关于股票市场 - 股票市场是一种强大的机制长期来看价格的日常波动会累积成巨大的财富创造或损失[1] 关于Pacifica Yield - Pacifica Yield旨在追求长期财富创造重点关注被低估但高增长的公司高股息股票房地产投资信托基金和绿色能源公司[1]

营收情况 - 2024年第三季度Qurate Retail营收按美元和固定汇率计算均下降5%[3] - QxH营收下降6%[3] - QVC国际营收按美元和固定汇率计算均下降1%[3] - Cornerstone营收下降12%[3] - 2024年三季度净营收23.44亿美元低于2023年的24.79亿美元[36] 运营收入与调整后OIBDA - 运营收入为1.52亿美元[3] - 调整后的OIBDA按美元和固定汇率计算均下降12%至2.5亿美元[3] - 给出Qurate Retail、QVC及其子公司、Cornerstone调整后OIBDA与经营收入的调节表[28][31] - 调整后OIBDA为经营收入（亏损）加上折旧摊销、股票薪酬等非GAAP财务指标[23] 单位出货量与平均售价 - QxH单位出货量下降6%[14] - QVC国际平均售价下降3%[14] 债务相关 - 89%的QVC 2027年和2028年票据被投标[3] - 部分由2029年到期的6.05亿美元新的6.875%优先担保票据提供资金[3] - 9月26日QVC完成要约，2027年到期的4.75%优先担保票据和2028年到期的4.375%优先担保票据的89%被投标[17] - 该交易由6.05亿美元2029年到期的6.875%新优先担保票据和3.52亿美元现金资助[17] - 第三季度Qurate Retail总债务减少2.99亿美元[17] - 截至2024年9月30日QVC银行信贷安排已支取13亿美元，增量可用额度为18亿美元（扣除信用证）[18] - 截至2024年9月30日QVC杠杆率为3.1倍[18] - 截至2024年9月30日QVC综合杠杆率（按QVC优先担保票据计算）大于3.5倍，限制其无限分红或其他受限支付能力[19] - Qurate Retail符合截至2024年9月30日的所有债务契约[20] 现金相关 - 第三季度Qurate Retail现金减少3.37亿美元主要由于净债务偿还和资本支出[17] - 2024年9月30日现金及现金等价物为873（单位未明确）较2023年12月31日的1121减少[34] - 2024年前九个月经营活动提供的现金净额313（单位未明确）2023年为602[38] - 2024年前九个月投资活动提供（使用）的现金净额 - 149（单位未明确）2023年为18[38] - 2024年前九个月融资活动提供（使用）的现金净额 - 412（单位未明确）2023年为 - 776[38] - 2024年现金及现金等价物和受限现金净减少246（单位未明确）[38] - 2024年期末现金及现金等价物和受限现金为890（单位未明确）[38] 净收益情况 - 2024年三季度归属于Qurate Retail Inc.股东的净收益为 - 23美元2023年为1美元[36] - 2024年前九个月净收益25（单位未明确）2023年为164[38]

业务剥离与相关营收 - 2023年5月24日公司剥离Zulily产生6400万美元剥离损失[111] - 2023年9月30日前九个月Zulily相关营收3.01亿美元净亏损4400万美元[122] 重组费用 - 2023年9月30日前九个月QVC记录1300万美元重组费用[120] - 2024年9月30日前九个月QVC记录1800万美元重组费用[121] - 2023年5月公司重组产生200万美元重组费用[184] - 2024年前九个月QVC记录了1800万美元的重组成本[174] 保险理赔与业务收益 - 2023年9月30日前九个月QVC收到2.8亿美元保险理赔其中2.1亿美元为业务中断损失补偿[128] - 2023年2月出售洛基山配送中心QVC分别在三个月和九个月内收到200万和1900万美元现金收益[127] - 2023年QVC德国和英国物业售后回租分别获利6900万和4400万美元[129] - 2024年2月出售德国物业QVC获利100万美元[130] - 2024年前九个月QVC记录了100万美元的资产出售和售后回租交易收益[175] 公司转型计划 - 公司实施五点转型计划以稳定和差异化核心品牌等[113] 营收情况 - 2024年第三季度（截至9月30日）Qurate Retail综合营收为23.44亿美元，较去年同期减少5.4%（1.35亿美元）[132] - 2024年前九个月（截至9月30日）Qurate