财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为1.027亿美元，较2023年第三季度的8730万美元增长17.7%[24] - 2024年第三季度非GAAP基础上的毛利润为3520万美元，较2023年第三季度的3040万美元增长15.9%，非GAAP毛利率为34.3%，2023年第三季度为34.9%[25] - 2024年第三季度非GAAP基础上的研发费用为860万美元，较2023年第三季度的730万美元上升，占营收比例从8.3%变为8.4%[26] - 2024年第三季度非GAAP基础上的销售和营销费用为1040万美元，较2023年第三季度的970万美元上升，占营收比例从11.1%变为10.1%[27] - 2024年第三季度非GAAP基础上的一般和管理费用为40万美元，2023年第三季度为550万美元，占营收比例从6.2%降至不到1%[28] - 2024年第三季度非GAAP基础上的运营收入为1580万美元，较2023年第三季度的800万美元增长，占营收比例从9.2%变为15.4%[29] - 2024年第三季度非GAAP基础上的财务和其他费用为120万美元[30] - 2024年第三季度非GAAP基础上的税收费用为60万美元，非GAAP基础上的净收入为1410万美元（每股摊薄收益0.16美元），2023年第三季度为500万美元（每股摊薄收益0.06美元）[31] - 2024年第三季度末现金为3400万美元，2023年末为2820万美元，短期贷款2024年第三季度末为2520万美元，2023年12月31日为3260万美元，净现金从负440万美元转为正880万美元[32] - 2024年第三季度末库存为5980万美元，低于2023年末的6880万美元[33] - 2024年第三季度末贸易应收款为1.216亿美元，2023年末为1.043亿美元，DSO现为118天，2024年第三季度运营和投资活动产生的净现金流为1070万美元[34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在私人网络业务方面，本季度新增4个新客户，自年初以来已渗透16个新私人网络客户，带来约1150万美元的增量预订，本季度预订量较上季度有所下降，认为是季节性和销售周期长的时间因素而非需求因素[9][14] - 在通信服务提供商业务方面，第三季度一级客户的订购速度有所放缓，与同行提到的情况类似，第四季度预订有了更强的开端[15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区营收2450万美元，在私人网络领域建立了强大的渠道，通信服务提供商业务在第三季度一级客户订购速度放缓[13][15] - 印度地区营收5050万美元，创历史新高，公司一直在为长期客户和2023年第四季度赢得的新客户发货和部署设备，自第三季度以来从新客户处收到超过1800万美元的微波产品订单，预计未来几个季度会有更多订单[16][17] - EMEA地区营收1490万美元[24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 多元化在公司成功中扮演重要角色，包括地域多元化和业务向私人网络业务的多元化[8] - 产品路线图进展良好，新IP50EX已获得有意义的订单，即将推出的IP - 50EX Premium也引起更多兴趣，已开始对Neptune - based产品IP - 100E进行软推广并收到积极反馈，还开展了多个网络数字孪生的新POC且反馈积极[10][11] - 在印度凭借技术实力和市场领导地位进一步拓展业务并实现多元化，预计2025年对E - Band产品需求更高，IP - 50EX Advanced能满足印度市场特定需求[17][18] - 在公共网络领域面临中国竞争，在拉丁美洲、非洲和亚太地区部分国家竞争激烈导致业务疲软，公司将增加在这些地区私人网络领域的关注[20] - 看到服务提供商关注固定用户增长并使用5G高频无线技术的机会，正与大型运营商探讨利用Siklu的点对多点技术的机会[21] - 公司继续关注毫米波产品、私人网络和管理服务等增长计划，每季度增加新客户并扩大可触及市场[77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年第三季度表现强劲，实现增长和盈利目标并收窄全年展望，维持中点但更精确范围[7] - 尽管全球经济和网络用户对5G需求水平导致部分公共网络领域放缓，但印度业务增长强劲，对2025年印度市场充满信心，认为可以再获强劲增长[19][38][39][40] - 短期美国购买模式的波动可能与选举担忧有关，但印度的强劲业务弥补了这些波动和其他地区的逆风，对长期增长有信心[77] - 私人网络业务的增长将有助于在长期内恢复增长[78] 其他重要信息 - 本次电话会议包含某些非GAAP数字，可查看今早发布的新闻稿中的表格以获取GAAP和非GAAP结果的对账[6] - 前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与前瞻性陈述中的预测有重大差异，相关风险在2024年3月21日发布的20 - F年度报告中有详细讨论[4] 问答环节所有的提问和回答 问题: 印度第四季度及2025年的前景如何[37] - 公司在印度有三个主要客户业务多元化，印度客户目前注重4G网络增强和固定无线领域，需求为高容量能力，公司认为2025年在印度会是强劲的一年，目前大部分业务是微波相关，2025年下半年预计会有更多E - band部署[38][39][40][41] 问题: 从垂直市场角度看私人网络需求在哪里，Siklu是否从V - band转换到其他频率[42] - 公司看到全球许多运营商将高频使用转向固定无线接入的趋势，目前5G标准解决方案对部分运营商昂贵且无合理ROI，Siklu为V - band点对多点开发的技术可转换为26 - 39或28 - 39频率的解决方案，私人网络业务主要聚焦国防、公共安全、能源、政府和国家解决方案四个领域[43][44][45][46][47] 问题: 2024年全年指引推算第四季度营收波动因素及现金使用计划[48] - 第四季度营收主要取决于交付，客户年末决策可能影响交付时间从而使营收在指引范围两端波动，现金使用方面，考虑到增长需要更多营运资金、偿还贷款利息、寻找类似Siklu的小型收购机会[49][50][51] 问题: 私人网络业务的渠道情况及对销售成本的影响[52] - 公司的市场进入策略主要基于销售人员直接交易，会使用商务发展顾问辅助渗透，不认为会大幅改变销售和营销费用，有强大的间接业务和分销商来处理小交易[53][54][55] 问题: 直接处理的大交易规模范围[56] - 通常是数百万美元的交易，可能从小额开始发展，典型交易可能是低端的百万美元级别[56] 问题: 2025年内部硅开发对毛利润的影响[57] - 2025年基于25G产品需求的产品销售量不会很高，预计下半年订单才会显著增加，目前不需要对毛利润进行重大模型调整[57] 问题: 毫米波业务的长期展望、目标及长期利润率机会[59][60] - 分析师报告预计毫米波市场将有两位数增长，公司通过IP - 50EX系列和即将推出的100E产品，可加速在该市场的增长并获取更大份额，长期目标是保持35% - 38%的毛利率，受竞争影响，若竞争加剧会考虑调整[59][61] 问题: Siklu机会和固定无线业务在未来五年的潜在市场规模[63] - 在两到三年内可能在5000万到1.5亿美元之间[64] 问题: 美国政府补贴变化对美国业务的影响[65] - 公司不是政治方面专家，不同政策可能带来不同机会，如移民问题可能影响基础设施建设成本，从而影响光纤和无线技术的经济可行性，可能促使更多无线传输业务[66][67][68] 问题: Neptune相关产品何时开始产生可观营收及哪些客户会购买[69] - 希望2025年下半年开始看到营收，目前在年度运营计划中只计入一小部分营收，产品对北美一级运营商、带宽不宽但想增加容量的国家是可行的解决方案[69][70][71][72] 问题: 2025年在私人网络领域进行小规模并购的可能性[73] - 存在机会，但无法给出具体概率[73] 问题: 美国国防部门是否有有意义的变化[74] - 公司对美国国防领域了解不足，在世界其他地方已向不同国防单位销售，通过以色列国防部与其他国家国防部关系进行清关流程，但不确定是否适用于美国，若能进入美国国防市场，公司有有吸引力的技术和用例[75][76]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收较去年同期增长102%达4370万美元[9] - 本季度净收入为90万美元，去年同期为亏损440万美元调整后的EBITDA为560万美元，去年同期为1150万美元，两者都反映了160万美元的数字资产损失和600万美元的债务清偿收益[10] - 数字资产挖掘业务营收从1560万美元降至1160万美元，该业务段毛利率同比增长7个百分点从30%提升到37%，平均每千瓦时能源成本较上季度降低9%[45][46] - 托管服务营收同比增长超四倍达2080万美元，毛利率从70%提升到86%[47] - 高性能计算、托管和云业务2024年第三季度营收为340万美元，该业务段毛利率较上季度略降从26%降至24%[49] - 其他业务营收同比增长超五倍达790万美元[50] 各条业务线数据和关键指标变化 - **数字资产挖掘业务**：营收从1560万美元降至1160万美元，主要受比特币减半和网络难度增加影响，但成本优化使毛利率同比增长7个百分点从30%提升到37%，平均每千瓦时能源成本较上季度降低9%[45][46] - **托管服务业务**：营收同比增长超四倍达2080万美元，毛利率从70%提升到86%，目前已暂停业务拓展以专注自身业务组合的扩展[47] - **高性能计算、托管和云业务**：2024年第三季度营收为340万美元，该业务段毛利率较上季度略降从26%降至24%[49] - **其他业务**：营收同比增长超五倍达790万美元，主要受安大略省四个天然气发电厂540万美元的电力营收推动[50] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是构建一个大规模整合能源和数字基础设施的平台，近期专注于以独特的“电力优先”方法利用AI计算能力的巨大需求，未来希望构建一个灵活的能源基础设施平台[7] - 本季度执行了三项主要战略举措，包括与BITMAIN的合作和托管协议、推出GPU - as - a - Service业务、将安克雷奇贷款的未偿余额转换为股权，之后还将在2025年第一季度升级111兆瓦的自挖矿产能[12][13][14] - 在电力层，寻求获取尽可能多的兆瓦，将每个兆瓦分配给最高回报的用例以实现收益最大化，通过建设一级数据中心进行比特币挖矿ASIC计算来快速且经济有效地将电力资产货币化[15] - 在数字基础设施层，采用基于冗余和弹性水平的分层分类系统开发数字基础设施，目前专注于设计、建造和运营频谱两端的数据中心（用于GPU计算的三级数据中心和用于ASIC计算的一级数据中心），并在Vega项目中开创一种新的一级数据中心形式[23][24][25][27] - 在计算层，战略性投资于特定应用硬件（如ASIC和GPU），通过升级ASIC机队提高自挖矿哈希率和效率，GPU - as - a - Service业务已上线并产生收入，同时探索风险对冲策略[36][40][41] - 公司积极拓展业务，自上次更新以来开发管道中的资产增加超2吉瓦且有500兆瓦处于独家开发状态，截至10月31日正在评估超6吉瓦的扩展容量且有超1.5吉瓦处于独家开发状态，其中三个项目对大规模AI数据中心项目很有前景[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 数字基础设施行业正处于转型边缘，AI推动了对计算规模和密度的前所未有的需求，公司认为自身处于有利地位以利用这一长期发展趋势[6] - 随着公司在各层平台的积极扩展，将继续专注于构建稳健的资产负债表并保持高标准的资本配置，相信这种纪律性结合创新、深思熟虑的商业化和运营严谨性的战略不仅能在短期内提供卓越价值，还能建立一个持久的跨能源和技术领域的企业[42] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的陈述包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，可能导致实际结果与当前预期存在重大差异[2] - 管理层在电话会议中可能会提及某些非GAAP指标（如调整后的EBITDA），GAAP和非GAAP结果的调节表可在新闻稿附带的表格中查看[4] 问答环节所有的提问和回答 问题：公司与AI超大规模企业就数据中心容量的讨论现状如何[65] - 公司一直在努力制定AI战略，特别是围绕用于AI的大型液冷数据中心的商业化，目前已确定并推广了一些AI项目和数据中心的站点，这些站点处于不同的商业化阶段，待事情确定后会向市场公开交易细节[65][66] 问题：在为比特币挖矿业务的扩张融资时，如何看待股权发行与出售公司比特币的潜力[67] - 以Vega项目为例，公司会综合考虑整体的资本成本，市场情况使得持有比特币对业务有益，在考虑增长机会时会权衡投资项目的回报以及资本成本，以确定当下最有利的方式[67] 问题：到2025年底实现430兆瓦容量供电的方式（是棕地项目还是其他方式）[70] - 数据中心的商业化与客户及他们愿意签订的合同类型有关，公司在比特币挖矿和AI三级数据中心方面都有创新的解决方案，有些方案建设时间较长（12 - 24个月），有些则能更快实现供电和商业化，具体取决于客户讨论和客户类型[71][72] 问题：在购买U形BITMAIN矿机的购买选项方面，是否仅将比特币价格作为是否行使该选项的主要决定因素[74] - 哈希价格与比特币价格并不一定相关，公司会运行一系列敏感性分析，由于购买机器的价格是在比特币和哈希价格较低时锁定的，在接近机器通电的六个月内会每天分析哈希价格、回报情况以确定是否有利[74] 问题：投资者应如何看待未来的电力价格，是否会稳定在每千瓦时0.03美元以下[78] - 上季度电力成本约为每千瓦时0.28美元极具竞争力，投资者应看到公司控制最大运营成本的能力，公司通过管理能源成本来实现机器的盈利最大化，目标是盈利而非单纯的营收最大化或最低能源成本[78][79][80] 问题：如何看待安大略省天然气发电厂资产的未来使用，是否会出售以筹集资金用于AI或比特币挖矿计划[81] - 公司核心优势不是运营发电设施而是使用电力为下一代技术和基础设施供电，Sean Glennan有相关行业背景，目前有一些可能增加这些发电厂价值的短期到中期催化剂（如即将到来的五年容量拍卖），公司正在评估战略选择以实现回报最大化[82][83][84] 问题：能否进一步明确430兆瓦项目的时间框架，以及不同客户之间是否存在营收方面的经济差异[87] - 在三级数据中心的建设成本和结构方面存在一定范围，公司正在积极开展AI业务，待事情确定后会向市场分享更多信息[88][89] 问题：在签署租约之前是否会投入资本支出，还是等到租约签署后再投入[91] - 会有一些适度的前期投入以推动项目进展，但不会是大规模的资本支出，具体取决于项目的风险状况、公司的资产负债表以及项目所在的市场层级等因素[91]

