计算机周报 20241124 科技内需为王：操作系统看鸿蒙，国产 AI 算力看昇腾 2024 年 11 月 24 日 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券研究报告·行业跟踪周报·钢铁 钢铁行业跟踪周报 铁矿价格上行叠加少量补库需求，钢价小幅 上涨 2024 年 11 月 24 日 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周（11.18-11.22）跟踪：本周钢价受成本支撑及少量补库需求略有上 涨，但整体基本面仍保持较弱态势。 铁矿价格坚挺叠加部分钢厂补库，钢价小幅回升：本周钢价略有回升，主 要受成本抬升、少量钢厂补库影响，截至 11 月 22 日螺纹钢 HRB400 上 海报价 3430 元/吨（yoy-16.3%），周涨 10 元/吨，热轧板卷 Q235B 上 海报价 3.0mm 为 3530 元/吨（yoy-14.3%），周涨 20 元/吨。成本端角 度，本周铁矿价格上行，有力支撑钢价上涨。 供给端总体产量略有增长，需求端消费受补库影响小幅回暖：供应方面， 五大钢材总体产量略有增加，板材表现好于线材，其中螺纹产量略有下滑， 截至 11 月 22 日，主要钢厂螺纹产量 234 万吨（yoy-8%），周降 0.1 万吨， 主要受华东区域利润较好供给略有增加及北方天气寒冷部分钢厂停产导 致。需求方面，本周除冷轧板 ...

石化周报 俄乌冲突升温，油价回涨 2024 年 11 月 24 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------|-------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------|----- ...

Carbon Maps x Roland Berger | --- | --- | |-------|-------| | | | | | | | | | Introduction 2 CSR and procurement 3 Sustainability is no longer just 'nice- to-have' but plays a central role for the successful execution of business. Amidst rising pressure from regulators, investors and consumers, along with climate-related material shortages and adverse revelations in the supply chain, sustainability during procurement requires special attention. Responsible or sustainable procurement is a powerful lever for ...

2024年国有资本创新发展研究报告 投中研究院 2024.11 2 前言（一） 研究目的： 国有资本作为经济活动的重要参与者，其在股权投资领域的布局正逐渐成为推动产业升级、激发市场活力的关键力量之一。 本报告拟基于投中研究院过往数据积累，通过分析国有资本作为出资人和基金管理人，在促进科技创新、优化资源配置、以及引导社会资本流向 等方面的运作情况；基于投中研究院的访谈调研，梳理监管对国有资本参与股权投资的政策导向和国有资本作为基金管理人管理私募股权基金的 管理模式；通过上述分析发现国有资本参与私募股权投资的特点和变化趋势，为政策制定者、投资者及市场参与者提供前瞻性洞察、策略与建议。 数据来源： 投中研究院、CVSource投中数据、市场公开信息 特别感谢本次参与访谈调研机构（音序排列）： 粤科金融集团、南京市创新投资集团等。 前言（二） 3 研究对象： • 本报告所述国有资本是指国有背景1的参与基金投资的机构 。 • 国有资本单独持股或持有份额占比大于50% { 1. 国有背景 • 可根据股权关系或控制权关系认定国有资本具有实际控制权的企业 （并集） • 国有资本根据其投资角色，主要可分为国资出资人（LP）与国 ...

1 2024年 中国月子中心品质价值指数白皮书 China Maternity Centre Quality Value Index White Paper 中国マタニティセンター品質価値指数白書 二零二四年十一月 沙 前言： 2 通过对中国及深圳母婴行业协会资深成员以及 行业内多个业务专家的问询和访谈，对行业现 状、行业趋势等情况进行初步判断。 行业现状：竞争不断趋于激烈，消费主要集中在中端、高端市场 01 —— ⚫ 随着中国月子中心行业的快速发展，市场竞争日趋激烈，单次消费主要集中在中端（5万元以下）和高端 （5-10万元）价位段，占行业需求的80%。中端市场凭借其入门级价格，吸引了大量中产阶层客户，与月 嫂市场形成了一定的替代关系。与此同时，高端市场也在持续扩大，高净值客户的需求占比达到20%。面 对不断分化的市场，品牌通过服务创新和差异化定位争夺客户，但行业仍未形成绝对市场主导者。这种分 散格局为新兴品牌提供了进入和扩张的机会，但也对企业的竞争力和服务适配能力提出了更高要求。 02 行业三大趋势：专业化品牌、地域性拓展、服务升级 ⚫ 趋势一：地域性拓展。品牌需要综合评估人口增长情况和地区经济状况选择进 ...

