财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为2020万美元，较上年同期增长1% [19][46] - 毛利润率为84%，较上年同期的87%有所下降，原因是两个业务板块产量降低导致单位间接成本上升 [49] - 总运营费用为2810万美元，较2023年第三季度的3070万美元下降8%，调整后的运营费用为2380万美元，较上年同期的2680万美元下降11% [50] - 2024年第三季度净亏损为1110万美元（每股0.22美元），较2023年第三季度的净亏损1300万美元（每股0.27美元）有所改善 [51] - 本季度产生现金40万美元，较2023年第三季度使用1000万美元现金有显著改善，现金及现金等价物为1.186亿美元，债务为3500万美元（不包括债务折扣和摊销债务发行成本） [51][52] - 2024年全年预计营收约8100 - 8300万美元，调整后的运营费用预计约1.04 - 1.06亿美元，较2023年下降约4% - 6% [55][58] 各条业务线数据和关键指标变化 手术性青光眼业务 - 2024年第三季度手术性青光眼业务营收为1860万美元，较2023年第三季度增长1%，较2024年第二季度环比下降8%，客户利用率较上年同期增长3%，但环比下降约7%，1100多名客户在第三季度订购了手术性青光眼产品，较2024年第二季度下降2%，与2023年第三季度持平 [46][47] - 尽管受到LCD相关限制，但公司预计2024年第四季度手术性青光眼业务较上年同期仍将实现两位数的营收增长，不过也承认存在一些不利因素，如第三季度手术性青光眼业务利用率和活跃账户的恢复慢于预期等 [55][56] 干眼业务 - 2024年第三季度干眼业务营收为150万美元，较2023年第三季度下降4%，但高于预期，预计2024年第四季度干眼业务营收将低于50万美元，在2025年获得市场准入并扩大商业版图后有望恢复增长 [48][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是开发变革性的介入技术，以提升眼科护理标准，目前已开发出OMNI和TearCare两种技术，分别针对青光眼和干眼症这两大眼科问题，且已在大量手术中得到应用 [7][8] - 在手术性青光眼业务方面，尽管面临LCD相关限制，但公司通过优化商业组织和战略、提升产品竞争力等方式，期望在未来实现增长，包括提高外科医生对OMNI的利用率、重新吸引客户、培训新外科医生等 [10][24][25] - 在干眼业务方面，公司致力于推动TearCare的市场准入，采用包括开发一流技术、提供卓越临床结果、执行有效市场准入策略等三管齐下的方法，以建立市场领先地位，目前已取得一些进展，如部分商业保险和医疗保险计划已支付TearCare的索赔，预计2025年将推动相关政策和支付决策 [34][35][38] - 公司近期增加了新的领导人才，分别负责研发和运营，有助于推进公司战略计划，确保未来的基础设施建设、产品研发、规模扩大和盈利增长 [40][43] - 公司认为在MIGS单一手术的世界里，OMNI因其独特的设计和多种作用机制，从长远来看具有竞争优势 [75][76][77] - SION是公司业务组合中的一小部分，是OMNI的补充产品，不是主要的增长驱动力 [102] - 公司正在积极推进手术性青光眼的研发管道，预计明年将公布更多信息，包括持续释放到其他MIGS方法的干预措施等 [105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 手术性青光眼业务方面，尽管当前面临LCD相关的短期挑战，如组合MIGS程序的限制、CPT 66174未获得设备密集型地位等，但公司认为长期来看这些因素将成为OMNI的差异化优势，同时公司对2024年第四季度及2025年的增长前景仍有信心，将通过加强商业执行、提高产品竞争力等方式实现增长 [13][14][32][33] - 干眼业务方面，公司对与支付方的合作进展感到鼓舞，随着临床数据和健康经济学的支持，有望在2025年推动市场准入对话并实现增长，一旦获得报销胜利，将激活已投资TearCare的眼科护理提供者，推动业务发展 [38] - 整体而言，公司在财务上处于稳定状态，有能力在不筹集额外股权资本的情况下实现现金流收支平衡，对长期增长机会感到兴奋，尽管面临一些短期挑战，但通过优化运营、提升市场准入等方式，有望在未来实现增长 [45] 其他重要信息 - 公司在专利侵权诉讼中胜诉，但尚未收到任何货币赔偿，最终裁决仍有待法官确定并可能面临上诉 [54] 问答环节所有的提问和回答 问题: 假设干眼业务销售额环比再次下降，公司对手术性青光眼业务第四季度利用率逐步上升有何信心，尤其是面临LCD相关不利因素 - 青光眼业务方面，第四季度利用率通常高于第三季度，公司有针对性的计划且正在执行，干眼业务第四季度表现也高于最初预期，第三季度的超预期表现部分抵消了青光眼业务的不足 [61][62] - 销售团队一直在积极应对市场变化，LCD的最终确定虽然对MIGS组合程序有影响，但也消除了市场的不确定性，有助于重新吸引客户，且OMNI的综合特性有助于公司赢得机会 [63][64][65] 问题: 能否解释一下设备密集型的计算方式，以及为何在最终规则中未达到 - 目前不知道最终计算所依据的索赔数据细节，该过程查看的是2023年的数据，公司认为OMNI应该符合设备密集型的标准，一直在与相关方合作确保数据准确，待获取下半年的索赔数据后将进一步了解情况 [67] 问题: 限制多个MIGS程序对业务的影响，以及2025年手术性青光眼业务的预期 - 目前无法确定组合MIGS程序中与公司相关的具体比例，也无法确定其对第三季度或第四季度的具体影响，但公司正在与客户积极沟通，OMNI的综合特性使其具有独特的价值主张，今天暂不提供2025年的业务指导 [70] 问题: 能否介绍一下干眼业务已处理和支付的索赔数量，以及如何扩大提交索赔的群体，已支付索赔的医生或机构的业务量情况 - 目前已支付的索赔数量较少，暂不量化，涉及商业和医疗保险支付方，支付金额尚未标准化，与支付方的对话富有成效，公司期待公布预算影响分析数据，目前眼科护理提供者的合作态度积极，但由于尚未获得正式的覆盖政策，业务量较为谨慎 [80][81][82] 问题: 干眼业务第三季度的业绩有多少是受涨价前囤货的驱动 - 无法确切知道囤货对业绩的具体贡献，但涨价前TearCare智能盖的购买兴趣显著，这体现了TearCare的价值，不过公司更关注的是市场准入带来的价值创造 [84] 问题: 如何平衡在重新吸引客户、TearCare报销工作和数据建设方面的投资与产生正自由现金流 - 公司已展示出在资金重新分配方面的良好执行能力，将资金投向业务中价值最高的领域并削减其他低回报领域的支出，在2025年将以有纪律的方式进行增量投资，包括TearCare的市场扩张、研发、手术性青光眼业务等，同时根据业务表现调整投资节奏 [88][89] 问题: 目前独立业务机会在营收中的占比，LCD是否会改变对独立业务的策略 - 独立业务的市场开发仍处于早期阶段，这不仅涉及技术进步，还涉及患者护理的范式转变，目前公司正在研究如何在患者护理连续体中产生最大影响，LCD的结果之一是消除MIGS组合程序，这反而强调了独立业务中疗效的重要性，公司对OMNI的疗效充满信心，将继续开发独立市场 [92][93][94][98][99][100] 问题: SION业务在2025年是否会有贡献，以及公司长期青光眼研发管道和治疗交付方面的想法 - SION是公司业务组合中的补充产品，不是主要的增长驱动力，公司在手术性青光眼的研发管道方面取得了良好进展，预计明年将公布更多信息，包括从持续释放到其他MIGS方法的干预措施等 [102][105] 问题: 在支付方获胜之前和之后，TearCare业务在投资和收入贡献时间方面的情况 - 公司已经有一个TearCare的销售和营销团队，并且已经建立了客户基础，在获得支付方胜利后将看到业务的快速成功，但成功的速度取决于支付方胜利的规模和报销情况，初始的增量投资相对较小，随着成功将逐步增加投资 [109][110][111] 问题: 与几个季度前相比，对2025年手术性青光眼业务两位数增长目标的信心程度如何 - 公司预计2025年将恢复增长，但目前还不准备提供2025年计划的具体细节，包括增长计划和具体目标，待计划完全审核后将提供更新 [117][118]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为3530万美元，较去年同期的2220万美元增长59%，较2024年第二季度的3490万美元增长1% [16] - 第三季度毛利润率为71.4%，去年同期为61.9%，2024年第二季度为69.5% [20] - 2024年第三季度销售、一般和管理费用（SG&A）为2560万美元，较去年同期增加34%，较上季度增加5.4% [22] - 2024年第三季度研发费用（R&D）为880万美元，较2023年第三季度增长24.5%，较上季度增长6.6% [23] - 