公司发展战略 - 爱婴室秉持"渠道+品牌+多产业"的发展战略，全国门店布局广泛，已开设近500家门店，在经济发达区域具有较大的品牌影响力，特别是在华东、华南、华中地区，形成了显著的市场竞争优势 [1] 品牌影响力与市场布局 - 爱婴室在华东、华南、华中地区形成了显著的市场竞争优势，消费者需求多元化、个性化 [1] - THE GUNDAM BASE SATELLITE店作为高达模型系列产品的官方授权店，以年轻群体为中心，已成为城市网红地标，吸引了众多年轻消费者的目光 [2] 合作与扩展计划 - 爱婴室与万代南梦宫（上海）娱乐有限公司计划在全国范围内推广更多的THE GUNDAM BASE SATELLITE店，双方将发挥各自优势，强强联合，探索更多合作机会 [4] - 12月20日，经万代南梦宫（上海）娱乐有限公司授权，由爱婴室旗下麦趣乐运营的THE GUNDAM BASE SATELLITE苏州店在苏州中心正式"落户" [5] 新店开业与市场反响 - THE GUNDAM BASE SATELLITE苏州店的开业，标志着爱婴室产业布局进一步升级，通过丰富多样的商品和服务，触达更多年轻消费群体，引领新消费时代的转型 [6] - 早前麦趣乐在长沙IFS、合肥之心城运营的高达基地快闪店，取得了超预期的市场反响，不仅为商场带来了极高的话题度，也吸引了大量客流 [7] 品牌文化与娱乐体验 - 万代南梦宫集团旨在与全世界分享"梦想、娱乐、感动"，通过丰富且独特的娱乐体验，连接彼此、连接社会、连接世界，希望与全世界所有人一起，共同创造更美好的未来 [3] - THE GUNDAM BASE SATELLITE店以其独特的互动体验和多元化的商品选择，成为宣传高达IP及拼装模型文化的新亮点 [2]

公司扩张计划 - 爱婴室计划在12月至农历新年期间新增20家门店，覆盖长沙、潜江、盐城、常州、成都、金华、厦门、上海、南京、苏州、无锡、武汉、漳州、镇江等城市[1] - 今年国庆黄金周前后，爱婴室已新增9家门店，此次12月集中新增门店，显示公司新增优质门店的动作正在加码[2] 行业政策支持 - 商务部、国家发展改革委等7部门联合印发《零售业创新提升工程实施方案》，提出培育现代零售体系的目标，聚焦百货店、购物中心、超市、社区商业中心等零售商业设施改造提升，力争到2029年形成供给丰富、布局均衡、渠道多元、服务优质、智慧便捷、绿色低碳的现代零售体系[1] 公司战略与市场表现 - 爱婴室以母婴商品与母婴服务为主营，相关产品和布局符合零售业创新提升政策及国家完善生育支持、促进消费等政策[1] - 公司紧抓母婴消费市场提质扩容的新机遇，进一步拓宽销售渠道，线下加速新开优质门店，线上大力开展内容营销与品牌直播，提升品牌认知度和市场渗透率[1] - 截至今年6月底，爱婴室集团全国门店总数近500家，直营门店数量处于国内母婴专业连锁零售领先水平[2]

报告投资评级 - 维持“买入”评级[5] 报告核心观点 - 2024年单三季度公司实现营业收入7.74亿元同比增长2.6%归母净利润546万元同比增长0.78%扣非净亏损739万元亏损同比扩大461万元[3] - 2024年Q1 - Q3公司仍处于门店调整优化中整体保持线下门店渠道收入端和整体收入稳定新开39家门店关闭45家门店期末门店数量为463家[3] - 分业态看门店销售端同比增长0.65%电商渠道同比增长12.32%供应商服务业务同比下降5.38%对收入增速形成拖累分品类看奶粉品类上半年正增长食品和用品品类个位数同比下滑棉纺品类和玩具品类双位数下滑[3] - Q1 - Q3毛利率来看奶粉品类毛利率下滑1.34个百分点食品品类毛利率提升约2.9个百分点用品毛利率提升1.1个百分点棉纺品类毛利率同比下降1.54个百分点Q1 - Q3综合毛利率为26.07%同比下降1.32个百分点[3] - 单三季度收入端增长环比改善2024Q1 - Q3营业收入同比变动幅度分别为6.42%、-2.3%、2.6%Q3增速环比Q2提升[4] - 单三季度公司开关店持平盈利方面2024Q1 - Q3公司毛利率同比变化幅度为-2.18、-0.71、-1.07个百分点单三季度毛利率有所下降此外单三季度公司销售费用率、管理费用率同比分别下降0.2、0.2个百分点财务费用率同比下降0.1个百分点单三季度公司实现归母净利率0.71个百分点同比去年保持稳定[4] - 2023年公司在双品牌融合和精细化运营上取得阶段性成果伴随门店数量和品类结构持续优化预计公司有望逐步进入提质增效阶段预计2024 - 2026年EPS分别为0.77、0.84、0.96元[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2023 - 2026年营业总收入预计分别为3332、3431、3775、4152百万元[14] - 2023 - 2026年营业成本预计分别为2386、2471、2718、2981百万元[14] - 2023 - 2026年毛利预计分别为945、961、1057、1171百万元[14] - 2023 - 2026年销售费用预计分别为693、724、800、884百万元[14] - 2023 - 2026年管理费用预计分别为112、115、117、120百万元[14] - 2023 - 2026年净利润预计分别为116、115、127、145百万元[14] - 2023 - 2026年归属于母公司所有者的净利润预计分别为105、106、117、133百万元[14] - 2023 - 2026年每股收益预计分别为0.76、0.77、0.84、0.96元[14] - 2023 - 2026年每股经营现金流预计分别为2.87、0.84、0.86、0.90元[14] - 2023 - 2026年市盈率预计分别为21.64、20.70、18.80、16.48[14] - 2023 - 2026年市净率预计分别为1.99、1.77、1.62、1.47[14] - 2023 - 2026年EV/EBITDA预计分别为6.97、19.45、16.22、12.92[14] - 2023 - 2026年总资产收益率预计分别为4.1%、4.3%、4.3%、4.5%[14] - 2023 - 2026年净资产收益率预计分别为9.2%、8.5%、8.6%、8.9%[14] - 2023 - 2026年净利率预计分别为3.1%、3.1%、3.1%、3.2%[14] - 2023 - 2026年资产负债率预计分别为53.7%、47.7%、47.4%、46.9%[14] - 2023 - 2026年总资产周转率预计分别为1.31、1.39、1.40、1.41[14]

