0.12元以及0.15元PE分别为58X、48X、37X [2] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 24Q1 - 3报告研究的具体公司毛利率15.5%同增0.1pct净利率1.2%同减2.3pct [1] - 24Q3收入7.5亿元同减28%归母净利0.14亿元同增543%扣非后归母净利0.12亿元24Q1 - 3公司收入26.6亿元同减26%归母净利0.4亿元同减69%扣非后归母净利0.34亿元同增29% [3] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为40.46亿元、42.89亿元、48.03亿元增长率分别为 - 13.00%、6.00%、12.00%归属母公司净利润分别为54.57百万元、65.61百万元、82.02百万元增长率分别为 - 47.72%、20.24%、25.00%EPS分别为0.1元、0.12元、0.15元市盈率分别为58.13、48.35、38.68 [5] - 2022 - 2026年资产负债率分别为63.97%、61.78%、60.88%、62.06%、62.29% [11] 员工持股计划方面 - 发布2024年员工持股计划股份来源为公司回购股份合计不超过1208.56万股约占当前公司股本总额5.56亿股的2.18%初始设立时持有人总人数不超过135人（不含预留份额）受让公司回购股份价格为2.63元/股解锁时点分别为自公司最后一笔标的股票过户至本员工持股计划名下之日起满14个月、26个月、38个月每期解锁股票比例分别40%、30%、30%业绩考核目标包括以2024年营收为基础2025年营收增长率不低于10%等 [4]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1] 报告的核心观点 - 第三季度公司收入同比下滑28.4%至7.5亿元,主要受外需疲弱、贸易环境复杂、欧美客户订单承压以及三季度有大客户订单延迟到四季度出货的影响[1] - 伴随产能利用率逐步改善,公司毛利率同比提升2.2个百分点至15.0%,扣非归母净利润同比扭亏至0.12亿元,归母净利润同比增长543.0%至0.14亿元[1] - 费用率改善,销售费用率保持稳定,管理费用率同比上升1.6个百分点至8.5%,财务费用率同比下降2.1个百分点至2.6%,主要由于汇兑收益增加[1] - 公司发布2024年员工持股计划,解锁条件为2025-2027年营收增长不低于10%/21%/33%,且2027年净利润不低于3亿元[1] 财务数据总结 收入情况 - 2022年公司营业收入为59.66亿元,同比增长15.7%[2] - 2023年预计营业收入为46.51亿元,同比下降22.0%[2] - 2024-2026年预计营业收入分别为37.71亿元、41.70亿元和45.96亿元,同比变动分别为-18.9%、10.6%和10.2%[2][18] 盈利情况 - 2022年公司归母净利润为3.76亿元,同比增长29.1%[2] - 2023年预计归母净利润为1.04亿元,同比下降72.2%[2] - 2024-2026年预计归母净利润分别为0.72亿元、1.67亿元和2.16亿元,同比变动分别为-31.1%、131.6%和29.4%[2][17][18] 毛利率和费用率 - 2022年公司毛利率为18.4%,2023年预计为16.2%[2][18] - 2024-2026年预计毛利率分别为16.7%、17.4%和17.7%[18] - 2022年公司费用率为11.0%,2023年预计为14.6%[2][18] - 2024-2026年预计费用率分别为13.6%、12.0%和11.5%[18] 其他财务指标 - 2022年公司EBIT利润率为8.7%,2023年预计为6.6%[2][18] - 2022年公司ROE为14.8%,2023年预计为4.0%[2][18] - 2022年公司市盈率为8.3x,2023年预计为29.9x,2024-2026年预计分别为43.4x、18.8x和14.5x[2][18] - 2022年公司市净率为1.2x,2023-2026年预计维持在1.1-1.2x[2][18] - 2022年公司EV/EBITDA为9.6x,2023年预计为12.4x,2024-2026年预计分别为13.5x、11.2x和9.8x[2][18]

盛泰智造集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：605138 证券简称：盛泰集团 转债代码：111009 转债简称：盛泰转债 盛泰智造集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|---------------- ...

