智通财经APP获悉，波司登(03998)涨超3%，截至发稿，涨3.37%，报3.99港元，成交额3029.19万港元。 消息面上，波司登近期携手权威时尚媒体《时尚芭莎》在上海举办夏季防晒衣新品发布活动，推出“骄阳系列3.0”及“都市轻户外”系列产品。据悉，2023年夏季，公司防晒服产品实现营收约5亿元，较上年同期的约1亿元大幅增长。山西证券预计其2024年防晒服产品营收有望达到10亿元。 摩通大根指出，将波司登最新推出的防晒服饰与Uniqlo、Beneunder、Descente、Kolon、Nike、Adidas、Fila等竞争对手的产品进行比较，该行结论是波司登有更广泛/更清晰的品类覆盖、更好的业绩、量化指标及物超所值，预期公司可获得更多市场份额。该行预期，波司登的防晒服饰零售额将于2024财年增长5倍以上，并于2025财年翻倍。 ...

财务表现 - 截至2023年9月30日止六个月，波司登国际控股有限公司收入增加20.9%，达到约人民币7,471.7百万元[1] - 毛利率与去年同期持平，约为50.0%[1] - 經營溢利率提升1.2个百分点至16.5%[1] - 本公司權益股東應佔溢利上升25.1%，达到约人民币918.6百万元[1] - 期内溢利达到916,185人民币[3] - 期内全面收益总额为859,855人民币[4] - 每股盈利基本为8.47人民币分[5] - 每股盈利攤薄为8.35人民币分[5] - 公司所得税撥備为325,066千元，较2022年同期增长48.1%[25] - 2023年截至9月30日止六个月，公司每股基本盈利为人民币918,637,000元，较2022年同期增长25.1%[31] - 2023年截至9月30日止六个月，公司每股攤薄盈利为人民币953,906,000元，较2022年同期增长29.9%[32] 资产状况 - 截至2023年9月30日，非流动资产总额为6,366,531人民币千元，流动资产总额为17,215,517人民币千元[6] - 公司商誉为949,410千元，客户关系为7,684千元，商标为367,245千元，总计为1,324,339千元[34] - 公司2023年9月30日的商誉净值为949,410千元，较2023年3月31日略有下降[34] - 公司2023年9月30日的无形资产总计为1,324,339千元，较2023年3月31日略有下降[34] - 公司存货在2023年9月30日达到387,272.6万元，较3月31日的268,928.3万元有显著增长[35] - 贸易应收款项及应收票据在2023年9月30日达到434,339.1万元，较3月31日的92,298.5万元有大幅增长[37] - 公司按金、预付款项及其他应收款项在2023年9月30日达到136,307.5万元，较3月31日的135,543.4万元略有增长[38] - 公司其他金融资产在2023年9月30日达到362,823.1万元，较3月31日的423,875.7万元有所下降[39] 业务表现 - 客户合同收入主要来自销售服装和商标使用权收入，总收入为人民币7,471,665千元[21] - 分部业绩显示羽绒服部门收入最高，达到人民币4,955,198千元，总溢利为人民币1,272,621千元[22] - 2023年截至9月30日止六个月，公司呈报分部收入为7,502,851千元，较2022年同期增长20.6%[23] - 2023年截至9月30日止六个月，公司除税前溢利为1,300,534千元，较2022年同期增长29.1%[23] - 2023年截至9月30日止六个月，公司政府补贴为110,357千元，较2022年同期增长5.1%[23] - 2023年截至9月30日止六个月，公司银行存款及应收一名关联方的贷款利息收入为86,820千元，较2022年同期增长62.2%[24] 品牌发展 - 波司登品牌再次入选Brand Finance公布的“2023年全球最具价值服饰品牌榜50强”，位列服饰品牌榜第47名[64] - 波司登在2023/24上半财年，品牌羽绒服业务仍为公司最大收入来源，录得收入约为人民币4,939.7百万元，同比上升28.1%[60] - 波司登在2023年9月重新定义了轻薄羽绒服品牌战役，以更多样、更时尚、更轻暖的设计理念，重新定义了轻薄羽绒服[68] - 波司登通过挑战传统羽绒服款式，攻克技术难点，让轻薄羽绒服从功能性服饰转型为具备保暖功能的时装，成为人们秋冬衣橱的新宠[68] - 