业绩总结 - 赤子城科技在2023年全年实现收入33.1亿人民币，母公司净利润5.1亿人民币，略优于预期[1] - MENA市场对Sugo和TopTop的增长起到重要作用，去年收入分别增长约3倍和2倍[1] - 集团计划未来3年推出2款月流水超过千万美元的社交应用程序，希望获得更多信息[1] - Alice's Dream游戏保持稳健增长，预计将在明年实现盈利，集团还计划推出新游戏Cooking Story[1] - 预期毛利率受到Sugo、TopTop和直播主的调整影响，预计毛利率将保持在50%以上[1] 财务数据 - 赤子城科技的市值为31.567亿港元，市盈率为5.5，市净率为6.3，市销率为2.6，毛利率为52.1%[2] 风险因素 - 风险因素包括Mico业务表现疲弱、蓝城兄弟海外扩张缓慢、新游戏和社交应用程序未能实现盈亏平衡[2] 未来展望 - 2026年预计公司总收入将达到4880.5百万人民币，按年增长率为7.5%[3] - 2026年预计公司固定资产将达到134.4百万人民币，无形资产为611.2百万人民币[3] - 2026年预计公司总资产将达到4959.4百万人民币，按年增长率为5.0%[3] - 2026年预计公司净利润将达到680.3百万人民币，按年增长率为5.0%[3] 经营现金流 - 2026年预计公司经营现金流将达到787.5百万人民币[4]

| 研究報告 2024年3月25日 英恒科技 | 01760.HK 更新報告 營運情況不容落觀 敖曉風, Brian, CFA 高級分析師 評級 目標價 brianngo@westbullsec.com.hk 買入 HK$ 2.85 +852 3896 2965 2023財年，英恒科技(01760.HK)實現58.0億元人民幣總收入，同比增長20.1%， 香港上環德輔道中199號無限極廣場2701 – 2703室 毛利率按年下跌2.9個百份點至18.7%，遜於我們預期。遠低於均值的毛利率及持 英恒科技 (01760.HK) 續上升的研發開支導致集團淨利潤低於去年同期約23.0%。 評級 買入 (買入) 目標價 HK$ 2.85 (HK$ 6.13) 收入增長放緩: 按業務分部劃分，英恒科技(01760.HK)於新能源/車身系統/安全系統 現價 HK$ 1.94 /動力系統/智駕網聯/雲服務器業務分部分別錄得同比34.9% (2022: 34.9%) / 7.7% 52-周波幅 HK$ 1.79 – 5.96 (50.0%) / 32.8% (33.5%) / 3.3% (39.9%) / 58.8% (151 ...

| RESEARCH 25 Mar, 2024 Intron | 01760.HK COMPANY UPDATE Cautious outlook in operation H F NGO, Brian, CFA STOCK RATING TARGET PRICE SENIOR ANALYST BUY HK$ 2.85 brianngo@westbullsec.com.hk Intron (01760.HK) reported a YoY 20.1% increase in revenue to RMB 5,802.3mn in FY 2023, +852 3896 2965 and the GM plunged by 2.9p.p. to 18.7%, lower than our estimates. An abnormally low GM 2701 – 2703, 27/F, Infinitus Plaza, 199 Des Voeux Rd and booming R&D expense brought the Group a YoY 23.0% retreat in the bottom-line ...

业绩总结 - Pentamaster (01665.HK)在2023财年实现了营收15.2%的年增长，达到了6.919亿马来西亚林吉特，净利润同比增长6.7%[1] - 医疗领域的营收占比达到47.6%，同比增长75.2%至1.482亿马来西亚林吉特[1] - 预计医疗领域将在2024年继续保持强劲表现，主要客户订单可见性高，预计至少持续两年[1] - 汽车领域订单延迟导致订单簿连续两个季度下滑，半导体领域稳定增长，但光电领域预计因智能手机市场停滞而疲软[1] 未来展望 - 2024年Q4和2025年Q3原计划的Campus 3生产计划调整至2025年Q1全面运营，2024年Q3开始生产[1] 其他新策略 - 该研究报告并非出售证券的要约，也不是购买或认购任何证券的邀请[9] - 报告中提到的证券可能在某些司法管辖区不具备销售资格[9] - 报告中的信息由西牛证券有限公司（'西牛证券'）的研究部门从其认为可靠的来源编制而成[9]

| 研究報告 2024年2月27日 檳傑科達 | 01665.HK 更新報告 醫療業務分部在關鍵時刻提供支撐 敖曉風, Brian, CFA 高級分析師 評級 目標價 brianngo@westbullsec.com.hk 買入 HK$ 1.18 +852 3896 2965 2023財年，檳傑科達(01665.HK)實現約6.9億元令吉總收入，同比增長15.2%，其淨利 香港上環德輔道中199號無限極廣場2701 – 2703室 潤較去年同期上升約6.7%，與我們預期相乎。汽車業務分部繼續成為集團主要的貢獻業 檳傑科達 (01665.HK) 務，佔集團總收入約47.6%，而醫療業務分部則按年大幅上升75.2%至1.5億元令吉。得 評級 買入 (買入) 益於醫療業務分部工廠自動化解決方案(FAS)的成長，第四季度集團毛利率提升到31.9%， 目標價 HK$ 1.18 (HK$ 1.23) 帶動全年毛利率及淨利潤率分別回升至30.3%及20.6%的水平。 現價 HK$ 0.82 52-周波幅 HK$ 0.74 – 1.17 醫療分部表現強勁: 檳傑科達(01665.HK)繼續遞交出相當理想的成績，其中醫療業務分 ...