One of the worst-hit industries last year was real estate. With skyrocketing interest rates, fewer people could afford to buy a home. Naturally, all sorts of companies that sell products related to home buying have been negatively affected, some to the extreme. Opendoor Technologies (OPEN 4.65%) is in that boat. It's down 91% from its highs and trades at a dirt cheap valuation. But not all cheap stocks are bargains. Should you buy Opendoor stock right now? Why Opendoor is down in the dumps Opendoor is an iB ...

Opendoor Technologies Inc. (OPEN) closed the most recent trading day at $3.68, moving -0.54% from the previous trading session. The stock's change was less than the S&P 500's daily gain of 0.57%. At the same time, the Dow added 0.46%, and the tech-heavy Nasdaq gained 0.75%. Heading into today, shares of the company had gained 7.56% over the past month, outpacing the Business Services sector's gain of 2.21% and the S&P 500's gain of 3.4% in that time. Investors will be eagerly watching for the performance of ...

SAN FRANCISCO, Jan. 04, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Opendoor Technologies Inc. ("Opendoor") (NASDAQ:OPEN), a leading e-commerce platform for residential real estate transactions, today announced that it will report fourth quarter 2023 financial results for the period ended December 31, 2023 following the close of the market on Thursday, February 15, 2024. On that day, management will host a conference call and webcast at 2:00 p.m. PT (5:00 p.m. ET) to discuss the company's business and financial results. What: ...

公司商业模式 - 公司的商业模式不依赖于买方佣金收入，实际上是一个成本，并且对整体结构具有重要影响[1] - 公司建立了唯一的平台，允许卖家和买家直接交易，提供给客户交易成本的完全透明度和保证[1] 合作与扩张 - 公司与90家房地产开发商合作，为客户提供即时告知他们在当前房屋中的资产净值，确保他们可以顺利交易[2] - 公司与数千名经纪人和数百家经纪公司合作，为他们提供较低的佣金率，以换取更高的时间回报率[3] - 公司与Zillow、Realtor和Redfin等在线房地产平台合作，已经在45个市场扩展，以将品牌和服务展示给更多客户[3] 业绩展望 - 公司在第三季度看到合作渠道的合同数量增加了76%，将继续扩展这些渠道，因为相对于整体客户获取成本，这些固定成本对公司非常有吸引力[4] - 公司在2023年第三季度看到收购量增长了17%，这是因为更稳定的房价环境使得公司能够提供更紧凑的报价，从而提高了转化率[5] 市场份额与扩张 - 公司的目标是在未来实现全国范围内的覆盖，目前已经在53个市场展开业务，同时不断扩大购买范围[7] - 公司在老市场中拥有较高的市场份额，预计能够持续吸引更多的房屋卖家[13] - 公司希望在2024年继续增加市场份额，特别是在新市场中[14] 盈利与成本 - 公司高度关注恢复调整后的净收入平衡和盈利，已经通过降低成本结构、降低报价等方式做出努力，以实现盈利并回到盈利水平[9] - 公司计划将收购量翻倍，达到每月2,200笔收购和转售[10] - 公司在2024年预计继续保持较高的转化率和较低的利差[10] - 公司通过降低利差和增加品牌知名度，预计明年将获得利润增长[11] - 公司在2023年取得了单位经济学的重大进展，特别是在成本节约和新业务贡献率方面[12] - 公司计划继续改善定价算法和利用人工智能技术来提高业务效率[12] - 公司将继续专注于降低成本和提高运营杠杆，以实现现金流目标[16]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为9.8亿美元,略高于预期指引中值 [22] - 公司第三季度实现正贡献利润率4.4%,高于预期指引范围3.2%-4% [23] - 公司新增库存物业毛利率为12%,贡献利润率为9.2% [23] - 公司第三季度调整后EBITDA亏损4900万美元,优于预期指引 [24] - 公司第三季度调整后营业费用为9200万美元,较上季度增加,但同比下降 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司第三季度购买了3,136套房产,环比增长17%,尽管市场新上市房源下降8% [9] - 公司合作渠道的房源采购量环比增长33%,同比增长76% [11] - 公司与Zillow的独家合作在45个市场上线,带来了显著的交易增长 [12] - 公司与eXp Realty达成合作,eXp的经纪人可以代表客户在其系统内申请公司的现金报价 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 10月份,美国房贷利率达到8%,创下22年来新高,上涨超过100个基点,买家需求进一步下降 [10] - 尽管市场成交速度有所下降,但仍处于历史健康水平 [10][44] - 公司为了达到销售目标,适当下调了房源的挂牌价格 [27] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在扩大合作渠道,包括在线房地产平台、经纪人和房地产开发商 [11][13] - 公司正在利用人工智能技术提升定价准确性、库存管理和交易运营效率 [14][15][16][17] - 公司认为无论买家经纪人佣金是否发生变化,都不会对其核心业务产生重大影响 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管当前市场环境充满挑战,但公司已为未来可持续盈利增长奠定基础 [8][20] - 管理层表示,公司计划在2024年上半年增加广告投放,以推动收购量的加速增长 [9][11] - 管理层表示,公司将继续密切关注市场信号,保持灵活应对 [10][44] - 管理层对2024年实现10亿美元收入和实现现金流正值保持信心 [74][76] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nick Jones 提问** 如果买家经纪人佣金下降,是否会改变公司的价值主张和价差动态 [32] **Carrie Wheeler 回答** 公司的核心业务不依赖于买家经纪人佣金,即使佣金下降,对公司整体利润率也是中性的 [33] 问题2 **Ygal Arounian 提问** 公司如何看待未来价格和价差的走势 [41] **Dod Fraser 回答** 公司关注市场成交速度的稳定性,而非价格水平,目前市场供需基本平衡,成交速度仍处于历史健康水平 [42][44][45] 问题3 **Dae Lee 提问** 如果利率环境持续,公司是否仍有信心在2024年实现10亿美元收入和现金流正值 [60] **Carrie Wheeler 和Christy Schwartz 回答** 公司仍有信心在2024年实现这一目标,主要依靠合作渠道扩张、营销投入增加以及成本管控等 [74][76]

