业绩总结 - 公司2023年实现收入1171.8亿元，同比增长9.45%[1] - 公司2023年度每股派发现金红利0.15元，分红比例为44%[2] - 公司2023年火电净利润约15亿元，同比改善明显，归母净利润同比+82%[5] - 公司2023年经营性现金净流入132.5亿元，同比增长37.3%[5] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为65.0/69.3/73.3亿元，对应PE分别为11/10/9倍[7] - 公司2023A至2026E年营业收入增长率分别为9%/4%/1%/1%[9] - 公司2023A至2026E年归母净利润增长率分别为3789%/44%/7%/6%[9] - 公司2023A至2026E年摊薄每股收益分别为0.35/0.64/0.68/0.72元[9] - 公司2023A至2026E年ROE分别为6%/9%/9%/9%[9] - 公司2023年ROE为6%，2024年预计为9%[10] - 公司2023年销售净利率为4%，2024年预计为5%[10] - 公司2023年利润增长率为3789%，2024年预计为44%[10] - 公司2023年营业收入为117176百万元，2024年预计为122382百万元[10] 市场表现 - 华电国际相对沪深300表现优异，1个月涨幅11.0%，3个月涨幅33.7%，12个月涨幅24.3%[3] 投资评级 - 证券代码为600027，股价为6.87，投资评级为买入[10]

公司业绩 - 公司建议2023年度派发股息每股人民币0.15元，分配总额占可供分配归母净利润的43.65%[4] - 公司2023年营业收入达117,176,125千元，同比增长9.45%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为4,522,125千元，同比增长3789.00%[12] - 公司2023年第四季度营业收入为人民币26,451,013千元，同比下降16.9%[19] - 公司2023年第四季度净利润为人民币23,624千元，同比下降97.9%[19] - 公司2023年第四季度经营活动产生的现金流量净额为人民币1,702,167千元[19] - 公司2023年全年发电量完成2,237.95亿千瓦时，较上年同期增长约1.30%[23] - 公司2023年全年投产电源项目3,695.54兆瓦，其中包括3,020兆瓦的高效燃煤发电机组和675.54兆瓦的燃气发电机组[24] - 公司2023年大力发展优质常规能源，多点布局抽水蓄能项目资源，积极培育开发战略性新兴产业[25] - 公司2023年全年严格执行安全生产“十五条”硬措施，扎实做好安全生产、电热保供等工作[26] - 公司2023年全国累计发电装机容量约29.2亿千瓦，同比增长13.9%，人均发电装机容量首次历史性突破2千瓦/人[27] - 公司销售电力产品和热力产品收入约占主营业务收入的90.89%[31] - 公司燃煤发电装机约占控股装机容量的80.22%[32] - 公司实现营业收入约为1,171.76亿元，比上年同期增加9.45%[37] - 公司2023年公司燃料成本约为754.62亿元，同比减少8.93%[40] - 公司职工薪酬约为80.64亿元，同比增加12.73%[43] - 公司财务费用约为36.04亿元，同比减少10.95%[46] - 公司所得税费用约为10.02亿元，上年约为-5.28亿元[51] - 山东公司2023年年度销售额为374.8亿元，比上年增长8.09%[52] - 湖北公司2023年年度销售额为121.7亿元，比上年增长0.90%[52] - 广东公司2023年年度销售额为87.3亿元，比上年增长5.97%[52] - 公司前五名客户销售额为676.6亿元，占年度销售总额的57.74%[53] - 公司前五名供应商采购额为233.2亿元，占年度采购总额的28.49%[53] - 公司研发投入总额为23.2亿元，占营业收入比例为1.98%[55] - 公司经营活动产生的现金净流入额约为132.52亿元，同比增加约37.26%[56] - 公司投资活动产生的现金净流出额约为92.92亿元，同比增加约9.20%[57] - 公司筹资活动产生的现金净流出额约为46.97亿元，主要原因是偿还借款[58] - 公司应收款项融资占总资产的比例为0.16%，较上期期末减少51.27%[60] - 