报告公司投资评级 - 维持"买入"评级,目标价调整至5.9港元,较当前价格上涨53.6% [5] 报告的核心观点 1H24业绩预测 - 预计1H24净利润同比下降14%至3.66亿元人民币,主要由于部分主要高速公路出现交通分流 [8] - 预计2024-2026年全年盈利预测下调17-19% [22] 中国招商高速增持股权 - 中国招商高速在2023年12月初首次披露持有5%的股权,并于2023年6月中旬逐步增持至12% [28] - 预计两家公司未来将加强合作,包括注入河南平临高速等资产 [29] 资产注入带来增长动力 - 成功收购河南兰纬高速公路再次验证了"孵化-注入"策略的可行性,有望加快资产注入步伐以提升盈利能力 [27] - 粤海集团持有的山东秦滨高速和河南平临高速有望注入 [28][29] 财务数据总结 收入和毛利率 - 预计2024-2026年收入将分别下降5.6%、增长3%和2.5% [10] - 预计2024-2026年综合毛利率将维持在54.5%-55.1%之间 [21] 净利润 - 预计2024-2026年净利润将分别下降6.6%、增长6.1%和6.6% [15][22] 现金流 - 预计2024-2026年经营活动现金流将分别为24.76亿、35.46亿和30.26亿元人民币 [44] - 预计2024-2026年资本开支将分别为25亿、28亿和28亿元人民币 [44] 财务指标 - 预计2024-2026年净负债率将维持在123.5%-128.6%之间 [40] - 预计2024-2026年股息率将分别为7.4%、7.9%和8.4% [2]

(股份代號: 01052) 2023 目錄 五年財務概要 2 財務摘要 3 公司簡介 4 項目位置圖 6 董事長報告 14 管理層討論及分析 20 投資者關係工作報告 55 ...

业绩总结 - 公司23年实现收入39.66亿元，同比增长20.6%[1] - 公司归母净利润7.65亿元，同比增长68.9%[1] - 公司预计2024年扣非归母净利润将小幅增长，2024-2026年净利润预测分别为9.07、10.08和11.38亿元[6] - 公司盈利预测表显示，2026年预计营业收入将达到455.1百万元，净利润将达到1527百万元[10] 路产收入情况 - 公司控股与参股路产大部分实现收入两位数增长[2] - 除尉许与兰尉高速外，其余路产收入均有增长[2] 未来展望 - 越秀交通基建（01052.HK）的扣非业绩符合预期，未来有望启动北二环高速改扩建项目[10] 分析师信息 - 分析师曹奕丰具有8年投资研究经验，专注于交通运输行业研究，现兼任东兴证券能源与材料组组长[12] 公司信息 - 本公司的证券研究报告仅供投资者决策参考，不构成对任何机构和个人的投资建议，投资者应自主作出投资决策[14] - 公司投资评级分为强烈推荐、推荐、中性和回避四个等级[19] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[20] - 东兴证券研究所在北京、上海和深圳设有办公地点[21]

业绩总结 - 公司2023年实现营收39.7亿元，同比增长20.6%[1] - 公司实现归母净利润7.7亿元，同比增长68.9%[1] - 公司2024-2026年预计营业收入分别为40.91/42.12/43.46亿元，对应增速分别为3.14%/2.94%/3.17%[3] - 公司归母净利润分别为8.29/8.77/9.25亿元，对应增速分别为8.27%/5.86%/5.45%[3] 财务状况 - 公司财务费用同比下降10%[2] - 公司股息率具备显著优势，2023年全年派息每股0.30港元，分红率约为59.8%[2] - 公司资产总计在2026年预计将达到402.94亿元，呈逐年增长趋势[4] 预测展望 - 公司预计2026年营业收入将达到43.46亿元，增速为3.17%[4] - 公司净利润预计在2026年达到13.41亿元，同比增长5.45%[4] - 公司ROE预计在2026年将达到7.46%，ROA为2.26%[4] 其他 - 国联证券可能会根据不同假设和标准发表与本报告意见不一致的市场评论和交易观点[11] - 国联证券可能持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，可能存在利益冲突[12] - 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用[13]

M N 6 Mar 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update Yuexiu Transport (1052 HK) 2023 core profit +91% YoY but below estimates; >7% yield + potential asset injection Target Price HK$7.20 Yuexiu Transport’s net profit in 2023 grew 69% YoY to RMB765mn. Adjusted (Previous TP HK$7.50) for RMB100mn of non-cash impairment on Shantou Bay Bridge, the core net Up/Downside 57.2% profit would be RMB865mn (+91% YoY), 10%/8% below our/consensus Current Price HK$4.58 forecast as the gross mar ...

