行业分析 - 半导体洁净室工程是芯片产能建设的关键环节，工程价值量约占项目总投资的10%-20%[9] - 洁净室工程具有单体投资规模大、技术工艺壁垒高的特点，下游客户对工期和工程质量要求高[10] - 国内外扩产建厂需求有望推动洁净室工程行业中长期保持高景气[11,12] 公司业绩 - 公司一季度实现营业收入11亿元，同比增长239.6%，归母净利润1.17亿元，同比增长258.1%[6] - 公司2023年承接联电新加坡晶圆厂项目，订单预计在今年进入加速结转期，叠加国内订单回暖，业绩高增长具有确定性[5,15] - 任鹤预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.74/5.68/6.07亿元，同比增长100.1%/-1.1%/+7%[8] 公司优势 - 公司依托技术积累和客户资源优势，资产周转快，订单转化效率高，受益于新签订单高增长[14] - 公司深耕高分子改性保护材料，产品广泛应用于多元领域，并布局墨西哥工厂拓展国际市场[2,16,17,30] - 公司具备技术研发优势，逐步提高本土化水平，高分子改性保护材料行业技术门槛较高[19,27,28] 汽车行业带动 - 汽车是公司产品的主要应用领域，2023年来源于汽车领域的销售收入为3.98亿元，占比61.82%[24] - 我国汽车出口显著增长推动汽车产业发展，2023年出口达491万辆，同比增长57.9%[25] - 预计公司产品市场发展空间巨大[26]