兖煤澳大利亚(03668)
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产量恢复态势不变,利润率仍然处於高位
安信国际证券· 2024-04-25 17:02
业绩总结 - 一季度煤炭销量同比大幅增加41%,达到8.3百万吨,但环比下降18%[1] - 兖煤澳大利亚2021年营业收入为5,404百万澳元,2022年预计增至10,548百万澳元[6] - 2023年预计营业收入下降至7,778百万澳元,2024年和2025年分别为7,231百万澳元和7,131百万澳元[6] - 2021年至2025年间,税前利润呈现不同幅度的增减,2021年为1,103百万澳元,2022年达到5,091百万澳元,2023年下降至2,583百万澳元,2024年和2025年分别为1,971百万澳元和1,969百万澳元[6] - 2021年至2025年间,净利润也呈现不同幅度的增减,2021年为791百万澳元,2022年达到3,586百万澳元,2023年下降至1,819百万澳元,2024年和2025年分别为1,380百万澳元和1,378百万澳元[6] 财务状况 - 公司保持较好的利润率和现金创造能力,现金经营成本指引为89-97澳元/吨[2] - 公司股息政策为派付不少于税后净利润的50%或自由现金流量的50%[3] - 2021年至2025年间,经营性现金净流量分别为1,900百万澳元、6,528百万澳元、1,261百万澳元、2,401百万澳元和2,025百万澳元[7] - 2021年至2025年间,净现金流分别为833百万澳元、1,097百万澳元、-1,316百万澳元、809百万澳元和617百万澳元[7] 评级和风险提示 - 公司评级体系包括买入、增持、中性、减持和卖出五个等级[17] - 安信国际可能存在与报告提及股票发行人的业务往来,可能存在利益冲突[13]
兖煤澳大利亚
2024-04-20 23:45
业绩总结 - 公司一季度销量增长50%主要是因为去年同期基数较低[2] - 公司预计下半年产量可能会比上半年高[4] 市场情况 - 公司主要市场为中国、日本、韩国和中国台湾地区,市场分散度高[5] - 中国市场销量占比最大,但平均售价较低[5] - 日本市场销量较低,但平均售价较高[5]
兖煤澳大利亚24年一季报交流国君
2024-04-19 14:13
业绩总结 - 公司一季度销量增长强劲,销售价格为每吨180澳元[12] - 公司预计全年产量为3500万吨到3900万吨,现金经营成本为每吨89到97澳元[17] - 公司权益可销售商品煤产量为880万吨,同比增长近50%[14] - 公司预计产销匹配关系在全年内能达到平衡状态[16] - 公司分红政策为50%税后净利润或自由现金流高者,稳定按照政策建议董事会派息[21] 全球市场 - 全球能源通胀趋势明显,尤其在俄乌战争后煤价仍维持在历史水平[39] - 纽卡斯尔指数约为130美元,API5价格预计在88-89美元[39] - 中国市场占据了澳大利亚销量的最大份额,达到29%[55] - 中国市场对应的会计收入为21%,平均售价相对较低[55] - 日本市场销量仅占13%,但对应的会计收入达到29%,平均售价更高[55] - 澳大利亚的煤炭市场分散度很高,主要市场包括中国、日本、韩国和中国台湾地区[54] - 欧洲、印度等地也有一定销售份额,整体市场分散度良好[54] 市场趋势 - 一季度销量增长50%,主要因为前两年一季度基数较低[52] - 中国的煤炭消费量、电力消费量和GDP在增长,对市场需求有积极影响[41] - 2023年欧洲市场的煤炭出口量基本恢复到疫情前水平[45] 风险因素 - 未来ESG政策对化石燃料行业投资产生影响,可能导致产量萎缩[49] - 长期资本投入不足导致全球煤炭供应不足的情况[48]
兖煤澳大利亚交流
广发证券· 2024-04-19 14:12
一季度财务状况 - 公司一季度现金余额净增加了2.6亿澳元,季末总现金达到了近17亿澳元[4] - 产量下降导致成本增加,去年下半年现金成本达到86欧元每吨[10] - 公司希望通过增加产量来降低成本,未来成本趋势取决于产量表现[10] - 公司在过去几年成本提升主要受设备、税费和人工工资上涨影响[15] - 人员配备相对充足,能够保证实现产量水平[16] 分红政策 - 公司遵循50%最后净利润或自由现金流高者为准的分红原则[13] 市场展望 - 焦煤价格在下降,三月平均价格约为280美元[18] - 长期看好焦煤价格,认为底层支持能力充足[20] - 从整体需求角度看,焦煤有较好前景,尤其在中国经济恢复和印度等发展中国家城市化建设的叠加影响下[40] 资本支出和项目 - 2024年资本支出预计为6.5亿到8亿澳元[25] - 采矿车队更新和矿区扩产项目导致高资本支出[26] 市场情况 - 印度对焦煤价格有重要影响,市场波动正常[19] - 澳大利亚产量增长明显,复产速度较快[29] - 澳洲资源税费短期内上升可能性不大,昆州和新南威尔士州已做出调整[42]