分组1：报告行业投资评级 - 报告对多个钢铁公司给出了推荐或谨慎推荐的评级，未明确给出行业整体投资评级，但从推荐的公司数量来看，整体对钢铁行业持积极态度[4][5] 分组2：报告的核心观点 - 库存低位去化，板材需求韧性较强，钢铁需求整体回升，螺纹线材表需出现逆季节性增长，热卷表需维持高位，产量整体提升，总库存仍维持去库，热卷、线材去库较快，当前板材需求仍有韧性，库存加速去化，价格表现相对建材较强，而原料端铁矿库存较高，价格表现较弱，后续关注钢企板材利润恢复情况[3] 分组3：根据相关目录分别进行总结 1. 国内钢材市场 - 国内钢材市场价格上涨，截至11月22日，上海多种钢材价格较上周均有不同程度上升，如20mm HRB400材质螺纹价格为3430元/吨，较上周升10元/吨等[20][21] 2. 国际钢材市场 - 美国钢材市场价格稳中有降，截至11月22日，中西部钢厂的热卷出厂价为770美元/吨，较上周降5美元/吨等，欧洲钢材市场价格下跌，如欧盟钢厂热卷报价为590美元/吨，较上周降5美元/吨等[34] 3. 原材料和海运市场 - 国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格上涨，废钢价格下跌，焦炭市场价格下跌，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格持平，本周海运市场下跌[41] 4. 国内钢厂生产情况 - 截至11月22日，五大钢材产量上升，总库存环比下跌，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率、炼铁产能利用率、钢厂盈利率、日均铁水产量等数据有相应变化[50][51] 5. 库存 - 截至11月22日，全国主要城市各钢材品种库存有不同程度的变化，如螺纹钢总库存296.39万吨，较上周增加0.26万吨等，整体钢铁总库存796.91万吨，较上周下降14.59万吨[54] 6. 利润情况测算 - 给出了利润测算假设，如铁矿石采用全现货、50%焦炭外购，50%自炼焦，并展示了各主要钢材品种毛利变化相关图表[63] 7. 钢铁下游行业 - 列出了主要下游行业指标，如城镇固定资产投资完成额、房地产开发投资完成额、工业增加值等指标在不同时间的数值及同比情况[72] 8. 主要钢铁公司估值 - 给出了部分钢铁公司的估值相关信息，如普钢PB及其与A股 PB的比值，部分钢铁公司的最新价格、涨跌幅等数据[75][78]

一、报告行业投资评级 看好[3] 二、报告的核心观点 - 公用事业板块表现优于大盘，电力和天然气行业有不同表现和发展趋势，电力板块有望盈利改善和价值重估，天然气板块随着气价回落和消费量增长城燃业务有望受益[3][4] - 详细分析电力和天然气行业数据，包括价格、供需、库存等方面的变化情况，为投资建议提供依据[3][4] 三、根据相关目录分别进行总结 （一）本周市场表现 - 截至11月22日收盘，本周公用事业板块下跌0.5%，表现优于大盘，其中电力板块下跌0.59%，燃气板块上涨0.66%[3][13][15] - 各子行业本周表现不同，如火力发电板块下跌1.14%，水力发电板块上涨0.27%等，同时列出了电力和燃气板块主要公司的涨幅前三名和后三名[15] （二）电力行业数据跟踪 1. 动力煤价格 - 长协煤价格11月秦皇岛港动力煤(Q5500)年度长协价为699元/吨，月环比持平；港口动力煤市场价方面，截至11月22日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价827元/吨，周环比下跌13元/吨；产地动力煤价格有涨有跌[26] - 海外动力煤价格方面，截至11月21日和22日不同地区动力煤价格有不同幅度的涨跌[29] 2. 动力煤库存及电厂日耗 - 港口煤炭库存方面，截至11月22日，秦皇岛港煤炭库存698万吨，周环比增加3万吨；内陆17省和沿海8省电厂库存、日耗及可用天数各有不同变化[34] 3. 水电来水情况 - 截至11月22日，三峡出库流量6930立方米/秒，同比下降3.21%，周环比下降0.57%[40] 4. 重点电力市场交易电价 - 广东、山西、山东电力市场日前和实时现货市场周度均价有不同幅度的环比和同比变化[43][47][49] （三）天然气行业数据跟踪 1. 