[Table_Title] 证券研究报告 业绩同比高增，项目有序推进 公司研究 [Table_ReportDate] 2024年05月05日 [Table_ReportType] 公司点评报告 [T事ab件le：_S公um司ma发ry布] 2024年一季报，2024年一季度实现营业收入11.10亿元， [海Ta南bl矿e_业Sto(c6k0A1n9d6R9an)k ] 同比下降 9.25%，环比增长 13.44%；归母净利润 2.47 亿元，同比增长 53.21%，环比增长70.43%。 投资评级 点评： 上次评级 ➢ 24Q1业绩稳健增长，费用率环比改善。24Q1公司实现扣非归母2.26 [张Ta航b le金_属Au&t新ho材r]料 行业首席分析师 亿元，同比增长49.46%，环比增长54.85%，主要系公司铁矿结算价格 执业编号：S1500523080009 同比增长。公司费用率环比改善，24Q1 管理费用率 8.95%，环降 邮箱：zhanghang@cindasc.com 2.43pcts；研发费用率0.35%，环降0.60pcts；财务费用率1.73%，环 降 2.26pcts。公司财务健康，负债 ...

2024年第一季度报告 证券代码：601969 证券简称：海南矿业 海南矿业股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

预测2024年第一季度业绩 - 公司预计2024年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润为22,300万元到26,600万元，同比增加38.07%到64.70%[1] - 公司预计2024年第一季度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为20,400万元到24,400万元，同比增加34.99%到61.46%[2] 2023年第一季度业绩 - 公司2023年第一季度归属于母公司所有者的净利润为16,150.83万元，同比增加[3] - 公司2023年第一季度每股收益为0.08元[3] 铁矿石业务表现 - 公司2024年一季度铁矿石结算价格高于去年同期，铁矿石采选业务净利润实现同比较大增长[4]

证券代码：601969 证券简称：海南矿业 海南矿业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-01 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩说明会 投资者关 系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 □现场参观 □电话会议 □其他 广发基金、淡水泉投资、保银资管、英大保险资管、国泰基 金、前海人寿保险、太平洋资管、新疆前海联合基金、先锋基 金、中邮理财、九泰基金、工银瑞信基金、交通银行、东海基 金、鑫元基金、长盛基金、全国社会保障基金理事会、华夏未 来资本、宁波三登投资、福建泽源资管、西藏合众易晟投资、 参与单位 ...

投资评级 - 无评级 [2] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，2023年实现营收46.79亿元，归母净利润6.25亿元，同比增长1.67% [2] - “铁矿石+油气”业务提供安全垫，铁矿石和油气产品销量均实现增长，成品矿销量同比增长5.84%，油气销量同比增长26.89% [3] - 锂资源海外布局，预计下半年投产，Bougouni锂矿资源量为3190万吨，权益储量为676万吨，平均品位为1.06%，一期10-12万吨锂精矿年产能重介质选矿厂力争实现2024年底投产 [5] 相关目录总结 财务数据 - 2023年公司实现营收46.79亿元，归母净利润6.25亿元，同比增长1.67% [2] - 2023年铁矿石采选业务毛利率43.87%，油气业务毛利率35.22% [3] - 2024年铁矿石成品矿产量计划实现275万吨，油气权益产量计划进一步提升到715万桶当量，销量提升到540万桶当量 [3] - 2024-2026年归母净利润预测分别为8.17亿元、10.66亿元、12.01亿元，对应PE分别为16倍、12倍、11倍 [7] 业务发展 - 铁矿石技改磁化焙烧项目预计2024年年中完成全流程生产调试并于年内正式投产，磁化焙烧项目实施并达产后，铁精粉品位将提高到65.0%以上 [4] - 油气业务积极推动涠洲10-3油田西区从勘探转为投资开发，惠州12-7油田将继续进行开发前期可行性方案研究 [4] - Bougouni锂矿于2023年11月交割完成后已正式启动采矿和选矿相关工程建设，一期10-12万吨锂精矿年产能重介质选矿厂力争实现2024年底投产 [5] - 2万吨氢氧化锂（一期）建设项目，2023年上半年完成土地平整后开始步入建设快车道，下半年工程进展显著，计划2024年7月建成投产 [6] 财务指标 - 公司财务健康，负债规模保持在相对较低的合理水平，近三年资产负债率平均38.89% [2] - 2023年公司实现营收46.79亿元，其中，铁矿石采选及加工收入为17.37亿元，占比37.14%；油气业务收入为17.55亿元，占比37.51%，大宗商品贸易及加工10.33亿元，占比22.07% [2] - 2023年公司归母净利润6.25亿元，同比增长1.67%；扣非归母5.49亿元，同比增长1.73% [2] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.17亿元、10.66亿元、12.01亿元，对应PE分别为16倍、12倍、11倍 [7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入46.79亿元，同比-3.13%；实现归母净利润6.25亿元，同比+1.67%[1] - 公司2023年Q4营业收入9.78亿元，同比-5.64%、环比-24.71%；实现归母净利润1.45亿元，同比737.08%、环比-18.28%[1] - 公司2023年铁矿石产销依次为260.17/279.96万吨，同比-2.45%/+5.85%；油气产销量依次折626.16/481.27万桶当量，同比+15.53%/+26.89%[1] - 公司2023年普氏62%铁矿石价格指数全年均值为119.75美元/吨，同比下跌0.3%；布伦特期货全年均价为82.17美元/桶，同比下跌17%[1] - 公司2024年计划实现成品矿产量275万吨，洛克石油将按计划推进各在产区块的开发，积极推动涠洲10-3油田西区从勘探转为投资开发[1] 财务展望 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），2023年度现金分红总计2.58亿元，占净利润比例为41.22%[2] - 预计2024-2026年公司营业收入分别为56.98、81.85、85.58亿元，净利润8.55、11.77、12.24亿元，对应EPS分别为0.42、0.58、0.60元/股[2] - 公司2023年市盈率为20.9倍，2024年预计为15.3倍，维持“增持-A”评级，6个月目标价维持9.2元/股[2] 未来展望 - 2026年预测公司营业收入将达到8557.8百万元，较2022年增长77.2%[3] - 2026年预测公司净利润率将达到14.3%，较2022年提升1.6个百分点[3] - 2026年预测公司ROE将达到13.6%，较2022年增长3.9个百分点[3] - 2026年预测公司P/S比率将为1.5，较2022年下降1.2个百分点[3] - 2026年预测公司EV/EBITDA为4.2，较2022年下降2.6个百分点[3] 其他 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[4] - 收益评级根据未来6个月的投资收益率与沪深300指数的比较来确定[4] - 风险评级分为A和B两个等级，分析师对本报告内容和观点负责[4]