2024年第三季度GAAP净亏损为630万美元，每股基本和稀释后亏损0.16美元，2023年第三季度GAAP净亏损为1240万美元，每股基本和稀释后亏损0.35美元 [24] - 截至2024年9月30日，现金、现金等价物和短期投资为2.071亿美元，2024年6月30日为2.333亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度销售24554个LAL，产生2420万美元LAL收入，较去年同期增长79%，较今年第二季度增长2%，LAL收入占总营收比例从去年同期的61%和第二季度的68%提升至69% [16][17] - 第三季度销售78个LDD，较去年同期增长18%，与第二季度持平，产生1010万美元收入，较2023年第三季度增长28%，与第二季度基本相同，平均售价稳定在约13万美元，截至2024年9月30日，LDD安装基数为888个，较去年同期增长51%，较第二季度增长10% [17][18] - 第三季度平均每月LAL利用率为每个LDD 10.1个，高于去年同期的8.7个，但低于第二季度的11个 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期战略重点是扩大在北美市场的渗透率，同时拓展与验光师群体的接触，未来计划将北美经验应用于全球高端人工晶状体（IOL）市场的进一步扩张，特别是亚洲和欧洲市场 [13][15] - 公司通过持续创新，如推出LAL+和即将推出低屈光度LAL+，提升产品竞争力，LAL+相比标准LAL在视力矫正上有更好效果，公司内部制造能力可灵活调整两种镜片的生产比例以满足需求 [9][10][11] - 在行业竞争方面，公司强调LAL在高端白内障手术中的独特优势，如术后可调整性，可提供可预测的高质量结果，有助于应对全球眼科业务模型中报销削减的影响，与其他不可调整的高端IOL相比具有竞争力 [31][32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度LDD安装基数增长强劲，超出季节性预期，LAL销售符合季节性趋势，尽管受到飓风等因素影响，但仍体现出患者和医生对产品价值的认可 [7][8] - 公司参加美国眼科学会年会（AAO）取得良好效果，LAL在推动高端白内障手术质量和普及方面发挥独特作用，这一趋势对眼科业务经济可行性至关重要 [30][31] - 基于第三季度的成果、AAO会议的积极信号以及传统上强劲的第四季度，公司有信心成功完成2024年目标，并在2025年全球范围内继续发展 [101] 其他重要信息 - 公司在财报中使用了某些非GAAP财务指标，相关披露可在新闻稿中找到 [6] - 前瞻性陈述受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与表述有重大差异，投资者不应过度依赖，公司无义务更新或修订，除非法律要求 [4][5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于LDD业务的资本和增长能力有何看法，包括新中心和现有中心的需求和布局能力 - 第二和第三季度的成果显示在这方面取得成功，基于临床结果、实践效益和相对较快的投资回报率（ROI），约6个月，有些会更快，已采用该技术的机构会根据自身情况增加LDD设备 [34] 问题: 飓风对第三季度的影响有多大，对第四季度有何影响 - 难以量化飓风对第三季度的影响，公司员工、客户及其患者安全是首要的，飓风导致眼科诊所关闭，损失了一些手术日，一些市场如佛罗里达对公司很重要，希望第四季度人们能恢复正常业务 [35][36] 问题: 对LAL和LDD保持当前定价水平的信心如何，特别是耗材方面 - LAL方面，零售价为1000美元，平均售价略低于此，因为部分销往加拿大分销商市场，医生和患者认可其价值，所以没有价格压力，资本设备方面，自2023年第三季度中旬提价10%后价格稳定，本季度LDD销售强劲，表明目前价格下需求仍然存在，对两种产品的平均售价有信心 [38][39][40] 问题: 关于2025年是否有早期考虑事项可供投资者参考 - 目前给出2025年指导还为时过早，公司目标是在目前占高端IOL市场10%的基础上增长50%，关键在于临床结果，90%或更多患者达到远距离视力20/20、近距离视力J2且无需眼镜，投资回报率约6个月，LDD价格相比其他不产生收入的替代设备并不高，这些趋势自产品推出以来一直持续 [41][42] 问题: 2024年第三季度LDD和LAL的季节性比往年更明显的原因 - LDD方面没有季节性，反而与第二季度持平，LAL方面有季节性，原因是医生休假时间更长，有时一起休假，部分去了欧盟且停留时间较长，公司规模越大，季节性影响越明显，上半年季节性影响较小，使得第三季度季节性看起来更明显 [44][45][46] 问题: 目前的毛利率在2024年之后是否相对稳定或可持续 - 是一个很好的问题，认为是可持续的，但未来几年销售成本最大的变化是产品组合，LAL的毛利率比资本设备LDD高很多，毛利率的逐步提高主要来自产品组合，LAL和LDD的成本都有所下降，LDD去年第三季度提价10%且节省了材料成本 [47][48][49] 问题: 关于利用率的趋势，以及在过去几个季度是否有变化 - 宏观上没有变化，按安装年份划分，不同年份安装的最终使用量相同，第三季度的季节性在所有类别中相同，没有异常，公司有150人（现约165人）在现场，包括临床应用人员和LAL销售客户经理，他们的工作包括推动业务开展、培训医生和员工、挖掘有增长潜力的客户，新客户往往能更快达到与其他客户相同的水平 [50][51][52][53][54] 问题: 如何看待第四季度4000万美元的营收指引，LAL和LDD的收入组合情况，是否考虑了飓风对第四季度的影响 - 从环比看公司持续增长，第四季度相比第三季度增长14%，虽然数字看起来环比增长幅度小，但这是因为基数变大，第四季度通常是手术和资本业务最强劲的季度，希望飓风影响在第四季度能减小，员工和客户安全，人们能有更多时间恢复业务 [59][60][61][62] 问题: 关于全球扩张的情况，何时能看到美国的全面批准，重点关注哪些国家 - 高端IOL市场约80%在海外（OUS），集中在欧洲和亚洲约20个主要市场，公司已在亚洲和欧洲启动监管程序，预计未来几个月内会有相关市场的批准消息更新 [64][65] 问题: 私募股权投资（PE）拥有的诊所与小型诊所相比，在业务运营、利用率或增长趋势方面是否有明显差异 - 两者都有很大的差异性，难以一概而论，大多数PE运营的诊所仍由诊所层面的医生做出临床决策，公司的销售工作重点仍然是办公室、医生和员工层面，对于PE运营的大型诊所，决策过程更复杂，但一旦采用公司产品，能认识到可带来额外的高利润患者付费收入，有助于扩大其他诊所的利润，最好的方式是提高高端IOL的利用率，公司认为采用可调节晶状体（LAL）是最好的方式 [66][67][68][69] 问题: 第四季度LAL利用率增长可能放缓的原因 - 不太理解关于减速的问题，如果是指LAL绝对数量的增长速度不如之前快，没有在指引中给出足够具体的数据，但目标是增加每个诊所的LAL数量并继续渗透，随着基数变大，增长率可能不会像以前那么高，但总体上LAL的利用率是在增长的 [70][71][72][73][74] 问题: 关于LAL在美国长期的市场份额增长，对于份额可能停滞的医生，主要限制因素有哪些，公司如何解决 - 市场情况多样，总体上利用率在增长，公司团队关注个体诊所，思考如何让其增长更快，这取决于诊所内谁来做这个手术，通常一个诊所会有多个医生，先采用技术的医生会带动其他医生采用，诊所的白内障手术量或高端业务份额会有变化，但总体数字在上升，公司关注新客户，新客户能更快达到一定水平，会鼓励医生在第一周多做病例，看到更多临床结果，同时也关注现有客户，有新的产品推出时会回访，询问障碍并提供帮助，持续创新很重要，如LAL+和即将推出的低屈光度IOLs有助于拓展业务 [75][76][77][78][79][80][81][82] 问题: 关于验光师计划的进展和机会 - 美国约有50000名验光师，相比10000名白内障医生，验光师是主要的眼科护理提供者，对验光师群体的教育有助于患者转诊到眼科诊所时对公司技术有所了解，验光师在LAL治疗中基于其核心技能折射发挥重要作用，目前已有验光师照顾数千名LAL患者，并组织教育项目、在验光师会议上发言，这有助于推广LAL技术 [84][85][86][87] 问题: 客户如何从所在地区未提供LAL的诊所获取份额 - 公司销售团队针对未采用公司技术的诊所，当一个地区有更多诊所提供LAL时，会有更多患者进入未提供的诊所并询问，从而带来业务机会，白内障手术的营销主要在内部进行，当社区中有更多患者使用LAL并获得良好效果时，会产生口碑效应，促使患者自行转诊到有该技术的诊所 [88][89][90][91] 问题: 每个LDD对应的活跃外科医生数量以及该指标上限的看法 - 目前每个LDD对应的外科医生数量约为1.5 - 1.6，相对稳定，不同市场的诊所规模不同，沿海地区诊所规模较小，公司更关注植入尽可能多的LAL，每个诊所情况不同，不应仅从这个指标看待业务 [92][93][94][95] 问题: 国际市场获批后，如何考虑投资建立商业团队、销售和产生收入的节奏，渠道是通过分销商还是直接销售团队 - 将根据市场情况决定，在加拿大采用了分销商模式且效果良好，未来会逐个市场决策，获批后首先要建立与当地医生诊所的强大合作伙伴关系，参考美国市场发展经验，但也会考虑个体市场差异 [96][97][98][99]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度公司营收增长6%至3.04亿美元运营收入增长13%至3700万美元运营利润率增至12.1% [6] - 本季度费用略低于预期调整后每股收益为1.15美元较上年增长19% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国高等教育业务总入学人数增长5%雇主关联入学人数较去年增长13%来自企业合作的入学比例增加200个基点至30%学生保留率稳定在87%营收增长3%运营收入增长10% [8][9][10] - 澳大利亚和新西兰业务入学人数较上年增长5%至1.9万多名学生按固定汇率计算营收增长11%运营收入按固定汇率计算较上年增长5%学生人均营收增长6% [11][12] - 教育技术服务业务营收增长26%运营收入增长30%Sophia Learning营收增长35%运营利润率达49%付费用户平均数量增长33%至4.5万Workforce Edge平台员工数量超370万Strayer或Capella大学的入学人数增长27%达约1600名学生 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司还清与购买澳大利亚资产相关的剩余6000万美元债务回购约5.4万股普通股目前到2025年底还有2.35亿美元的股票回购授权 [15] - 关注澳大利亚国际学生上限立法情况同时关注澳大利亚和新西兰国内及其他增长机会 [12] - 教育技术服务业务通过与大型企业合作发展如Workforce Edge与大型企业合作并投入资源发展 [13][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国高等教育业务增长处于正常水平需求环境健康强劲咨询量同比增加企业合作入学增长强劲收购成本同比呈下降趋势 [18][28] - 澳大利亚和新西兰业务受国际学生上限提议影响但存在不确定性如未使用的名额可能转移等且国内学生增长可弥补部分国际学生减少 [32][33][34] 其他重要信息 - 未提及 问答环节所有的提问和回答 问题: 入学人数增长较之前季度有所放缓是否有特殊原因 - 回答: 没有特殊原因之前的高增长是超常现象美国高等教育业务正常为中个位数增长 [17][18] 问题: 澳大利亚国际学生上限提议的大致情况 - 回答: 澳大利亚政府提议将国际学生移民人数限制在约27万约为新冠前的一半目前尚未立法议会将于11月下旬开会 [19][20][21] 问题: Workforce Edge新签大型客户是更换供应商还是新业务 - 回答: 是更换供应商的大型企业上周已开始合作 [22][23] 问题: 费用低于预期增加支出的更多情况 - 回答: 第三季度费用通常为全年峰值本季度低于预期与坏账收益等有关之前提到的投资已完成目前费用基数将保持到年底 [24][25] 问题: 教育技术服务业务增加投资的具体内容澳大利亚新西兰增加支出的内容 - 回答: 澳大利亚主要是营销广告品牌建设教育技术服务业务为聘请顾问教练等以服务大型企业客户 [26] 问题: 美国高等教育入学增长回归正常需求环境成本相关情况 - 回答: 需求环境健康强劲咨询量同比增加企业合作入学增长强劲收购成本同比呈下降趋势 [27][28] 问题: 2024年运营利润率扩张是否高于之前预计的150 - 175个基点 - 回答: 可能处于该范围的高端 [30][31] 问题: 澳大利亚国际学生上限对托伦斯大学的影响 - 回答: 国际学生占新生比例约一半任何上限都会减少但存在未明确因素如名额转移等目前难以确定影响 [31][32][33][34] 问题: 还清债务后回购股票的考虑 - 回答: 董事会每季度考虑资本运用优先投资现有业务其次巩固资产负债表最后在股票被低估且有多余现金时回购股票将继续分析2024 - 2025年的情况 [35][36][37][38] 问题: 美国高等教育业务本季度学生人均营收下降的原因及2025年展望 - 回答: 主要原因是雇主关联业务占比持续变化2025年预计大致稳定可能略下降 [39]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度总营收为4650万美元，较去年同期增长13.1%，较上一季度增长11.4% [10] - 2024年第三季度净亏损降至580万美元，2023年第三季度净亏损为790万美元，且实现调整后EBITDA盈利20万美元 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心特许经销商业务在2024年第三季度持续增强，特许经销商营收同比增长12.7%，环比增长5.5%，且在行业新车零售销量同比下降1.3%的情况下，公司新车销量同比增长16.3%，相当于每个特许经销商近7个新单位销量，为2021年第三季度以来的最高水平，同时TrueCar营销解决方案（TCMS）在第三季度贡献了100万美元的经销商营收 [11][13] - 原始设备制造商（OEM）业务虽同比下降11.5%（归因于去年同期的两个大力营销的激励计划），但第三季度OEM营收较第二季度增长45%，且公司继续增加亲和伙伴和OEM的数量，2024年第三季度还签署了首批2个OEM广告商，推出新的广告服务 [15][16][19] - 批发业务短期内不会显著增长，主要是为了支持TC +的在线交易，预计其占营收的比例不会超过2024年第三季度的水平，对毛利率的影响也不会使毛利率持续下降，预计2024年第四季度的毛利率将保持在第三季度的水平 [46][47] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在继续扭转传统业务的同时为未来发展奠定基础，推出一系列数字营销解决方案，开始将丰富的专有数据集货币化，成为首个且唯一能让消费者完全在线购买新的认证二手车或二手车的数字市场 [7][8] - 公司将继续专注于四个关键构建块以实现2026年营收达到3亿美元且自由现金流利润率为10%的目标，包括推动经销商营收增长、提高每个经销商的营收、扩大OEM业务、发展TC +业务等 [30][31] - 在TC +业务方面，目前处于试点阶段，已完成约30个在线订单，来自13个不同州，下一阶段将引入特定亲和伙伴或购买方，还将整合AI工具、增强与经销商后端系统的集成等，未来将成为经销商订阅服务的一部分，以扩大其业务范围并增加营收 [22][23][24][25][27][28][37] - 在经销商激活方面，公司将努力稳定独立经销商数量，通过提高每个特许经销商的新车销量来降低流失率，并希望在2025年看到特许经销商数量增长的拐点，主要依靠为特许经销商提供服务来推动增长 [48][49] - 在营销方面，公司将在营销方面进行更多投入，即使这意味着EBITDA利润率略低，但有助于重新定位公司为一个可以在线购车的平台，同时也关注调整后EBITDA的盈利性和自由现金流的正向性 [53][54] - 在AI/ML和数据货币化方面，预计在未来一年内开始看到贡献，在未来几个季度内影响有限，但这是实现2026年目标的构建块之一，有助于为消费者创造更个性化的购买体验并提高营销的针对性 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为目前业务已重拾动力并稳步向上发展，拥有未充分货币化的数据，且有强大的OEM和TCMS计划，对未来感到兴奋 [73] - 公司难以预测政府换届对汽车零售行业的影响，但认为可负担性的调整将是有益的 [71] 其他重要信息 - 美国运通（AmEx）将于2025年4月退出亲和伙伴计划，其过去12个月约占合作伙伴单位的5%，公司正在与其他方进行对话以填补这一空缺，且公司认为即使有伙伴退出，也可以将相关受众转移到其他亲和伙伴 [59][60] - 经销商要使用TCMS必须先使用核心业务，这有助于与经销商进行更具战略性和高级别的对话，TCMS吸引了不同的经销商，有助于将公司从单纯的线索生成商转变为更全面的服务提供商 [63] - 在提高流量转化率方面，公司从漏斗顶端吸引更有质量、更有购买意向的流量，并不断改进产品以提高中低端漏斗的转化率，同时确保提供给经销商的线索是可操作的、有高购买意向的；在TrueCar渠道单位增长方面，公司在truecar.com上的营销投入与合作伙伴的单位增长有很强的相关性 [65][66][67][68][69] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第四季度营收指引，如何考虑各项目以及对各项目有何预期 - 公司主要关注推动经销商营收，尤其是特许经销商方面，批发业务不会显著增长，目前不会对各营收项目提供更多具体指引，TCMS是经销商营收增长的重要驱动力 [34][35] 问题: TC +在处理全国性文书工作方面的进展以及如何考虑TC +的货币化 - 目前除纽约州、马萨诸塞州外，公司已能处理美国本土的文书工作，基础设施和交付等都已到位；关于货币化，目前不会提供更多细节，未来TC +将成为经销商整体订阅服务的一部分 [39][44][37] 问题: 批发业务对未来几个季度的毛利率有何影响 - 预计批发业务占营收的比例不会超过2024年第三季度的水平，因此预计毛利率不会继续下降，2024年第四季度的毛利率将保持在第三季度的水平 [46][47] 问题: 目前2024年第四季度的经销商激活情况以及对2025年的考虑 - 特许经销商数量持续稳定增长，但总经销商数量受独立经销商流失的影响，公司将努力稳定独立经销商数量，通过提高每个特许经销商的新车销量来降低流失率，并希望在2025年看到特许经销商数量增长的拐点，主要依靠为特许经销商提供服务来推动增长 [48][49] 问题: 如何看待营收加速增长下的EBITDA下降，以及对自由现金流的影响 - 调整后EBITDA的盈利性对公司很重要，但公司也会在营销方面进行更多投入以推动业务发展，即使这意味着EBITDA利润率略低，同时公司也关注自由现金流的正向性，2026年10%的自由现金流利润率目标表明公司对这一指标的重视 [53][54][55] 问题: AI/ML和数据货币化计划的增长曲线，近期是否有营收方面的限制 - 预计在未来一年内开始看到贡献，在未来几个季度内影响有限，但这是实现2026年目标的构建块之一，有助于为消费者创造更个性化的购买体验并提高营销的针对性 [57][58] 问题: 是否确认美国运通（AmEx）将退出亲和伙伴计划 - 是的，美国运通将于2025年4月退出，其过去12个月约占合作伙伴单位的5%，公司正在与其他方进行对话以填补这一空缺，且公司认为即使有伙伴退出，也可以将相关受众转移到其他亲和伙伴 [59][60] 问题: 是否有经销商只使用TCMS，TCMS对吸引经销商有何作用 - 没有只使用TCMS的经销商，要使用TCMS必须先使用核心业务，这有助于与经销商进行更具战略性和高级别的对话，TCMS吸引了不同的经销商，有助于将公司从单纯的线索生成商转变为更全面的服务提供商 [63] 问题: 为提高流量转化率做了哪些工作，TrueCar渠道单位增长缓慢的原因以及未来的增长计划 - 在提高流量转化率方面，公司从漏斗顶端吸引更有质量、更有购买意向的流量，并不断改进产品以提高中低端漏斗的转化率，同时确保提供给经销商的线索是可操作的、有高购买意向的；在TrueCar渠道单位增长方面，公司在truecar.com上的营销投入与合作伙伴的单位增长有很强的相关性 [65][66][67][68][69] 问题: 对2025年的增长预期以及政府换届对汽车零售行业的影响 - 公司难以准确预测2025年的增长情况，但认为已为加速增长奠定了基础；公司难以预测政府换届对汽车零售行业的影响，但认为可负担性的调整将是有益的 [70][71]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为4370万美元，较上季度下降5% [24] - 非GAAP毛利率从第二季度的33.5%提升至第三季度的42.3% [27] - 非GAAP总运营费用（包括折旧和摊销）在2024年第三季度为2210万美元，较上季度减少120万美元 [28] - 2024年第三季度非GAAP净亏损为380万美元（摊薄后每股亏损0.14美元），较第二季度的710万美元（摊薄后每股亏损0.25美元）有所改善 [29] - 2024年第三季度调整后的EBITDA为亏损230万美元，相比第二季度亏损670万美元有较大改善 [30] - 2024年第三季度经营活动提供的现金为890万美元，远高于第二季度的240万美元 [30] - 2024年第三季度末现金总额为4650万美元，自由现金流为正520万美元 [31] - 2024年第三季度净库存为4300万美元，较第二季度减少700万美元 [32] - 2024年第四季度财务展望：营收在4000万 - 4500万美元之间；非GAAP毛利率在42.5% - 45.5%之间；非GAAP运营亏损在300万 - 500万美元之间；调整后的EBITDA预计在 - 100万 - - 300万美元之间，调整后的EBITDA利润率在 - 2% - - 7%之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 企业业务营收在2024年第三季度增长34%，达到1520万美元，在所有地区需求均有改善且渠道库存持续下降 [9][24] - PMT业务营收较上季度略微下降8%，主要由于北美6吉赫兹部署的采用速度放缓 [25] - P2P业务营收较上季度下降32%，原因是国防订单疲软，特别是在欧洲 [25] - 欧洲、中东、非洲地区（EMEA）营收较上季度下降9%，反映出P2P国防业务的下滑，但企业业务营收有所增长 [26] - 北美地区营收增长3%，由企业业务增长带动 [26] - 亚太地区营收较上季度下降14%，PMP和P2P营收下降，但企业业务营收部分抵消了下降影响 [26] - 中美洲、拉丁美洲（CALA）营收较上季度增长11% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 在欧洲，P2P业务因国防订单减少导致营收下降，企业业务营收有所增长，但整体营收仍下降9% [26] - 北美地区企业业务增长带动整体营收增长3%，但PMT业务因6吉赫兹部署采用速度放缓而下降 [25][26] - 亚太地区PMP和P2P营收下降使整体营收下降14%，企业业务营收有部分抵消作用 [26] - 中美洲、拉丁美洲地区营收较上季度增长11% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于改善运营、搭建平台并优化企业市场推广策略，已初见成效，如运营成本降低、供应链资本使用减少 [36] - 公司发布新的PMP平台EVO，融合两大产品线ePMP和PMP450为一个统一平台，提供迁移路径和解决方案，其架构受到好评，目前正在全力开发以满足行业未来需求 [37] - 公司近期对PMP450和ePMP产品线的软件发布显著提升了产品性能，对PMP业务的近期机会持乐观态度 [38] - 公司企业业务正向积极方向发展，通过销售团队专业化、专注特定垂直领域和为重要客户提供礼宾服务等方式改变市场推广策略 [39] - 尽管上季度国防业务结果令人失望，但公司对未来项目的积极技术反馈以及业务渠道的规模和范围感到鼓舞 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为尽管面临市场挑战，但业务在财务、运营和战略上正朝着正确方向发展，如2024年第三季度的各项财务指标改善 [12] - 公司预计到年底销售进出将达到平衡，较低的渠道库存将使公司营收更直接与终端用户需求挂钩 [13] - 公司认为非GAAP毛利率呈上升趋势，正常运营范围应在40%多到50%左右，即使营收不增长，明年也有望接近该水平 [43] - 在商业领域仍面临较大价格压力，预计明年大部分时间这种压力不会减轻 [44] - 对于国防业务，公司认为业务没有被竞争对手抢走，但存在项目被搁置或无法完全实现的可能 [45] - 关于银行债务契约违规情况，公司正在与银行谈判，目前没有更多可透露的信息 [46] - 公司认为企业业务是增长领域，点对多点市场面临多种压力，国防市场不稳定 [47] 其他重要信息 - 公司最大的石油和天然气公司客户购买PMP450vs升级现有设备，还选择了CN Matrix TX2000系列工业网格交换机 [14] - 美国其他工业客户采用PMP450b，公司预计将保持这一趋势，还在物流和零售市场推动增长，如为零售商提供无线连接解决方案 [15] - Voneus在英国沃尔尼岛的60吉赫兹cnWave解决方案部署成功，获得英国无线互联网服务提供商协会（WISPA）的奖项，公司还在加勒比、拉丁美洲、欧洲、中东、非洲和太平洋地区完成了部署 [16][17] - 公司发布了适用于5和6吉赫兹的PMP450b用户模块（SM）的2x2版本，ePMP4000产品线的连续发布提升了性能，还推出了市场应用（market apps）服务，且cnMaestro云管理下的设备总数在2024年第三季度较第二季度增长约3%，较去年同期增长超过14% [19][20][21][22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 市场挑战（特别是国防方面）改善的预期，以及毛利率提升是否是市场挑战减轻的早期信号 - 