报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1. AI拉动的存储芯片需求,关注存储芯片增长 [7][8][9] 2. 韩国4月芯片库存同比下降33.7%,芯片出口同比增长53.9% [7] 3. 美光科技已开始向行业提供GDDR7内存样品,可适用于AI、游戏和高性能计算等领域 [7] 4. 2024年第二季DRAM合约价季涨幅将上修至13%-18%,NAND Flash合约价季涨幅同步上修至约15%-20% [9] 报告内容总结 行情回顾 1. 上周美股市场持续调整,三大指数和费城半导体指数均有所上涨 [4][5] 2. 重点公司中台积电、博通、英伟达等涨幅较大,安森美半导体、微芯科技等有所下跌 [5][6] 事件/政策分析 1. 韩国4月芯片库存同比下降33.7%,芯片出口同比增长53.9% [7] 2. 美光科技已开始向行业提供GDDR7内存样品,可适用于AI、游戏和高性能计算等领域 [7] 3. AI拉动终端产品快速迭代和增长,全球客户对AI芯片需求高涨 [8] 4. 存储芯片厂商已开始涨价,2024年第二季DRAM和NAND Flash合约价预计将大幅上涨 [9] 新闻摘要 1. 道琼斯运输指数落后于大盘,反映经济需求不振 [10][11][12][13] 2. 欧央行或将先于美联储降息,加拿大央行和丹麦央行也可能降息 [14][15][16][17][18][19][20] 3. 台积电3纳米产能被苹果、高通、英伟达、AMD等大客户抢订,产能持续吃紧 [21][22] 投资建议 1. 建议关注英伟达、超威半导体、英特尔、台积电、高通等公司 [24]

会议主要讨论的核心内容 国内大模型发展概况 - 国内大模型市场呈现快速发展态势,2023年市场规模达132.3亿元,未来将持续高速增长,预计2027年市场规模将突破600亿元 [6][7] - 国内各大高科技厂商、高校及创业团队相继推出自研大模型,形成了"百模大战"的火热场面 [3] - 国内大模型产品访问量数据反映了中国AI大模型市场的活跃度和用户对这些技术的高度兴趣 [8][9] 主要国内大模型介绍 - 百度文心大模型:不断迭代升级,综合能力与GPT-4相比毫不逊色,已成为中国最领先、应用最广泛的AI基础模型 [11][12][13][15][17] - 讯飞星火大模型:持续升级,在语言理解、数学能力、代码能力等方面已超过GPT-4,并赋能汽车、家电等行业 [19][20][21][22][23][24] - 阿里通义大模型:不断升级,在视觉理解等方面有突破,并大力推动开源,为行业提供多款开源模型 [25][26][27][29] - 华为盘古大模型:构建了基础大模型、行业大模型和场景模型三层架构,并深度融合到华为各类产品中 [30][31][33][35] - 商汤日日新大模型:综合能力接近甚至超越GPT-4,在生成、理解、推理等方面表现出色 [36][37][38] - 腾讯混元大模型:已接入50多个腾讯业务,并推出MaaS服务供企业定制 [39][40][41][42] - 其他如Kimi、阶跃星辰、智谱AI、字节跳动豆包等新兴大模型也在不断发展和应用 [43][44][45][46][51][52][61][62][63] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 - 公司今年订单获取情况良好,预计全年订单将超过去年两倍 [2][3] - 公司正在加大研发投入,并将更多技术人员投入产品开发,以拓展业务 [2][3] - 公司在新能源汽车和头部自主品牌的订单获取方面有较大增长 [4] - 公司欧式导航产品占比维持在30%左右,但整体营收仍在持续增长 [5] - 公司无边框车门产品在吉利、领克等车型上应用较多,未来还有更多车型将采用 [6][7] - 公司对新兴车企的合作态度较为谨慎,更看重客户的持续经营能力 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司今年新接订单的价格趋势和二季度经营情况 [8] **公司回应** - 目前新接订单价格较为有利,因原材料价格处于高位 - 二季度整体汽车行业销量可能有所下降,但公司营收同比仍将增长20%以上 [8] 问题2 **投资者提问** 询问公司在原材料价格高位的情况下,毛利率的变化趋势 [10][11] **公司回应** - 公司在2021年下半年接的订单,未来3-5年毛利有保障 - 预计公司未来毛利率将维持在38%-40%左右,高于行业平均水平 [11] 问题3 **投资者提问** 询问公司是否考虑通过并购外资零部件企业来拓展业务 [14][15] **公司回应** - 公司暂时不考虑海外并购,优先在国内巩固头部地位 - 未来如果与大客户合作良好,再考虑海外拓展的可能性 [15]