国内外天然气价格 - 国产LNG价格周环比上涨，进口LNG价格周环比上涨；截至11月22日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4553元/吨，同比下降16.63%，环比上升1.13%；中国进口LNG到岸价为15.59美元/百万英热，同比下降6.83%，环比上升12.97%；欧洲TTF价格周环比上涨，中国DES价格周环比下跌，美国HH价格周环比上涨[51][55] 2. 欧盟天然气供需及库存 - 供给方面，2024年第46周，欧盟天然气供应量58.0亿方，同比下降9.7%，周环比下降2.3%；库存方面，2024年第46周，欧盟天然气库存量为1022.58亿方，同比下降6.85%，周环比下降2.50%；需求方面，2024年第46周，欧盟天然气消费量（估算）为84.1亿方，周环比上升17.5%，同比上升23.5%[58][68][69] 3. 国内天然气供需情况 - 2024年9月，国内天然气表观消费量为338.80亿方，同比上升14.4%；2024年10月，国内天然气产量为208.40亿方，同比上升9.6%；LNG进口量为655.00万吨，同比上升26.7%，环比下降4.2%；PNG进口量为399.00万吨，同比上升10.2%，环比下降22.5%[70][71] （四）本周行业新闻 1. 电力行业相关新闻 - 10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%，分产业用电量有不同增长幅度；10月中国能源生产稳步增长，原煤、原油、天然气产量及电力发电量均上升[74] 2. 天然气行业相关新闻 - 中俄东线天然气管道工程全线完工，进入投产前最后的准备阶段，管道全长5111千米，贯通后可向多地稳定供应天然气[76] （五）本周重要公告 - 【佛燃能源】全资子公司诉讼案件对公司本期或期后利润无重大影响；【华电国际】控股子公司竞得煤炭资源探矿权，交易需股东大会审议，不影响正常生产经营[76][77] （六）投资建议和估值表 1. 电力 - 国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，建议关注全国性煤电龙头、区域龙头、水电运营商、煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司等[78] 2. 天然气 - 随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商可把握机遇增厚利润空间，列出天然气有望受益标的[79]

报告行业投资评级 - 未提及 [无] 报告的核心观点 - 湖北省交通资源丰富2023年经济总量与人均GDP分别位居全国第7位和第9位一般公共预算收入规模位居全国第11位财政自给率较低综合财力和政府债务负担处于全国中上游水平各地市（州）经济和财政实力发展不均衡债务方面各地市（州）广义债务率均超400%发债城投企业主要为地市级和区县级平台债务负担稳定融资结构以银行贷款和债券融资为主再融资表现尚可对122家城投企业进行3C评级结果近似正态分布区分度高评级中枢在CR3 - 级[2][3][13] 湖北省经济及财政实力 - 湖北省交通地位重要资源丰富2023年经济总量与人均GDP分别位居全国第7位和第9位一般公共预算收入规模位居全国第11位财政自给率较低政府性基金收入虽小幅增长但土地使用权出让金对政府性基金收入贡献率持续走低综合财力和政府债务负担处于全国中上游水平[2] 湖北省各地市（州）经济及财政实力 - 湖北省下辖多个地区各地市（州）可分三个梯队武汉市GDP占全省经济总量的35.86%为第一梯队襄阳和宜昌为第二梯队其余为第三梯队从财政实力看2023年武汉市一般公共预算收入远大于省内其他地市襄阳和宜昌介于200亿与300亿之间为省内第二梯队黄冈荆州等7个地市介于100亿与200亿之间其他地市低于100亿[3] 湖北省城投企业偿债能力 - 湖北省发债城投企业以地市级和区县级平台为主近年来债务负担整体变化不大融资结构除武汉和恩施州外其他类型融资占比均在15%以下荆门和鄂州在10%以下短期偿债能力方面2024年6月末各地市（州）发债城投企业货币资金对短期债务覆盖倍数均小于1倍除黄冈武汉和咸宁外其他地市（州）较上年末均有所下降黄石鄂州和恩施州在0.30倍以下再融资方面2024年上半年筹资活动现金净流出地市（州）明显增加但规模不大发债城投企业再融资表现尚可[4] - 各地市（州）中武汉的发债城投企业全部债务 + 地方政府债务规模最大其次为襄阳宜昌黄石和荆州各地市（州）的发债城投企业全部债务 + 地方政府债务/一般公共预算收入 + 政府性基金收入均超400%武汉襄阳荆州和随州超600%黄石和荆门超700%[5] 湖北省城投企业3C评级情况 - 对湖北省122家城投企业进行3C评级结果近似正态分布区分度高评级中枢在CR3 - 级最高信用等级为CR2 + 最低信用等级为CR5省级城投企业2家地市级59家区县级61家主体级别在CR3 - 及以上的城投企业主要为省级和市级城投企业区县级城投企业主要集中在武汉市下属区县主体级别在CR3 - 以下的城投企业主要为区县级平台及重要性较低的市属平台湖北省3C信用级别为CR2和CR2 + 的城投企业共4家均为武汉市市级城投企业主体级别为CR2 - 的城投企业共6家省级2家武汉市级2家襄阳市级1家宜昌市级1家3C评级综合多因素评定能较好区分企业信用风险评级结果有较大参考价值[8][10]

