会议主要讨论的核心内容 公司概况 - 亚翔集成是一家来自中国台湾的上市公司 [1] - 作为台湾亚翔工程的子公司 [1] - 在技术和历史业绩上继承了亚翔工程的优势 [2] - 首次将系统集成工程承包的概念带入国内市场 [2] 公司主营业务 - 主要从事"捷径式"工程业务 [2][3] - 为半导体、液晶面板、新能源等高端制造行业提供洁净空间等系统集成服务 [2][3] - 在工艺控制、环境因素管理等方面具有技术优势 [3][4] 公司发展机遇 - 受益于国内半导体行业资本开支快速增长 [5][6][7] - 国内外半导体项目订单快速增长 [5][6][8][9] - 海外市场如东南亚地区也存在较大发展空间 [8][9] 公司竞争优势 - 丰富的历史工程业绩和标杆项目经验 [4][5] - 良好的品牌影响力和客户信任度 [4][5] - 技术优势和系统集成能力 [3][4] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

公司简介：国内洁净室领军企业，台资背景助力海外拓展 - 公司是国内最早投入大型芯片厂无尘室工程厂家之一 [8] - 公司由中国台湾省的亚翔工程股份有限公司等股东共同投资 [27] - 公司董事长姚祖骧为台湾省亚翔创始人和公司实控人 [31] 经营概况：业绩高速增长，新签订单量价齐增，新加坡市场开拓卓有成效 - 2024Q1公司实现营业总收入10.96亿元，同比增长239.64% [35] - 2024Q1归母净利润为1.17亿元，同比增长258.14% [35] - 2023年公司在国内、越南、新加坡分别实现业务收入17.57亿元、0.31亿元、14.14亿元 [44] - 2023年公司新签项目数量22个，新签订单金额为71.59亿元 [48] 国产替代欣欣向荣，东南亚产业转移春风起 - 洁净室是高科技产业发展必要的前序投资 [74] - 我国高技术制造业投资金额增速始终保持在两位数 [74][75] - 我国洁净室市场规模持续增长，2023年达到2686亿元 [81][82] - 半导体产业链向东南亚转移成趋势，新加坡半导体行业投资加大 [146][149] 高端洁净室趋向价值竞争，技术与客户关系为核心竞争力 - 公司重视从工程技术角度来改善半导体产品的不良率 [169] - 公司持续进行专利研发投入，2023年拥有有效专利92项 [178][182] - 公司具备EPCO模式服务能力，提供一站式洁净室系统集成工程服务 [183][184] - 公司依托母公司的客户资源优势，有效承接客户关系 [193] 风险提示 1. 国内半导体行业资本开支不及预期 [212] 2. 新加坡市场新签订单总额不及预期 [213] 3. 新加坡联电项目进展不及预期 [214] 4. 市场竞争加剧 [215] 5. 盈利预测假设不成立或不及预期的风险 [216]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [3] 报告核心观点 - 在手项目进展顺利,收入利润保持快速增长 [8] - 海外重大项目贡献重要增量,预计下半年收入确认节奏加快 [16] - 一季度新签订单高增,国内收入增长亮眼 [17] - 毛利率下滑但净利率相对稳定 [24] - 现金流入保持高位,新加坡项目回款进度靠前 [32] 公司财务数据总结 - 2024-2026年归属于母公司净利润预测为5.74/5.68/6.07亿元,每股收益2.69/2.66/2.85元 [37] - 2024-2026年营业收入预测为6,524/6,632/7,142百万元 [36] - 2024-2026年EBIT Margin预测为11.3%/11.1%/11.1% [36] - 2024-2026年净资产收益率(ROE)预测为35.9%/32.1%/31.1% [36]

公司代码：603929 公司简称：亚翔集成 2024 年半年度报告 亚翔系统集成科技（苏州）股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 175 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人姚祖骧、主管会计工作负责人王明君及会计机构负责人（会计主管人员）刘澍声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投 资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性 否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述存在的行业 ...