山东省发电量为799.51亿千瓦时，同比下降3.70%，上网电量为740.38亿千瓦时，同比下降3.83%，上网电价为507.63元/兆瓦时[65] - 广东省发电量同比增长45.25%，上网电量同比增长44.66%，上网电价为591.26元/兆瓦时[65] - 公司火电发电量为2,144.59亿千瓦时，同比增长1.55%，售电量为2,003.13亿千瓦时，同比增长1.46%，收入为94,260,613千元，同比增长0.89%[66] - 华电漯河发电有限公司年度报告显示，装机容量为660兆瓦，占比79.11%[68] - 华电渠东发电有限公司年度报告显示，装机容量为660兆瓦，占比90%[68] - 四川广安发电有限责任公司年度报告显示，装机容量为2,400兆瓦，占比80%[68] - 华电国际电力股份有限公司天津开发区分公司年度报告显示，装机容量为510兆瓦，占比100%[68] - 广东华电坪石发电有限公司年度报告显示，装机容量为600兆瓦，占比100%[68] - 广东华电韶关热电有限公司年度报告显示，装机容量为700兆瓦，占比100%[68] - 汕头华电发电有限公司年度报告显示，装机容量为1,360兆瓦，占比51%[68] - 华电国际电力股份有限公司朔州热电分公司年度报告显示，装机容量为701.2兆瓦，占比100%[68] - 湖南华电长沙发电有限公司年度报告显示，装机容量为1,200兆瓦，占比70%[68] - 湖南华电常德发电有限公司年度报告显示，装机容量为1,320兆瓦，占比48.98%[68] - 本年度市场化交易的总电量为1,820.64亿千瓦时，同比增长7.20%[75] - 本年度总上网电量为2,095.35亿千瓦时，占比为86.89%，同比增加4.86个百分点[75] - 2023年底，全国发电装机容量预计达到32.5亿千瓦，同比增长12%左右[85] - 公司预计2024年完成发电量约2,200亿千瓦时左右，与上年基本持平[89] 公司发展战略 - 公司将重点抓好经营督导、能源产业政策研究和市场形势研判[90] - 加强安全环保督导，保持安全稳定良好态势[91] - 强化战略管控，推进高质量发展，统筹

营业情况 - 华电国际2023年营业收入达1171.76亿元，同比增长9.45%[1] - 公司2023年火电上网电量达2003.12亿千瓦时，同比增长1.5%[1] - 公司2023年火电发电收入同比增加7.78亿元至942.07亿元，增幅0.8%[1] 股利分配 - 公司拟每股派发现金股利0.15元，合计派发现金红利15.34亿元，占可供分配归母净利润的43.65%[1] 未来展望 - 华电国际2026年预计营业总收入为1257.97亿元，营业成本为1141.78亿元，营业税金及附加为10.06亿元，EBIT为96.63亿元[4] - 2026年净利润率预计为6.24%，总资产收益率ROA为3.09%，净资产收益率ROE为9.21%[4] - 2026年现金比率为0.16，资产负债率为60.14%，流动比率为0.52，速动比率为0.38[4]

业绩总结 - 华电国际预计2023年归母净利润为41.50-49.80亿元，同比增加40.34-48.64亿元，增幅3477.6%-4193.1%[1] - 公司投资收益减少8.00亿元，主要来自参股华电新能与煤矿企业，影响全年业绩修复幅度[2] - 华电国际2025年预计营业总收入将达1164.96亿元，较2022年增长8.81%[5] - 2025年预计净利润率将达5.16%，较2022年增长5.07个百分点[5] - 2025年预计每股收益将达0.59元，较2022年增长0.67元[5] - 公司资产负债率逐年下降，2025年预计为66.22%[5] - 2025年预计现金比率将达0.18，较2022年增长0.08[5]

上市公司2023年净利预增 - 本周又有3家上市公司披露2023年净利同比最高预增超30倍[1] - 华电国际盘后公告，预计2023年净利同比增加3478%到4193%[1] - 赣能股份和江苏国信昨日盘后分别公告预计2023年净利润同比增长3938%-4877%和2592%-3237%[1]