财务数据和关键指标变化 - 总净营收增长3%至1460万美元（2024年同期为1420万美元）主要受订阅和支持（经常性）营收增长驱动服务营收与2024年第一季度持平2025年第一季度未确认有意义的许可费用（2024年同期为130万美元）[20] - 经常性营收（订阅支持营收）增长26%至820万美元（2024年同期为650万美元）占总净营收比例从2024年的46%提升至56%[21] - 2025财年第一季度毛利润为660万美元占净营收45%（2024年同期为620万美元占净营收43%）[22] - 2025财年第一季度运营费用为730万美元占销售额50%（2024年同期为580万美元占销售额41%）运营亏损76万美元（2024年第一季度运营收益35.1万美元）[22] - 2025财年第一季度GAAP归属于公司的净收入为7.1万美元（每股摊薄收益0.06美元）2024年同期为3.1万美元（每股摊薄收益0.03美元）[23] - 2024财年第一季度非GAAP EBITDA为30.2万美元（每股摊薄收益0.03美元）2023年同期为80.5万美元（每股摊薄收益0.07美元）2025财年第一季度非GAAP调整后EBITDA为20.4万美元（每股摊薄收益0.02美元）2024年同期为46.6万美元（每股摊薄收益0.04美元）[24] - 现金及现金等价物截至2024年9月30日增长至2450万美元较2024年6月30日增加540万美元较2024年第一季度增加约800万美元[17][25] - 截至2024年9月30日营运资金为2420万美元（2024年6月30日为2360万美元）2024年9月30日股东权益总额为3470万美元（每股0.303美元）[25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅支持营收增长26%至820万美元（含与中国现有客户新合同一次性追补约63.9万美元）服务营收640万美元与2024年第一季度持平[21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场取得进展与一家主要汽车制造商签订5年1600万美元合同通过Transcend零售变革美国数字购车体验[12] - 与MINI USA长期协议中MINI从潜在客户到销售转化率提高33%[13] - 在亚太地区（如中国）与一家主要汽车制造商签订扩展协议总合同价值超3000万美元[14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为AI创新集成到产品套件和战略地理扩张[8] - 推出AI驱动的Transcend平台统一产品套件展示利用AI变革潜力的决心[9] - 认为AI是技术未来重新定义产品套件以满足客户需求致力于在产品中创新集成AI并吸引人才[10] - 客户留存率在过去4个财年从2021年约90%提升至2024年接近95%[15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025财年第一季度在2024财年基础上继续发展实现盈利总净营收增长3%[7] - 目标是2025财年实现两位数营收增长由地理扩张销售业绩提升和市场对产品服务的认可驱动[18] - 第一季度成果是2024财年增长和价值的延续有强大基础继续发展业务对新老客户带来的机会感到兴奋[27] 其他重要信息 - 本次电话会议受私人证券诉讼改革法案安全港条款保护讨论包含前瞻性陈述实际结果可能与陈述或暗示的不同[4] - 会讨论某些非GAAP指标新闻稿包含与GAAP指标的调节[5] - 电话会议将被记录可在公司网站和新闻稿链接中重播[5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提供有关AI计划进展的更多信息 - 这是关键战略计划通过新闻稿发布了在AI方面的工作包括内部效率提升和产品创新也理解对客户的影响为客户提供AI计划和战略方面的思想领导[28][29]

财务数据和关键指标变化 - 全球第三季度营收为1.076亿美元，按固定汇率计算同比下降24.8% [12] - 第三季度毛利润率为19.9%，较上一年度同期的19.1%有所提高，调整后的毛利润率为19.8%，与上一年度同期保持稳定 [15] - 第三季度运营费用为2540万美元，占营收的23.6%，较上一年度同期的2920万美元（占营收20.5%）有所变化，排除法律和解、或有损失和重组费用后，运营费用占营收比例从23.7%变为28.1% [16] - 第三季度调整后的EBITDA为亏损410万美元，上一年度同期为盈利190万美元 [17] - 第三季度末现金和短期存款为1.141亿美元，总债务为520万美元，净现金状况从2023年底的8350万美元提升至1.089亿美元，运营现金流为1630万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国销售额下降20.5%至5240万美元，主要受住宅终端市场疲软和产品组合不利影响，部分被大型零售商业务较好表现所抵消 [13] - 加拿大销售额按固定汇率计算下降23.8%，市场动态与美国相似 [13] - 澳大利亚销售额按固定汇率计算下降约37.7%，主要反映市场状况放缓和向符合澳大利亚新规的替代材料过渡 [14] - 欧洲中东非洲地区（EMEA）按固定汇率计算下降26%，因英国、瑞典和间接EMEA业务市场状况缓慢，以色列销售额按固定汇率计算在第三季度下降24.5%，主要由于反恐战争导致该地区业务活动大幅减少 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场住宅终端市场疲软，大型零售商业务相对稳定 [13] - 加拿大市场与美国市场有相似的市场动态，销售额下降 [13] - 澳大利亚市场向零结晶二氧化硅产品的过渡比预期长，预计到2025年第一季度末完成全部产品转换后将逐渐恢复营收，目前市场状况放缓且受向替代材料过渡影响销售额下降 [10][28][29] - 欧洲中东非洲地区（EMEA）中的英国、瑞典和间接业务市场状况缓慢导致销售额下降，以色列因反恐战争销售额下降 