本次会议为洪泽研究闭门会议仅限受邀嘉宾参会未经洪泽研究书面许可任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布转发、转载、传播、复制、编辑、修改等如有上述未经授权的侵权行为洪泽研究保留追究相关方法律责任的权利洪泽研究不承担因转发、转载、复制、传播引起的任何损失和责任 大家好本周的渠道新生我们通过对于三位加盟商的渠道调研对明创国内门店二季度的经营情况进行了一个大概的了解并且对于同样是潮玩零售品牌的酷乐潮玩的经营情况也同样进行了了解那首先对于明创国内门店的经营情况 二季度名创国内门店的经营情况整体是呈现了一个分化的趋势对于普通门店也就是200平米以下的门店,同比去年二季度的经营情况整体是有一个小幅度的下滑的 200平米以上的大的门店 同比去年二季度的经营情况是有一定幅度的提升的那出现这个分化的趋势的原因主要就是因为比卡瓦他二季度的整体火爆程度是超出公司预期的整体的断货情况也比较严重那根据渠道调研了解到 Chicawa的产品是优先供给给城市形象店以及旗舰店的,其次是200平米以上的大店,那200平米以下的普通门店能拿到的货其实就非常非常少,尤其是明创卖的比较好的毛绒,基本上普通门店是拿不到货的。 整体来看明 ...

会议主要讨论的核心内容 泰国汽车市场概况 - 泰国汽车市场销量在80-100万辆之间,疫情后有所下滑但正在逐步恢复 [1][2] - 泰国汽车产量远高于销量,是一个重要的汽车生产基地,主要出口到澳大利亚、菲律宾等地区 [3] - 泰国新能源汽车市场增速较快,2023年预计销量约9万辆,占比10.4% [4] - 泰国汽车市场以小型车和SUV为主,A0级和A级轿车以及A级和B级SUV销量较好 [4][5] - 泰国汽车价格集中在10-20万元区间,新能源车型价格也主要在这个区间 [5][6] 泰国汽车市场格局 - 日系品牌在泰国市场占据主导地位,但份额有所下降,中国品牌份额不断提升 [7] - 中国品牌在泰国新能源车市场占据主导地位,比亚迪等品牌销量领先 [7] - 泰国充电基础设施建设滞后,制约了纯电动车市场发展,消费者对安全性、续航里程等仍有顾虑 [8][9] - 插电混动和油电混动车型在泰国市场起步较晚,发展空间较大 [9][10] 中国品牌在泰国市场的竞争力 - 中国品牌在泰国新能源车市场占据主导地位,比亚迪等品牌销量领先 [10][11] - 中国品牌在泰国混动车型市场有较大发展空间,比亚迪等品牌的混动车型在油耗和成本方面具有优势 [11][12] - 中国政策鼓励中国车企在泰国本地化生产,多家企业已在泰国建立生产基地 [12][13][14] - 中国品牌在泰国市场的竞争力不断提升,对当地其他品牌产生一定影响 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

公司发展历程 - 公司创始人许高明原为体制内公务员,1995年开始下海经商,最先做旅游生意,后在永和宫开设金色宝藏店铺,销售佛教文化产品和旅游纪念品 [9] - 2009年公司正式推出专门做古法金的品牌"老铺",产品设计与宫廷、佛教文化有较强联系 [9][10] - 2017年公司在北京SKP拿下黄金店铺,这为后续在其他顶级商圈开店奠定了基础 [11][12] - 公司采取纯直营模式,核心高管多为创始人亲属和多年合作伙伴,员工持股激励较为到位 [13][14] 产品特点 - 产品结构以金镶钻系列(占比50%+)和纯金系列(占比40%+)为主,SKU数量相对较少,但设计精美度高 [18][19][20] - 产品价格较高,纯金类产品一般在800-1000元/克,金镶钻类在1000-1500元/克,平均客单价在2-3万元左右 [21][22] - 产品工艺以手工制作为主,依赖于稀缺的工匠资源,难以被仿制 [23][24] 渠道布局 - 公司目前有33家直营门店,主要集中在一线及新一线城市的高端商圈,如北京SKP、上海豫园等 [25][26] - 门店面积相对较小,一般在10-100平方米,但单店销售额可达1-2亿元 [26][27] - 公司未来3年计划新增15家门店,长期目标是达到80-100家门店 [28] - 单店销售额有望进一步提升,有望达到2-3亿元 [29] 行业地位 - 公司产品定位于高端珠宝市场,与卡地亚、宝格丽等奢侈品牌有较强重合度 [15][16] - 公司凭借精湛工艺、独特品牌形象和优质渠道资源,在高端珠宝市场占据较高地位 [24] - 公司未来有望进一步扩大门店规模和提升单店销售,有望成为行业内的领先品牌 [28][29]