报告公司投资评级 - 报告给出公司的投资评级为"买入" [1] 报告的核心观点 - 公司发布了2024年员工持股计划草案,拟向不超过134名中层管理人员和核心骨干人员授予1208.56万股,占当前股本的2.18%,有助于提振市场信心 [1] - 公司近年受产能收缩及客户流失影响后,收入实现双位数增长,主要驱动来自新客户拓展、澳洲农场收购、以及河南和越南仍在扩产 [2] - 公司成功完成了从梭织到针织的转型,未来在优衣库、LACOSTE、FILA等仍存在份额提升,以及新客户拓展空间,且净利率弹性较大 [2] - 短期来看,公司2023年完成了产能调整、收购澳洲农场也有助于海外溯源,但下游需求低迷、部分客户流失仍难弥补,收入下滑;利润端弹性更大,管理费用和财务费用有望下降 [3] - 长期来看,公司扩产及净利率改善长逻辑不变,维持"买入"评级 [3] 财务数据总结 - 公司2022年营业收入为59.66亿元,同比增长15.7%;归母净利润为3.76亿元,同比增长29.1% [5] - 预计2024-2026年营业收入分别为43.24/49.13/55.22亿元,同比变化为-7.0%/13.6%/12.4% [5] - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.53/2.47/3.33亿元,同比变化为46.5%/61.8%/34.7% [5] - 预计2024-2026年每股收益分别为0.28/0.45/0.60元 [5] - 预计2024-2026年毛利率分别为15.4%/18.5%/19.3% [5] - 预计2024-2026年ROE分别为5.5%/8.2%/10.0% [5]

公司经营情况 - 2024年上半年实现销售收入19.05亿元，同比下降25.30%[4][5] - 实现净利润0.22亿元，同比下降82.22%[4][5] - 归属于上市公司股东净利润0.26亿元，同比下降79.51%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.21亿元，同比下降55.90%[5] - 上半年业绩下滑主要受欧美主要消费市场需求下降和中美贸易摩擦等因素影响[4][5] 行业发展趋势 - 2024年以来我国纺织行业稳中求进、持续深化转型升级[5] - 国内外市场需求逐步恢复，行业经济运行态势总体平稳[5] - 行业发展仍有利条件强于不利因素，稳中向好、长期向好的发展态势不会改变[5] 公司竞争优势 - 拥有全球范围内的完整产业链布局优势[7][8] - 持续提升生产线智能化水平，提高自动化率和生产效率[7][8] 公司治理 - 公司董事会和独立董事积极参与公司重大决策，发挥了重要作用[6] 其他 - 截至2024年8月31日，公司已累计回购股份1,000万股，占总股本的1.80%[6]

2024 年半年度报告 公司代码：605138 公司简称：盛泰集团 转债代码：111009 转债简称：盛泰转债 盛泰智造集团股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 241 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人徐磊、主管会计工作负责人王培荣及会计机构负责人（会计主管人员）张逢春声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的公司未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请 投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 ...

业绩预告 - 公司2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为1,900万元至2,800万元,同比减少84.85%至77.67%[6] - 公司2024年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,100万元到1,900万元,同比减少77.24%至60.69%[7] - 上年同期公司利润总额为13,363.12万元,归属于上市公司股东的净利润为12,537.97万元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,832.94万元,基本每股收益为0.23元[8] 业绩下降原因 - 受行业整体景气度、复杂严峻的外部环境、消费信心恢复等因素影响,公司产能利用率尚处于爬升过程中,且去年同期公司有大额非经常性收益,报告期内未发生,故报告期内净利润同比有所下降[9] 其他 - 公司不存在影响本次业绩预告内容准确性的重大不确定因素[10]