兖煤澳大利亚(03668):第一季度权益销量为830万吨
智通财经· 2024-04-18 16:48
销售情况 - 兖煤澳大利亚2024年第一季度权益销量为830万吨,较前期减少50万吨[1] - 兖煤澳大利亚销售价格与GlobalCOAL纽卡斯尔港出口煤价格指数挂钩,根据煤炭特性进行价格调整[2] - 2024年第一季度,API5和GCNewc指数均出现下降,冶金煤指数也有所下滑[3] - 兖煤澳大利亚销售价格受销售合约结构多样影响,反映了前期相关煤炭价格指数[4]
产量逐季度恢复,公司业绩符合预期
第一上海证券· 2024-04-02 00:00
业绩总结 - 公司2023年全年业绩符合预期,收入同比下降26%,净利润同比下降49%[1] - 公司2023年实际收入为7,778百万澳元,2024年预测收入为7,234百万澳元,净利润预计为1,405百万澳元[2] - 公司2023年实际收入为7778百万元,2024年预测收入为7234百万元,呈现下降趋势[3] 未来展望 - 公司2024年预计煤价将随通货膨胀增速震荡上行[1] - 公司2024年预测收入为7,234百万澳元,净利润预计为1,405百万澳元[2] 财务指标 - 公司2023年实际毛利率为30.1%,2024年预测毛利率为31.9%,有所提升[3] - 公司2023年实际净利率为19.4%,2024年预测净利率为20.7%,略有增长[3] - 公司2023年实际SG&A/收入比率为12.2%,2024年预测为11.4%,有所下降[3] - 公司2023年实际EPS为1.38,2024年预测EPS为1.06,呈现下降趋势[3] - 公司2023年实际PE倍数为4.8倍,2024年预测为4.3倍,有所下降[3] - 公司2023年实际PB倍数为0.8倍,2024年预测为0.7倍,略有下降[3] - 公司现金变化呈现逐年增长趋势,增长率分别为17.9%,5.6%,8.0%,9.0%和10.0%[1] - 公司每股账面值从5澳元增长至8澳元,增长率为60%[1] - 公司期初持有现金从1,495澳元增长至3,408澳元,增长率为128.4%[1] - 公司营运资金从1,705澳元增长至4,422澳元,增长率为159.2%[1]
全年业绩符合预期,股息率达14%
安信国际证券· 2024-02-28 00:00
公司业绩 - 公司全年实现收入77.78亿澳元,同比减少26%[1] - 公司全年实现税后利润18.19亿澳元,同比减少49%[1] - 公司全年动力煤平均售价为211澳元/吨,冶金煤平均售价为356澳元/吨,整体平均售价为232澳元/吨,同比下降39%[2] - 公司全年权益煤炭产量为33.4百万吨,同比增加14%[2] - 公司去年全年经营现金成本为96澳元/吨[2] - 公司2025年营业收入同比增长-1%[5] - 2025年税前利润同比增长-2%[5] - 2025年净利润同比增长-2%[5] 未来展望 - 公司预计今年煤炭产量为3500-3900万吨,同比去年增长62.26%[3] - 公司预计今年现金经营成本为89-97澳元/吨,同比去年-7.3%~+1.0%[3] - 兖煤澳大利亚2025年预计现金将达到30.55百万澳元[6] - 兖煤澳大利亚2025年预计总资产将达到12,846百万澳元[6] - 兖煤澳大利亚2025年预计股本将保持在6,698百万澳元[6] 公司股票评级 - 公司分派期末股息4.29亿澳元,全年股息合计约为0.6950澳元/股,派息率50%[3] - 公司维持“买入”评级,目标价35.52港元[3] 2023年展望 - 2023年兖煤澳大利亚的可售煤销量预计为33.1Mt,同比增长13.0%[4] - 2023年兖煤澳大利亚的动力煤销量预计为28.4Mt,同比增长15.4%[4] - 2023年兖煤澳大利亚的冶金煤销量预计为4.7Mt,同比持平[4]
国泰君安:首予兖煤澳大利亚(03668)“增持”评级 目标价42.09港元
智通财经· 2024-02-26 11:17
兖煤澳大利亚业绩预测 - 国泰君安首予兖煤澳大利亚“增持”评级,预测2024至2026年纯利分别为18.03、18.11、18.11亿澳元,目标价42.09港元[1] 兖煤澳大利亚成本优化 - 兖煤澳大利亚去年下半年产销量恢复,带动成本下行,吨煤成本大幅下降至每吨86澳元,公司今年重点将转移到优化成本及最大化经营利润率方面[2] 兖煤澳大利亚财务状况 - 截至2023年底,公司资产负债率降低至25%,现金及等价物账面余额13.39亿澳元,公司维持较高的分红派息率(50%),去年每股派息3.55港元,股息率11.3%[3]
