行业报告 | 行业研究周报 | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024年9月21日 买入(维持评级) 行业周报 证券研究报告 金属材料组 分析师：李超（执业 S1130522120001） 分析师：王钦扬（执业 S1130523120001） lichao3@gjzq.com.cn 行情综述&投资建议 本周（9.18-9.20）沪深 300 指数上涨 1.32%，其中有色指数上涨 5.21%。个股层面，本周洛阳钼业、厦门钨业涨幅较 大，分别上涨 13.94%、6.16%；永兴材料、天齐锂业跌幅较大，分别下跌 5.16%、3.41%。 稀土：氧化镨钕本周价格为 42.27 万元/吨，环比上涨 2.65%。氧化镝本周价格 178.0 万元/吨，环比上涨 4.71%；氧 化铽本周价格 586.0 万元/吨，环比上涨 2.63%；氧化铈本周价格 0.71 万元/吨，环比持平；氧化镧本周价格 0.40 万 元/吨，环比持平。毛坯烧结钕铁硼 N35 本周价格为 11.25 万元/吨，环比上涨 2.74%；毛坯烧结钕铁硼 H35 本周价格 18.45 万元/吨，环比上涨 1.65%。本周美联储宣布降息，软着陆预期加强，有望利好工业电机的推行和占比较高的中 低端钕铁硼需求。后市看《管理 ...

行 业 研 究 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 铜证券 农林牧渔 农林牧渔 2024 年 09 月 22 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -29% -19% -10% 0% 10% 2023-09 2024-01 2024-05 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《8 月鸡价中枢抬升，9 月需求提振 有限或弱势运行—行业点评报告》- 2024.9.18 《供给增加致猪价回落，关注两大台 风催化猪价—行业周报》-2024.9.17 《9 月 USDA 农产品报告上调全球大 豆产量，下调全球玉米、小麦、水稻 产量—行业点评报告》-2024.9.17 供强需弱致猪价下行，二育入场需求或拉动猪价 ——行业周报 周观察：供强需弱致猪价下行，二育入场需求或拉动猪价 供给压力释放叠加需求表现低迷，全国猪价下行，后续二育入场购猪需求或拉 升短期猪价。据涌益咨询，截至 2024 年 9 月 20 日，全国生猪销售均价 18.62 元 /公斤 ...

股 票 研 究 [table_Authors] 李鹏飞(分析师) 魏雨迪(分析师) 王宏玉(分析师) 010-83939783 021-38674763 021-38038343 [Table_subIndustry] lipengfei@gtjas.com weiyudi@gtjas.com wanghongyu@gtjas.com 登记编号 S0880519080003 S0880520010002 S0880523060005 行 业 策 略 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.22 行业底部，静待供需反转 [Table_Industry] 钢铁 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 ——钢铁行业 2024 年四季度策略报告 本报告导读： 钢铁板块目前处于底部区域，看好行业需求改善与供给重塑，行业龙头竞争优势逐 步提高。 投资要点： [Table_Summary] 继续实施粗钢产量调控，供给存在收缩预期。2024 年 5 月 23 日国 务院发布《2024—2025 年节能降碳行动方案》，提出"2024 年继续 实施粗钢产量调控"及"到 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.22 [table_Authors] 秦和平(分析师) 0755-23976666 qinheping027734@gtjas.com 登记编号 S0880523110003 股 票 研 究 [Table_Report] 相关报告 本报告导读： 投资要点： 英特尔 18A 关键节点与 AWS 合作，微软 Copilot 再升级 [Table_Industry] 海外科技 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 ——海外科技行业 2024 年第 59 期 海外科技《o1 大模型涌现推理能力，推动 AI 产 业加速前进》2024.09.16 海外科技《OpenAI 周活破 2 亿寻求新融资，秋季 或推草莓模型》2024.09.01 海外科技《端侧 AI 逻辑持续演绎，终端 AI 设备 需求向好》2024.08.18 海外科技《Figure 02 机器人发布，OpenAI 高管 变动》2024.08.12 海外科技 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.21 [table_Authors] 訾猛(分析师) 闫清徽(分析师) 陈力宇(分析师) 021-38676442 021-38031651 021-38677618 zimeng@gtjas.com yanqinghui@gtjas.com chenliyu@gtjas.com 登记编号 S0880513120002 S0880522120004 S0880522090005 证 券 研 究 报 告 转折期的消费路径选择 [Table_Industry] 食品饮料 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级: 增持 [Table_Report] 相关报告 食品饮料《白酒中秋平淡，啤酒环比改善》 2024.09.17 食品饮料《金秋下的白酒：弱改善、强分化，份 额优先》2024.09.12 食品饮料《旺季重视白酒批价，软饮料韧性凸 显》2024.09.08 食品饮料《消费的魅力：印度消费历史复盘》 2024.09.06 ...