财务表现 - 2023年第三季度，华电国际营业收入为301.06亿元，同比增长3.89%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为6.81亿元，同比增长181.43%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.87亿元，同比增长215.82%[5] - 基本每股收益为0.05元，同比增长220.00%[5] - 稀释每股收益为0.05元，同比增长220.00%[5] - 加权平均净资产收益率为1.18%，较上年同期增加3.05个百分点[5] - 总资产为2232.60亿元，较上年末下降0.84%[5] - 净利润为4,920,096千元，较上年同期增长133.4%[19] - 综合收益总额为4,916,259千元，较上年同期增长133.4%[20] - 公司前十名股东中，中国华电集团有限公司持股数量最多，达到46.20亿股，持股比例为45.17%[14] - 公司前十名股东中，香港中央结算（代理人）有限公司持股数量为18.35亿股，持股比例为17.94%[14] 资产状况 - 2023年第三季度，华电国际电力财报显示，流动资产合计为29,064,513千元，较上年同期持平[17] - 非流动资产合计为192,313,010千元，较上年同期略有下降[17] - 负债合计为136,718,368千元，较上年同期有所减少[18] - 公司实收资本为10,227,561千元，较去年同期增长3.6%[24] - 公司所有者权益合计为63,686,286千元，较上一季度减少20,371千元[31] 现金流量 - 2023年前三季度，华电国际电力经营活动产生的现金流量净额为11,549,479千元，同比增长22.3%[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-6,101,637千元，较去年同期下降29.9%[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为-4,376,163千元，较去年同期下降30.3%[22] - 2023年前三季度，华电国际电力母公司经营活动产生的现金流量净额为1,084,315千元，较去年同期1,477,419千元有所下降[26] - 投资活动产生的现金流量净额为-4,165,986千元，较去年同期-2,774,227千元有所增加[26] - 筹资活动产生的现金流量净额为3,007,210千元，较去年同期1,384,818千元有所增加[27] 资产负债表 - 2023年第三季度，华电国际电力的流动资产合计为29,230,395千元，非流动资产合计为194,030,075千元[28] - 流动负债合计为63,091,810千元，非流动负债合计为89,741,879千元[29] - 公司流动资产合计为20,164,629千元，较上一季度持平[30] - 公司非流动资产合计为101,705,154千元，较上一季度持平[30] - 公司负债合计为58,183,497千元，较上一季度增加20,371千元[31]

公司基本信息 - 公司名称为华电国际电力股份有限公司，股票代码为600027[9] - 华电国际电力股份有限公司于1994年6月28日在中国山东省济南市成立[166] - 公司前十名股东中，中国华电集团有限公司持股比例最高，为45.17%[166] 财务表现 - 2023年上半年营业收入为594.5亿元，同比增长19.99%；归属于上市公司股东的净利润为25.8亿元，同比增长55.91%[10] - 公司在2023年上半年实现营业总收入为594.50亿元，同比增长19.99%[29] - 公司完成发电量为1,075.93亿千瓦时，同比增长7.72%；燃煤发电机组的利用小时为2,167小时，同比增长104小时[30] - 公司控股发电企业共计45家，控股装机容量为57,284.24兆瓦，主要包括燃煤发电控股装机46,230兆瓦[31] - 公司2023年上半年营业收入达到594.5亿元，同比增长19.99%[37] - 公司营业成本为562.32亿元，同比增长15.33%[38] - 公司燃料成本约为388.29亿元，同比增长2.74%[39] - 公司煤炭销售成本约为61.28亿元，去年同期为9.75亿元[40] - 公司折旧及摊销费用约为50.05亿元，同比增长4.15%[41] - 公司职工薪酬约为34.46亿元，同比增长16.82%[42] - 公司维护、保养及检查费用约为15.41亿元，同比增长10.26%[43] - 公司财务费用约为18.09亿元，同比减少10.35%[45] - 