财务表现 - Opendoor Technologies Inc.的2023年第三季度营收为9.8亿美元，同比下降70.9%[72] - Opendoor Technologies Inc.的2023年第三季度净亏损为1.06亿美元，同比减少88.6%[72] - Opendoor Technologies Inc.的2023年第三季度调整后EBITDA亏损为4900万美元，同比减少76.8%[72] - Opendoor Technologies Inc.的2023年第三季度库存估值调整为1700万美元，较2022年同期大幅降低[80] - 2023年第三季度，公司销售的房屋数量较2022年同期减少了68%[107] - 2023年第三季度，公司净利润从负425百万美元增长至96百万美元，毛利率从-12.6%增长至9.8%[109] - 2023年前九个月，公司净利润从负954百万美元减少至负184百万美元[109] 财务策略 - Opendoor Technologies Inc.预计2023年下半年市场清算率放缓将影响其财务展望，主要体现在减少转售速度和降低房屋价格[73] - Opendoor Technologies Inc.计划通过优化定价引擎、提高平台效率和增加服务附加值等措施来维持和扩大单位利润率[79] - 公司依赖非追索资产抵押债务来融资房屋收购，以支持其业务模式的资本需求[81] 资产负债表 - 公司资产负债表中，非流动资产中有非流动资产支持的次级期限债务9430万美元[126] - 公司2026年到期的2026年票据剩余未偿还本金为5.1亿美元[124] - 公司2023年9月30日，资产负债表中，其他流动负债包括应付账款和其他应计负债，总计6700万美元[127] 现金流 - 2023年前9个月，公司经营活动产生的净现金为28.86亿美元，2022年同期为净现金流出6.65亿美元[128] - 2023年前9个月，公司投资活动产生的净现金为4800万美元，2022年同期为2.1亿美元[129] - 2023年前9个月，公司融资活动产生的净现金为23.47亿美元，2022年同期为9.56亿美元[130] 风险与诉讼 - 公司在2022年10月7日和11月22日分别面临了两起证券集体诉讼，指控公司和某些高管违反证券法第10(b)条款和SEC规则10b-5，以及违反证券法第11条款[145] - 公司首席法务官Sydney Schaub于2023年8月11日制定了一项规则10b5-1交易计划，计划出售最多1041363股公司股票[148]