报告行业投资评级 - 文档未提及，无相关内容 报告的核心观点 - 本文旨在为波兰公共部门的绩效审计提供简洁、连贯的指导，当前波兰内部审计职能主要关注合规性审计，对绩效审计关注较少，该指导将通过提高内部绩效审计能力来支持波兰内部审计职能，有助于建立管理问责制并建立和维护有效的内部控制系统和风险管理结构与流程[9]。 - 该指导适用于波兰公共部门内的所有内部审计从业者，定义并区分了绩效审计与其他审计类型，讨论了绩效审计的三个主要原则（经济性、效率性和有效性），描述了绩效审计应涉及的利益相关者，有助于各级政府建立更有效的内部审计职能[11]。 - 详细阐述了绩效审计计划、实施、发现、结论和建议的制定、报告以及后续审计等各个环节涉及的主题和程序，强调了支持绩效审计的七项原则，从业者遵循这些原则将能更好地为审计工作的目标提供保证[12]。 根据相关目录分别进行总结 1. 绩效审计介绍 - 公共部门有多种审计类型，本文主要关注绩效审计，不同组织对绩效审计的定义有所不同，但都强调对经济性、效率性和有效性的评估，其目标包括提供新信息、分析或见解以及改进建议等，且目标在不断增加，标准也在提高[23][24]。 - 绩效审计聚焦于经济性、效率性和有效性原则，还可能考虑环境、平等、诚信等额外原则，与财务和合规审计相比，具有更大的灵活性，主要目标是促进经济、有效和高效的治理，同时有助于提升问责制和透明度[27][28]。 - 在波兰法规中，审计业务被定义为“保证业务或咨询服务”，绩效审计和咨询服务虽有相似之处，但在为利益相关者提供见解方面存在差异，应明确区分[33]。 - 绩效审计是一种“直接报告业务”，审计员需定义和选择审计主题、标准，评估并得出结论，与“鉴证业务”不同，在这种业务中，审计员要向利益相关者明确多个事项[34][39]。 - 在确定审计主题和标准时具有很大灵活性，这会影响被审计者和利益相关者，审计员可提供建议但不承担实施责任，被审计者可能是多个个体或群体，不同组织选择审计主题的方式有所不同，在绩效审计选题时不应受限[40][41][43]。 2. 审计业务规划 - 选择审计区域后需进行规划，包括创建审计方案，涵盖审计的类型、时间线、资源、背景、范围、目标、标准、风险和方法等内容，绩效审计在规划阶段具有更广泛和探索性的方法，与财务和合规审计有所区别[60][61][62]。 - 审计主题研究时需考虑多个因素，可使用评分矩阵对主题进行排序，不同组织的排序标准可能不同，审计员还需考虑协议或法规要求，收集关于主题和被审计者业务的信息，以确定审计能否提供增值并解决绩效问题[64][66]。 - 完成主题研究后，审计员应与潜在被审计者进行正式会面，讨论审计意图、团队成员等相关事项，建立联系并考虑被审计者的观点，同时告知被审计者审计启动事宜并确定联系人[70]。 - 审计方法有系统导向、结果导向和问题导向三种，也可组合使用，审计目标应与经济性、效率性和有效性原则相关，明确且具有较高附加值，绩效审计可能有多个目标[73][75][77]。 - 根据目标和方法制定审计问题，问题分为描述性和评价性两类，问题的制定是一个迭代过程，需记录修改情况，文档给出了一些常见的审计问题示例[83][84][85]。 - 审计范围定义了审计的参数，受目标和问题影响，确定范围时需考虑多个方面的问题，包括谁提供证据、审查哪些文件、涉及哪些地点等，还可包括之前审计报告建议中的潜在主题[90][91][92]。 - 确定范围后需考虑衡量组织绩效的标准，标准应与审计问题相关、合理，可定量或定性、一般或具体，来源多样，选择标准需客观评估，必要时审计员要调整或制定新的标准，并与被审计者讨论[94][96][97][98][103][104]。 - 确定目标、问题、标准和范围后，需确定审计方法和时间/资源，方法包括访谈、文件收集、直接观察/检查、调查等多种，通常使用多种方法收集和分析数据更好，还需考虑如何分析数据[107][114]。 - 识别和评估审计风险需要了解审计主题相关知识，审计风险包括多种因素，确定风险后需考虑风险容忍度，然后采取措施降低或减轻风险[115][116][118]。 - 设计审计时要考虑时间框架和资源需求，包括确定各项任务的实际时间框架、匹配足够资源、确定相关成本等[119]。 - 应起草正式的书面审计计划，包括设计矩阵、项目进度表等内容，审计设计矩阵有助于提供审计概况、沟通审计方法等[120][122]。 - 与内部和外部利益相关者的沟通对审计规划和实施至关重要，计划应与内部利益相关者协作制定，与被审计者的沟通应从规划阶段开始并贯穿整个审计过程[126][128]。 3. 审计实施 - 绩效审计实施阶段旨在获取足够且适当的证据以满足审计目标和问题，审计员要确定证据的充分性和适当性、信息收集方法、分析过程以及如何记录和保护信息，过程中可能需要调整规划阶段的决策[132][133][134]。 - 波兰公共审计实施的现状因部门而异，绩效审计实施阶段采用多种方法，与财务或合规审计相比范围更广，涉及多种证据来源[134]。 - 所有审计发现都需有证据支持，证据的充分性指数量，适当性指质量，包括相关性、有效性和可靠性，审计过程中需不断评估证据，若证据存在不确定性需采取措施减轻审计风险[137][138][139][140]。 - 信息收集与被审计者和利益相关者密切相关，包括多种方法，如访谈、文件收集、直接观察/检查和调查等，不同方法适用于不同情况，收集信息时要考虑被审计者的经济性、效率性和有效性[145][146]。 - 访谈是收集证据的重要方法，分为非结构化和结构化两种类型，要有效进行访谈需做好规划、准确执行和记录，还应考虑组织外部的利益相关者，获取的信息应与其他证据相互印证[147][150][151]。 - 文件收集是支持审计结论的常见方法，要确定可作为证据的文件数量，评估其真实性和完整性，收集和审查信息有助于其他数据收集方法的开展，审计员要评估信息的质量并做好记录[152][153]。 - 直接观察/检查可获取实物证据，是一种强有力的证据形式，进行观察/检查时要确保收集的信息相关、有效和可靠，安排现场访问需要规划、协调并让被审计者理解访问安排[154][155][156]。 - 调查是一种系统收集信息的方法，可通过多种方式进行，开展调查需要采取几个重要步骤，调查需要专业知识支持，在绩效审计中具有重要作用[157][158][159]。 - 收集的信息需进行分析以产生证据，分析与收集应同时进行，分析方法包括定性和定量两种，定性分析包括多种方式，定量分析从简单到复杂，如描述性统计、回归分析和趋势分析等[160][161][165][166][167][168]。 - 在收集和分析信息过程中，要记录和保护信息，建立交叉引用系统，保护个人或敏感信息，记录过程应让其他审计员能理解审计工作的性质、时间、范围和结果等[172][173][174]。 4. 审计发现、结论和建议的制定 - 制定审计发现的目标是比较审计标准和实际情况以确定因果关系、评估证据、确保发现基于充分证据并得出结论（必要时提出建议），绩效审计在这方面与其他审计类型有所不同[177][178]。 - 审计发现是“实际情况”与“应然情况”的对比，可能包含标准、条件、原因和影响四个要素，发现应基于清晰逻辑框架，包含正负两方面内容，考虑重要性并运用专业判断[179][183][184]。 - 制定审计发现需审查审计信息、确定关键内容并理清逻辑关系，评估证据过程需综合多种数据来源，若标准与条件存在偏差可能产生建议，无偏差则可能是正面发现，确定因果关系需要足够证据[185][186][187][188][189]。 - 结论旨在支持采取行动解决缺陷或利用改进机会的论点，为建议提供基础，应基于证据提供观点并包含更多细节，建议应具体、可衡量、可归因、相关且有时限，针对问题原因并具有逻辑性[193][194]。 - 建议应旨在消除或减少证据与审计标准之间的偏差，考虑多个方面，如优先级、所需资源、效益成本比和后续跟进等，在准备审计报告前应与被审计者沟通审计发现，保持独立性和专业怀疑态度[194][195][197]。 5. 审计报告 - 绩效审计报告的目标是向相关方描述和传达审计结果，包括客观描述发现和结论以及可行的建议，不同内部审计部门起草报告的流程不同，但要有清晰的报告结构[200][201]。 - 为确保报告一致性，内部审计部门应指定专人确保报告语气和风格一致，绩效审计报告与财务和合规审计报告在内容和重点上有所不同，文档给出了加拿大政府报告阶段的关键活动示例[202][203][206]。 - 绩效审计报告应具备