投资评级和报告核心观点 - 公司首次被评级为"优于大市" [2] - 公司是高端洁净室工程领先企业,市场份额较高,客户稳定优质,积极布局海外,受益于市场需求持续景气,业绩和订单双高增 [9][10] 公司业务情况 - 公司成立于2002年,2016年在上交所上市,控股股东为台湾亚翔,专注于电子行业中IC半导体、光电等领域高科技厂房的高端洁净室工程项目 [10] - 2023年公司主营业务分行业看,电子行业、其他行业分别占比98.91%、1.09%;分地区看,国内、国外分别占比54.90%、45.10% [10] - 公司业务在2020年受疫情等非正常因素影响下陷入低谷后加速修复,2021-2023年营收复合增长20.29%,归母净利润复合高增239.18% [10] - 2024H1业绩预告继续高增:预计实现营收27.36-29.64亿元,同增193.82%-218.30%;归母净利润2.28-2.47亿元,同增207.12%-232.71% [10] 行业发展情况 - 根据前瞻产业研究院预测,预计2029年中国洁净室市场规模超5700亿元,未来五年市场规模CAGR约为15% [10] - IC半导体、光电等为洁净室工程行业最主要的下游行业,受益于AI发展带来算力需求增加、国产替代紧迫性持续增强、半导体周期反转等因素 [10] 公司竞争优势 - 公司拥有行业领先的"计算流体力学分析应用技术"和"空气采样与分析技术",2023年12月公司研发实验室取得CNAS证书 [10] - "亚翔"为国内洁净室工程知名品牌,公司在高端洁净室工程领域拥有较高的市场份额,积累超过250.8万平方米洁净室工程的承建经验 [10] - 公司与新加坡联电、厦门联芯、中芯国际等行业内大中型领先企业保持长期合作关系,抗风险能力相对较强 [10] - 2023年公司新签订单71.59亿元,同增79.89%;截至2023年底,公司在手未完成项目约56.07亿元,为2023年营收的1.75倍,在手订单充裕 [10] - 凭借海外经验及母公司台系客户资源,公司海外市场高增,2022年、2023年海外业务收入分别同增22.25%、249.49% [10] 财务预测 - 预计公司2024-2025年EPS分别为2.72元和2.58元,给予2024年11-12倍市盈率,合理价值区间29.87-32.59元 [10] - 2024年公司工程收入将保持高速增长,给予100%的收入增速;2025年因为2024年的高基数,预计营收将保持规模同比不增长,2026年恢复缓慢增长,给予5%的营收同比增速 [13] - 公司设备销售收入将由于工程业务的带动,2024年收入将同比快速增长,给予40%的同比增速,2025、2026年营收恢复稳健增长态势,分别给予10%、10%的营收同比增速 [14] - 公司其他业务收入2024年由于公司工程业务的带动,仍然将保持高速增长,给予90%的同比增速,2025、2026年放缓为较为正常的快速增长状态,分别给予30%、30%的收入同比增速 [15]

行业分析 - 半导体洁净室工程是芯片产能建设的关键环节，工程价值量约占项目总投资的10%-20%[9] - 洁净室工程具有单体投资规模大、技术工艺壁垒高的特点，下游客户对工期和工程质量要求高[10] - 国内外扩产建厂需求有望推动洁净室工程行业中长期保持高景气[11,12] 公司业绩 - 公司一季度实现营业收入11亿元，同比增长239.6%，归母净利润1.17亿元，同比增长258.1%[6] - 公司2023年承接联电新加坡晶圆厂项目，订单预计在今年进入加速结转期，叠加国内订单回暖，业绩高增长具有确定性[5,15] - 任鹤预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.74/5.68/6.07亿元，同比增长100.1%/-1.1%/+7%[8] 公司优势 - 公司依托技术积累和客户资源优势，资产周转快，订单转化效率高，受益于新签订单高增长[14] - 公司深耕高分子改性保护材料，产品广泛应用于多元领域，并布局墨西哥工厂拓展国际市场[2,16,17,30] - 公司具备技术研发优势，逐步提高本土化水平，高分子改性保护材料行业技术门槛较高[19,27,28] 汽车行业带动 - 汽车是公司产品的主要应用领域，2023年来源于汽车领域的销售收入为3.98亿元，占比61.82%[24] - 我国汽车出口显著增长推动汽车产业发展，2023年出口达491万辆，同比增长57.9%[25] - 预计公司产品市场发展空间巨大[26]