波司登通过官宣推出品牌代言人，进一步有效引入顾客流量，赋能并带动当季产品营销[70] 渠道拓展 - 波司登在2023/24上半财年延续直营和批发订货完全分开的模式，与经销商的首次订货比例保持较低占比，根据市场反馈进行补单，对渠道库存、商品结构进行统一管理[71] - 波司登在2023/24上半财年通过智能配送中心服务全国所有线下直营、经销门店以及线上传统电商、线上抖音平台、O2O等业务，统一管理全国直营9大仓及经销商12小仓的库存[72] - 波司登截至2023年9月30日的库存周转天数为160天，同比2022年9月30日同期库存周转天数下降21天，主要是由于持续使用拉式补货、小单快返的调节机制，有效推进全渠道商品一体化运营管理[73] 品牌营销 - 公司在新零售运营方面持续利用企业微信与顾客沟通，品牌在天猫、京东平台粉丝和会员数量持续增长[86] - 公司通过升级会员制度、创新营销策略和大数据分析等方式，提升会员忠诚度和活跃度，降低获客成本，实现业绩增长[88] - 公司长期重视产品科研技术创新，持续投入新材料开发、新产品研发等领域，已申报专利545项[89] - 公司在产品研发方面注重与消费者喜好结合，通过科学设计流程推出一批又一批全新产品，与知名跨界IP合作推出受年轻人追捧的产品[94] - 公司旗下产品在2023/24上半财年获得多项国际设计大奖，展示了产品的设计

财务表现 - 收入增加20.9%至约人民幣7,471.7百萬元[1] - 毛利率與去年同期持平，約為50.0%[1] - 經營溢利率提升1.2個百分點至16.5%[1] - 本公司權益股東應佔溢利上升25.1%至約人民幣918.6百萬元[1] - 董事會宣派中期股息每股普通股5.0港仙[1] - 2023/24上半財年收入約為人民幣7,471.7百萬元，同比上升約20.9%[59] - 2023/24上半財年，本集團毛利由去年同期增加20.9%至人民幣3,733.5百萬元[140] - 2023/24上半財年，本集團的經營溢利穩定上升30.2%至約人民幣1,231.0百萬元[145] - 2023/24上半財年，所得稅開支較上年同期上升1.5個百分點至約29.6%[150] 业务表现 - 品牌羽絨服業務收入約為人民幣4,939.7百萬元，同比上升28.1%[60,62] - 貼牌加工管理業務收入約為人民幣2,042.9百萬元，同比上升7.8%[60] - 女裝業務收入約為人民幣392.7百萬元，同比上升15.4%[60] - 多元化服裝業務收入約為人民幣96.4百萬元，同比上升9.8%[60] - 公司專注核心主業，通過打造主業核心競爭力實現高質量增長[61] - 公司持續夯實"全球領先的羽絨服專家"的品牌形象，品牌獲得多項業界認可[63,64,65] - 公司推出防曬服等功能性產品，成功拓展增量業務[67] - 公司通過聚焦門店經營提質增效、渠道結構布局優化等措施提升運營效率[61] - 公司開展一系列品牌營銷活動，增強品牌活力並助力銷售[66,67] 产品创新 - 波司登通過挑戰傳統羽絨服款式單一、不時尚的問題，攻克技術難點，讓輕薄羽絨服從單純的功能性服飾轉型成具備保暖功能的時裝[68] - 波司登運用了意大利的蕾絲工藝，和中國蘇繡，每件衣服最低耗時過百小時[69] - 推出重新定義的輕薄羽絨服，通過跨界組合不同材質實現多樣化、輕暖、時尚的穿搭需求[97] - 推出「會呼吸」的衝鋒衣鵝絨服，採用國家專利熱濕力平衡系統和科技防護面料[98][99][100] - 推出全新升級的驕陽系列防曬衣，採用先進的Tri-Tech+防曬面料技術[101] - 推出新一代滑雪系列羽絨服，採用防風防水透濕功能性複合面料和羽絨空氣循環系統專利[102] - 推出第四代極寒系列羽絨服，採用「BO-HEAT全新保暖科技體系」和輕量化設計[103] - 推出第四代高端戶外系列羽絨服，採用年輕化舒適版型和時尚科技元素[104] - 與中國航天深入合作推出中國航天系列羽絨服[105] 渠道管理 - 本集團延續直營和批發訂貨完全分開的模式，採取拉式補貨機制，對本集團旺季銷售時對渠道庫存、商品結構的統一管理起到非常大的作用[71] - 本集團實施領先的期╱現貨商品運營模式，首期訂單控制在40%左右，剩餘比例將持續根據市場終端銷售數據及趨勢預測進行滾動下單[74] - 本集團持續從柔性快反模式向Top款敏捷極速供應模式突破，實現Top款補貨可得率高達99%[76] - 截至2023年9月30日，自營和第三方經銷商經營的零售網點分別占整個零售網絡的36.4%和63.6%[112] - 