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进行转型努力和制造优化举措，约70%的生产已转移至制造合作伙伴网络，增强了运营灵活性，在维持利润率的同时满足不同价格点的客户需求 [7] - 公司正在强化对运营效率的关注，进行有针对性的投资以增强竞争地位，包括资源投向品牌发展、扩大营销计划、加速创新产品开发、战略投资研发和高端产品等 [10] - 尽管面临市场逆风，但公司对从优化生产布局到增强产品开发能力等业务结构改进有信心，将继续采取果断行动恢复盈利性增长，相比主要竞争对手有先发优势 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球装修和改造活动持续疲软，公司业务面临巨大压力，营收同比下降，但公司的转型和制造优化举措在营收降低的情况下仍维持了毛利润率的同比改善 [7] - 尽管近期市场逆风仍将持续，但公司对业务结构改进有信心，如成本结构和运营效率的改善将有助于在销量恢复时恢复盈利 [26] - 公司预计2024年全年有正的运营现金流，将实现约3500万美元的重组相关成本节约，预计第四季度营收将低于第三季度，调整后的全年EBITDA预计亏损1000 - 1100万美元 [24][25][26] 其他重要信息 - 公司在里士满山工厂出售69英亩未开发土地获得1000万美元，正在积极寻求剩余51英亩已开发土地和建筑的价值最大化机会 [8] - 公司是美国79起诉讼中的被告之一，涉及制造商声称因接触二氧化硅颗粒而患病的索赔，在洛杉矶县法院的第一起案件判决中，公司被判定承担15%的5240万美元赔偿责任，公司强烈反对该判决并将采取包括上诉在内的各种审判后补救措施，在第三季度已根据判决记录了相应准备金和应收保险 [21][22][23] - 里士满山工厂的关闭有助于提高运营效率，但受到土耳其对以色列出口的贸易限制和海运费上涨的成本压力影响，公司已采取措施优化采购策略，预计海运费在第四季度仍将是逆风因素 [19][20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否提供各地区宏观前景的大致情况以及是否有某些地区恢复得更快的趋势 - 几乎所有市场都呈负面趋势，主要是由于经济衰退（高利率后的装修市场）以及来自远东（美国的印度、其他地区的印度和中国）的竞争，但公司相比主要竞争对手有先发优势，相信会受益于目前的结构调整，澳大利亚市场除宏观经济影响外还受产品转型影响，预计2025年将重新获得市场领先地位，目前正在向无结晶二氧化硅产品转型，预计到2025年第一季度末完成全部产品转换后澳大利亚市场表现将显著改善 [27][28][29] 问题: 鉴于运费居高不下且可能再次上涨，在销量压力和运费因素下，公司未来如何抵消影响 - 公司不经常改变定价，即使运费上涨也不会立即调整价格，今年下半年已受到运费上涨影响，目前运费已显著下降，预计从第一季度开始受益，目前未预见运费会再次上涨 [30] 问题: 能否提供更多关于美国大型零售商业务趋势的细节，哪些产品更受欢迎或不受欢迎 - 与装修领域相比，大型零售商业务更具韧性，不是产品问题，商业业务比住宅装修和改造渠道更具韧性，大型零售商业务也显示出积极迹象 [31][32] 问题: 里士满山已开发土地是否有潜在交易，Sdot - Yam的分租时间表是否仍不变且是否预计在第一季度看到现金流收益 - 公司已完成里士满山未开发土地的交易，仍在寻找已开发土地的合适买家，Sdot - Yam方面按计划进行分租，一切都在正轨上 [33]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为6470万美元，同比增长18%，这是连续第四个季度营收增长加速[20] - 剩余履约义务（RPO）在第三季度末总计2.12亿美元，同比增长27%，预计未来12个月将有约76%的RPO确认为营收[20] - 第三季度整体净营收留存率（NRR）为101%，ARR超过10万美元的客户细分市场的NRR为111%，较2024年第二季度有所改善[21] - 本季度实现非GAAP运营利润率为7%，连续第五个季度实现非GAAP运营利润，产生900万美元的自由现金流，连续第四个季度实现正自由现金流[22] - 2024年第四季度预计总营收在6470万美元至6570万美元之间，同比增长约15%（中点值），全年预计总营收在2.49亿美元至2.5亿美元之间，较之前预期中点值增加250万美元[23] - 2024年第四季度非GAAP运营利润预计在150万美元至250万美元之间，全年预计在1400万美元至1500万美元之间[24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品Web Intelligence持续表现良好，SCO（搜索引擎优化）部分需求增加，过去一两年在这方面取得很多进展，两年前收购Rank Ranger后开始实施更深入的SCO功能，营销组织推动销售渠道增长[30] - 销售情报工具（Sales Intelligence tool）本季度表现强劲，需求高，工具方面取得良好进展，其中的销售助手（Sales assistant）这一AI代理能帮助客户获得更好的洞察力，利用了AI能力[31] - 咨询服务组织（Advisory services organization）有大量需求，很多大品牌带着复杂的需求和对数字活动的见解前来[31] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是通过提供最准确、全面和可操作的数字数据，帮助企业在数字世界取得成功[9] - 过去一年实施多项举措，提升营销能力、建立强大的客户成功组织、新的首席营收官（CRO）推动一系列改进，这些举措带来增长加速和净营收留存率（NRR）的改善[7] - 在生成式AI方面看到四个盈利和货币化机会：一是数字数据是每个AI和大型语言模型（LLM）技术栈的关键基础组件，很多大型全球科技公司与公司合作获取数字数据来训练其LLM；二是LLM对在线客户行为的改变以及搜索到聊天机器人的转变带来机会，公司正与多个品牌合作；三是将AI集成到自己的产品和解决方案中，如推出SimilarAsk和销售智能解决方案中的Sam，在所有解决方案中按用例部署更多AI代理以提高客户参与度；四是将AI集成到内部流程和工具中，提高效率和降低成本[10][12][14][15] - 公司正在加速招聘以抓住数据和解决方案需求增长带来的机会，这将导致运营费用增加[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济不确定和地缘政治面临挑战，但公司仍取得了出色的业绩，并且认为目前只是开始实现数据潜力和可触及市场[18] - 对未来机会持乐观态度，正在调整市场团队以抓住潜在机会并持续增长[16] - 公司目标是成为数字成功的第一合作伙伴，其数据已被领先媒体和企业高管采用，这体现了对公司数据的信心[17] 其他重要信息 - 第三季度总客户数量同比增长21%，净留存率（NRR）提高2个百分点[6] - 本季度营销团队在网站上创造了超过50万的注册量，为市场团队创造了今年以来最高的会议数量[16] - 多 年合同占ARR的比例约为45%，显示了公司数据的重要性，预计将有助于提高留存率[21] - 公司已经宣布了第一个八位数客户，在10月又获得了第二个八位数客户，这是一个大型科技客户，已合作近10年，通过平台和API集成在多个部门和地区使用公司多种智能服务，现在还使用公司数字数据训练其LLM，并且还在与其他几家公司就类似机会进行洽谈[11] 问答环节所有的提问和回答 问题：如何看待新客户增长加速的驱动因素，是宏观环境改善还是公司自身市场改进？ - 回答：营销团队近期表现出色，推动了品牌知名度提升、转化率提高、注册量增加、客户增长以及业务前端的强大，同时公司内部也有很多改进[26] 问题：对于2025年营收增长模型有何早期见解，关键驱动因素是什么？ - 回答：将在年初给出2025年的完整指导，目前看到的发展势头和当前的营收情况是未来发展势头的良好指示，公司将继续关注盈利性增长，保持季度运营和现金流盈利[27] 问题：从产品角度看，与一年前相比产品组合有何变化，哪些产品最受关注？另外，能否解释一下3Q - 4Q营收波动的原因？ - 回答：Web Intelligence、SCO相关、Sales Intelligence工具这三个产品在过去一个季度表现良好。关于营收波动，公司是ARR业务，RPO和递延收入之间的可见性通过会计流程转化为营收[30][32] 问题：第二个与大型科技公司的大交易中，公司数据吸引这些公司用于LLM训练的独特之处是什么，这些合同是否会重复，数据是否需要持续更新？ - 回答：为了构建好的聊天机器人，需要三种数据集，公司的数字数据能提供世界上正在发生的事情等信息，使聊天机器人保持更新并在对话中有上下文。公司在与企业合作LLM数据使用方面有更多交易在进行，随着模型成熟，数据需要持续更新[36][37][38] 问题：与之前的指引相比，第四季度营收指引从环比角度看更保守，是否因为新的LLM合同将在未来几个季度生效，或者是下季度及以后收入确认时间的保守估计？ - 回答：取决于交易何时生效或客户何时开始使用数据，公司按照订阅期确认营收，同时也取决于第四季度的预订情况，公司采用一贯的方法并给出有把握实现的指引[40] 问题：在生成式AI方面，目前从客户和公司角度看到多少消费者行为改变的数据捕捉和理解，还是这更多是未来趋势？ - 回答：这是早期情况，已经看到越来越多品牌开始意识到消费者获取信息方式的改变，品牌希望更多了解自身在消费者面前的展示时间等情况，公司能提供相关数据帮助品牌采取正确行动[43][44] 问题：净营收留存率（NRR）本季度有所增长且预计短期内会更高，如何看待其发展轨迹，能否恢复到2020 - 2022年的水平？ - 回答：公司在客户留存、向上销售和交叉销售方面看到良好势头，45%的营收已锁定在多年承诺中，以及大型交易的发展情况都给公司在这方面带来信心[46][47] 问题：能否介绍两个八位数交易的达成过程，是从800万美元ARR跃升至1000万美元ARR还是其他情况？ - 回答：这两个交易体现了公司与这些公司的长期良好关系，这些公司近10年前开始使用公司的Web Intelligence产品，多年来不断购买更多解决方案，建立信任关系，从而达成大交易，未来可能会有更多类似情况[49][50] 问题：加速销售团队招聘方面，增量机会在哪里，是新客户还是现有客户的向上销售？ - 回答：有两个方面，一是招聘更多人员来处理业务前端看到的会议和需求增长；二是围绕企业客户进行重复销售，公司有多种解决方案可以提供给客户，在企业方面看到良好势头[52][53] 问题：新的销售主管Susan Dunn表现如何，做出了哪些改变，重点关注什么？ - 回答：Susan非常出色，有着丰富的行业背景，在销售数据、洞察方面经验丰富，对CPG生态系统有深入了解，她正在推动市场拓展并为成功做好准备[55] 问题：幻灯片第25页长期模型中，达到25%运营利润率时的规模是多少？ - 回答：在4亿 - 4.5亿美元之间，此时长期模型的毛利率为85%，运营利润率为25%，自由现金流为30%，即1.2亿 - 1.35亿美元的自由现金流[56] 问题：能否提醒一下AI用例和AI交易的性质，涉及AI消费、API或数据访问的交易平均规模是多少，与传统交易相比有多大？ - 回答：AI交易涉及两种产品销售，一是提供数字数据训练LLM和聊天机器人，交易从六位数起并不断增长；二是为品牌提供了解消费者如何看待他们的数据，交易从五位数起并可增长。这些都是订阅或经常性收入，合同需要更新以保持数据的新鲜度[59][60][61]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为2900万美元，上季度为3200万美元，去年第三季度为500万美元，排除上季度约550万美元的非经常性收益后，营收较上季度增长约8%[11] - 第三季度产生的贷款总额为10.35亿美元，较去年同期增长42%，较上季度增长8%，超出上季度提供的10亿美元贷款总额指引[10] - 第三季度调整后的EBITDA亏损约为3900万美元，GAAP净亏损约为5400万美元[37] - 第三季度末，公司拥有4.8亿美元现金、受限现金、短期投资和自有资金贷款[38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 按业务渠道划分，D2C渠道产生的贷款额占第三季度贷款总额的75%，B2B合作伙伴渠道占25%[37] - 按贷款类型划分，购买贷款占71%，房屋净值信贷额度（包括房屋净值信贷额度和封闭式第二留置权贷款）占16%，其余为再融资贷款[37] - 各产品类别的贷款量较去年同期均有增长，其中购买贷款量增长13%，房屋净值贷款量增长493%，再融资贷款量增长177%[14] 各个市场数据和关键指标变化 - 直接面向消费者（D2C）的细分市场在COVID - 19再融资热潮期间大幅增长，目前稳定在美国总抵押贷款发放量的约20%左右；分布式零售渠道在2021 - 2023年约占市场的40% - 45%[33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年的首要战略是谨慎地向增长倾斜，本季度在这方面取得了持续进展，各产品类别的贷款量增长证明了这一点，其中房屋净值产品和再融资贷款是本季度增长的主要驱动力[13] - 第二战略是提高运营效率，进一步优化贷款生产费用，在极具挑战性的宏观环境中实现运营效率最大化，例如通过自动化降低成本、评估营销支出回报率等措施[16] - 第三战略是通过发展B2B业务来实现分销渠道的多元化，例如与NEO Home Loans的合作，将公司的技术和数字引流渠道扩展到NEO的本地信贷员，以服务更多客户并改变客户的购房之旅[25] - 公司推出了Betsy，这是美国抵押贷款行业首个基于语音的AI贷款助手，旨在提高运营效率、改善客户体验、提高销售效率等，与行业内其他AI技术相比具有多方面优势，如集成到平台、理解并处理贷款文件、快速响应等[20][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场仍然充满挑战，但公司本季度继续向增长倾斜，推动了贷款量的同比和环比增长；鉴于近期抵押贷款利率上升趋势以及进入季节性放缓期，预计第四季度贷款量与第三季度大致持平，公司将继续通过提高效率、成本管理和渠道多元化来实现运营杠杆，目标是在中期实现盈利[35][41] - 