亚翔集成:半导体洁净室工程专业服务商 - 亚翔集成成立于2002年,由亚翔工程等股东共同投资,2016年在上海证券交易所上市,主要为高科技产业提供洁净室系统集成工程解决方案及实施服务 [17][18][19] - 公司股权集中,大股东为台资背景的亚翔工程,持有53.99%股权,为公司控股股东 [21][22] - 母公司亚翔工程是中国台湾地区"高科技工程+基建工程"龙头企业,在海内外市场均有布局 [24][25][26] - 公司聚焦半导体行业,2023年半导体洁净室工程收入占比达98% [84] 行业:供给高壁垒,需求高景气 - 半导体洁净室工程是芯片产能建设的关键环节,工程价值量约占项目总投资的10%-20% [46] - 相较于其他建筑工程,洁净室工程具有单体投资规模大、技术工艺壁垒高的特点 [35][36] - 从供给端看,专业化的技术工艺和较强的客户粘性铸就半导体洁净室的高壁垒 [55][57] - 从需求端看,国内外扩产建厂需求有望推动洁净室工程行业中长期保持高景气 [63][64][65][66] 公司:锚定大客户,订单高增长 - 公司依托母公司亚翔工程的技术积累和客户资源优势,深化属地经营,聚焦半导体工程 [79] - 2023年公司承接联电新加坡晶圆厂项目,订单预计在2024年进入加速结转期 [86] - 公司新签订单高增长,2023年新签订单金额达53.9亿元,同比增长199% [89][90] - 公司资产周转效率高,现金流充沛,盈利能力显著提升 [96][100][103] 盈利预测与估值 - 预测公司2024-2026年归母净利润5.74/5.68/6.07亿元,每股收益2.69/2.66/2.85元 [112] - 综合绝对估值和相对估值,得到公司合理估值区间为26.80-29.54元,较当前股价有17%-29%的上涨空间 [128] - 首次覆盖,给予"优于大市"评级 [130] 风险提示 - 估值和盈利预测存在偏乐观的风险 [132][133][134][135][136][137][138] - 宏观经济形势变化、下游行业周期性波动、客户集中度较高等风险 [139][140][142] - 行业竞争加剧、工程管理与安全生产风险 [143][144] - 应收账款及合同资产回款风险、汇率波动风险、中国台湾地区法律法规变化的风险 [145][146][147]

业绩预测 - 公司预计2024年半年度实现营业收入273,639.64万元至296,442.94万元,同比增加193.82%至218.30%[3][6] - 公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为22,781.95万元至24,680.45万元,同比增长207.12%至232.71%[4][7] - 公司预计2024年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22,731.02万元至24,625.27万元,同比增长209.06%至234.82%[5][8] 项目进展 - 新加坡联电项目2023年3月中标,对2024年1月-6月业绩贡献较多[10] 应收账款及合同资产 - 上期施工项目已施工未结算较多,计提的合同资产减值准备金额较大,而本期项目结算回款较好,应收账款坏账准备以及合同资产减值准备冲回金额较大[11]