Retail综合营收为70.93亿美元，较去年同期减少8.7%（6.79亿美元）[132] - 2024年QVC美国净营收三季度为20.92亿美元2023年同期为21.94亿美元2024年前三季度为63.37亿美元2023年同期为66.11亿美元[164] 运营收入情况 - 2024年第三季度（截至9月30日）QxH运营收入为1.07亿美元，较去年同期增长1600万美元[135] - 2024年前九个月（截至9月30日）QxH运营收入减少1.61亿美元[135] - 2024年第三季度（截至9月30日）QVC International运营收入减少600万美元[135] - 2024年前九个月（截至9月30日）QVC International运营收入减少1.13亿美元[135] - 2024年第三季度（截至9月30日）CBI运营收入减少600万美元[135] - 2024年前九个月（截至9月30日）CBI运营收入减少1100万美元[135] 调整后OIBDA情况 - 2024年第三季度（截至9月30日）公司综合调整后OIBDA为2.5亿美元，较去年同期减少12.3%（3500万美元）[137] - 2024年前九个月（截至9月30日）公司综合调整后OIBDA为7.91亿美元，较去年同期增长7.8%（5700万美元）[137] 所得税前收益与净收益 - 2024年前三季度所得税前收益为7800万美元2023年同期为2.83亿美元[145] - 2024年三季度净亏损1500万美元2023年同期净收益1200万美元2024年前三季度净收益2500万美元2023年同期为1.64亿美元[146] 现金及现金等价物 - 截至2024年9月30日QVC现金及现金等价物为2.97亿美元[152] - 截至2024年9月30日Qurate Retail总现金及现金等价物为8.73亿美元[152] 净现金流量情况 - 2024年前三季度经营活动提供的净现金为3.13亿美元2023年同期为6.02亿美元[155] - 2024年前三季度投资活动使用的净现金为1.49亿美元2023年同期为提供1800万美元[155] - 2024年前三季度融资活动使用的净现金为4.12亿美元2023年同期为7.76亿美元[155] 资本改进支出 - 2024年剩余时间Qurate Retail预计资本改进支出在5000万到7500万美元之间[156] 股息支付 - 2024年前三季度QVC - Japan向三井物产支付股息5100万美元2023年同期为3500万美元[163] 净收入变化 - QVC综合净收入在2024年第三季度和前九个月分别减少1.02亿美元（4.6%）和2.74亿美元（4.1%）[165] - QxH在2024年第三季度和前九个月净收入分别下降9600万美元和2.18亿美元[168] - QVC国际在2024年第三季度和前九个月恒定货币净收入分别下降400万美元和700万美元[169] 成本与费用比例 - QVC在2024年第三季度和前九个月的销货成本占净收入比例分别为65.3%和64.9%[170] - QVC在2024年第三季度和前九个月的运营费用占净收入比例均为7.9%[171] - QVC在2024年第三季度和前九个月的销售、一般和管理费用占净收入比例分别为14.8%和14.8%[172] 股票薪酬费用 - QVC在2024年第三季度和前九个月的股票薪酬费用分别为100万美元和1500万美元[176] 综合净收入下降比例 - CBI在2024年第三季度和前九个月的综合净收入分别下降11.6%和12.1%[179] 债务情况 - 截至2024年9月30日QVC可变本金债务12.8亿美元加权平均利率6.5%固定本金债务27.32亿美元加权平均利率5.8% 公司及其他固定本金债务15.71亿美元利率6.1%[187] 外币汇率影响 - 外币汇率每相对美元变动1% QVC截至2024年9月30日前九个月调整后OIBDA受影响约200万美元[187] 股票回购情况 - 2019年5月董事会授权回购5亿美元股票2021年8月再次授权回购5亿美元股票[191] - 2024年第三季度无QRTEA或QRTEB股票回购[192] - 2024年第三季度无QRTEA QRTEB或优先股票被用于支付代扣税等[192] 公司控制与程序 - 截至2024年9月30日公司披露控制和程序有效[188] - 2024年第三季度公司财务报告内部控制无变化[189]