证 券 2024 年 07 月 12 日 研 究 业绩延续高增，推新打造健康品牌认知 报 告 —劲仔食品（003000.SZ）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 7月 10日，劲仔食品发布2024 年半年度业绩预告。 sunss@cfsc.com.cn 投资要点 基本数据 ▌营收增长释放规模效应，成本优化利好盈利提升 2024-07-11 当前股价（元） 12.85 2024H1 公司归母净利润预计为 1.33-1.50 亿元，同增 60%- 总市值（亿元） 58 80%，扣非归母净利润预计为 1.12-1.29 亿元，同增 56%- 总股本（百万股） 451 79%。其中 2024Q2 公司归母净利润预计为 0.59-0.76 亿元， 同增 35%-73%，扣非归母净利润预计为 0.54-0.70 亿元，同 流通股本（百万股） 304 增 38%-81%。报告期内公司营收与净利润均实现高质量增 52周价格范围（元） 9.79-15.89 长，净利润增长的主要原因一方面是营收增长带来的规模效 日均成交额（百万元） 79.55 应和供应链效益优化，另 ...

行业投资评级 - 报告给予韩国化妆品行业"买入"评级 [1] 核心观点 - 韩国化妆品行业在美国市场崛起,今年迄今业绩强劲 [1] - 韩国化妆品行业仍有较大增长空间 [1] 行业概况 - 韩国独立化妆品品牌在美国市场表现出色 [1]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024-2026年收入预计分别为1,402、1,665、1,959亿元,同比增长291.2%、18.8%、17.7% [1][2] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为4,457、4,868、5,816百万元,同比增长9.2%、19.5% [1][2] - 公司2024-2026年摊薄每股收益预计分别为2.95、3.22、3.85元 [1][2] - 公司2024-2026年ROE预计分别为47.0%、40.7%、38.9% [1][2] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司5月新能源汽车销量3.41万辆,同比增长298.6%,其中赛力斯汽车销量3.22万辆,同比增长489.1% [1] - 公司1-5月新能源汽车销量15.68万辆,同比增长342.4%,其中赛力斯汽车销量14.11万辆,同比增长602.5% [1] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司5月总销量3.86万辆,同比增长130.8%,1-5月总销量18.66万辆,同比增长154.2% [1] - 问界M9连续2个月跃居中国50万元以上豪华车榜首,问界新M7 Ultra上市18天交付突破1万台,创造中国新势力车型交付纪录 [1] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司与华为合作的问界品牌在中国高端新势力的地位进一步稳固,未来增长潜力较大 [1] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未提及 其他重要信息 - 公司存在新车型推广不及预期、汽车消费需求不及预期、与华为合作进度不及预期等风险 [2]