毛利率呈上升趋势，主要是库存管理改善使多余和过时库存费用下降，正常运营时毛利率应在40%多到50%左右，即使营收不增长明年也有望接近该水平 [42][43] - 国防市场的利润率高于平均水平，国防业务增长将提升公司整体利润率，商业领域仍有很大价格压力，预计明年大部分时间不会减轻 [44] 问题: 国防业务是延迟、推迟还是失去机会 - 公司认为业务没有被竞争对手抢走，但存在项目被搁置或无法完全实现的可能 [45] 问题: 银行情况的解决方案预期 - 公司正在与银行谈判，私募股权公司也参与其中，目前除了九月底和十月底的契约违约以及正在谈判外，没有更多可透露的信息 [46] 问题: 企业业务是否是公司未来发展方向 - 点对多点市场面临多种压力，国防市场不稳定，企业业务是公司的增长领域 [47]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净营收为3.8亿美元，有机增长3.5%，这是公司连续第17个季度实现有机增长，由每日新鲜配送和数字销售15%的增长所驱动 [22] - 调整后的EBITDA为3470万美元，下降20.7%，主要受出售Insomnia Cookies多数股权影响，调整后的EBITDA利润率降至9.1%，受英国持续表现不佳和美国车辆事故索赔增加影响 [23] - 第三季度调整后每股收益为 - 0.01美元，较上年下降，受出售Insomnia Cookies多数股权导致调整后EBITDA降低影响，本季度运营现金流为正，达1880万美元 [27] - 公司调整全年指引，预计全年营收在16.5亿美元至16.85亿美元之间，有机营收增长5% - 7%，调整后EBITDA预期为2.05亿美元至2.1亿美元，调整后每股收益为0.18 - 0.22美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 有机营收增长2.5%，调整后EBITDA为1390万美元，接入点同比增长13.7%，有助于抵消传统零售客流量的波动 [24] - 本季度DFD渠道平均每周每店营收为592美元，受客户和产品组合影响略有下降，调整后EBITDA利润率下降6.1%，主要由于本季度车辆事故索赔增加，部分被定价和严格控制销售管理费用所抵消，预计第四季度美国业务将恢复利润率同比增长 [25] 国际业务（权益所有市场） - 有机营收增长4.2%，由加拿大日本和澳大利亚引领，接入点同比增长近32%，调整后EBITDA利润率降至17.4%，主要受英国压力影响，排除英国后，该板块利润率较上年至今有所改善 [26] 市场开发业务 - 有机营收增长8.6%，调整后EBITDA利润率提高到54.2%，受特许权使用费流转和严格控制销售管理费用推动 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：接入点增长13.7%，有机营收增长2.5%，DFD渠道平均每周每店营收为592美元，调整后EBITDA利润率下降6.1%，预计第四季度恢复同比增长 [24][25] - 国际权益所有市场：有机营收增长4.2%，接入点增长近32%，调整后EBITDA利润率降至17.4%，排除英国后有所改善 [26] - 市场开发业务涉及的市场：有机营收增长8.6%，调整后EBITDA利润率提高到54.2% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是让新鲜甜甜圈在全球更易获取，包括在美国全国范围内与麦当劳开展合作推广，目标是到2024年底在近2000家麦当劳门店供应，到2026年底在12000多家麦当劳门店供应，麦当劳将通过全面的本地营销计划支持推广 [6][15][16] - 除麦当劳外，还在拓展其他DFD客户的供应，如第三季度新增150多家Target门店，以及更多沃尔玛和克罗格门店，还在美国南加州的少量Costco仓库进行试配送，目标是到2026年底在美国增加15000个接入点 [17] - 公司正在进行管理团队重组，以专注于美国的盈利性扩张，同时在国际上重点推广轻资产特许经营模式，业务优先事项包括提升消费者相关性、扩大供应、提高枢纽辐射效率、提高资本效率和激励员工参与 [10][11] - 在行业竞争方面未提及相关内容 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为在美国的家庭渗透率仅为13%，有很大的增长空间，国际增长前景也令人兴奋，特别是在欧洲和拉丁美洲等新市场 [11] - 尽管第三季度调整后EBITDA利润率下降，但管理层对业务发展仍有信心，预计2025年开始每年节省800 - 1200万美元的净销售管理费用，相信随着业务发展将创造价值，预计2025年美国业务下半年EBITDA利润率将开始改善 [30] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了Insomnia Cookies多数股权的出售，获得1.176亿美元净收益和4500万美元贷款偿还，使杠杆率降至3.9倍，还对5亿美元长期债务进行了套期保值，截至季末有效利率约为6.3% [28] - 公司在本季度有一些特色甜甜圈产品推出，如美国的劳动节胡椒博士甜甜圈表现良好，而巴黎之旅系列表现不如去年同期的M&M's系列 [24] - 公司正在进行甜甜圈生产现代化和增加配送密度以提高盈利能力，美国生产网络目前平均利用率约为25%，最佳利用率在60%以上，全国性DFD扩张有助于提高现有生产枢纽的资本效率，还计划在服务不足的市场开设新的高产量设施 [18][19] - 公司正在寻求第三方管理的DFD客户配送服务，已在美国进行成功试点，这一方式在几个国际市场也有应用 [20] 问答环节所有的提问和回答 问题：随着麦当劳进入其他新市场，从单店营收角度看是否与之前一致，推广过程如何，有何早期观察结果 - 麦当劳的顾客很高兴看到菜单上有新鲜的甜甜圈，目前看到的反馈与最初假设相符，在芝加哥看到了增量，对现有甜甜圈店无明显影响，麦当劳团队也给予了积极反馈，麦当劳的大力支持是品牌在芝加哥获得良好反响的部分原因，公司对从消费者反应和麦当劳团队对服务和甜甜圈质量的反馈方面的开端感到满意 [33] 问题：对国际业务中的英国市场重回正轨有何信心，是否仍想拥有目前国际业务板块中的所有市场 - 公司目前将资本重点放在美国的增长机会上，在国际上会谨慎部署资本和人才，转向更轻资产的特许经营模式，但对整体国际业务组合仍很满意。在英国市场存在业绩不佳、消费者趋势、监管变化等问题，新团队正在解决核心挑战，例如调整核心菜单、试点不同价格点等，不需要投入资本，更多是策略调整。关于特许经营的更广泛问题，公司的改变更多是让团队专注于品牌标准、运营程序等方面 [35] 问题：随着与麦当劳、塔吉特、好市多、沃尔玛建立更大的DFD合作伙伴关系，是否会关闭一些效率较低的DFD门店，如果会，大概情况如何 - 与这些大型全国性企业合作是实现让消费者更容易购买新鲜甜甜圈这一目标的最佳方式，随着扩张会优先考虑最大的增长机会，但盈利能力与路线密度、配送距离、时长、地点、产品性质等多种因素有关，这确实给了公司优化的机会，确保建立最有效的配送路线 [37] 问题：能否更新美国扩张中生产枢纽建设的进展，目前有多少正在建设 - 整体进展良好，目前有3个生产枢纽正在建设，已签订合同的达10个，团队在选址方面做得很好，不仅是传统的选址，还包括识别良好的配送点，利用现有建筑以获得更好的回报，这些地点将更大，有多条生产线，可以高效地向周边地区配送，公司有信心满足美国加速扩张的需求 [39] 问题：能否看到麦当劳门店中甜甜圈与交易的关联率，是否有超出之前讨论的每周销售额的上升空间 - 能看到消费者的良好反应，能追踪配送和未售出的产品，产品全天都有销售，麦当劳团队确保产品不断货且展示良好、新鲜度和质量高，虽然麦当劳未分享所有消费者数据，但公司对之前的预测有信心，从消费者和粉丝的反馈来看反应很棒 [42] 问题：能否量化本季度增加的车辆事故不利因素和保险成本，这是一次性事件还是在考虑利润率时需要注意的事项 - 第三季度末，公司在某些保险索赔方面出现不利情况，导致本季度确认了近300万美元的增量费用，假设索赔将恢复到更正常的水平，但在提供的指引中已考虑这些成本以及不断增长的车队因素 [43] 问题：麦当劳在数字方面是否有大的支持，例如通过麦当劳的应用程序是否有增量或相关对话 - 麦当劳在社交媒体营销和推广方面做得很好，很有创意，与公司的品牌理念相符，他们在数字媒体上的推广令人印象深刻，公司的产品也可通过麦当劳的应用程序和在线平台购买，这是一种全面的推广方式，公司也在不断努力提高知名度，特别是利用特色甜甜圈系列创造媒体印象，麦当劳正在提升这方面的影响力 [45] 问题：关于指引和前景，在维持营收上限但降低EBITDA方面有哪些具体变化，是投资超出预期还是时间提前，在营收方面有何变化，关于第三方管理配送如何看待 - 全年5% - 7%的有机营收指引反映了公司在传统零售地点波动情况下继续增长营收的信心，零售方面的疲软被加速扩张带来的少量营收增长所抵消。