业绩总结 - 2024年第三季度，Qurate Retail的收入为23亿美元，同比下降5%[4] - 调整后的OIBDA为2.5亿美元，同比下降12%[4] - QxH的调整后OIBDA利润率在2024年第三季度为12.0%[12] - 截至2023年9月30日，Qurate Retail, Inc.的自由现金流为3.59亿美元，较2024年的1.02亿美元显著增加[13] - 2023年9月30日，Qurate Retail, Inc.的经营活动提供的净现金为6.02亿美元，而2024年为3.13亿美元[13] 用户数据 - QxH的总客户数在2024年9月达到801.8万，较2023年9月增长1%[11] - QxH的电子商务收入占总收入的62%[4] 产品表现 - 2024年第三季度，QxH的家居类产品同比增长2%[8] - 2024年第三季度，QxH的服装类产品同比下降4%[8] - 2024年第三季度，QxH的珠宝类产品同比增长4%[8] - QxH的产品毛利率在2024年第三季度较去年同期增加了200个基点[12] 财务状况 - 2023年9月30日，QVC, Inc.的净杠杆比率为3.1倍，低于4.5倍的主要财务契约要求[14] - 截至2024年9月30日，QVC的综合杠杆比率超过3.5倍，超出债券契约的限制[14] - 2023年9月30日，Qurate Retail, Inc.的资本支出为1.51亿美元，较2024年的1.37亿美元有所减少[13] - 2023年9月30日，Qurate Retail, Inc.因电视分销权支出减少了1.11亿美元，2024年则减少至2300万美元[13] - 2023年9月30日，Qurate Retail, Inc.的保险赔偿收入为5400万美元，2024年未记录相关收入[13] - 2023年9月30日，Qurate Retail, Inc.向非控股权益支付的股息为3500万美元，2024年增加至5100万美元[13] - 2023年9月30日，Qurate Retail, Inc.的自由现金流在剔除保险赔偿后为7900万美元，2024年为1.02亿美元[13] 其他信息 - QVC, Inc.的债务服务（本金和利息）及税收分配支付不受限制支付的影响[15]

财务数据和关键指标变化 - 调整后的OIBDA增长19%[6] - QxH在2024年前三季度的自由现金流为1.02亿美元，较2023年的7900万美元有所增加（不包括保险收益）[32] - 截至2024年9月30日，净债务为47亿美元[33] - QVC的杠杆率为3.1倍（根据QVC循环信贷工具定义），最高契约门槛为4.5倍[35] 各条业务线数据和关键指标变化 QxH业务 - 收入下降6%，受单位销量和运输及装卸收入降低影响，部分被有利的退货所抵消[28] - 调整后的OIBDA利润率下降40个基点，毛利率下降10个基点[29] - 总客户数在本季度下降5%，其中现有客户减少6%，重新激活客户减少1%，新客户增加2%[12] - 现有客户在截至9月30日的12个月内平均消费1659美元，购买32件商品，同比分别增长6%和4%[13] - QVC的最佳客户（每年购买20件或更多商品）在截至9月30日的12个月内平均购买76件商品，花费3960美元，同比分别增长1%和4%[13] QVC国际业务 - 收入下降1%，为连续第五个季度大体稳定的收入表现[22] - 调整后的OIBDA下降9%，调整后的OIBDA利润率收缩95个基点，毛利率下降120个基点[30] Cornerstone业务 - 收入下降12%，受住房市场持续压力导致需求低迷影响[23] - 毛利率扩大290个基点，但运营和销售、一般及行政费用的销售去杠杆化以及与转型计划相关的外部服务成本抵消了这一增长，导致调整后的OIBDA下降500万美元[31] 各个市场数据和关键指标变化 - 在美国，QxH的总电视观看分钟数在Q3下降4%，电视购物观看小时数下降8%，而主要网络增长16%，新闻和信息节目增长超过20%[9] - QVC德国和日本的收入持平，英国收入下降1%[22] - 在国际业务中，德国和日本的家居和电子产品销售增长，时尚类产品销售疲软，英国的服装销售较低，家居产品销售有所增长[50] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在接近多年的Project Athens计划尾声，该计划主要关注成本、利润率和现金流，已在多个方面取得初步成果，如在过去六个季度中有五个季度扩大了毛利率，过去五个季度中有四个季度调整了OIBDA利润率，从2022年12月到2024年9月，自由现金流（不包括保险收益）增长近4亿美元[24] - 公司认识到客户受剪线族（cord