在本集團品牌羽絨服業務的總零售網點中，約有28.2%位於一、二線城市，約有71.8%位於三線及以下的城市[112] - 女裝業務零售網點總數較去年期末淨下降16家至441家[124] - 約64.4%的零售網點位於一、二線城市，35.6%位於三線及以下城市[124] - 自營零售網點占比77.3%，第三方經銷商經營零售網點占比22.7%[124] 会员管理 - 本集团持续利用企业微信建立与顾客更加便捷的沟通桥梁，在天猫及京东平台新增粉丝超300万，新增会员超90万[86] - 本集团通过升级会员积分制度、会员等级制度及会员权益制度等，激励会员忠诚度、提高会员满意度[88] - 本集团运用大数据分析，根据数据呈现的结果定制差异化的解决方案让營銷活動更精準[88] - 本集团通过会员系统升级，實現跨渠道互動，打通全渠道數據，構建全渠道統一的會員體系和標簽體系[88] 研发创新 - 本集團共申報專利545項，含發明、實用及外觀專利，為羽絨服專家提供了專利技術、背書支撐[91] - 本集團發布多項行業領先標準，連續4年獲得國家市場監督管理總局頒發的羽絨服排名首位的"企業標準領跑者"稱號[92] - 本集團高度重視產品的科研技術創新，聚焦科研技術的持續投入，竭力打造集新材料、新品類、新科技、新專利、新體系為一體的全球領先最具用戶價值的科研技術平台[90] 品牌建设 - 本集團持續從柔性快反模式向Top款敏捷極速供應模式突破，實現Top款補貨可

公司业绩 - 波司登2022年度收入达到167.74亿元人民币，较上一年增长3.5%[10] - 波司登2022年度毛利为99.76亿元人民币，毛利率为59.5%[10] - 波司登2022年度经营溢利为28.26亿元人民币，经营溢利率为16.8%[10] - 波司登2022年度每股股息为中期4.5港仙，末期13.5港仙[10] - 波司登2022年度净流动资产为86.68亿元人民币，资产总值为209.43亿元人民币[10] - 2022/23财年公司营收达人民币167.7亿元，同比增长3.5%[13] - 2022/23财年公司权益股东应占溢利达人民币21.4亿元，同比增长3.7%[13] - 2022/23财年公司營運資金管理能力進一步加強，庫存周轉天數下降至144天[15] - 2022/23财年公司營運資金管理能力進一步加強，營運資金管理能力進一步加強，現金淨額達人民幣30.5億元，同比增長14.3%[15] - 2022/23财年公司持续推动全渠道商品一体化运营，聚焦暢銷款提升商品运营效率[16] - 2022/23财年公司品牌收入稳步提升至约人民币117.6亿元，实现5年复合年均增长率达18.9%[16] - 2022/23财年公司实现天猫平台女装类目排名第一，线上零售持续突破[19] - 公司总收入约为人民币16,774.2百万元，同比增长约3.5%[25] - 品牌羽绒服业务仍为公司最大收入来源，收入约为人民币13,574.5百万元，占总收入约80.9%[25] - 公司持续推动品牌升级和功能可视化，加深消费者对品牌的认知度和美誉度[26] - 波司登品牌在2022/23财年取得多项业界认可，包括全球羽绒服销售规模领先和销售额全球第一[28] - 波司登在2022/23财年持续优化商品运营管理，通过拉式補货机制和智能配送中心提升效率[36] - 波司登在2022/23财年实施领先的期╱现货商品运营模式，控制首期订单在40%以内[39] - 波司登在2022/23财年持续升级供应链，在柔性快反、品质运营、科研技术等方面进行系统性规划和升级[40] - 公司聚焦科研技术投入，着手构建、培育科研技术领先的能力[51] - 波司登品牌重视与知名跨界知识产权(IP)的联名合作，推出受年轻人群好评的新产品[52] - 波司登城市多功能夹克获得ISPO Award全球设计大奖，重新定义轻薄羽绒服[52] - 波司登推出极寒系列产品，满足高寒地区日常出行的极致御寒需求[56] - 波司登时尚运动主题系列包括经典系列和棋盘格系列，注入年轻朝气的风格元素[57] - 波司登梵高大师系列以梵高的知名油画作品为设计灵感，融合传统羽绒服与艺术[59] - 波司登与藝術家陳英傑首次聯名推出新年合作限定系列，潑墨塗鴉設計的兔子印花受到權威時尚媒體強力推薦[60] - 雪中飛品牌在2022/23財年收入約為人民幣1,221.5百萬元，同比上升25.4%[66] - 