对于2025年，预计市场环境将逐步改善，抵押贷款利率将缓慢下降，公司将根据市场情况调整营销支出，继续向增长倾斜；尽管购房市场面临负担能力方面的挑战，但公司在购买贷款方面已经取得进展，并将通过技术和合作伙伴关系进一步提高在这方面的能力[57][58][60] 其他重要信息 - 本季度终止了纽约办公室的租约，预计从现在到2030年原租约结束期间可节省约1000万美元[36] - 截至2024年9月30日，公司与融资对手方保持着良好关系，拥有三个仓储设施，总容量为4.25亿美元；本季度还完成了股票反向拆分，使公司重新符合纳斯达克全球市场的最低出价价格要求，拆分后约有1510万股流通股[39][40] 问答环节所有的提问和回答 问题: Betsy与贷款领域的其他AI技术有何区别 - Betsy相对于其他AI技术更为先进，其他公司的AI主要应用于后台办公、处理或承销（如OCR读取数据）、决策型AI或聊天机器人等方面，而Betsy能集成到平台、理解并处理贷款文件、确定下一步流程并转接给信贷员，功能上可替代传统贷款助手，响应速度快且每周都在提升[44][45][46][47] 问题: 如何看待当前的总可寻址市场（TAM）以及可达到的潜在市场规模 - 目前消费者直接抵押贷款公司在购买抵押贷款领域的TAM在10% - 15%之间，通过与NEO Home Loans的合作进入一个规模为目前4倍的市场，将技术应用于本地贷款机构将使公司能够开拓比目前大4倍的市场规模[53][54][55] 问题: 能否讨论一下2025年的展望以及对明年运营环境的初步看法 - 预计2025年市场环境将逐步改善，抵押贷款利率将缓慢下降，公司将根据市场情况调整营销支出，继续向增长倾斜；尽管购房市场面临负担能力方面的挑战，但公司在购买贷款方面已经取得进展，并将通过技术和合作伙伴关系进一步提高在这方面的能力[57][58][60]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为450万美元高于指引中点[4] 各条业务线数据和关键指标变化 - 文档未涉及此部分内容 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未涉及此部分内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 第三季度在营收和现金表现方面表现强劲 与领先的L4平台合作伙伴达成新合作后进入两个新的OEM项目预计2026年开始量产[4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 文档未涉及此部分内容 其他重要信息 - 本次讨论包含前瞻性陈述受未来事件和财务表现相关风险和不确定性影响实际结果可能与前瞻性陈述预期有重大差异且公司无义务公开更新或修订前瞻性陈述可查看2024年3月12日向美国证券交易委员会提交的20 - F表风险因素部分了解可能导致实际结果与前瞻性陈述有重大差异的重要风险因素[2] 问答环节所有的提问和回答 - 文档未涉及此部分内容

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为260万美元，2023年同期为300万美元，营收减少主要是战略转变及天气事件影响[22] - 2024年第三季度销货成本为190万美元，2023年同期为330万美元，减少主要是本季度销售季节性低以及不再使用大型第三方种植者[23] - 2024年第三季度销售、一般和管理费用为220万美元，2023年同期为240万美元，减少主要是劳动力成本和专业费用降低[25] - 2024年第三季度净亏损为210万美元（每股0.65美元），2023年同期净亏损为240万美元（每股13.83美元），净亏损改善主要是毛利润率扩大和销售、一般和管理费用降低被其他费用抵消[26] - 2024年第三季度毛利润率为27%，连续两个季度实现两位数正利润率[24] - 2024年前九个月毛利润较去年增加170万美元，增长324%[10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年前九个月切叶草本销售额较2023年增长55%[11] - 2024年第三季度Pulp Flavors系列销售额增长，该系列产品正在不断扩充现有分销网络[16] - 2024年第三季度淘汰生菜和花卉类产品使营收减少59.7万美元[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球酱汁和调味品市场预计将从2021年的1730亿美元增长到2028年的2400亿美元，Pulp系列产品有望满足市场需求[17] - 运动营养市场预计将从2023年的550亿美元增长到2032年的1030亿美元[18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司淘汰低利润产品类别，如花卉业务，安装新生产线以扩大高利润产品产能，目标是实现可持续现金流和盈利[12] - 公司通过9月的S1发行筹集约565万美元总收益，部分资金用于偿还2025年到期的320万美元债务，减少杠杆并投资营运资金以满足客户需求和旺季销售[13] - 公司与沃尔玛的合作不断发展，推出新产品并扩大产品供应，有望推动2024年及以后的营收增长[14][15] - 公司推出Kick运动营养系列产品，预计将在2025年实现显著增长，已在寻求与亚马逊等合作推出产品[35][37][38] - 公司收到美国农业部有机认证计划的资助，用于抵消有机认证、加工和处理认证的成本，支持新产品研发创新[20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为核心业务和基本面比以往更强，尽管第三季度营收同比下降，但毛利润增加，且前九个月营收同比略有增长[10][11] - 公司对第四季度充满信心，认为可能是有史以来最好的季度，随着业务发展将有更多产能，可处理更多产品和业务[31] - 公司认为已成功精简业务，去除制约营收的因素，核心业务运营良好，预计2024年第四季度在利润率和营收方面将显著增长，未来将为股东创造长期价值[49] 问答环节所有的提问和回答 问题: 减少合同种植者后能否满足本季度旺季需求 - 不需要合同种植者满足需求，通过垂直整合设施和增加产能，目前有足够的能力应对需求，且向零售合作伙伴表明有能力处理更多业务[28] 问题: 飓风对佛罗里达州的营收影响具体是多少 - 约21.5万美元营收从第三季度转移到第四季度，主要是与PriceMart的合作业务受飓风影响港口关闭所致[33][34] 问题: 2025年运动营养系列产品预计有怎样的增长 - 已在寻求与亚马逊合作推出产品，预计将在2025年实现显著增长，将在Q1末推出产品，还将与其他零售商合作推向国际市场[35][37][38] 问题: 退出低利润产品（如生菜）对毛利润率的影响是否已完全体现在第三季度，是否还有提升空间 - 