行业投资评级 - 报告给予行业积极评级 [5][6] 报告核心观点 - 1-4月风光装机保持增长,但利用率下降,火电盈利持续向好 [5][6] - 1-4月电网投资高增长,超过电源投资增速,利好电力设备行业 [7] 行业发展概况 - 截至4月底,全国发电装机容量约30.1亿千瓦,同比增长14.1% [1] - 其中,太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦,同比增长52.4%;风电装机容量约4.6亿千瓦,同比增长20.6% [2] - 1-4月全国发电设备累计平均利用1097小时,同比减少49小时 [3] - 其中,风电789小时,同比减少77小时;太阳能发电373小时,同比减少42小时;核电2471小时,同比减少1小时;水电785小时,同比增加48小时;火电1448小时,同比增加23小时 [3] - 1-4月全国主要发电企业电源工程完成投资1912亿元,同比增长5.2%;电网工程完成投资1229亿元,同比增长24.9% [4] 行业投资建议 - 重点推荐华能国际(902 HK)和威胜控股(3393 HK) [8]