公司经营成果 - 2024年前三季度公司实现营业收入24.68亿元同比增长1.95% [3] - 2024年前三季度归母净利润4,788.9万元同比增长2.04% [3] - 2024年前三季度自有营养辅食品类销售额同比增长近40% [4] 公司未来规划 - 积极开展并购业务追求高质量并购确保协同效应按规定及时披露相关计划 [2] - 长期目标是成为母婴行业榜样企业在多方面树立行业典范对市值充满信心 [2] - 聚焦拓展线下门店布局计划积极开设新店进入更多城市提升品牌覆盖面控制成本提升效益实现门店数量双位数增长 [3] - 优化线上渠道重点聚焦公域第三方平台自营业务开设更多旗舰店吸引流量与线下融合满足消费者诉求 [3] - 大力发展旗下品牌利用渠道优势双向发展提升品牌影响力成为领先品牌 [3][4] 公司运营管理工作 - 调整门店结构对低效门店进行调整加速线下渠道拓展向新兴商圈渗透 [4] - 加强数智化建设提升系统柔性缩短承接公域流量时间优化业务流程提升运营和决策效率 [5] - 优化供应链管理与供应商合作整合供应链优化存货采购和订量管理聚焦商品SKU精选 [5] - 控制运营成本精简单店面积降低租金提升坪效巩固渠道运营效率 [5] 门店扩张计划 - 四季度已签约待开业门店26家 [5] - 明年计划继续渠道扩张进入更多城市开设更多新店提升单店效益实现门店数量双位数增长 [5][6]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司1-3Q2024营收同比增长1.95%,归母净利润同比增长2.04% [1] - 公司1-3Q2024综合毛利率下降1.33个百分点,期间费用率下降1.30个百分点 [1][2] - 线上渠道发展较快,公司积极拓展线上渠道,同时针对O2O即时零售渠道制定了热门商品及营销方案 [3] - 公司下调对2024/2025/2026年归母净利润的预测6%/10%/14%至1.09/1.15/1.19亿元 [4] 分类总结 财务数据 - 公司1-3Q2024营收同比增长1.95%,归母净利润同比增长2.04% [1] - 公司1-3Q2024综合毛利率下降1.33个百分点,期间费用率下降1.30个百分点 [1][2] - 公司下调对2024/2025/2026年归母净利润的预测6%/10%/14%至1.09/1.15/1.19亿元 [4] 经营情况 - 线上渠道发展较快,公司积极拓展线上渠道,同时针对O2O即时零售渠道制定了热门商品及营销方案 [3] 投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司是母婴零售龙头,持续推进线上线下融合,洞察消费趋势推出自有品牌,全方位打造长期竞争力 [2][4] - 电商渠道较好、奶粉相对稳健,经营效率稳步提升驱动期间费用率略降 [3] - 自有品牌反响良好,有望带动盈利能力提升 [4] 公司经营情况总结 财务数据 - 2024Q1-Q3实现营收24.68亿元(同比+1.9%),归母净利润4789万元(同比+2.0%) [2] - 2024Q3单季实现营收7.74亿元(同比+2.6%),归母净利润546万元(同比+0.8%) [2] - 预计2024-2026年公司归母净利润为1.16/1.30/1.43亿元,对应EPS为0.84/0.94/1.03元 [5] 业务表现 - 门店、电商、母婴服务、供应商服务分别实现营收17.86/4.86/0.16/1.59亿元,电商业务较好 [3] - 奶粉类营收14.79亿元(同比+7.8%),其他品类营收有所下滑 [3] - 毛利率26.07%(同比-1.33pct),期间费用率略降 [3] 发展策略 - 新开39家门店,关闭45家,期末门店合计463家 [4] - 发展第三方电商平台业务,优化O2O系统提升服务效率 [4] - 推出合兰仕、多优等自有品牌,上半年自有品牌营收占自有渠道13% [4] 风险提示 - 行业竞争加剧、生育率持续下滑、拓店进度不及预期等 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司为口碑、产品组合调整能力、效率优势突出的母婴连锁龙头 [1] - 2021年收购贝贝熊后逐步进行门店、供应链调整,力图区域互补,增强龙头地位,同时线上业务于近年不断发展,顺应行业趋势 [1] - 公司产品渠道多方面优化,未来将继续拓展线下门店布局、推动双线资源整合、提升运营效能,同时积极创新带动品牌增值 [1] 公司经营情况总结 门店经营情况 - 2024Q3公司共新开门店20家,华东/华南/华中分别新增门店11/3/6家,共关闭门店20家,华东/华南/华中分别关闭门店9/1/10家,截至期末,公司门店数量为463家,同比/环比分别+4/+0家,预计2024Q4已签约待开业门店为26家 [1] - 线上2024Q3单季度实现营业收入1.38亿元,同比+3.07% [1] 产品销售情况 - 2024Q3公司奶粉/食品/用品/棉纺/玩具出行/母婴服务/供应商服务分别实现收入4.63/0.70/1.14/0.44/0.17/0.05/0.57亿元,分别同比+7.5%/-11.9%/-2.4%/-12.0%/-10.4%/-12.5%/+16.9% [1] 财务表现 - 2024Q3毛利率同比-1.07pct至25.22%,主要系门店销售及电子商务业务毛利率同比均有下降 [1] - 2024Q3销售/管理/财务费用率同比-0.2pct/-0.2pct/-0.08pct至21.42%/3.47%/0.89%,整体期间费用率同比-0.48pct至25.78% [1] - 2024Q1-3实现营业收入24.68亿元/同比+1.95%,实现归母净利润0.48亿元/同比+2.04%,扣非归母净利润0.23亿元/同比+10.20% [1] - 2024Q3实现营业收入7.74亿元/同比+2.56%,实现归母净利润0.05亿元/同比+0.78%,扣非归母净利润-0.07亿元/上年同期为-0.03亿元 [1] 未来展望 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为34.38/36.94/39.10亿元,归母净利润分别为1.08/1.36/1.46亿元,EPS分别为0.78/0.98/1.05元/股,当前股价对应PE分别为21.2/16.8/15.7倍 [2]

