蔚来(09866)
搜索文档
蔚来「降价」为何总是绕着弯儿
投资界· 2024-03-25 13:36
蔚来BaaS政策调整 - 蔚来发布了新的BaaS(Battery as a Service 电池即服务)电池租用服务政策,调整了电池租用服务费,引导更多用户使用BaaS方案[2] - 蔚来通过调整电池租用服务费,使用户上车时车价能大幅降低7万或12.8万元,变相降价[2] - 蔚来将动力电池的质保期设定为8年,BaaS的服务费降低的原因是因为动力电池寿命延长得到认可[12] 蔚来的商业模式 - 蔚来的“车电分离”商业模式提升了用户价值,但用户在2025年到2032年可能面临高成本更换电池的问题[13] - 蔚来的车电分离做法将动力电池的损耗成本承担起来,但这一点很多人并没有感知[15] 乐道品牌发展 - 蔚来确认的第二品牌“乐道”对公司的发展至关重要,需要提供价格更加主流的汽车产品以覆盖更广泛的用户[16] - 乐道品牌将聚焦家庭市场,定位对标特斯拉Model Y,规划3款车型,第二款将在2025年发布[17]
中东资金到底会不会大比例投资中国?
36氪· 2024-03-25 11:18
中东主权财富基金 - 中东主权财富基金在中东地区具有巨大的财力和转型愿景[12] - 2023年全球前十大主权财富基金中有一半来自中东地区,其中包括ADIA、KIA、PIF、QIA和ICD[13] - 中东地区的主权财富基金纷纷提出转型计划,如沙特的《2030愿景》、迪拜的2033十年计划(D33)、科威特的《2035国家愿景》等[14] 中东主权财富基金投资策略 - 中东主权财富基金在海外投资中将大约四分之三的资本部署在上市公司股票和债券上,也投资一些私募股权市场[19] - 不同主权财富基金有着不同的政策规定,如ADIA仅限投资海外的股票和资产,而Mubadala和ADQ则负责阿联酋国内的投资[21] - PIF在海外投资规模高达2170亿美元,超过Mubadala的海外配置占比[23] 全球主权基金趋势 - 全球主权基金在2023年投资活跃度飙升,但受宏观形势影响,主权投资者难以维持繁荣发展[26] - 全球主权基金的行业配置策略发生了变化,科技领域的投资比例连年下降,而工业领域有着显著增长趋势[32] - 主权基金在私募股权投资方面表现出浓厚兴趣,2022年和2023年接连创下投资新高,但在俄乌冲突下开始对私募股权采取更加谨慎的态度[33]
动力电池的“寿命焦虑”
36氪· 2024-03-21 09:14
电池寿命问题 - 蔚来与宁德时代合作研发长寿命电池,力求解决电池寿命低于整车可行驶里程的问题[2] - 蔚来计划推出长寿命电池技术,要求电池寿命达到国家规定质保期限的近1倍,即15年,终止健康度不低于85%[4] - 蔚来提出的“寿命焦虑”核心问题是长寿命电池是否能提高纯电车的残值[14][15] 消费者焦虑 - 消费者购买新能源车的主要焦虑包括电池更换成本高、续航里程不足以及安全性能疑虑[15][16] - 电池更换费用高昂,可能导致消费者对纯电车的偏好度下降[16][17] 电池回收处理 - 蔚来“脱保”后带来的电池更迭与回收处理问题可能成为行业关注焦点[18][19] - 行业正探索动力电池退役后的梯次利用和回收拆解问题[19][20] - 到2030年,动力电池退役量预计将达到350万吨,但我国新能源车动力电池规范化回收率不足25%[21][22]
2023Q4季报点评:Q4业绩符合预期,静待新品牌放量
东吴证券· 2024-03-10 00:00
财务数据 - 公司2023Q4营业总收入为88,578百万元,同比增长59.26%[1] - 公司2023Q4归母净利润为-13,172百万元,同比下降32.67%[1] - 公司2023Q4每股净资产为15.20港元,资产负债率为74.79%[1] - 公司2023Q4营收环比下滑主要原因是交付量下滑、低售价车型占比提升[1] - 公司2023Q4毛利率环比下滑主要原因为能源网络扩张导致的毛利率下降[1] - 公司2023Q4研发费用为39.7亿元,同比增长30.7%[1] - 公司2023Q4SG&A费用为39.7亿元,同比增长12.6%[1] 未来展望 - 公司预计在Q2向所有NT2.0用户推送NOP+城区领航辅助功能,ALPS预计于Q4开始交付[1] - 公司下调2024-2025年净利润预期至-131.72/-21.13亿元,预测2026年净利润为17.31亿元[1] - 风险提示包括新车销量不及预期、高阶智能驾驶功能迭代进度以及效果低于预期、行业价格战演绎超预期[1] 市场扩张和并购 - 蔚来-SW公司2026年预计净利润为1,605.41百万元[2] - 2025年营业总收入预计为117,519.39百万元,较2023年增长32.9%[2] - 2026年ROE预计为7.21%,较2023年有显著改善[2] - 2023年资产负债率为74.79%,2026年预计将略有下降至84.52%[2] - 2023年至2026年,公司每股净资产逐年增长,2026年预计为16.85元[2]
