报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 归母净利润同比增长100%,收入增速稳健 [1] - 受益于高毛利率产品占比提升、规模效应释放和汇率影响,利润增速显著强于营收 [1] - 高端化拓品逻辑可持续,股权激励调动团队积极性 [3] 公司经营情况总结 - 2024年Q1公司实现营业总收入13.6亿元,同比增长24.5% [1] - 2024年Q1公司实现归母净利润1.97亿元,同比增长100.45% [1] - 2024年Q1公司销售毛利率33.3%,同/环比分别提升4.7/0.4pct [2] - 2024年Q1公司期间费用率15.5%,同比下降1.76pct [2] 行业及公司发展前景 - 根据GIA数据,2023年全球工业阀门市场规模800亿美元,行业具备空间广阔、下游分散、集中度低的特点 [3] - 公司为国内中高端工业阀门龙头,产品布局+技术实力+客户资源优势显著,随产品高端化、应用领域拓展,结构优化、份额提升将驱动成长 [3] - 公司已基本具备为油气、化工、海工、电力、新能源行业提供全套阀门解决方案的实力 [3] - 公司阀门制造环节全覆盖,产品性能优异、稳定性强、交期有保障,且研发团队建设完善,高端新品持续填补国内空白 [3] - 公司已形成较高的品牌市场认可度、国内外渠道建设完备,客户资源优质,已进入SHELL、TOTAL、中石油、中石化等大型跨国企业集团供应链 [3] 盈利预测与投资评级 - 维持公司2024-2026年归母净利润预测8.4/10.1/11.9亿元 [3] - 当前市值对应PE为17/14/12倍,维持"买入"评级 [3] 风险提示 - 地缘政治风险、原材料价格上涨、汇率波动风险、油气产业周期波动 [3]