cutting）影响日益增加，将制定新的增长战略，重点在社交和流媒体平台上吸引更多受众，具体细节将在下周的投资者日公布[26][40] - Cornerstone正在实施转型计划以提高盈利能力，包括利用联合采购力量、增加高级分析和定价促销的使用、改善核心在线体验、优化直接面向消费者的营销支出以及提高零售商店的效率和销售体验等[23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q3是2024年最困难的季度，宏观经济环境、奥运会和政治大会等事件影响了消费者行为和公司节目收视率，导致本季度收入低于预期并在利润表中产生明显的去杠杆化[6] - 尽管面临挑战，但公司在本季度保持了合并毛利率持平，并进行了严格的成本管理，减少了运营费用和销售、一般及行政费用[10] - 公司预计调整后的OIBDA复合年增长率将略低于Athens目标，但有机自由现金流的产生与预测相符，实施的成本效率措施使公司更具盈利能力、更精简和灵活，将继续受益于Athens工作流程[25] - 对于Q4，公司预计收视率将趋于正常化，尽管目前还没有看到迹象，并且由于Q4是公司业务量最大的季度，一些在Q3因业务量去杠杆化而面临的挑战将得到改善，公司还拥有强大的Q4节目安排[56] - 公司认为Cornerstone业务在市场回升时将处于有利地位，目前的工作重点是打造一个更具盈利能力的平台以在市场回归时获利，同时也会关注为股东创造价值的机会，无论是有机还是无机的[60] 其他重要信息 - 公司收到纳斯达克通知，QRTEA的收盘价需要在180个日历日内连续10个工作日达到1美元或以上才能恢复合规继续在纳斯达克上市，如果未能在规定时间内恢复合规，将申请从纳斯达克全球精选市场层级转移到纳斯达克资本市场层级，并可能需要进行反向股票分割以留在纳斯达克[36] - 公司在9月完成了一项要约，89%的2027年和2028年票据被用于换取新发行的2029年票据和3.52亿美元现金，其中7500万美元由QVC Inc.提供资金，其余由Liberty Interactive, LLC提供[33] 问答环节所有的提问和回答 问题：对于业绩疲软的品类，是否预期会持续疲软，是否会调整节目编排增加强势品类播出[42] - 品类表现受宏观因素和事件影响较大，在外部环境正常化后部分品类有望反弹，公司正在密切关注各品类情况并根据品类优势调整播出资源，但本季度主要受宏观因素影响而非特定品类动态[42] 问题：与供应商的协议中关税由谁承担，2018年关税对公司有何影响[45] - 在大多数情况下进口商是供应商，公司以到岸成本为基础协商交易，会根据具体情况管理供应商，2018年关税时公司开始多元化采购来源，此次也将继续评估应对[45] 问题：10月是否有与Q3类似的趋势[46] - Q3受媒体周期影响较大，10月也存在类似干扰因素，但Q3后半段有一定改善，整体Q3受新闻周期驱动较大[47] 问题：国际业务中哪些市场数据下降或趋势改变，能否介绍日本市场情况[49] - 德国和日本收入基本持平，均有家居和电子产品销售增长、时尚类产品疲软，英国收入下降主要因服装和家居销售较低，国际业务总体稳定，虽有客户数量小幅下降但中期有望增长，欧洲业务受航运影响较大[50] 问题：航运对毛利率的影响是否仅在Q3，未来是否会正常化[52] - 主要影响国际业务且大部分来自红海地区，对美国业务影响有限，预计不会持续且已经有所缓解[52] 问题：最佳客户数量是否有大幅变化，与现有客户平均消费对比情况[53] - QVC最佳客户约占客户总数的17%，销售额的76%，平均消费和购买商品数量同比均有增长，现有客户也有类似增长，目前客户参与度和消费意愿良好，未来将关注整体客户数量增长[53] 问题：选举等事件结束后，Q4收视率是否会正常化，假期有何措施提升销售[56] - 目前还未看到Q4收视率正常化迹象，但预计会正常化，Q4是业务量最大的季度，公司有强大节目安排，包括独家转播赛事、名人参与节目等，同时也在根据感恩节时间调整节目编排[57] 问题：除了提升盈利，Cornerstone业务是否有其他战略考虑[59] - 公司看好Cornerstone业务，其在高端市场有竞争优势，目前受住房市场低迷影响，当住房市场反弹时将处于有利地位，公司也会关注为股东创造价值的机会[60] 问题：下一个两到三年阶段是否有成本、利润率提升机会，还是主要关注新的收入或客户渠道等[62] - Athens计划主要关注成本和利润率，下一阶段将更平衡地追求收入增长的同时继续注重效率、利润率、成本和生产力，目前Athens的一些工作仍在进行中并将持续产生效益[63] 问题：总统选举结果确定较快，业务是否更快恢复正常[66] - 目前还为时过早，仍在观察中，但从业务角度看，选举结果迅速确定是个好情况[66] 问题：季节性销售是否受消费者可支配支出减少的压力[67] - 宏观事件使情况较难判断，目前市场仍具促销性，消费者注重价值，有假日相关的销售高峰，但消费者仍较谨慎[67] 问题：资本结构方面，25年期债务是否用循环贷款偿还，对循环贷款再融资有何影响[69] - 交换要约为2028年末或2029年初的循环贷款延期提供了条件，仍需与银行协商，公司有信心提供更好的条款和减少总借款以促成此事[69] 问题：随着债务到期日延长和循环贷款即将延期，公司认为合适的现金余额是多少，是否会用现金偿还25年期债务而不是用于循环贷款[71] - 公司对各层级的现金使用较为策略性，Qurate Retail Inc.的现金用于支付公司开销和优先股股息，Liberty Interactive的现金用于延长债务期限，QVC的现金在有可用时用于偿还循环贷款并保持合理余额[72]