会议主要讨论的核心内容 - 消费品的核心竞争力包括能够持续卖得便宜和能够持续卖得贵两个方面 [2][3] - 卖得贵的本质是商品的溢价,包括商品属性的持续提升和品牌价值的持续提升 [3] - 传媒行业的两大核心要素是内容和网络,内容用于增加商品的媒介属性,网络用于积累媒介属性 [4][5] - 一个优秀的IP需要具有强烈的符号感、能够代表人类情节变化、能够进行工业化运营 [6][7][8][9] - 网络属性的关键指标包括线上触达频率、连接数等,线下关注门店的社交属性 [10] - 消费品设计需要满足易于识别和伴随用户长生命周期的特点 [10][11][12][13] - 优秀的消费品应该具有成为社交货币的能力,并能占领特定的符号插槽 [13][14] - 关注老龄化相关IP、全球品牌输出、特定通道的长城民族企业等具有不对称性的投资机会 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 为什么一个互联网传媒的首席会出现在消费领域的专场上讲话 [1] **回答者回答** 因为消费品本质上分为三种:1)能够持续卖得便宜;2)能够持续卖得贵;3)能够在社交网络上产生正外部性。作为互联网传媒行业的从业者,对消费品的这些属性有深入的理解,因此跨界到消费领域进行分享。 [1] 问题2 **提问者提问** 如何看待可口可乐能够与中餐搭配这个现象 [12] **回答者回答** 可口可乐能够与中餐搭配,是因为它具有很强的世界观兼容性。一个优秀的IP,能够跨越不同的文化和场景,这是它能够持续增值的关键。同样,日本的清酒也能与法餐搭配,都体现了这种世界观的兼容性。 [12] 问题3 **提问者提问** 如何看待老龄化对消费品行业的影响 [15][16] **回答者回答** 老龄化是一个非常重要的趋势,未来很多消费品和IP都需要能够伴随用户从小到老,延续生命周期。日本的四驱车比赛就已经变成老人们在比赛,这说明老龄化相关的IP和产品会有很大的发展空间和投资机会。同时,能够输出成为全球品牌并且在海外卖得更贵的公司,也是值得关注的。 [15][16]

会议主要讨论的核心内容 行业综述 - 打印机主要分为激光打印机和喷墨打印机,两者在打印速度、质量、成本等方面存在差异 [1][2] - 打印机行业经历了从真实打印机到多功能打印机的发展历程 [2] - 全球打印机市场规模预计2023年达到190亿美元,同比下降6.4%,中国市场规模预计达到45.43亿美元 [3][4] - 随着数字化和网络化发展,传统纸质打印需求下降,未来5年全球打印机市场将保持-1%的增长率 [3] - 中国激光打印机和喷墨打印机占比将从2019年的5:1逐步降至2028年的3:1 [3][4] 产业链分析 - 喷墨打印机核心技术包括热发泡技术和微压电技术,掌握核心技术的企业有爱普生、惠普、佳能等 [5] - 激光打印机核心部件包括激光器、显影单元和定影器,惠普、佳能等企业掌握核心技术 [5][6] - 未来喷墨打印机将提高打印速度和质量,激光打印机将发展无碳粉、大容量耗材和多功能集成技术 [6] - 中国打印机专利申请量2014-2020年整体呈增长趋势,2020年后有所下降,以外观设计和新型为主 [7] 企业分析 - 打印机企业采取"T3000"模式,低价销售打印机,高价销售耗材获利 [8][9] - 打印机毛利率20%-40%,原装耗材和通用耗材毛利率100%以上 [9] - 打印机销量可带动后续耗材销售,形成"替虚糟"模式 [9] - 打印机和耗材生命周期呈现5年周期,原装耗材占比逐步下降,通用耗材占比上升 [10][11] - 企业收入和利润主要来自打印机和原装耗材,通用耗材占比较低 [11] - 中国打印机销售以线下渠道为主,商用场景应用较家用更广泛,一线城市和二线城市应用较多 [12][13][14] - 本土品牌如联想、德力等在技术研发和产品创新方面有所突破 [14][15] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 品牌形成的关键要素 - 公司需要稳定输出产品质量,形成产品特色 [1][2][5][6] - 公司需要聚集消费者认知,形成品牌积累 [3][4][7] - 品牌的形成需要文化属性和功能属性的叠加 [14][15] 不同品类形成品牌的差异 - 烟酒行业通过工业化程度高、质量稳定输出形成强品牌 [8][9][10] - 茶行业工艺流程较为传统,难以稳定输出质量,未形成强品牌 [9][10][11] - 瓶装水通过包装和渠道运营形成品牌,水本身并无差异 [11][12][13] 名创优品的品牌建设 - 名创优品通过供应链管理和品牌运营形成强大品牌 [16][17][18][19][20][21] - 名创优品在海外市场也取得快速增长,品牌力获认可 [20][21] 问答环节重要的提问和回答 提问1：为什么烟酒行业能形成强品牌,而茶行业未能形成? 回答：烟酒行业通过工业化程度高、质量稳定输出,形成了不同批次产品的一致性,从而积累了品牌认知。而茶行业工艺流程较为传统,难以稳定输出质量,因此未能形成强品牌。[8][9][10] 提问2：为什么瓶装水能形成强品牌,而水本身并无差异? 回答：瓶装水的品牌形成主要依靠包装和渠道运营,而不是水本身的差异。通过包装设计和渠道铺设,瓶装水品牌形成了消费者的认知和偏好。[11][12][13] 提问3：名创优品如何通过供应链和品牌运营形成强大品牌? 回答：名创优品通过优化供应链、稳定产品质量,并建立统一的品牌形象,不断积累品牌认知,形成了强大的品牌力。同时,名创优品在海外市场也取得了快速增长,品牌获得了国际认可。[16][17][18][19][20][21]