雪中飛品牌在2022年天貓官旗女裝羽絨服類目年度排名第3，抖音平台羽絨服飾類品牌綜合年度排行榜位居第3[65] - 冰潔品牌在2022/23財年收入約為人民幣125.5百萬元，同比下降46.7%[69] - 波司登品牌在2022/23財年品牌羽絨服業務收入為11,762.8百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的86.7%[70] - 雪中飛品牌在2022/23財年品牌羽絨服業務收入為1,221.5百萬元，同比增長25.4%[70] - 冰潔品牌在2022/23財年品牌羽絨服業務收入為125.5百萬元，同比下降46.7%[70] - 波司登品牌在2022/23財年自營銷售類別的品牌羽絨服業務收入為10,367.5百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的76.4%[70] - 波司登品牌在2022/23財年批發銷售類別的品牌羽絨服業務收入為2,742.3百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的20.2%[70] - 波司登品牌在2022/23財年其他銷售類別的品牌羽絨服業務收入為464.7百萬元，佔品牌羽絨服銷售額的3.4%[70] - 2023年度女装业务总收入为703.0百万人民币，同比下降22.2%[83] - 杰西品牌销售额为254.9百万人民币，占女装业务36.3%，同比下降10.7%[83] - 邦宝品牌销售额为167.7百万人民币，占女装业务23.8%，同比下降33.8%[83] - 柯利亚诺及柯罗芭品牌销售额为280.4百万人民币，占女装业务39.9%，同比下降23.2%[83] - 2023年度女装业务自营销售额为

财务数据和关键指标变化 - 总收入上升3.5% [5][6] - 归属于股东的经营利润上升3.7%,经营利率达到10%以上 [5] - 经营活动现金流强劲,维持去年同等的派息水平 [5] - 毛利率下降0.6个百分点,主要受销售结构变动影响 [7][8] - 费用率下降,分销开支和行政开支占收入比例下降 [9][10] - 存货周转天数下降,应付账款周转天数提升,现金流健康 [10][11][12] - 负债率较低,保持充足的现金储备 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 品牌羽绒服业务收入增长2.7%,毛利率提升 [6][8] - OEM铁牌加工业务收入增长20.7%,毛利率优异 [16][17] - 女装业务收入下降22.2%,毛利率下降 [6][7][9] - 多元化业务中校服业务增长15.9% [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 线上渠道销售增长20%,在天猫等平台排名第一 [15][16] - 线下渠道调整优化,开设临时旺季店提升销售 [15] - 国内市场波斯登主品牌增长1.2%,雪中飞增长25.4%,冰洁下降46.7% [6] 公司战略和发展方向 - 坚持聚焦主航道、主品牌战略,波斯登向中高端转型升级 [18][45] - 统筹布局高性价比羽绒服市场,发展雪中飞、冰洁等品牌 [45][46] - 提升现有项目经营质量,优化集团项目结构 [46] - 持续推进渠道结构优化和渠道质量提升 [47] - 加强数字化转型,提升组织效能和人才建设 [48][49] - 践行社会责任,推动可持续发展 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是极不平凡的一年,但公司仍保持稳中有进的经营业绩 [4][18] - 未来3-5年公司有信心保持高于过去5年的复合增长率 [40][41] - 利润增速将持续高于收入增速,追求可持续高质量发展 [41][42] - 消费市场和国货品牌发展迎来强势复苏,为公司发展注入新动能 [49][50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lydia提问** 询问公司在旺季的新战略和举措,以及批发业务的情况 [19][20] **高总和朱总回答** 重点介绍了在产品创新、渠道优化、数字化转型等方面的举措 [21][31][32] 解释了批发业务下降的原因,以及今年订货会的情况 [31][32] 问题2 **Windy提问** 