2023年年度报告 公司代码：601969 公司简称：海南矿业 海南矿业股份有限公司 2023 年年度报告 ...

证券代码：601969 证券简称：海南矿业 海南矿业股份有限公司 2023 年第四季度投资者关系活动事项纪要 编号：2024-001 海南矿业股份有限公司（以下简称“公司”）2023年第四季度与投资者在信 息披露范围内互动交流情况主要为: 召开 1 场网上业绩说明会；与机构投资者 进行“一对一”或“一对多”沟通交流及参加券商策略会等共 18 次，主要交流 机构包括万家基金、华夏基金、工银瑞信基金、华商基金等；接待个人投资者来 访 1 次；接听投资者来电 36 次；在上证 e 互动“问答”栏目回复投资者提问 7 次；在公司投资者关系微信公众号“海南矿业投资者关系平台”发布公司动态 37 条。 投资者主要关注 KOD 项目进展情况，Bougouni 锂矿开发、运输及电池级氢 氧化锂产品的成本情况，公司铁矿石磁化焙烧项目建设进展及优势，八角场气田 第四季度及明年产量水平预期等方面。 序号 沟通方式 次数 1 网上业绩说明会 1 2 “一对一”或“一对多”沟通交流及策略会 18 3 接待个人投资者来访 1 ...

铁矿石磁化焙烧项目 - 石碌铁矿铁精粉2022年度产量为92.69万吨，2023年前三季度产量为64.62万吨，平均品位为62%-63% [2] - 磁化焙烧项目实施并达产后，铁精粉品位将提高到65.0%以上，铁金属回收率将由60.0%提高至85.0%，产品质量及资源综合利用水平显著提升 [2] - 一标段焙烧炉系统已具备烘炉条件，并于10月13日正式启动烘炉，后续将进入投料调试及试生产环节，争取2024年上半年正式投产 [4] 油气业务 - 公司油气业务毛利率受到布伦特原油价格水平、原油特别收益金税率、油气田合同期内政府分成比例、原油和天然气产品产销量结构等多种因素影响 [5] - 2022年洛克石油整体营业收入约2.35亿美元，净利润约4836万美元，毛利率水平在20%-40%之间 [5] - 前三季度洛克石油油气产量为436.18万桶当量，其中天然气产量为260.75万桶当量，四川八角场气田至6月底日产量已提升到200万立方米/天，2024年能保持前述产量 [6] 锂矿开发 - Bougouni锂矿采矿权范围内JORC准则下的矿产资源量估计为3190万吨，氧化锂平均品位为1.06% [9] - 一期重介质选矿厂计划年产5.5%以上品位的锂精矿10-12万吨，预计2024年底投产 [10] - 二期浮选厂计划于2026年开始建设，可产出品位为5.5%以上的锂精矿15万吨/年 [10] - Bougouni锂矿所在地马里政治、安全局势相对较为安全，矿区周边基础设施能够满足开采要求 [11] - 马里采矿业权益金按照销售收入的3.6%计算，Bougouni锂矿的现金成本里没有包含权益金费用 [12] 氢氧化锂项目 - 公司2万吨氢氧化锂项目计划2024年6月投产，加工成本预计基本与行业平均水平持平 [7] - 公司将利用上游资源可控和海南自贸港税收优惠政策，保障氢氧化锂产品的成本竞争优势和市场竞争力 [7] - 公司"2万吨氢氧化锂项目（一期）"获得海南农信社社团的7亿元贷款 [15] 其他重点项目 - 石碌铁矿-120m～-360m中段采矿工程计划投资5.43亿元，预计2025年完工 [15] - 石碌铁矿石悬浮磁化焙烧技术改造项目计划投资5.11亿元，预计2024年上半年正式投产 [15] - 八角场气田阶段性开发项目投资总额约10亿元，建设周期为2022年第4季度至2024年上半年 [15] 公司战略 - 公司聚焦资源和能源领域的投资并购，重点关注新能源上游资源、优质的有色金属资源和天然气项目 [16] - 海矿作为复星集团唯一聚焦上游资源的上市平台，复星将优先布局相关的优质产业投资并购项目 [16]

证券代码：601969 证券简称：海南矿业 海南矿业股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-011 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关 系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 □现场参观 √电话会议 □其他 华泰柏瑞基金、华富基金、长江养老保险、Citadel、平安银 行、国投安信期货、龙赢富泽资管、南京睿澜私募基金、赛伯 乐投资、青岛金光紫金创投、上海泾溪投资、上海宁涌富私募 基金、上海杭贵投资、永安期货、鸿运私募基金、索通发展、 上海国赞私募基金、河南汇众资产、北京成泉资本管理、上海 参与单位 天猊投资等机构投资者 ...