财务数据和关键指标变化 - 公司财务数据和关键指标未提及 [1][2][3][4][5][6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司各条业务线数据和关键指标未提及 [1][2][3][4][5][6] 各个市场数据和关键指标变化 - 从周度上险数据观察,市场需求稳定在40万辆左右为正常水平 [3][8] - 过去几年汽车行业经历了购置税政策和价格战等因素影响,但总体保持温和增长趋势 [3] - 最近以旧换新政策虽带来市场探索期,但也预示着对未来汽车销量的积极影响 [3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 不同于以往仅依赖单一车型或新车型增长,未来趋势将更多关注平台技术迭代和整体销量提升 [5] - 内需对行业发展很重要,出口也对部分企业基本面有所改善 [5][6] - 预计二季度至九月将是新品密集发布期,建议关注具有强大新产品阵容的企业 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 从6月到9月,由于车企将发布大量高权重车型来满足此前被延迟的需求,公司对市场持看多态度 [7] - 尽管当前数据尚未显著好转,但市场的乐观预期已经开始显现 [4] 其他重要信息 - 公司强调,此次分享的信息仅为参考,不做为投资建议,并提醒所有人自行承担因此产生的风险 [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **发言人 提问** 中泰汽车六月看多整车系列汇报与整车观点是什么? [7] **发言人 回答** 中泰汽车主席何俊毅重申,从6月到9月,由于车企将发布大量高权重车型来满足此前被延迟的需求,因此他对市场持看多态度 [7] 问题2 **发言人 提问** 为何说汽车市场的年需求底限韧性很强,并未出现大幅下滑? [8] **发言人 回答** 尽管市场需求受政策因素阶段性腾挪,但从周度上线数据来看,只要保持在40万辆左右,汽车行业的增速就基本与GDP同步,呈现较强韧性;而且,汽车行业的年度增长通常在正负3个百分点间波动,不会对基本面上升产生严重影响 [8] 问题3 **发言人 提问** 为什么今年一季度和二季度的汽车销量数据较低? [9] **发言人 回答** 今年1至5月,由于疫情反复、行业内价格战导致消费者观望,同时以旧换新政策尚未发挥作用,使得前几个月的周度上线数据均值仅约37-38万辆。不过,过去几年,即使面临疫情等不利因素,汽车行业整体市场需求仍较为稳定且强劲 [9] 问题4 **发言人 提问** 接下来六月至九月有哪些关键新车上市? [10] **发言人 回答** 从6月至9月,预计将有多款新车型陆续发布,包括比亚迪秦系列、宋L,赛力斯问界M7新版,长安深蓝G318,华为评价自动驾驶版本,北汽蓝谷高权重的小BS9,小鹏猫了,零跑416,奇瑞自动SUV Icon,吉利德极氪MX,蔚来乐达L60等走量车型。这些新车密集发布有望提振市场需求,缓解电动车供给短缺 [10] 问题5 **发言人 提问** 如何看待未来新能源汽车领域的增长潜力? [11] **发言人 回答** 新能源汽车行业发展潜力巨大,以比亚迪为例,其基于平台技术和迭代优势使整体销量提升。未来大型企业可能不再依赖单一新车型热销,而是通过平台化和技术进步实现整体销量增长。此外,传统车企出口业务良好也将有助于推动其基本面改善 [11]