公司经营活动产生的现金净流入额约为37.24亿元，同比减少28.63%[46] - 华电国际电力2023年上半年营业总收入为594.5亿人民币，同比增长20.1%[158] - 公司2023年上半年营业总成本为590.9亿人民币，同比增长14.2%[158] - 公司2023年上半年净利润为26.9亿人民币，同比增长88.2%[158] - 华电国际电力2023年上半年营业收入为76.0亿人民币，略有下降[159] - 公司2023年上半年营业利润为20.2亿人民币，同比下降17.3%[159] - 华电国际电力2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为37.2亿人民币[160] - 公司2023年上半年投资活动产生的现金流量净额为-40.4亿人民币[160] - 华电国际电力2023年上半年筹资活动产生的现金流量净额为0.9亿人民币[160] - 华电国际电力2023年上半年经营活动现金流入小计为8,711,243千元，较2022年同期略有下降[161] - 公司2023年上半年投资活动现金流出小计为7,300,640千元，较去年同期减少[161] - 公司2023年上半年筹资活动现金流入小计为26,840,527千元，较去年同期增加[161] - 归属于母公司股东权益中，2023年上半年股本增加357,703千元，其他权益工具增加7,345,128千元[162] - 公司2023年上半年综合收益总额为2,577,912千元，较去年同期有所增加[162] - 2023年上半年股东投入和减少资本中，所有者投入的普通股为357,703千元，其他权益工具持有者投入资本为7,500,000千元[162] - 公司2023年上半年利润分配中，对股东的分配为2,045,512千元，较去年同期有所增加[162] - 专项储备方面，2023年上半年本期提取为407,987千元，本期使用为197,222千元[162] - 上年年末余额中，归属于母公司股东权益中的其他权益工具为22,473,349千元，较去年同期有所增加[163] - 公司2023年上半年股东权益内部结转中，专项储备减少4,282千元[163] 业务发展 - 公司将贯彻“十四五”规划和公司发展战略，确保高质量全面完成年度目标任务[64] - 电力市场供需形势总体平衡，公司将抓住电力市场化改革带来的机遇和挑战[65] - 公司将加强煤炭采购策略研究，控制电煤采购成本[66] - 公司将深化各区域优化用水及水污染防治改造，确保环保风险得到及时识别和管控[67] 资金运作 - 公司将不进行利润分配或资本公积金转增股本[78] - 公司向中国华电购买燃料的实际发生总金额约为人民币42.83亿元，向中国华电采购工程设备及服务的实际发生总金额约为人民币6.24亿元，向中国华电销售燃料及提供服务的实际发生总金额约为人民币58.44亿元，均未超过各项交易的年度上限[105] - 公司在华电财务的存款每日余额最高数额为人民币87.16亿元，没有超过约定，满足协议中的规定[108] - 公司向兖矿能源采购煤炭的实际发生总金额约为人民币14.29亿元，未超过协议约定的年度上限，满足协议中的规定[110] - 公司向陕煤运销采购煤炭的实际发生总金额约为人民币4.20亿元，未超过协议约定的年度上限，满足协议中的规定[112] - 公司从华电融资租赁进行融资的最高余额为人民币9.61亿元，未超过协议约定年度上限，满足协议中的规定[115] - 华电财务向母公司提供的存款业务本期合

财务表现 - 2023年第一季度，华电国际营业收入达到319.78亿元，同比增长10.98%[5] - 净利润达到11.80亿元，同比增长137.22%[11] - 经营活动产生的现金净流入额为24.45亿元，同比减少39.48%[12] - 华电国际电力2023年第一季度营业总收入为319.78亿元，同比增长11.1%[18] - 净利润为11.8亿元，同比增长137.7%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为24.45亿元[20] - 母公司营业收入为4,115,501千元，较去年同期下降8.0%；净利润为1,046,891千元，同比增长16.7%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为96,550千元，投资活动产生的现金流量净额为-3,667,709千元，筹资活动产生的现金流量净额为3,002,742千元[25] 