随着公司发展毛利润将继续扩大，目前还未完全退出生菜业务，但已不再涉足低利润或无利润的生菜业务，退出花卉业务有助于提高利润率，未来将继续提高效率提升利润率[42][43][44]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度营收为4.271亿美元，同比增长8%，按固定汇率计算增长7% [10][27] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.178亿美元，同比增长1%，第三季度调整后的EBITDA利润率较2024年上半年提高70个基点，全年预计在27.5% - 28%之间 [11][13] - 净杠杆率从2023年第三季度的降低8%，至2024年第三季度末为4.7倍 [12] - 过去12个月（LTM）的无杠杆自由现金流下降3%至3.187亿美元，转换率为68% [29] - 调整后的净收入为3140万美元，调整后的每股收益（EPS）为0.51美元，低于去年第三季度的0.57美元，调整后的有效税率为35%，预计未来在26% - 30%之间 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 商户解决方案（Merchant Solutions） - 交易量同比增长8%至320亿美元，营收增长11%至2.411亿美元，调整后的EBITDA为5260万美元，下降8% [32][33] - 电子商务业务实现两位数增长，北美iGaming营收增长超50%，新商户的营收实现两位数增长，中小企业（SMB）直接业务增长5%，计费商户识别码（Billable MIDs）在Q3略有下降 [21][23] 数字钱包（Digital Wallets） - 交易量增长5%至59亿美元，营收增长4%至19.09亿美元，调整后的EBITDA为8410万美元，增长5%，调整后的EBITDA利润率提高40个基点 [34] - 每活跃用户的交易量同比增长16%，平均每用户营收增长5%，本季度新增130万用户，活跃用户基数为700万，用户获取成本稳定在约17美元 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年的四个战略重点进展顺利：扩大销售能力，已提前完成招聘170名新销售代表的目标，本季度达成83个企业客户订单；优化业务组合，已产生超4000万美元营收，有望提前完成5000万美元的年度目标；改进消费者获取工作，营销团队采用新的市场测试策略，通过B2B2C合作伙伴关系拓展新用户；新产品引入带来的营收较去年显著增长 [14][15][16][20] - 与Revolut合作，为其1000万英国客户提供电子现金服务，前三个月已与2.8万Revolut用户进行交易，未来有望增加并扩展到其他市场，还将与其他大客户开展类似合作 [18][19] - 新上任的CFO John Crawford提出未来的工作重点包括整合过多的系统以提高效率、改善内部资本分配、关注成本纪律以提升利润率等 [42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025年及以后的发展充满信心，目前在各项战略举措上进展顺利，能够实现营收增长、息税折旧摊销前利润率提升和净杠杆率降低的目标，对2025年的营收和调整后的EBITDA指导保持不变 [44][45] - 公司的销售渠道增长强劲，企业业务订单数量翻倍，产品组织正在整合并出现积极的举措，管道业务健康，有助于实现明年的增长目标 [57] 其他重要信息 - 欢迎新CFO John Crawford加入，原CFO Alex Gersh将工作至年底以确保顺利交接 [8][9] - 公司的心与受飓风影响的美国佛罗里达州和东南部的同事、客户和合作伙伴同在，并感谢业务连续性团队的支持工作 [7] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于业务组合优化工作提前完成进度，对2025年营收贡献的预期以及提前完成的关键因素 - 回答：目前业务组合优化工作进展良好，对2025年的营收增长持乐观态度，目前对2025年的营收增长、息税折旧摊销前利润率提升和净杠杆率降低有很好的预期；提前完成的关键因素包括招聘工作提前，销售团队表现出色，销售组织实现同比增长等 [49] 问题：与Revolut合作中，对英国客户的增长预期以及扩展到其他地区的时间表 - 回答：预计在2025年将继续增长，上周还宣布了与德意志银行的合作，未来将寻求与更多机构开展此类合作 [50] 问题：高风险商户的退出是否影响本季度商户毛利率，以及如何长期看待商户毛利率 - 回答：高风险商户的退出对息税折旧摊销前利润率、毛利率和营收均有影响；目前难以预测毛利率的长期走势，公司将专注于营收和息税折旧摊销前利润，新CFO将关注效率提升以提高息税折旧摊销前利润率 [52] 问题：2026财年的战略计划是否会延续2025年的模式，还是会调整投资重点 - 回答：目前主要关注2025年的计划，2025年将有四到五个战略举措，这些举措将为2026年奠定基础，但目前还不会分享2026年的计划 [56] 问题：销售团队新员工的上手进度以及何时能达到正常生产率 - 回答：企业销售团队一般需要约6个月完全上手，中小企业销售团队通常在3 - 4个月内上手；目前企业团队略超预期，中小企业团队符合预期，整体进展顺利 [59] 问题：中小企业（SMB）业务增速从10%降至5%是否与退出高风险商户有关，以及对该业务板块的预期 - 回答：与退出高风险商户有关，公司从战略角度主动调整，虽然SMB业务增速下降，但整体营收仍将高于年初预期的中点，公司在转型方面取得进展并为2025年做好准备 [60] 问题：增值服务机会相关，能否详细介绍与某公司的合作关系、单位经济效益以及其他增值服务 - 回答：与该公司是推荐或发起类型的合作关系，公司不承担风险，这种合作模式适合公司近90万的全球商户基础；未来将在不同地理市场增加类似合作，还将为商户提供更多辅助服务；公司在商户解决方案业务中的分成率较去年第三季度有所下降 [63][64] 问题：在Clover的分销方面，如何看待Paysafe和Clover在商户端提供的增值服务的潜在重叠 - 回答：Fiserv是公司的重要合作伙伴，双方在产品创新和产品推广方面合作良好，公司对未来继续拓展产品销售充满信心 [66]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第三季度公司持续运营净亏损5100万美元，2023年同期为4100万美元，亏损增加主要是由于VOWST出售完成时偿还Oaktree债务损失2340万美元以及利息收入减少200万美元，不过本季度运营费用降低1540万美元 [34] - 持续运营中的研发费用2024年第三季度为1650万美元，2023年同期为2520万美元，同比下降主要是由于去年第四季度宣布的重组计划导致人员成本降低以及承包商和顾问等整体运营成本降低 [35] - 持续运营中的一般和管理费用2024年第三季度为1270万美元，2023年同期为1940万美元，下降主要是由于人员成本降低以及IT等与员工人数相关的运营成本和专业费用降低 [36] - 2024年第三季度来自已终止运营业务的净收入（税后）为1.398亿美元，2023年同期净亏损680万美元，差异主要是由于9月完成VOWST业务出售的收益（税后）约1.467亿美元 [37] - 