注重短期投资回报改善盈利能力,子品牌阿尔卑斯带来共享换电新产品周期
海通国际· 2024-03-07 00:00
业绩总结 - 蔚来公司在2023年第四季度营收达到171.03亿元,超出预期,同比增长6.5%[1] - 蔚来2023年营业收入达到556.18亿元,同比增长12.9%[11] - 蔚来2024年预计营业收入将达到769.57亿元,同比增长38.37%[12] - 公司预计2024年第一季度汽车交付量为31,000-33,000辆,营收为104.99-110.87亿元,同比波动在-1.7%至+3.8%之间[4] - 公司预计2024年第一季度交付量为31,000-33,000辆车,同比下降0.1%至增长6.3%;营收为104.99-110.87亿元人民币,同比下降1.7%至增长3.8%[15] 用户数据 - 车辆销售收入占据主要比例,2024年预计将达到664.99亿元[11] - 预计2024年公司交付量将达到23万辆车,2024-2026年的营收预测分别为769.6亿/1075.2亿/1287.5亿人民币[17] 未来展望 - 阿尔卑斯是蔚来的子品牌,计划在二季度推出首款换电车型,直接对标特斯拉Model Y,预计成本比特斯拉低约10%[5] - 预计2024年公司的研发投资将与2023年持平,并通过持续的成本削减和效率提升逐步缩小季度亏损[14] 新产品和新技术研发 - Alps首款车型瞄准特斯拉的Model Y,将共享NIO的换电网络,有望在大众市场取得新优势[16] 市场扩张和并购 - 分析师预测公司2024年的目标价为57.20港币,维持“OUTPERFORM”评级[17] 其他新策略 - 公司在环保方面积极主动,特别是在智能电动车行业的碳减排方面取得了显著成就[20] - 公司在社会责任方面表现出色,致力于提升可持续发展绩效[21] - 公司在治理方面保持高标准,遵守适用法律、规则和法规[22]
港股公司信息更新报告:NIO主品牌有赖销售提效,期待2024H2阿尔卑斯
开源证券· 2024-03-06 00:00
业绩总结 - 公司2023Q4汽车毛利率为11.9%,环比提升0.9pct,超出预期,主要源自单车物料成本降低[2] 交付目标 - 公司指引2024Q1交付目标为3.1-3.3万辆,1-2月已交付约1.8万辆,符合预期,2024年全年销量预计在19万辆左右[3] 评级展望 - NIO主品牌销量有赖销售提效,期待2024H2阿尔卑斯,维持“增持”评级[1] 免责声明 - 报告提醒客户,其中所载资料、意见及推测仅反映公司发布当日的判断[15] - 公司可能参与、投资或持有报告涉及的证券或进行证券交易[17] - 公司对报告保留一切权利,未经授权不得复制或再次分发[18]
4季度收入高于预期,但亏损较预期大,维持中性
交银国际证券· 2024-03-06 00:00
业绩总结 - 蔚来汽车2023年第四季度营收为171亿元人民币,环比下降10.3%,较预期高约4%[1] - 蔚来汽车2023年第四季度净亏损为53.6亿元,较市场预期扩大17.8%[1] - 蔚来汽车2024年1季度车辆交付量预期为3.1-3.3万辆,符合市场预期[1] - 蔚来汽车2024年预测销量同比增长19.1%/32.5%,但预计亏损仍居高不下[1] - 蔚来汽车2024年预测净利润为-16.867亿元,同比下降19.1%[1] 销售数据 - 蔚来汽车2023年第四季度销量为5.0045万辆,环比下降9.7%[3] 财务数据 - 蔚来汽车2023年第四季度毛利率为7.5%,环比改善0.9百分点[3] - 蔚来汽车2024年预计收入将达到62,847百万元人民币,2025年预计将增至76,473百万元人民币[5] - 蔚来汽车2024年预计税前利润为-16,766百万元人民币,2025年预计将略有增长至-14,988百万元人民币[5] - 蔚来汽车2024年预计毛利率为9.3%,2025年预计将提升至10.0%[5] - 蔚来汽车2024年预计净利率为-26.8%,2025年预计将改善至-19.4%[5] - 蔚来汽车2024年预计ROA为-14.6%,2025年预计将略有下降至-13.0%[5] - 蔚来汽车2024年预计ROE为188.1%,2025年预计将大幅下降至-246.3%[5] 评级及声明 - 交银国际对蔚来汽车的个股评级为无评级,未来12个月的总回报与相关行业的比较并无确信观点[6] - 交银国际披露了关于研究报告作者的声明,确保观点准确反映个人对证券的看法,薪酬与建议/观点无关[8]
