报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2023年公司实现营收55.44亿元,同比增长36.59%;2024年一季度实现营收13.6亿元,同比增长24.54% [2] - 2023年公司归母净利润7.22亿元,同比增长54.85%;2024年一季度归母净利润1.97亿元,同比增长100.45% [2][3] - 2023年公司毛利率为31.4%,同比提升0.9个百分点;2024年一季度毛利率为33.3%,同比提升4.66个百分点 [3] - 2023年公司净利率为13.24%,同比提升1.56个百分点;2024年一季度净利率为14.67%,同比提升5.65个百分点 [3] 研发投入及产品创新 - 2023年公司研发费用为1.86亿元,同比增长5.32%;2024年一季度研发费用为0.5亿元,同比增长40.9% [3] - 公司持续推动工艺技术改进与优化,实现多项高端产品突破,如24英寸音2500LB紧急切断阀、偏心半球阀、BDO装置用超高压截止阀、核级小型化截止阀等 [3] 产业链及客户拓展 - 公司下属铸锻件子公司持续进行工艺研究及创新,拓宽下游应用领域覆盖油气装备、风电能源装备、石化-压力容器装置、工程机械和阀门行业 [4] - 公司与Shell、Total、中石油、中石化等全球能源行业巨头持续深度合作,在LNG、精细化工、核电等领域扩大市场,并拓展海洋风电、氢能、地热等清洁能源领域 [5] - 公司在核岛高端截止阀和止回阀方面获得突破,首次实现整包订单承接 [5] 盈利预测及估值 - 预计2024-2026年公司营收分别为64.23/74.36/86.06亿元,归母净利润分别为8.56/9.96/11.62亿元 [7] - 预计2024-2026年公司EPS分别为1.13/1.31/1.53元,当前股价对应PE分别为17/14/12倍 [7] - 公司作为国内工业阀门领先企业,在多下游需求持续中,有望凭借上游产业链及产品渠道布局持续获取竞争优势 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 归母净利润同比增长100%,收入增速稳健 [1] - 受益于高毛利率产品占比提升、规模效应释放和汇率影响,利润增速显著强于营收 [1] - 高端化拓品逻辑可持续,股权激励调动团队积极性 [3] 公司经营情况总结 - 2024年Q1公司实现营业总收入13.6亿元,同比增长24.5% [1] - 2024年Q1公司实现归母净利润1.97亿元,同比增长100.45% [1] - 2024年Q1公司销售毛利率33.3%,同/环比分别提升4.7/0.4pct [2] - 2024年Q1公司期间费用率15.5%,同比下降1.76pct [2] 行业及公司发展前景 - 根据GIA数据,2023年全球工业阀门市场规模800亿美元,行业具备空间广阔、下游分散、集中度低的特点 [3] - 公司为国内中高端工业阀门龙头,产品布局+技术实力+客户资源优势显著,随产品高端化、应用领域拓展,结构优化、份额提升将驱动成长 [3] - 公司已基本具备为油气、化工、海工、电力、新能源行业提供全套阀门解决方案的实力 [3] - 公司阀门制造环节全覆盖,产品性能优异、稳定性强、交期有保障,且研发团队建设完善,高端新品持续填补国内空白 [3] - 公司已形成较高的品牌市场认可度、国内外渠道建设完备,客户资源优质,已进入SHELL、TOTAL、中石油、中石化等大型跨国企业集团供应链 [3] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测8.4/10.1/11.9亿元 [3] - 当前市值对应PE为17/14/12倍,维持"买入"评级 [3] 风险提示 - 地缘政治风险、原材料价格上涨、汇率波动风险、油气产业周期波动 [3]

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 资本货物/工业 [ Table_Main[纽ITnaf 威bol]e 股_Ti份tle]( 603699) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 业绩超预期，盈利能力显著提升 目标价格： 21.66 上次预测： 21.66 公 ——纽威股份2024 年一季报点评 当前价格： 18.07 司 徐乔威(分析师) 刘麒硕(研究助理) 2024.04.26 更 021-38676779 0755-23976666 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 xuqiaowei023970@gtjas.co liuqishuo028693@gtjas.com 报 证书编号 mS0 880521020003 S0880123070153 5 总2 市周 值内 （股 百价 万区 元间 ）（ 元） 11.65 1- 31 ,8 7. 41 04 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 760/749 流通 B股/H股（百万股） 0/0 公司深耕阀门行业 20年，业务布局广，下游分散，抗周期性强。国产替代背景下传 流通股比例 99% 统下游 ...