公司业绩总结 - 公司截至报告年度内收入为39.67亿人民币，同比增长20.6%[1] - 公司股东应占盈利为7.65亿人民币，同比增长68.9%[1] - 公司报告年度内收入增长20.6%，大部分项目的路费收入呈现良好增长态势[4] 股息政策 - 公司建议派发2023年末期股息每股0.30港元，报告年度的股息总额为每股0.2734港元，相当于人民币元，全年派息率相当于59.8%[1] 公司财务状况 - 公司持续完善商业战略，通过孵化平台锁定优质资产，实现资产优化，为股东创造更大价值[6] - 公司保持良好运营状态，财务健康良好，获得穆迪和惠誉的投资级评级[7] 全球经济及中国经济情况 - 全球经济呈现出比预期更强的韧性，预计2024年全球通胀率将下降至3.9%[8] - 2023年全年中国国内生产总值实现5.2%同比增长，汽车保有量达4.35亿辆，新能源汽车保有量达2,041万辆[8] 未来展望及发展策略 - 公司依然看好行业的发展前景[11] - 公司致力于成为国内领先的交通基建资产管理公司[12]

财务表现 - 二○二三年上半年，越秀交通基建有限公司收入为19.35亿人民币，毛利为10.95亿人民币，毛利率为56.6%[2] - 二○二三年上半年，本公司股东应占盈利为4.27亿人民币，每股基本盈利为0.2553元[2] - 本公司投资和经营的广州北二环高速公路收费里程约为42.5公里，设有十座互通立交[9] - 本集团截至六月三十日止六个月的收入增长19.8%，达到人民币19.35亿元，毛利增长21.9%[97] - 本集团报告期内收入总额为人民币19.4亿元，營運盈利为人民币9.71亿元，本公司股东应占盈利为人民币4.27亿元[98] - 收入主要来源于路费收入，达到人民币18.8亿元，较去年同期增长20.0%[102] - 報告期的毛利为人民币10.9億元，較二○二二年同期人民幣8.98億元上升21.9%，整体毛利率为56.6%[107] - 期内盈利为612,567千元，同比增长37.3%[163] - 每股基本盈利为0.2553元，同比增长44.8%[163] - 期内全面收益总额为613,379千元，同比增长37.5%[164] 项目情况 - 本集团投资和经营的收费公路、桥梁及码头项目共17个，控股项目应占权益收费里程为477.7公里[5] - 本集团控股项目应占权益收费里程约为556.2公里，所有项目的应占权益收费里程约为566.5公里[5] - 公司持续推进创新技术应用，推广智能收费设备，打造无人收费站，提升企业形象和影响力[44] - 公司计划改扩建广州北二环高速以提升服务水平和道路通行能力，符合公司投资发展战略[157] 财务状况 - 本集团总资产为人民币356.0亿元，较去年同期减少2.0%[125] - 公司总资产为35,599,789千元，较去年同期下降2.0%[128] - 现金及现金等价物为1,766,712千元，较去年同期下降28.8%[128] - 经营活动产生的现金净额为1,340,491千元，较去年同期增长24.9%[130] - 公司的资本性支出总额为6.45亿人民币，较去年同期增长明显[139] - 公司的资本借贷比率为50.4%，債務對權益比率为101.7%，總負債╱總資產比率为59.0%[141] - 公司直接控股公司贷款利率为3.15%，以人民币计值，需在2023年偿还[145] 经营数据 - 越秀交通基建有限公司管理层讨论了截至2023年6月30日止六个月的收费公路和桥梁项目的日均路费收入和日均收费车流量数据，其中广州北二环高速日均路费收入为2,955,239人民币元/天，同比增长11.0%[30] - 2023年第一季度和第二季度，广州北二环高速的日均收费车流量分别为279,786架次/天和294,171架次/天[31] - 公司公路客运量同比增长约18.6%，收入逐步恢复至常态[155]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任。 （在百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：01052） 二○二三年中期業績公告 越秀交通基建有限公司（「本公司」）董事會（「董事」或「董事會」）欣然宣佈本公司及其附屬 公司（「本集團」）截至二○二三年六月三十日止六個月（「報告期」）的未經審核簡明合併業 績如下： 中期簡明合併損益表 截至二○二三年六月三十日止六個月 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|----------------------------------------------------------------|--------- ...

( 股份代號: 01052 ) 2022 年度報告 unminute 暢 通 創造價值 目錄 | --- | --- | --- | --- | |--------------------|-------|----------------------|-------| | | | | | | 五年財務概要 | 2 | 獨立核數師報告 | 85 | | 財務摘要 | 3 | 合併損益表 | 91 | | 公司簡介 | 4 | 合併全面收益表 | 92 | | 項目位置圖 | 6 | 合併財務狀況表 | 93 | | 董事長報告 | 15 | 合併現金流量表 | 95 | | 管理層討論及分析 | 21 | 合併權益變動表 | 96 | | 投資者關係工作報告 | 57 | 合併財務報表附註 | 98 | | 董事簡介 | 59 | 公司及投資者關係資料 | 194 | | 企業管治報告 | 61 | | | | 董事會報告 | 74 | | | 五年財務概要 損益表 十二月三十一日止年度 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------- ...