询问公司在ESG方面的工作 [33] **高总回答** 介绍了公司在环保、社会责任等方面的举措,并获得了较高的ESG评级 [33] 问题3 **杨依然提问** 询问公司为何选择在波斯登品牌下推出防晒产品 [34][35] **高总回答** 解释了防晒产品作为波斯登品牌功能性延伸的考虑,未来还会在其他品牌下推出 [34][35][36]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 波 司 登 國 際 控 股 有 限 公 司 Bosideng International Holdings Limited （於開曼群島註冊成立之有限責任公司） （股份代號：3998） 截至2023年3月31日止年度的年度業績 摘要 • 收入同比上升3.5%至約人民幣16,774.2百萬元 • 毛利率同比小幅下降0.6個百分點至約59.5% • 經營溢利同比上升10.0%至約人民幣2,826.4百萬元 • 本公司權益股東應佔溢利同比上升3.7%至約人民幣2,138.6百萬元 • 董事會建議就每股普通股派發末期股息13.5港仙 年度業績 ...

财务数据和关键指标变化 - 上半年营收同比增长20.9%,经营利润同比增长30.2% [1][2][3] - 存货周转天数下降21天,应收账款周转天数下降20天,应付账款周转天数下降24天,显示公司在运营资金管理方面取得进步 [3] - 截至9月30日,公司持有现金及现金等价物81亿元,扣除有息负债后约55亿元,为公司未来发展提供充足资金支持 [3][4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌宇龙服务务营收同比增长28.1%,其中自营收入增长高于批发收入 [4][5] - 铁牌加工管理业务增长7.8%,全年有望实现双位数正增长,毛利率保持稳定 [7] - 女装业务中期收入增长约5000万,毛利增长4000万,税前利润减亏约3000万,呈现良好发展态势 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 线上业务占总销售比重超过三分之一,双11期间在各主要电商平台表现出色 [5][6] - 线下渠道方面,公司聚焦优质门店,新开约500家,关闭700-800家,优化门店结构 [5][6] 公司战略和发展方向 - 继续聚焦主品牌宇龙服,巩固全球领先羽绒服专家地位,同时发力高性价比雪中飞品牌 [8] - 时尚功能服饰赛道方面,发展博格纳高端时尚运动品牌,并布局中高端时尚功能品牌 [11][12][13] - 持续优化ODM外贸业务和萨美特校服业务,整合资源为客户创造价值 [13][14] - 打造全球领先的供应链、产品科技、数字化运营等核心能力,支撑业务高质量发展 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对中国服装市场长期向好的发展趋势保持信心,认为行业高质量发展大趋势未变 [62][63] - 公司将坚守战略方向,坚定发展信心,专注主业核心竞争力,致力成为全球引领者 [63][64] - 将持续加强品牌建设,以消费者为中心,不断创新,为美好生活创造价值 [64][65][66] - 将在环保、社会责任、企业治理等方面探索可持续发展之路,履行企业社会责任 [68][69][70] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **周杨 提问** 提问了公司在不同品类的增长空间以及如何匹配组织资源的问题 [43] **梅总 回答** - 公司将继续聚焦主品牌宇龙服,巩固全球领先羽绒服专家地位 [43][44] - 在功能性品类方面,公司将基于消费者需求和品牌基因,持续创新和拓展,如防晒服等 [44][45][46] - 公司将在产品研发、供应链、零售等方面持续投入,打造核心竞争力支撑业务发展 [46] 问题2 **Dustin 提问** 提问了公司在户外功能服饰和羽绒服的竞争关系,以及差异化策略 [52] **梅总 回答** - 户外功能服饰和羽绒服属于同一大类,公司将顺应户外消费趋势,发挥波斯登品牌户外基因 [53][54][55][56] - 在产品差异化方面,公司将通过设计、材料、功能、场景等创新,打造出与竞品不同的亮点 [54][55][56] - 公司将重点推广新一代轻薄羽绒服、高端户外冲锋衣等产品,并借助头部资源讲好品牌故事 [57][58]