报告公司投资评级 - 报告维持对盛泰集团的"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 盛泰集团是一家具备核心生产技术的主要服务于国内外知名品牌的纺织服装行业跨国公司,公司全面覆盖棉花种植、纺纱、面料、染整、印绣花和成衣裁剪与缝纫等工序,形成了从源头到终端的全产业链海内外可独立循环的产业布局 [4] - 公司的产能分布于中国、澳大利亚、越南、柬埔寨等多个国家和地区,主要产品为棉花、棉纱、面料和成衣,公司的智能化纱线产能对应的纱线、面料和成衣均具备较强的市场竞争优势 [4] - 公司所生产的纱线和面料,一部分直接外销,一部分作为成衣之原材料,经过精细化加工制造后,供应给各大客户及知名品牌 [4] - 公司始终坚持产品精品化战略,不断追求品质卓越,获得了众多客户的认可和青睐,凭借强大的综合竞争力,公司与多个优质龙头品牌企业建立长期合作关系 [4] - 2023年公司合计拟派发现金红利5000万元（含税），分红率47.91% [1] - 公司已出售国内历史较为悠久的嵊州梭织面料厂区,并把原有产能搬迁至公司嵊州新厂区,同时整合海内外生产基地,出售了部分盈利能力较低且可能存在不确定因素的海外工厂,并对未来有较大发展潜力的基地进行更深度的扩展开发 [1] - 公司正式更名为"盛泰智造集团股份有限公司" [1] 分产品经营情况 - 2023年成衣收入33亿元,同减29.6%,毛利率17.3%,同减1.4pct,销量4150万件,同减31.8%,主要系海外客户需求下降所致 [1] - 2023年面料收入8.87亿元,同减0.9%,毛利率11.3%,同减4.6pct,面料整体产量受成衣订单产品订单减少影响整体有所下滑 [1] - 2023年纱线收入3.01亿元,同增8.6%,毛利率3.8%,同减5.9pct,纱线产品随公司越南纱线新基地陆续投产产销量均有所上升 [1] 分地区经营情况 - 2023年境内（含港澳台）收入18.11亿元,同减17.8%,毛利率8.2%,同减8.7pct [1] - 2023年境外收入26.84亿元,同减26.6%,毛利率20.1%,同增1.8pct [1] 财务数据和盈利预测 - 2023年公司实现营业收入46.51亿元,同减22%,归母净利1.04亿元,同减72.3% [1] - 2023年公司毛利率16.24%,同减约2.2pct,净利率2.1%,同减约4.35pct [1] - 2023年公司实现降本增效,总费率14.65%,同增3.67pct,其中销售费率2.37%,同增0.05pct,管理费率7.23%,同增1.92pct,财务费率4.03%,同增1.97pct [1] - 考虑到海外市场下滑,国内市场仍处复苏阶段,预计公司2024-2026年归母净利分别为1.5/2.2/2.6亿元,EPS分别为0.27/0.40/0.47元/股,对应PE分别为21/15/12X [5] 募投项目进展 - 公司各项募投项目均陆续按计划施工、投产,其中"年产48,000吨高档针织面料印染生产线项目（一期）"的建设内容变更为"年产48,000吨高档针织面料印染生产线（一期）和仓储建设"预计2024年下半年可正式投入使用 [2] - "越南十万锭纱线建设项目"、"嵊州盛泰22MWp分布式光伏电站建设项目"结项并将上述募投项目结项后的节余部分闲置募集资金用于暂时补充流动资金 [2] 其他 - 为聚焦主业发展进一步优化资产结构,公司已顺利交割澳洲农场,并对农场进行一系列改革,提升了农场相关资源利用率,并为公司的溯源工作提供有利帮助 [1] - 公司也积极寻求机会布局麻类产品的原材料种植基地,后续将为公司产品提供更多灵活发展机会 [1]

业绩总结 - 盛泰集团2023年受海外品牌去库存影响，收入下降22%，归母净利润下降72%[1] - 2024第一季度公司收入同比减少23%，归母净利润同比减少88%[2] - 预计2024-2026年归母净利润为1.3/1.9/2.4亿元，同比增长21.0%/51.8%/26.8%[9] - 预计2024-2026年收入同比变动+2.5%/+11.0%/+10.6%至47.7/52.9/58.5亿元[6] - 预计2024-2026年公司毛利率分别为17.1%/17.6%/17.8%[7] - 预计2024-2026年期间费用率分别为13.1%/12.6%/12.2%[8] 经营活动现金流 - 公司2023年经营活动现金流净额为6.9亿元，年内资本支出10.6亿元[1] 公司概况 - 公司具有从纺纱到制衣全产业链模式，中长期成长潜力充足[11] 股票评级 - 盈利预测下调，目标价下调至6.2-6.6元，维持“增持”评级[11] 股票指标 - 公司2025年的市盈率为17.2，市净率为1.2[11] - 公司2025年的EBITDA为10.8[11] - 盛泰集团的2025年PE为17.0，申洲国际的2025年PE为18.1[12] - 公司2025年的每股收益预计为0.35元，ROE为6.8%[13] - 公司2025年的净利润预计为1.92亿元，营业收入为52.92亿元[13] - 公司2025年的每股净资产为5.09元，ROIC为6%[13] - 公司2025年的P/E为17.2，P/B为1.2，EV/EBITDA为10.8[13] 投资提醒 - 报告提醒投资者，报告中的信息和意见不构成对任何个人的投资建议，投资者应自行判断和承担风险[17]