中国能源市场与 ESG 近况更新 天然气市场近况 1) 本周期中国 LNG 到岸价及市场价较前一周下跌。[6][7] 2) 国内 LNG 均价较上周持平或上涨,东北亚地区的 LNG 现货价格依旧处于较高水平,为市场价格提供了一定的成本支撑。[7] 电力市场近况 1) 8 月规上工业发电量同比增长 5.8%,增速比 7 月份加快 3.3 个百分点。[11] 2) 火电由降转增,水电增速回落,核电、风电、太阳能发电增速加快。[11] 3) 煤电成本价格维持低位,环渤海动力煤综合价格指数、秦皇岛港动力煤价格等均有所下降。[12][13] 储能锂电市场近况 1) 8 月 2 小时储能系统均价环比上涨 16.4%。[15] 2) 亿纬锂能子公司签署 19.5GWH 电池供货协议。[11] 3) 碳酸锂价格持续下跌,电池级碳酸锂报价为 7.25 万元/吨,较上周持平。[15][16] 光伏市场近况 1) 1-7 月全国光伏新增装机 123.53 GW,同比+27.14%。[19] 2) 7 月新增装机 21.05 GW,同比+12.33%。[19] 3) 硅料、硅片、电池片和组件价格均有所下降。[20][21][22] 风电市场近况 1) 2024 年 1-7 月风电新增装机 29.91GW,同比增加近 14%。[25][26][27][28][29] 2) 风机招标市场持续活跃,共 20 个项目 3533.75MW 风机启动采购。[25] 3) 主要原材料价格如环氧树脂、铁矿石等维持低位。[27][28] 电网市场近况 1) 2024 年 1-7 月电网工程投资完成额为 2947 亿元,同比增加 19.2%。[32] 2) 2024 年全年电网投资将超过 5000 亿元,保持高景气度。[32] ESG 近况 1) 全国碳市场综合价格行情为:全国碳排放配额平均成交量 641,316 吨,最高价 93.41 元/吨,最低价 86.65 元/吨。[33][34] 2) 生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案》,拟纳入 1500 家企业。[36]

行业投资评级 美联储降息利好新能源行业短期,长期看好天然气发电和核电行业 [1] 报告的核心观点 新能源行业 1) 降息将降低新能源项目融资成本,提高项目收益率,刺激装机需求 [2][3] 2) 过去两年加息周期大幅提高了新能源项目融资成本,开发商通过提高电价转移成本 [2] 3) 根据数据,2023年美国光伏装机容量同比增长51%,2024年预计增长34% [2] 4) 2024年上半年美国风电新增装机同比增长13.9% [2] 5) 近年来在政策刺激下,美国风光装机保持高增,进入降息周期将进一步刺激装机需求 [2] 储能行业 1) 降息将降低储能项目融资成本,提高大型储能项目内部收益率 [3] 2) 2022年IRA政策首次提出独立储能享受税收抵免,美国储能装机呈现爆发式增长 [3] 3) 2024年美国大型储能预计新增装机11.1GW/31.6GWh,2024-2028年有望累计新增62.6GW/219GWh [3] 传统能源行业 1) 数据中心的快速发展推动天然气发电和核电需求增加 [3][10][11] 2) 2023年美国天然气发电占比从2021年的37%上升到42% [3][10] 3) 美国政府重启关闭的核电站,核电将在数据中心电力供应中发挥更重要作用 [3][10][11] 投资建议 1) 建议关注AI数据中心设备及建造企业,如伊顿、Vertiv、Nvent Electric、广达服务 [12] 2) 建议关注电网设备企业,如Hyundai Electric、LS Electric、Hitachi Energy、金盘科技、伊戈尔、Powell Industrial [12] 3) 建议关注气电与核电供应商,如VISTA、GEV和Constellation [12] 风险提示 1) 相关政策不及预期 [12] 2) 数据中心建设不及预期 [12]

股 票 研 究 ——国君交运周观察 [Table_subIndustry] 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 股票研究 /[Table_Date] 2024.09.22 | --- | --- | --- | |-------------------------|------------|-----------------------| | | | | | | | [Table_Industry] 运输 | | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | | 上次评级 : | 增持 | 航空国庆预售加速，原油运价继续回升 | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|--------------------|-------| | | | | | | | [table_Authors] 岳鑫 ( 分析师 ) | 尹嘉骐 ( 分析师 ) | | | | 0755-23976758 | 021-38038322 | | | | yuexin@gtjas.com | yinjiaqi@gtjas ...

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