公司资产负债状况 - 公司2023年第一季度财报显示，流动资产合计为2923.04亿元，较上一季度持平[27] - 公司2023年第一季度财报显示，非流动资产合计为1940.31亿元，较上一季度略有下降[27] - 公司2023年第一季度财报显示，流动负债合计为6309.18亿元，较上一季度持平[28] - 公司2023年第一季度财报显示，非流动负债合计为8972.18亿元，较上一季度略有增加[28] - 公司2023年第一季度财报显示，所有者权益合计为7044.93亿元，较上一季度略有下降[28] 母公司资产负债状况 - 母公司2023年第一季度财报显示，流动资产合计为2016.46亿元，较上一季度持平[29] - 母公司2023年第一季度财报显示，非流动资产合计为1017.05亿元，较上一季度持平[29] - 母公司2023年第一季度财报显示，流动负债合计为1618.61亿元，较上一季度持平[30] - 母公司2023年第一季度财报显示，非流动负债合计为4197.74亿元，较上一季度略有增加[30] - 母公司2023年第一季度财报显示，所有者权益合计为6368.63亿元，较上一季度略有下降[30]

公司基本情况 - 公司名称为华电国际电力股份有限公司，股票代码为600027[11] 财务表现 - 2022年营业收入为107,058,536千元，较上年同期增长2.34%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为99,811千元，较上年同期有所增长[12] - 经营活动产生的现金流量净额为9,654,498千元，较上年同期有所下降[12] - 归属于上市公司股东的净资产为59,513,957千元，总资产为223,262,351千元[12] - 2022年公司基本每股收益为-0.08元/股，较上年同期下降0.61元/股[13] - 2022年公司加权平均净资产收益率增加11.58个百分点，达到-2.12%[13] 财务数据 - 公司2022年营业收入分别为28.82亿、20.73亿、30.11亿和27.41亿人民币[20] - 公司2022年非经常性损益项目总额为67.60万元，较上年同期下降34.26万元[21] - 公司持有的金融资产以公允价值计量，当期变动影响金额为10,322万元[22] 财务成本 - 公司2022年营业成本约为1,065.99亿元，同比减少约4.04%[36] - 公司2022年燃料成本约为828.66亿元，同比增加约9.09%[39] - 公司2022年煤炭销售成本约为12.47亿元，同比减少约89.02%[40] 经营情况 - 公司主营业务中，发电业务营业收入增加2.32%，毛利率比上年增加8.12个百分点[50] - 公司主营业务中，供热业务营业收入下降29.13%，毛利率比上年增加9.65个百分点[50] - 公司主营业务中，售煤业务营业收入增加4.10%，毛利率比上年下降88.32个百分点[50] 环保与发展 - 公司将加强环保措施，推进碳排放管理，提升ESG评级水平[110] - 公司将进一步推动新业态发展，加强政策研究和商业模式研究[111] 风险管理 - 公司可能面对的风险主要包括电力市场风险和燃料市场风险，将积极融入和服务新型电力市场建设，控降燃料成本[105] 高管团队 - 丁焕德先生是公司的前董事长，具有三十年以上的电力生产、调度、燃料管理经验[141] - 戴军先生是公司的董事长，具有三十年以上的电力经营、企业管理经验[142] - 倪守民先生是公司的副董事长，具有三十年以上的宏观经济、企业管理经验[143] 董事会情况 - 公司董事会近期会议决议：审议2021年度业绩预亏情况说明、总经理工作报告、2022年度投资计划、2021年度财务报告、聘任副总经理等议案等[170] - 董事履行职责情况：丁焕德、戴军、倪守民等董事本年均参加董事会，且无连续两次未亲自出席董事会会议的情况[172] 员工情况 - 公司在职正式员工数量合计为24,755人，需承担费用的离退休职工人数为12,189人[187] - 公司系统员工参加培训共计217,118人次，全员培训率完成98.05%[188] 股东利益保障 - 公司控股股东中国华电集团有限公司保证上市公司在资产、人员、财务、机构、业务等方面的独立性[127]