上海爱婴室商务服务股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603214 证券简称：爱婴室 上海爱婴室商务服务股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|-------------------------------------|------------------|----------------- ...

证券代码： 603214 证券简称：爱婴室 上海爱婴室商务服务股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------|-------------------------------|------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活 | □ | 特定对象调研 □ 分析师会议 | | 动类别 | □ | 媒体采访 √ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 | | | 参与单位名称 | 9 月 13 | 日通过全景网"投资者关系互动平台"参与"上海辖区上 | | 及人员姓名 | 市公司 2024 | 年投资者网上集体接待日暨中报业绩说明会"的投 | | | 资者 | | | 时间 | 2024 年 9 月 13 | 日下午 14:00~16:30 | | 地点 | | 全景网"投资者关系互动平台"（ https://ir.p5w.net ） | | 上市公司接待 | 1、董事长兼总裁施琼 | | | ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 业绩相对稳健，拟首次推出中期分红 - 2024H1实现营业收入16.94亿元/同比+1.67%,实现归母净利润0.42亿元/同比+2.20%,扣非归母净利润0.31亿元/同比+28.30% [1] - 公司拟首次进行中期分红,每10股派发现金股利1.09元,合计1510万元,占2024H1归母净利润比率为35.6% [1] 下半年门店拓展有望加速，线上业务维持稳增 - 线下渠道门店拓展有望加速,2024H1新开19家门店,主要集中于华东地区,预计下半年将新增门店36家以上 [1] - 线上业务维持稳增,实现电子商务业务收入3.5亿元/同比+16.44%,加速推进线上渠道运营,探索抖音、小红书等平台开展营销 [1] Q2毛利率同比下降，费用端有所优化 - 2024Q2毛利率同比下降0.71pct至27.85% [1] - 2024Q2销售费用率/管理费用率分别同比-0.01pct/-0.39pct至19.29%/2.97%,财务费用率同比-0.11pct至0.90% [1] 自有产品品牌加速推新，全渠道运营优化 - 加速线下渠道拓展,新开19家门店,新店数量同比+138% [1] - 拓宽抖音本地生活渠道运营,通过服务和商品吸引更多目标客群到店消费 [1] - 持续加强旗下品牌的自主研发,在营养食品、辅食、纸制品、棉品等领域推出多款新品 [1] 投资建议 - 公司为口碑、产品组合调整能力、效率优势突出的母婴连锁龙头 [1] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为35.10/37.63/39.88亿元,归母净利润分别为1.10/1.33/1.44亿元,EPS分别为0.79/0.96/1.04元/股 [3] - 给予"买入"评级 [2]