澳洲优质煤企,资源稀缺价值凸显
国泰君安· 2024-02-26 00:00
公司概况 - 澳大利亚优质煤企,资源稀缺价值凸显,当前股价为31.40港元[1] - 预测公司2024~2026年归母净利为18.03、18.11、18.11亿澳元,给予公司2024年6倍PE,目标价为42.09港元,首次覆盖给予“增持”评级[2] - 兖煤澳大利亚是澳洲最大煤炭专营公司,第三大煤炭生产商[6][9] - 兖煤澳大利亚通过战略收购不断扩张业务规模,拥有或参与投资了11家煤矿,为澳州第三大煤炭生产商[8][9] 业绩总结 - 2022年,公司实现营业收入106亿澳元,同比增长95%,归母净利36亿澳元,同比增长353%,创历史最高业绩[11] - 2023年,公司营业收入同比下降26%,归母净利下降49%,但仍处于近年来高位[11] - 2023年公司原煤产量同比增加970万吨,增幅为19%[16] - 2023年公司商品煤产量4360万吨,同比增长470万吨(+12%)[18] - 2023年公司动力煤销售价格已趋于稳定在180澳元/吨左右水平,预计2024年将维持该煤价相对稳定[24] 财务状况 - 公司资产负债率逐年下降,有息负债大幅减少,财务费用大幅降低[30] - 兖煤澳大利亚公司有息债务清偿完毕,利息支出持续减少[31] - 公司多年来派息率基本维持在50%左右,且正常盈利状况下均维持较高派息水平[34] 未来展望 - 预计2024-2026年公司商品煤权益销量为3800、3750、3750万吨,同比增加2-17%[35] - 预计2024-2026年公司冶金煤销售价格均为380澳元/吨,有望上涨[36] - 预计2024-2026年吨煤现金成本降至93、90、90澳元/吨,公司重点转移到优化成本及最大化经营利润率[37]
兖煤澳大利亚(03668) - 2023 - 年度业绩
2024-02-23 16:33
公司业绩 - 公司2023年一般经营业务收入为7,778百万澳元,较2022年下降26%[10] - 公司2023年股东应占所得税后净利润(扣除非经常性项目前)为1,819百万澳元,较2022年下降52%[10] - 公司2023年每股收益(扣除非经常性项目前)基本为137.8澳分,较2022年下降52%[10] - 公司2023年每股有形资产净值为6.29澳元,较2022年增长5%[10] - 公司2023年普通股利润分配总计为1,413百万澳元[10] 股息派发 - 公司宣派2023年期末股息4.29亿澳元,相当于0.3250澳元/股,记录日期为2024年3月13日,派付日期为2024年4月30日[10] - 公司宣派2022年期末股息9.24亿澳元,相当于0.7000澳元/股,记录日期为2023年3月15日,派付日期为2023年4月28日[11] - 公司宣派2023年中期股息4.89亿澳元,相当于0.3700澳元/股,记录日期为2023年9月6日,派付日期为2023年9月20日[12] 合资企业 - 公司持有莫拉本合资企业95%的股份,所得税后利润贡献为582百万澳元[15] - 公司持有沃克沃斯合资企业84.472%的股份,所得税后利润贡献为596百万澳元[15] - 公司持有亨特谷合资企业51%的股份,所得税后利润贡献为635百万澳元[15] - 公司持有中山合资企业49.9997%的股份,所得税后利润贡献为13百万澳元[15] - 公司持有Port Waratah Coal Services Pty Ltd 30%的股份,所得税后利润贡献为16百万澳元[15] 煤炭产量 - 公司预计2023年后续季度商品煤产量将连续增长,保持生产效率[16] - 公司2023年实现商品煤产量为3,340万吨,现金经营成本为96澳元/吨[70] - 公司2023年自产煤销售量为28.4百万吨,较2022年的24.6百万吨增加15%[190] - 公司2023年自产煤销售额为7.67亿澳元,较2022年的11.05亿澳元减少31%[190] 薪酬与激励计划 - 公司2023年高级关键管理人员薪酬中,固定部分和风险部分的相对比例为15%、33%和43%[87] - 公司2023年高级关键管理人员薪酬中,含风险短期激励(现金)占33%,含风险短期激励(遞延)占33%,含风险长期激励占21%[87] - 公司2023年高级关键管理人员薪酬中,含风险长期激励的时间安排为2023年50%、2024年25%、2025年25%[87]