文章核心观点 - 公司正面临从有线电视向电子商务的转型,担心有线电视用户流失会影响业务 [1] - 公司销售额有所下降 [1] 公司概况 - Qurate Retail, Inc.是一家大型零售/媒体公司,QVC品牌知名度高 [1] - 公司创始人Stefan拥有20年机构研究和投资组合管理经验,专注于陷入困境的公司和价值投资机会 [1] 行业分析 - 公司正面临从有线电视向电子商务的转型,担心有线电视用户流失会影响业务 [1] - 公司销售额有所下降 [1]

文章核心观点 - QVC与美国皮克球协会签署多年合作协议,QVC将成为美国皮克球协会的独家广播合作伙伴[1] - QVC希望通过这一合作,将皮克球运动带给其主要受众 - 50岁以上的女性群体[2] - 皮克球是美国目前增长最快的运动之一,有超过500万45岁以上的女性参与其中[2] 行业概况 - 皮克球场正在美国各大城市迅速增加[3] - 皮克球赛事也在签署大型媒体版权协议,如与网球频道的合作[3] - QVC正在通过直播节目和活动来拓展其流媒体平台,认为直播体育是其下一个重点发展方向[3]

This is a vulture-investing investment opportunity for high-risk, high-reward investors. Qurate Retail, Inc. (NASDAQ: QRTEA ) is one of the top TV shopping providers, operating several channels (QVC, QVC2, HSN, HSN2) across the globe, in addition to digital streaming services found on the Bashar is a contributing writer at Seeking Alpha, focusing on Long/Short investment ideas, with a geographic focus in North America. Before that, Bashar worked at an Investment Fund in the United Kingdom. He has a Master's ...

财务表现 - 公司第二季度收入同比下降9%，剔除Zulily后下降5%[2][3] - 生成了1.65亿美元的营业利润[3] - 调整后的OIBDA同比增长4%至2.82亿美元[4] - QxH收入下降4%[4] - QVC国际收入以美元计下降5%，但以当地货币计持平[14][15] - Cornerstone收入下降14%[18] 现金流和偿债能力 - 使用经营现金流偿还了7000万美元的银行贷款[5] - QVC的银行信贷额度截至2024年6月30日有12亿美元已被提取,额外可用资金为19亿美元,扣除信用证[37] - QVC的杠杆比率(按QVC循环信贷额度定义)在季末为3.1倍,主要由于某些加回项不再影响计算[37] - 截至2024年6月30日,QVC的合并杠杆比率(按QVC优先担保票据计算)超过3.5倍,因此QVC受限制无法无限制支付股息或其他受限付款[38] - Qurate Retail截至2024年6月30日符合所有债务契约[38] 毛利率和利润率 - QxH毛利率提升160个基点至64.6%[19] - QVC国际调整后的OIBDA利润率提升70个基点至13.4%[20] 非GAAP指标 - Qurate Retail使用经调整OIBDA作为一种非GAAP财务指标,用于评估其业务的运营实力和表现[44] - Qurate Retail使用常汇率财务指标作为一种非GAAP指标,以消除外汇波动对其业务(尤其是QVC)的影响[45][46] 其他重要事项 - QVC在2023年第二季度确认了2.09亿美元的保险赔付净收益,以及200万美元的Rocky Mount仓库出售收益[49] - QVC在2023年第四季度确认了3.26亿美元的商誉减值[49] - Qurate Retail将于2024年8月8日上午8:30(东部时间)召开电话会议讨论其财报[39]