全年EBITDA指引更新是为了反映本季度更高的物流成本、加速启动成本的决策以及Insomnia业务的分拆影响，最大影响是物流成本，其次是启动投资和Insomnia分拆。关于第三方管理配送，10月9日已向几家全国性和主要区域性运营商发起招标，目前谈论财务影响还为时过早，公司在评估净收入每股收益层面的过渡，不仅仅是EBITDA层面，会在有更多信息时提供更新 [48][49] 问题：麦当劳的成本和提前投入方面，2025年情况如何，是否会有较大的前期成本影响盈利能力 - 为确保顺利推广，在机会面前提前投资，如增加培训和发展、确保团队准备就绪、改善制造运营能力、升级甜甜圈生产线和配送物流网络等，预计2025年上半年由于这些启动成本，利润率将受到压力，但美国业务利润率预计在下半年开始改善，2024年的情况已包含在当年指引中，目前尚未更新2025年指引 [54] 问题：预计何时能听到麦当劳在全国层面谈论与公司的合作，是在达到一定门店数量或区域数量后才会有更大规模的全国性推广吗 - 麦当劳表明这是其增长战略的重要部分，目前的推广计划是到2026年底覆盖其85%的体系，预计当接近这个规模时，麦当劳将在全国层面支持品牌推广，目前在芝加哥地区和即将在中西部地区的推广已经做得很好了 [57] 问题：麦当劳推广有哪些早期经验教训，到2024年底扩展到2000家门店的启动成本有哪些 - 推广进展符合预期，麦当劳团队从肯塔基试点到芝加哥推出做了充分准备，在营销和运营方面都表现良好，最大的挑战可能在配送方面，需要进行一些小的运营调整，但团队在积极应对并将经验应用于后续推广。启动成本包括确保首次配送正确的额外人力等，对与麦当劳餐厅运营商的合作印象深刻 [59] 问题：鉴于第三季度美国利润率不足，在2025年随着与麦当劳的合作扩大，将采取什么措施确保EBITDA利润率增长 - 公司在执行麦当劳推广和扩展到不同城市时每天开会，总结经验并及时调整，目前在美国提前投资于设备设施、维修保养、培训发展、专门的市场推广团队等方面，预计2025年美国业务下半年EBITDA利润率将开始改善 [61]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收为3.25亿美元，环比增长5% [32] - 本季度净亏损620万美元，亏损中包含近4100万美元的非现金项目 [33] - 本季度调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.68亿美元，较第二季度增长9%，利润率从50%提升至52% [37] - 本季度产生了5300万美元的自由现金流 [13] - 2024年全年营收指引调整为11.5亿 - 11.8亿美元，调整后的EBITDA指引提升至6亿 - 6.1亿美元 [43] - 预计2025年全年调整后的EBITDA在6.75亿 - 7.25亿美元之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 合同服务（Contract Services） - 本季度营收2.84亿美元，调整后的毛利率为66%，达到年度指引范围的高端 [38] - 预计未来将继续保持这样的利润率水平，通过设定新的马力定价、重新定价现有设备、剥离低利润小马力设备和保持运营效率来实现 [38] 其他服务（Other Services） - 本季度营收4000万美元，调整后的毛利率为19% [39] - 本季度站点建设业务营收环比增长1100万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是在富液盆地进行大马力压缩，将继续优化设备组合，逐步退出小马力业务，如出售Gas Jack业务以提高设备平均马力并减少对干气盆地的风险暴露 [7][8] - 公司通过成功完成EQT的后续发行，降低了前五大股东的持股集中度，增加了股票交易流动性，吸引更多大型机构投资 [9][10] - 公司通过闲置设备重新投入使用、剥离低利润小马力设备和增加新的大马力设备，使设备利用率提升至96%以上，核心大马力资产利用率接近99% [13][14] - 在电动大马力压缩方面，虽然面临电机电压要求高、电力需求增加等挑战，但公司仍计划明年约一半的新设备采用电动马达，以满足客户降低排放的需求 [22][23] - 公司在与客户重新签约方面表现出色，实现了价格接近或高于当前市场平均水平，通过机械可用性保证和服务来差异化其压缩服务 [16] - 公司在德克萨斯州西部面临电力需求增长带来的挑战，但州政府已采取措施增加电力供应，这对石油和天然气行业至关重要 [24][25][26] - 公司认为自身在客户服务、机械可用性和市场地位方面优于同行，天然气需求的增长将推动压缩基础设施的发展，公司有望成为首选的压缩服务提供商 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 天然气需求增长趋势明显，美国需要增加发电能力，天然气是可靠且经济的燃料选择，未来几年液化天然气（LNG）出口终端的投入使用也将增加天然气需求 [29] - 尽管面临电力需求增长带来的挑战，但德克萨斯州政府已采取措施增加电力供应，这对石油和天然气行业至关重要 [25][26] - 公司预计2025年约30%的合同将到期续签，合同续签的成功以及价格接近市场水平的提升将影响2025年的业绩贡献，此外还有一些额外的协同效应有待实现 [77][78] - 目前新设备的交付周期约为9个月，预计即使交付周期缩短也不会少于6个月，未来几年需要安装大量压缩基础设施以满足LNG、人工智能和数据中心等对天然气的需求，短期内交付周期不会显著缩短 [80][81] 其他重要信息 - 公司完成了首次股票回购，展示了对业务前景的信心，公司的多管齐下策略包括适度增长、稳定增长的股息和股票回购，自首次公开募股（IPO）以来已实现约110%的股东总回报率 [12] - 本季度维护资本支出接近2200万美元，高于第二季度，预计第四季度将环比下降，第三季度增长资本支出约6500万美元，用于增加近5万马力的设备 [40][41] - 截至9月30日，公司总债务为26亿美元，信贷协议杠杆率为3.9倍，循环贷款额度约有3.06亿美元可用，公司有信心在2025年底将杠杆率降至3.5倍以下 [42] - 公司董事会批准了每股0.41美元的季度股息，将于11月8日支付，年化股息为每股1.64美元 [45] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提供2025年毛利率的相关假设以及近期毛利率的趋势 - 不会在本次电话会议中谈论2025年的利润率，将在第四季度末给出正式指引，本季度66%的调整后毛利率得益于设备重新定价、交易协同效应和成本管理，公司有继续提高该利润率的雄心 [48][49][50] 问题: 如何平衡股票回购与增加股票流动性的好处 - 公司持开放态度，会根据EQT后续的市场操作进行调整，但任何操作都将致力于在明年年底达到3.5倍的杠杆目标 [51] 问题: 资产优化剥离计划的进展情况，以及是否会考虑退出一些小马力业务所在的地区 - 公司一直在评估设备组合，目前没有退出任何盆地的计划，虽然公司以二叠纪为中心，但其他盆地也有符合战略目标的机会，今年还有一些小马力设备的剥离计划，主要是为了优化设备组合和创造股东价值 [53][54] 问题: 二叠纪天然气前景向好对2025年资本支出（CapEx）有何影响 - 公司的资本分配策略不会改变，将继续支付股息、在现金流范围内运营并将剩余的可支配现金流用于有机增长，同时进行一些股票回购，不会因外部因素改变资本分配优先级 [55][56] - 预计2024年将增加约16万马力的设备，2025年的新马力设备数量将与2024年相当或略低，具体将在第四季度财报发布时给出更精确的指引 [57] 问题: 新设备的单位资本支出（CapEx）是否仍在上升，以及如何将成本转嫁给客户 - 压缩设备的成本逐年上升，虽然通胀水平不如过去高，但仍有中个位数的通胀成本，公司能够将成本转嫁给客户以保证资本回报率 [59] 问题: 在与客户讨论2026年的业务时，是什么推动了他们对电动马达设备的需求 - 100%是由于可靠电力的获取，无论是接入电网、自建微电网还是自行供应发电能力 [60][61] 问题: 公司是否有机会涉足电力业务 - 有潜在机会，但需要评估其对资本分配优先级的影响，未来一年将进一步研究 [62] 问题: 收购CSI后如何快速将部门利润率恢复到66%的水平，以及随着资产整合完成，利润率是否会继续提升 - 收购前Kodiak的压缩业务毛利率为66%，CSI为50% - 60%，通过协同效应、提价等措施恢复到了原来的水平，主要通过设定新设备的市场价格、重新定价现有设备来实现，大部分协同效应已在本季度实现，未来将继续通过成本管理等方式提高利润率 [64][65][66] 问题: 股东回报是否会保持相同的速度，目标杠杆水平是否会改变 - 资本分配框架保持不变，目标是每年实现较高个位数的调整后EBITDA增长，约35%的可支配现金流将以股息形式支付给股东，2025年底的目标杠杆率为3.5倍，股票回购也很重要，但不会偏离杠杆目标 [67][68] 问题: 新设备的领先定价与设备平均价格的差距 - 新设备的现货价格可能比设备平均价格高20% - 25%，这主要是由设备和劳动力成本上升驱动的 [72][73] 问题: 随着低利用率设备的剥离，设备利用率是否会回升到99%以上 - 公司希望如此，目标是在保证与合适的客户、盆地和合同合作的前提下提高利用率，以确保现金流的稳定性 [75] 问题: 2025年业绩达到指引上限的驱动因素 - 约30%的合同将在未来12 - 15个月到期续签，合同续签的成功以及价格接近市场水平的提升将影响2025年的业绩贡献，此外还有一些额外的协同效应有待实现 [77][78] 问题: 目前的交付周期以及如果交付周期缩短对未来几年部署压缩设备能力的影响 - 目前从卡特彼勒（Caterpillar）和阿里尔（Ariel）订购新设备的交付周期约为9个月，预计即使缩短也不会少于6个月，短期内交付周期不会显著缩短，未来几年需要安装大量压缩基础设施以满足LNG、人工智能和数据中心等对天然气的需求 [80][81] 问题: 新的管道基础设施是否会促进二叠纪的生产和压缩需求 - 公司的客户在规划时已经考虑了管道的输送能力，新管道的上线是按计划进行的，预计不会影响公司的服务需求 [86][87] 问题: 第三季度营运资本现金流出的原因以及未来营运资本的走势 - 营运资本现金流出主要是由于库存和应收账款，收购后使用两个系统导致库存水平升高，迁移到一个系统后预计2025年将下降，应收账款方面是由于迁移到一个计费系统，需要与客户重新设置以便有效计费，预计年底和明年将解决 [89][90][91] 问题: 在重新签约时是否会考虑用价格换取合同期限 - 公司通常不会愿意用合同价格换取期限，公司将压缩机下生产的寿命视为合同期限，希望设备用于长寿命生产以提供稳定的现金流 [93][94][95] 问题: 2026年的业务进展情况 - 目前有一些初步的讨论，但还没有实质性的预订，客户目前还不太急于签订2026年的合同，公司还有约4 - 6个月的时间才需要真正开始考虑2026年的交付 [96]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度产品销售收入为860万美元，高于之前预计的830 - 850万美元范围，较2023年第三季度的780万美元增长11% [12][36] - 2024年第三季度的产品毛利率为61%，高于之前预计的50% - 60%，但较上一年度同季度的72%有所下降，原因是计划中的生产放缓以重新平衡库存以及短期制造问题，该问题已解决，预计四季度将恢复正常生产水平和产品毛利率 [13][37] - 2024年第三季度的总运营费用为970万美元，较上一年度同比下降25%，运营亏损同比改善40% [39] - 2024年第三季度调整后的EBITDA亏损为350万美元，较上一年度的560万美元有所改善，主要受运营费用减少推动；当季净亏损为230万美元，较上一年度的920万美元减少；调整后的当季净亏损为450万美元（每股0.08美元），较上一年度的600万美元（每股0.14美元）有所改善 [41] - 2024年第三季度的总营收（包括产品销售和补助收入）约为940万美元，较2023年的880万美元增长7%，其中2024年第三季度补助收入约为80万美元，较上一年度的110万美元有所下降，原因是过去12个月内多项补助结束 [36] - 2024年第三季度现金消耗为270万美元，较本年度第二季度的500万美元有所下降，截至9月30日，公司拥有1220万美元现金，其中包括650万美元受限现金和570万美元非受限现金 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司旗舰产品CytoSorb在欧盟被批准用于治疗重症监护室和心脏手术中的危及生命的病症，如败血症和肝衰竭，年销售额约为3000 - 3500万美元且正在增长，截至第三季度末的过去12个月销售额为3400万美元，全球76个国家累计使用设备超过25万台 [8][9] - 公司的DrugSorb ATR是一种研究性医疗器械，旨在减少紧急心脏手术期间围手术期出血的严重程度，已获得美国FDA的2项突破性设备认定，基于相关试验数据已向美国FDA和加拿大卫生部申请营销批准，预计2025年获得监管决定，目标市场初始规模可能为3亿美元，随着时间推移可能增长到超过10亿美元 [10][11] - 公司推出的PuriFi血液灌注泵，截至季度末已收到约60台设备订单，该设备有助于推动CytoSorb墨盒在广泛应用和地域中的需求和销售，从商业模式角度看，它是一种使能技术，在某些地区可盈利销售，在其他地区则通过CytoSorb的销售进行补贴，目的是促使更多人使用CytoSorb墨盒 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国，Brilinta在急性冠状动脉综合征治疗方案中的市场份额估计为50%且处于增长态势；在加拿大，Brilinta享有近乎独占的市场份额，这使得DrugSorb ATR在美国和加拿大市场具有潜在的重要意义，若获批，其潜在的北美市场总规模在接受CABG手术的Brilinta患者中目前估计超过3亿美元，当Brilinta成为仿制药且DrugSorb ATR使Brilinta成为唯一可逆的口服抗血小板药物时，该市场规模预计将增长到超过6亿美元，若扩大使用范围到其他血液稀释剂类别和非CABG心脏手术、非心脏手术等，总市场规模可扩展到10 - 20亿美元 [17][29] - 公司在台湾的监管审批刚刚获得通过，与当地经销商长期合作，预计明年左右产品上市将加速 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过血液净化和去除血液中的有害物质来治疗重症监护室和心脏手术中的危及生命的病症，其技术应用广泛，包括去除常见危重病中的炎症因子和心脏胸外科手术期间及之后的血液稀释剂等 [7][8] - 公司继续投资于真实世界临床证据，密切分析CytoSorb治疗患者的使用模式和结果，如在欧洲重症监护医学协会会议上展示了来自国际COSMOS注册中心的积极数据，表明CytoSorb在多种重症护理适应症中的有效性，有助于提升患者治疗效果 [31][32] - 公司将创新作为关键增长优先事项，如推出PuriFi血液灌注泵以推动CytoSorb的销售，同时继续努力确保在核心业务实现盈利增长的正确战略和运营纪律，并为DrugSorb ATR在北美CABG市场的有效推出做好资源准备（若获得FDA批准） [33][45] - 公司在进入北美市场方面取得了重要的监管进展，包括向美国FDA提交了DrugSorb ATR的De Novo医疗器械营销申请并被接受且已进入实质性审查阶段，以及获得了医疗器械单一审核计划（MDSAP）认证并向加拿大卫生部提交了医疗器械许可申请，这些进展有助于公司进入美国和加拿大市场，为下一阶段的增长奠定基础 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年第三季度和年初至今在业务关键方面取得的进展感到满意，包括稳健的营收表现、运营效率的持续提升、核心国际CytoSorb业务的增长、临床证据的持续发展以及在DrugSorb ATR的监管进程中达到重要里程碑等，认为公司已为下一阶段的增长和未来成功奠定了基础 [11] - 管理层认为公司的国际重症护理和心脏手术业务稳固，正在朝着实现运营效率、利润率扩张和现金流收支平衡稳步迈进，预计2025年美国FDA和加拿大卫生部的监管决定将对公司产生催化作用，使其能够进入美国和加拿大市场 [34] - 管理层对公司的血液净化技术的增长和扩张充满信心，认为公司在成本削减方面的努力降低了现金消耗，现金节约仍将是首要任务，同时将继续推动核心业务的效率提升，支持国际市场的机会性扩张，并为DrugSorb ATR的推出做准备 [35][42] 其他重要信息 - 公司引入了额外的非GAAP衡量标准，包括EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的净亏损和每股净亏损，用于财务和运营决策以及评估期间比较，管理层和投资者在评估公司业绩、规划、预测和分析未来期间时可参考这些非GAAP财务指标 [40] - 公司在2024年6月签订了一项贷款和担保协议，可提供高达2000万美元的债务融资，其中1000万美元立即可用（500万美元包含在受限现金中），受限现金中的500万美元将在满足特定条件（FDA接受DrugSorb ATR的营销申请、获得300 - 500万美元的新股权收益）后于2025年3月31日释放，另外还有500万美元的第二批贷款可在明年7月1日至12月31日期间根据公司请求提取（前提是公司获得DrugSorb ATR申请的FDA营销批准） [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: FDA提交的实质性审查过程是否为唯一步骤，是否还有后续步骤或者是否会被要求提供额外信息，该审查过程包含哪些内容 - 这是De Novo提交的主要审查过程，历史上FDA的目标审查期为150天，但疫情后约为11个月（近一年），由于公司有突破性设备认定，有资格进行优先审查，这将减少总体审查时间 [46] 问题: 能否预测FDA批准的最佳情况是在2025年第二季度，正常情况是在2025年第三季度 - 公司表示预计批准将在2025年的某个时间发生，但无法预测FDA的时间表 [47] 问题: 台湾的上市情况是否按计划进行，是否已经开展业务 - 公司在台湾的监管批准刚刚获得，与当地经销商长期合作，预计明年左右上市将加速 [48] 问题: 关于贷款收益，受限现金中的500万美元是否因为提交申请而在第四季度从受限现金中释放 - 不是，限制将在FDA接受申请（第一个里程碑）后解除，并且如果公司筹集500万美元新股权，将能够释放总共1000万美元的流动性 [49] 问题: 能否详细解释PuriFi泵项目，是试用类型还是将更广泛地营销，目前处于试用阶段还是其他情况 - PuriFi泵的目的是多方面的，一是在没有透析基础设施的地方建立可运行CytoSorb墨盒的血泵基础设施，二是该泵易于使用，可鼓励早期使用CytoSorb治疗，从商业模式看是一种使能技术，目前正在将设备推向销售或试用阶段，市场反应良好 [51] 问题: 毛利率在第四季度恢复正常，是指低70%左右，还是会有拖累为高60%左右，能否定义正常化 - 第四季度将恢复到更正常的水平，目前预计在较低端的范围，但团队正在努力提高效率以恢复到非常稳固的生产水平和正常的毛利率，长期目标是回到75% - 80%的范围，具体将在下次季度电话会议提供更多指引和展望 [56][57]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为1.297亿美元较去年同期增长4.1%[9][17] - 调整后EBITDA利润率较去年同期提升100个基点达到12%[22] - 第一季度净收入为750万美元较去年同期的740万美元有所增加[20] - 调整后每股收益为0.52美元较去年的0.40美元增长30%[10] - 本季度自由现金流为410万美元较去年同期的660万美元下降[28] - 本季度资本支出为360万美元占营收的2.8%较去年同期的210万美元占营收1.6%有所上升[27] - 本季度运营活动产生的净现金流入为780万美元较去年同期的870万美元略有下降[26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 健康科技业务营收占比从去年同期的11.9%提升至14.1%[24] - 零售和电子商务业务营收占比从23.4%提升至24.5%[24] - 旅游交通和物流业务营收占比从13.5%提升至14.2%[24] - 金融科技业务营收占比从14.8%下降至12.4%[25] - 离岸和近岸业务营收占总营收的76%较去年同期的75%有所上升[18] - 本土业务营收占总营收比例从25%下降至24%[18] - 高利润的数字和全渠道服务营收占总营收的76%与去年同期的77%基本持平[19] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及此部分内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过拓展高利润业务和地区来驱动增长和利润扩张[7] - 凭借以代理人为先的文化Wave iX技术栈和深度分析能力从竞争中脱颖而出并通过AI解决方案扩大竞争优势[8] - 在客户服务方面有AI自动化AI翻译和AI认证等解决方案并取得相关成果[11] - 公司在第一季度赢得了两个新的AI项目机会[11] - 公司预计2025财年营收在5.15亿 - 5.25亿美元调整后EBITDA在6700万 - 6900万美元资本支出在1500万 - 2000万美元[31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境仍存在一些挑战但公司在新客户获取和市场份额增长方面有积极表现并期望保持增长势头[33][34][35][36] - 公司对业务发展充满信心认为业务处于持续增长态势且在AI领域领先于竞争对手[15] - 公司对客户多元化感到满意且客户组合正变得更加多元化[23] 其他重要信息 - 公司的AI翻译解决方案获得2024年度生成式AI产品奖[14] - 公司被《财富》杂志评为美国科技工作者最佳雇主第二名[14] - 本季度公司回购约28.2万股花费470万美元[29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司之前营收增长较为平缓甚至下降现在增长势头良好是何原因是否能保持这种增长势头以及是宏观环境变好还是客户签约推动增长 - 2024财年新客户的持续增长以及在基础客户中获取市场份额是增长的两大原因但宏观环境仍存在波动公司在指导方面较为保守但目标是保持增长势头[34][35][36][37] 问题: 健康科技业务增长积极是因为本季度新增一两个客户还是现有客户业务增长 - 两者皆有新客户方面有不错的成果同时在现有客户中也赢得了市场份额[38]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度来自持续运营的净收入为910万美元，产品净收入按产品分，Kristalose为360万美元、Sancuso为260万美元、Caldolor为130万美元、Vibativ为100万美元[57] - 年初至今净收入为2700万美元，按产品分，Kristalose为1090万美元、Sancuso为660万美元、Vibativ为510万美元、Caldolor为360万美元[59] - 第三季度总运营费用为1080万美元，较上年同期改善100万美元，年初至今费用总计3200万美元，较上年节省150万美元[60] - 第三季度净亏损150万美元，调整后亏损为26万美元（每股0.02美元）[60] - 第三季度毛利率提高到85%[59] - 截至2024年9月30日，总资产为7670万美元，其中现金和现金等价物为1750万美元，负债总计5230万美元（包括信贷额度1600万美元），股东权益总计2480万美元[63] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Kristalose业务**：第三季度收入360万美元，年初至今收入1090万美元，在有医疗补助覆盖的州表现强劲，更多州将其加入医疗补助计划[57][59][14] - **Sancuso业务**：第三季度收入260万美元，年初至今收入660万美元，第三季度推出新的采样计划并引入新的枢纽服务能力[57][59][36] - **Caldolor业务**：第三季度收入130万美元，年初至今收入360万美元，新的临床数据发布可能影响未来增长，在儿童中的使用增加，但未被CMS纳入特殊医疗保险报销范围[57][59][18][34] - **Vibativ业务**：第三季度收入100万美元，年初至今收入510万美元，受飓风影响有产品退货和发货延迟，在沙特阿拉伯已获批，有新的国际市场推广计划[57][59][11][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续通过Cumberland Emerging Technologies（CET）建立创新生物制药产品的长期管线，如治疗谵妄、定位内部出血部位的产品等[39] - 继续推进ifetroban产品候选药物的临床项目，已在近1400名受试者中使用，有三个2期临床研究正在进行，涉及多种疾病[50] - 积极寻求收购FDA批准的品牌以扩充产品组合[69] - 行业面临如抗菌药物耐药性等全球性健康和社会经济危机，公司产品如Vibativ独特的双重作用机制可应对耐药菌，有竞争优势[24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管第三季度受飓风影响，但总体今年至今进展顺利，对Kristalose业务的稳定表现、Sancuso业务受销售和营销举措积极影响感到鼓舞[67] - 认为Vibativ将受新的国际发货利好影响，Caldolor新临床数据有助于未来增长，对ifetroban临床研究进展感到满意[67] - 公司产品面临如自然灾害（飓风）、政策（CMS指南）等外部因素影响，但仍看好未来发展[11][34] 其他重要信息 - 公司继续持有银行信贷额度，最高可达2000万美元，特定条件下可增加到2500万美元，利率基于SOFR，受季度财务契约约束[64] - 公司继续进行公司股票回购计划，第三季度共购买72000股，年初至今回购275000股，董事会成员将继续购买公司股票[65] - 公司持有超过5200万美元的税收净运营亏损结转，主要源于先前的股票期权行使[66] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未提及问答环节有提问，无相关内容