2024年第一季度报告 证券代码：603699 证券简称：纽威股份 苏州纽威阀门股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

业绩总结 - 公司2023年度实现营收554.4亿元，净利润7.22亿元，业绩符合预期[1] - 公司2024年19倍PE，目标价上调至21.66元，维持增持评级[1] - 公司营业总收入预计在2026年达到8,941百万人民币，呈现稳步增长趋势[3] - 公司2023年工业阀门业务营收同比增长35.96%，毛利率达31.68%，各产品销量均有增长[5] 新产品和新技术研发 - 公司2023年BDO装置用超高压截止阀技术突破，产品性能达世界先进水平[2] - 公司持续推进新产品研发，取得多项突破，产品性能达到世界先进水平[6] - 公司致力于自主创新，拥有国际研发团队和世界级实验室，技术处于行业领先水平[7] 市场扩张和并购 - 公司深耕阀门行业20年，下游分散，抗周期性强，业绩有望快速增长[1] - 传统下游维持高景气，新业务快速增长，订单有望维持快速增长[2] 其他新策略 - 纽威股份(603699)的PE估值在2024年为15.71，2025年为13.35，2026年为11.20[9] - 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[10] - 报告中提到的投资建议评级包括增持、谨慎增持、中性和减持[17]

2023年年度报告 公司代码：603699 公司简称：纽威股份 苏州纽威阀门股份有限公司 2023 年年度报告 ...

营业收入及利润 - 2023年第三季度，公司营业收入为1,816,901,819.98元，同比增长67.21%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为251,941,836.28元，同比增长59.75%[4] - 2023年前三季度，公司营业总收入为4,239,559,516.46元，同比增长43.6%[14] - 2023年第三季度公司营业利润为687,362,422.93元，较去年同期增长72.7%[15] - 净利润为594,191,071.67元，较去年同期增长68.5%[15] 资产情况 - 公司总资产为7,683,600,505.84元，同比增长10.23%[5] - 公司股东席超持股数量为121,564,912股，占比16.23%，质押数量为11,820,000股[9] - 公司流动资产总额为5,957,597,278.52元，较2022年同期增长14.5%[11] - 公司固定资产达到1,356,372,560.34元，较上年底增长3.7%[12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为462,665,838.72元，较去年同期增长3.2%[18] - 投资活动产生的现金流量净额为-64,669,357.11元，较去年同期有所改善[18] - 筹资活动产生的现金流量净额为-146,061,631.31元，较去年同期有所改善[18]

财务表现 - 本报告期营业收入为24.22亿人民币，同比增长29.76%[11] - 归属于公司股东的净利润为3.36亿人民币，同比增长78.04%[11] - 归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.52亿人民币，同比增长86.30%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为1.73亿人民币，同比下降48.32%[11] - 归属于公司股东的净资产为33.44亿人民币，同比增长2.86%[11] 产品与市场 - 公司在报告期内致力于提高工程配套能力与创新能力，为客户提供全套工业阀门解决方案[15] - 公司产品包括球阀、蝶阀、闸阀、截止阀、止回阀、调节阀、核电阀、API6A阀、水下阀和安全阀等，得到全球行业认可[16] - 公司持续以国内外能源行业为主要目标市场，坚持中高端阀门产品定位，不断自主创新，扩大阀门产业规模[16] - 公司产品覆盖球阀、蝶阀、闸阀、截止阀、止回阀、调节阀等多个系列，规格型号达5000多种[18] - 公司拥有200多人的国际研发团队，在阀门技术领域处于领先水平[18] - 公司的阀门铸造厂和锻造厂已获得ISO9001、CE-PED、AD2000等资质认证，为产品质量提供重要保证[18] - 公司已成为中国少数几家同时获得民用核安全机械设备设计/制造许可证及ASME认证的阀门制造企业[19] - 公司在全球建立了多层次营销网络体系，覆盖北美洲、欧洲、东南亚、中东等地区[19] - 公司拥有三家专业的阀门铸件生产配套企业和一家专业的阀门锻件生产配套企业，实现了原材料生产的垂直整合[19] - 公司与全球能源行业巨头展开深度战略合作，参与国内外重要项目，产品应用领域不断扩大[20] 员工持股计划 - 公司第一期员工持股计划所持有的公司股票已全部出售完毕[37] - 公司第二期员工持股计划回购专用证券账户所持有的996,800股公司股票，过户价格为5.53元/股[38] - 公司第二期员工持股计划回购专用证券账户所持有的1,523,700股公司股票，过户价格为6.37元/股[39] - 公司第二期员工持股计划回购专用证券账户所持有的3,692,154股公司股票，过户价格为6.65元/股[39] - 公司第二期员工持股计划解锁比例为员工持股计划总数的16.04%，共计996,800股，占公司总股本的0.13%[40] - 公司第二期员工持股计划解锁比例为员工持股计划总数的24.53%，共计1,523,700股，占公司总股本的0.20%[40] 环保与社会责任 - 公司在报告期内采取了减碳措施，减少了63.55吨二氧化碳排放当量[48] - 公司在报告期内完成了承诺事项，包括实际控制人、股东、关联方等的承诺[49][1] - 公司在报告期内没有出现未履行法院生效判决或较大债务到期未清偿等不良诚信状况[56] - 公司对外担保总额为2.46亿元，占公司净资产的比例为7.18%[59]

2023年第一季度报告 证券代码：603699 证券简称：纽威股份 苏州纽威阀门股份有限公司 2023 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

苏州纽威阀门股份有限公司2022年年度报告 公司代码：603699 公司简称：纽威股份 苏州纽威阀门股份有限公司 2022 年年度报告 ...