公司转型与战略 - 公司宣布了一项五点转型计划"Project Athens"，旨在稳定和差异化其核心QVC U.S.和HSN品牌，并扩大公司在视频流媒体商务领域的领导地位[135] - 公司正专注于通过优化节目编排、改善客户订单到交付体验、提供更个性化的客户体验等方式来重建与客户的更强连接[136] - 公司正在增强其核心流程,投资于增强信息技术系统以支持实时定价和促销调整,同时专注于发展自有品牌以提高收入和利润率[137] - 公司正在通过审查支出、提高产品利润率等方式来优化成本结构,提高盈利能力和现金流[138] - 公司已剥离Zulily业务,并正在探索最大化品牌价值的未开发机会[139] - 公司正专注于通过改善当前流媒体体验、开发独家内容和下一代购物应用程序等方式来拓展视频流媒体购物市场[140] - 公司在2022年开始实施Project Athens的第一阶段,包括减少库存和计划的裁员,以更有效地运营[141] 财务表现 - 2024年第二季度和上半年收入分别下降9.1%和10.3%[157] - 2024年第二季度和上半年经营利润分别下降201百万美元和232百万美元[160,161] - 2024年第二季度和上半年调整后OIBDA分别增加4.4%和20.5%[164] - 2024年第二季度和上半年利息费用分别下降4百万美元和增加19百万美元[168] - 2024年第二季度和上半年金融工具的已实现和未实现收益(损失)净额分别减少4百万美元和29百万美元[170,171] - 2023年第二季度出售Zulily业务产生净损失64百万美元[172] - 2024年第二季度和上半年所得税有效税率分别为32%和49%[175] - 公司税收费用高于美国法定税率21%,主要由于外国所得税费用和与优先股相关的不可抵扣利息费用[176] - 2024年6月30日三个月和六个月的净收益分别为3200万美元和1.19亿美元,2023年同期分别为4000万美元和1.52亿美元[177] 业务表现 - QVC的收入同比下降4.0%和3.9%,主要由于发货量下降和汇率不利影响[198][199][200][201] - QxH净收入下降主要由于发货量下降5.2%和运输及处理收入减少900万美元[202] - QxH在珠宝类别实现发货销售增长，其他类别均有下降[202] - QVC国际净收入保持稳定主要由于各市场发货量增加3.7%，但平均售价下降2.6%[203][204] - QVC国际在美容、珠宝和电子产品类别实现发货销售增长，其他类别均有下降[205] - QVC商品销售成本占净收入的比例下降，主要由于两个业务部门的产品毛利改善和QxH的运输成本下降[206] - QVC的经营费用占净收入的比例下降，主要由于QxH的佣金费用下降[207] - QVC的销售、一般及管理费用下降主要由于咨询费用减少和汇率变动有利影响[208] - CBI净收入下降13.6%和12.3%，主要由于平均售价下降8%和7%以及发货量下降5%[216] - CBI商品销售成本占净收入的比例下降，主要由于供应链成本降低[217] 内部控制与股票回购 - 公司的披露控制和程序有效，可以合理保证公司在规定时间内记录、处理、汇总和报告交易所要求的信息[226] - 公司在2024年6月30日结束的季度内部控制未发生重大变化[227] - 公司2019年5月和2021年8月分别授权回购5亿美元的QRTEA或QRTEB股票[229] - 2024年6月30日结束的三个月内没有回购QRTEA或QRTEB股票[230] - 2024年6月30日结束的三个月内没有公司高管和员工为缴纳税费而交回QRTEA、QRTEB或8%优先股[231] 流动性与资本结构 - 公司大部分现金和现金等价物投资于美国国债、其他政府机构证券、AAA级货币市场基金和其他高评级金融和企业债务工具[178] - 公司有多种流动性来源,包括现金余额、股权发行、股息和利息收入、资产出售收益、债务以及子公司经营活动产生的现金[179] - 截至2024年6月30日,QVC的合并杠杆比率超过3.5倍,受限于在优先票据下支付股息或其他受限支付[180][181][182] - 截至2024年6月30日,公司的流动性包括现金、现金等价物和受限现金合计12.1亿美元,信用额度18.6亿美元[183][184][185] - 2024年上半年公司经营活动产生的现金流为2.93亿美元,投资活动使用现金0.98亿美元,筹资活动使用现金0.85亿美元[187] - 2024年剩余时间公司计划资本支出1-1.2亿美元,偿还债务和支付优先股股息[189]