分组1 - 公司一季度的收入、利润和盈利状况都非常健康,销售净利率达到26%多,毛利率也处于比较健康的水平 [1][2][3] - 公司毛利率的提升主要是由于大宗物料价格下降以及公司内部改善,但最近几个月也有一些大宗物料价格上涨,对毛利率有一定影响 [2][3] - 公司一季度的良好业绩除了毛利率回升,还有一些偶发性因素如理财收益和政府补助的贡献 [3] 分组2 - 公司预计二季度可能会有一些波折,部分客户可能受到整车市场的压力,但也有新的业务机会 [4] - 公司对全年保持乐观态度,下半年有一些新品种和新客户即将量产 [4] - 公司在电机业务方面正在拓展新的应用场景,如座椅电机、热管理系统电机等,并在安全件电机领域也在积极布局 [6][7][8][9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于海运费对公司毛利率的影响** **提问** 公司出口占比较高,近期海运费上涨,对公司毛利率有什么影响 [5] **回答** 公司出口产品主要是清洗泵和电机,体积较小,海运费在成本中占比较小,对公司影响有限 [5] 问题2 **关于公司在美国和欧洲的布局** **提问** 公司在美国和欧洲的布局和发展情况如何,对公司未来的营收和利润贡献如何 [24][25][26][27] **回答** - 美国工厂今年开始量产,但由于管理难度较大,短期内产能扩张和产量爬坡会相对缓慢,对公司营收和利润贡献有限 [24][25] - 欧洲也在考虑类似的布局,未来一两年内会有相关计划,目的是为了更好地服务当地客户 [26][27] 问题3 **关于公司清洗系统业务的发展** **提问** 公司清洗系统业务未来的发展趋势如何,营收贡献会有什么变化 [28][29][30][31][32][33][34][35][36] **回答** - 清洗系统业务增长会相对较慢,单一客户的订单量有天花板,公司正在向更高附加值的清洗系统转型 [28][29][32] - 未来随着L3/L4自动驾驶的发展,主动清洗系统的需求有望显著提升,公司正在积极布局这一领域 [36][37][38]

行业投资评级 - 报告给予行业积极评级 [5][6] 报告核心观点 - 1-4月风光装机保持增长,但利用率下降,火电盈利持续向好 [5][6] - 1-4月电网投资高增长,超过电源投资增速,利好电力设备行业 [7] 行业发展概况 - 截至4月底,全国发电装机容量约30.1亿千瓦,同比增长14.1% [1] - 其中,太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦,同比增长52.4%;风电装机容量约4.6亿千瓦,同比增长20.6% [2] - 1-4月全国发电设备累计平均利用1097小时,同比减少49小时 [3] - 其中,风电789小时,同比减少77小时;太阳能发电373小时,同比减少42小时;核电2471小时,同比减少1小时;水电785小时,同比增加48小时;火电1448小时,同比增加23小时 [3] - 1-4月全国主要发电企业电源工程完成投资1912亿元,同比增长5.2%;电网工程完成投资1229亿元,同比增长24.9% [4] 行业投资建议 - 重点推荐华能国际(902 HK)和威胜控股(3393 HK) [8]

业绩总结 - 四月底至五月初，十年期国债活跃券波动幅度达到10个基点，收益率从高位2.38%下降至低点2.28%[1] - 五年期国债24004收益率回到2.1%以下，三年期国债回到1.91%左右[1] - 本轮回调主要原因是超长期特别国债供给增加和央行对超长利率的指导[1] - 三年期国债已有突破前期低点1.92%的趋势，中短久期债券也小于长久期[2] - 市场主要矛盾在于财政政策明牌后货币政策的应对，需要收入率曲线短端空间打开才能带动长端继续下行[2] 市场趋势 - 麻辣粉价格调整对市场有重要影响，下调幅度大于或等于10BP符合市场预期[2] - 通货膨胀可能成为市场的重要焦点，城市基础设施使用价格提价可能带来超预期的通胀数据[3]

行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[无] 报告的核心观点 1. 美国劳动力市场有所降温,首次申领失业金人数创新高 [11][12][13] 2. 比特币价格持续下跌,或创下年内最长连跌纪录 [14][15][16][17][19] 3. 中芯国际一季度营收同比环比双增长,但毛利率有所下降 [20][21][22][23][24] 4. 建议关注英伟达、超威半导体、英特尔、台积电、高通等半导体公司 [29] 行业分析 1. 半导体板块正在经历周期性调整,三大指数出现小幅反弹 [27][28] 2. AMD公司2024Q1财报亮点: - 客户端和数据中心业务拉动营收增长,同比分别增长85.1%和80.5% [7][8] - 数据中心业务毛利率较低,上半年受台积电产能限制,下半年有望改善 [8] - 管理层预计2024Q2收入为57亿美元,主要由数据中心拉动 [8] - 客户端业务市场份额提升,有望受益于AIPC需求增长 [8]

周报 非农数据重燃降息希望，关注高通 AI 产品线 半导体行业（美股） 2024-05-06星期一 行情回顾 上周（2024年04月29日-2024年05月03日），美股市场持续调整， 市场出现反弹。道指、标普500、纳指周涨幅分别为0.75%、0.23%、 1.08%，费城半导体指数周涨幅为-1.04%。市场情绪面：芝加哥期权交易 所市场波动指数（VIX）周涨幅为-8.04%；美国散户投资人看空指数(AAII Bearish)为32.5%，较上个报告期下降1.4个百分点；NAAIM经理人持 仓指数为61.97，上个报告期为59.48；CNNBusiness5日平均Put/Call 比率为0.78，上个报告期为0.83。 事件/政策分析 高通（QCOM.O）：手机业务主导营收，关注个人电脑、汽车等市场 扩展 新闻摘要 美国4月非农数据大幅低于预期 FOMC声明及鲍威尔发布会要点总结 比特币创最糟糕的单月表现，投资者转向香港市场加密货币产品 投资建议 当前半导体板快正在经历周期性调整后端，上周三大指数出现反弹。美 国费城半导体指数周涨幅为-1.04%。宏观方面，美国4月非农就业人口 增加大幅不及预期，为 ...