截至2024年9月30日，公司拥有现金及现金等价物6680万美元，基于现有现金、预计2025年将收到的分期付款、正在进行的交易相关债务和当前运营计划，预计可将运营资金支持到2025年第四季度 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - SER - 155在allo - HSCT患者中的Ib期研究Cohort 2数据显示，在HSCT第100天测量，接受SER - 155治疗的患者细菌血流感染率显著低于安慰剂组，SER - 155组20名患者中有2名发生BSI，安慰剂组14名患者中有6名发生，相对风险降低约77%，优势比为0.15，p值为0.0423 [17] - 在100天观察期内，接受SER - 155治疗的患者发热性中性粒细胞减少症发生率低于安慰剂患者，SER - 155组20名患者中有13名（65%）发生，安慰剂组14名患者中有11名（78.6%）发生 [18] - SER - 155治疗患者的全身性抗菌和抗真菌治疗的平均累积暴露量显著降低，SER - 155组患者使用这些药物的平均持续时间为9.2天，安慰剂组为21.2天 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 在allo - HSCT患者中，由于采用移植后环磷酰胺（PTCy），感染率似乎在增加，HCP对这些患者感染的担忧程度在7分制中评为6分，反映出高度担忧，抗生素预防BSI虽常见但不能解决根本原因，感染患者的病程复杂、问题多且成本高，据2016年成本数据估计，每位患者的增量成本为18万美元，如今成本会更高，全球约有4万名allo - HSCT患者在大型肿瘤中心的子集中接受治疗 [26][27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极寻求与有共同愿景的合作伙伴来推进SER - 155在更多患者群体中的应用，已聘请MTS Health Partners协助该过程，合作伙伴将提供资金支持和其他能力以最大化SER - 155的广泛潜力 [11] - 公司计划推进SER - 155在allo - HSCT中的下一阶段开发，同时探索在其他患者群体（如auto - HSCT、癌症中性粒细胞减少症患者和CAR - T接受者）中的机会，基于已观察到的结果和未满足的重大需求，已向FDA申请突破性疗法认定和合格传染病产品（QIDP）认定，预计年底前收到反馈，还打算在明年第一季度与FDA就SER - 155研究的临床开发计划进行沟通，下一个研究可能是单一注册研究，BSI事件与安慰剂相比可能成为潜在的主要终点 [21][22][23] - 公司正在开发SER - 147，旨在预防代谢性疾病（包括慢性肝病）患者的细菌血流、抗微生物耐药性和自发性细菌性腹膜炎感染，并正在推进IND - enabling活动 [45] - 公司认为在解决各种患者群体中的严重细菌感染和感染相关的负面临床结果方面存在巨大商业机会，这些患者群体包括allo和auto - HSCT、癌症中性粒细胞减少症患者、CAR - T接受者等，这些患者群体庞大，对解决细菌感染高风险的新方法有大量需求，公司希望通过自身的分析和开发来满足这些需求并创造商业价值，同时也在寻求通过合作伙伴关系来实现目标 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对管道项目取得的进展以及VOWST出售以支持未来战略的行动感到兴奋，SER - 155项目相关临床指标的一致性令人鼓舞，这些结果支持SER - 155在allo - HSCT患者中的持续开发，也验证了公司将活生物治疗剂带给易受细菌血流感染风险的医疗脆弱群体的更广泛公司战略 [41][42] - 公司认为自身在新领域的创新、合作、承担风险和开拓方面创造了价值，有成为为患者创造多项目标的引擎的框架，虽然有与大型公司合作成为前端研究和发现部门的可能，但也有像Genentech、Amgen等公司那样实现垂直整合（包括发现、开发、制造和最终商业化）的抱负，短期来看，目前专注于以最佳方式提升股东价值，在与Nestle的交易后更侧重于研发方面 [59][60][61][63] 其他重要信息 - VOWST于9月出售给Nestle Health Science，公司收到1.55亿美元付款（1.75亿美元减去与结算应付给Nestle的净款项约2000万美元），其中包括6000万美元的预付里程碑款项和1500万美元的Nestle对公司普通股的股权投资，公司还将在2025年1月收到5000万美元分期付款，2025年7月收到2500万美元减去约150万美元与就业相关的款项（前提是公司在重大方面遵守过渡服务协议条款），公司已用交易所得还清对Oaktree的债务 [30][31] - 交易后公司员工人数减少100人至约100人，主要是制造和质量团队成员从公司转移到Neste Health Science，公司现金消耗率降低，能更有效地推进战略，且继续确定和实施进一步的现金保存措施 [32] - 在2024年9月30日的财务报表中，公司已将VOWST业务列为已终止运营业务，历史运营结果反映在已终止运营业务中 [33] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对于auto - HSCT和癌症中性粒细胞减少症这些额外患者群体，是进行单独的I期研究还是可以进行篮子试验，是独立进行还是需要合作伙伴帮助，SER - 147和155在菌株或分子组成上有何差异 - 对于临床研究设计，希望在临床试验结构内有协同作用，具体是篮子研究还是在allo患者中期分析结果触发特定分支有待确定，鉴于已在当前项目中建立了安全性，预计不需要重新开始I期研究，关于147和155的组成差异，未披露具体菌株，155旨在针对造血干细胞移植患者中常见的一组细菌病原体并对上皮屏障有影响，147针对慢性肝病患者中重叠但不同的一组病原体并考虑到胃肠道的环境条件进行了配方和菌株选择决策 [48][49][50][51][52][53] 问题: 理想的SER - 155潜在合作伙伴的概况、潜在合作条款、寻求完成合作的内部时间表以及如果合作未实现将采取的步骤 - 理想的合作伙伴应提供项目资金支持，具备加速将SER - 155带给患者的能力（如在全球研究中的专业知识和关系），价值观、利益和目标与公司一致并看到SER - 155对患者的潜力，关于时间表难以确定，正在进行一些推进研究的工作（如制造临床材料、选择CRO、确定和激活新站点），目前专注于获得合作伙伴关系，如果未实现仍将专注于此并对其他项目组合领域的推进感到兴奋 [55][56][57] 问题: 看到公司有多个目标项目在开发，想了解三到五年后公司的发展方向，是否会合作SER - 155然后专注于147及其他项目，是否会自己承担其中一个项目或者成为大型公司的前端研究和发现部门 - 公司在创新、合作、承担风险和开拓新领域方面创造了价值，有成为为患者创造多项目标的引擎的框架，SER - 155是第一个项目，也对147和其他预防医疗脆弱患者群体感染的机会感到兴奋，从历史来看，创造可持续重大价值的重要生物科技公司是垂直整合的，公司有这样的抱负，但短期专注于以最佳方式提升股东价值，目前侧重于研发方面 [59][60][61][63]