蔚来-SW(09866) - 2023 - 年度业绩
2024-03-05 18:11
业绩总结 - 2023年第四季度汽车交付量达50,045辆,较2022年同期增长25.0%、较第三季度下降9.7%[4] - 2023年汽车交付量达160,038辆,较2022年增长30.7%[5] - 2023年第四季度汽车销售额为人民币154.387亿元(21.745亿美元),较2022年同期增长4.6%、较第三季度下降11.3%[6] - 2023年第四季度的经营虧損为人民幣66.253億元(9.332億美元),较2022年第四季度下降1.6%、较2023年第三季度增长36.8%[8] - 2023年第四季度的净虧損为人民幣53.677億元(7.560億美元),较2022年第四季度下降7.2%、较2023年第三季度增长17.8%[9] 用户数据 - 2023年第四季度的毛利率为11.9%,较第三季度增加90基点、较去年同期增加510基点[11] - 2023年全年的汽车销售额为人民幣492.573亿元(69.377億美元),较上一年度增长8.2%[11] - 2023年全年的毛利为人民幣30.518億元(4.298億美元),较上一年度下降40.7%[12] - 2023年全年的經營虧損为人民幣226.552億元(31.909億美元),较上一年度增长44.8%[12] - 2023年全年的淨虧損为人民幣207.198億元(29.183億美元),较上一年度增长43.5%[13] 未来展望 - 蔚来集团是高端智能电动汽车市场的先驱和领跑者[55] - 蔚来旨在打造以智能电动汽车为起点的社区,与用户分享快乐、共同成长[55] - 蔚来通过技术突破和创新脱颖而出,如领先行业的换电技术、电池租用服务(BaaS)和自研的蔚来辅助和智能驾驶及其订阅服务(ADaaS)[55] 新产品和新技术研发 - 蔚来完成来自CYVN的22亿美元战略性股权投资[17] - 蔚来完成了2026年到期的可转换优先票据的回购[18] 市场扩张和并购 - 蔚来委任了两位新董事,同时有一位董事辞职[19] 其他新策略 - 公司使用非公认会计准则指标评估经营业绩和财务决策[57][58][59] - 非公认会计准则财务指标并非根据美国公认会计准则编制,投资者不应单独考虑这些指标[58] - 公司将非公认会计准则财务指标调整为最具可比性的美国公认会计准则业绩指标[59]
蔚来-SW(09866) - 2023 Q4 - 年度业绩
2024-03-05 18:11
业绩总结 - 2023年第四季度汽车交付量达50,045辆,较2022年同期增长25.0%、较第三季度下降9.7%[4] - 2023年汽车交付量达160,038辆,较2022年增长30.7%[5] - 2023年第四季度汽车销售额为人民币154.387亿元(21.745亿美元),较2022年同期增长4.6%、较第三季度下降11.3%[6] - 2023年第四季度的经营虧損为人民幣66.253億元(9.332億美元),较2022年第四季度下降1.6%、较2023年第三季度增长36.8%[8] - 2023年第四季度的净虧損为人民幣53.677億元(7.560億美元),较2022年第四季度下降7.2%、较2023年第三季度增长17.8%[9] 未来展望 - 蔚来创始人李斌表示,2023年交付量达到16万辆,推出智能电动行政旗舰ET9[21] 新产品和新技术研发 - 蔚来与Forseven Limited签订技术许可协议,授予全球使用智能电动汽车平台的许可[20] 市场扩张和并购 - 蔚来完成来自CYVN的22亿美元战略性股权投资[17] 其他新策略 - 公司使用非公认会计准则指标评估经营业绩和财务决策[57][59] - 公司鼓励投资者全面审查财务数据,不要仅仅依赖单一财务指标[58] - 公司将非公认会计准则财务指标调整为最具可比性的美国公认会计准则业绩指标[59]
蔚来ET7出租车在德国上线,运营公司享 30% 折扣
TechWeb· 2024-02-17 12:40
蔚来ET7在汉堡出租车业务 - 蔚来德国公司计划将ET7加入出租车业务,首款车型在汉堡展示[1] - 汉堡计划从2025年起只允许零排放车辆作为出租车,蔚来ET7已在柏林、法兰克福和慕尼黑上市[2] - 蔚来ET7适合为乘客提供高质量的驾驶体验,汉堡将在未来改造城市中的所有出租车,出租车公司购买ET7车型和电池租赁可享受30%折扣[3]