财务表现 - 2024年第一季度，亚翔集成营业收入达到10.96亿人民币，同比增长239.64%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为1.17亿人民币，同比增长258.14%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为6.65亿人民币，同比增长10.65%[4] - 基本每股收益为0.55元，同比增长266.67%[4] 资产情况 - 总资产达到38.36亿人民币，同比增长8.29%[5] - 非经常性损益项目包括政府补助、金融资产公允价值变动损益等，合计为25.44万人民币[5] 利润分析 - 营业收入增长主要系新加坡联电项目合同金额较大，本期认收入较多[7] - 归属于上市公司股东的净利润增加主要是本期回款冲回计提的减值准备金额较大等原因综合所致[8] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增加主要是本期营业收入增加相应收到的工程款增加及收回长账龄工程款所致[9] 股东情况 - 前十名股东中，亚翔工程股份有限公司持股数量最多，占比53.99%[13] 公司财务状况 - 2024年第一季度，亚翔系统集成科技（苏州）股份有限公司的流动资产总额为3,646,029,105.05元，较上一季度增长了9.7%[18] - 同期，公司的非流动资产总额为190,099,701.43元，较上一季度减少了13.3%[19] - 公司在2024年第一季度实现营业总收入为1,096,238,079.65元，较去年同期增长239.7%[21] - 2024年第一季度公司净利润为116,374,405.83元，同比增长252.7%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为665,211,464.18元，较去年同期增长10.5%[23] - 期末现金及现金等价物余额为1,683,457,657.35元，较去年同期增长45.4%[24] - 2024年第一季度，公司资产总计为372,772,8328.73元，较上年同期增长9.1%[26] - 公司营业收入达到1,093,783,629.84元，较上年同期增长252.1%[27] - 公司净利润为118,022,865.92元，较上年同期增长313.6%[28] - 经营活动产生的现金流量净额为664,974,737.15元，较上年同期增长10.9%[29]

公司基本信息 - 公司中文名称为亚翔系统集成科技（苏州）股份有限公司，简称为亚翔集成[11] - 公司注册地址为苏州工业园区方达街33号，办公地址也在同一地点[11] - 公司股票种类为A股，上市交易所为上海证券交易所，股票简称为亚翔集成，股票代码为603929[12] 财务数据 - 2023年公司营业收入为3,201,091,943.29元，比上年增长5.33%[12] - 2023年公司归属于上市公司股东的净利润为286,884,319.35元，比上年增长90.4%[12] - 2023年公司经营活动产生的现金流量净额为526,069,092.66万元，同比增长97.5%[1] - 2023年归属于上市公司股东的净资产为1,425,222,319.38万元，同比增长21.6%[1] - 2023年公司总资产为3,542,492,191.52万元，同比增长37.6%[1] 业绩总结 - 公司2023年度签约目标超标达成，营收金额创历史新高[17] - 公司净利润同比增长93.07%，也创历史新高[17] - 公司合同资产计提减值准备随营收金额扩大增加，但多个老项目工程回款取得突出成绩[18] 未来展望 - IC半导体、光电等产业在未来相当长的一段时期内仍处于高速发展时期，具备很大的发展空间与潜力[82] - 公司发展策略为国内市场趁势追击，海外市场扩大布局，持续新技术创新、保持市场领先[97] - 公司将在2024年扩大研发实验室功能，投入更多研发人力与财力，以领先市场的先进技术和创新产品维持行业领头羊地位[102] 市场扩张和并购 - 公司持续优化开发工地项目综合管理系统，已深化至合同金额大于800万元的在建工程全面执行所有模块[32] - 公司2023年实现营业收入为320,109.19万元，同比增长5.33%[34] - 公司2023年综合毛利率为14.17%，比2022年度增加了3.38个百分点[35] 公司治理 - 公司治理结构完善，建立了规范的现代企业制度，形成了科学民主的决策机制，为持续稳定发展奠定了基础[30] - 公司拥有大批成熟的管理人才和专业技术人才，管理团队具有丰富的行业管理经验，为公司发展提供支持[30] - 公司员工结构合理，中青年员工逐步成长为公司的骨干力量，是公司持续发展的有力保障[31]