公司概况 - Opendoor是美国领先的iBuyer，目前仅有1%的美国住宅房地产交易在线进行[1] - Opendoor的愿景是打造住宅房地产的市场领先电子商务平台，为客户提供确定性、简单性和便利性[1] 业绩总结 - Opendoor在过去10年建立了定价系统、交易系统和运营平台，客户对其产品非常满意，净推荐分数高达80[2] - Opendoor的新库存表现良好，贡献率达到10.6%，主要得益于更好的价格准确性和运营效率[9] - 公司目标是在2023年实现5%至7%的年度利润率[10] 财务状况 - 公司在资产方面表现良好，拥有约16亿美元的母公司资本和25亿美元的固定利率贷款[11] - 公司在运营效率方面取得了显著的节省，年度运营支出从2022年第二季度的8亿美元降至今天的4亿美元[12] 市场扩张和战略 - 公司正在积极发展除传统iBuying之外的业务，如Open Door Exclusives[14] - 公司计划逐步扩大市场，目前可以对约2万亿美元的房屋进行评估，其中约650亿美元是公司的目标市场[18] 客户关系和服务 - 公司通过提供免费现金报价吸引客户，并持续教育客户房屋价值变化[19] - 70%的合同来自之前询价的客户重新与公司联系[19] - 公司追踪真正的卖家，即在60天内将房屋列出的客户[20] - 公司计划提供更多附加服务，如房屋保险和保修[20] 合作关系 - 公司与房地产开发商、经纪人和在线房地产门户建立合作关系，以扩大分销范围[21] - 公司与经纪人合作，被视为工具和合作伙伴，为客户提供更多选择[22]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了20亿美元的收入,超过了收益指引的高端7% [24] - 公司在第二季度收购了2,680套房产,较2022年同期下降81%,主要是由于自去年6月以来报价中的利差上升以及卖家保持观望态度 [25] - 公司第二季度的贡献利润率为负4.6%,而2022年同期为正10.1%,2023年第一季度为负7.7%,主要是由于旧库存房产的贡献利润率表现不佳,占总销售的57% [26] - 公司新增库存房产的毛利率为14.4%,贡献利润率为10.6%,预计在完全售出后将达到5%-7%的目标贡献利润率 [27] - 公司第二季度的调整后EBITDA亏损为1.68亿美元,优于指引范围的1.8亿美元亏损,较第一季度的3.41亿美元亏损有所改善 [28] - 公司第二季度的调整后营业费用为7,800万美元,较第一季度的1亿美元和2022年同期的2.04亿美元大幅下降,主要是由于营销支出、运营能力和固定费用自去年下半年开始下降 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司没有具体披露各业务线的数据和关键指标变化 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有具体披露各个市场的数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在专注于提高定价准确性、库存管理和整体成本结构,以持续降低利差,同时仍能实现目标贡献利润率 [19][20] - 公司正在加强与房地产经纪人、房地产平台等合作伙伴的关系,这些渠道具有固定的客户获取成本,效率较高,代表了公司的长期合作伙伴关系 [14][15] - 公司正在适度增加直接面向消费者的营销投入,以推动更多的直接交易量,但会根据市场环境的变化而调整 [15][18] - 公司认为要实现持续的收入增长,需要在房地产市场价格趋于稳定的情况下,适当降低报价利差 [18][63] - 公司目标是在2024年实现调整后净收益的平衡,这需要公司达到100亿美元的年化收入水平和5%-7%的贡献利润率 [35][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前的房地产市场环境已较年初有所改善,但仍存在一定的不确定性,需要密切关注未来房价走势的信号 [18] - 公司表示,即使整体市场交易量仍然较低,但公司有能力在当前环境下获得健康的单位经济效益 [12] - 公司认为,即使在当前的不确定市场环境下,生活和房地产交易仍在持续,公司致力于成为消费者首选的房地产电子商务平台 [11] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dae Lee 提问** 询问公司合作伙伴渠道的增长情况以及未来在整体交易量中的占比 [41] **Carrie Wheeler 回答** 公司的合作伙伴渠道包括房地产经纪人、房地产平台等,这些渠道的客户获取成本固定,在各种市场环境下都具有优势。合作伙伴渠道在第二季度占总交易量的40%,较上一季度增长近80%,未来预计将继续增长 [44][45][46][47] 问题2 **Chad Larkin 提问** 询问公司在未来恢复增长时的具体计划 [52] **Carrie Wheeler 回答** 公司计划在第四季度适当降低报价利差,同时增加有效的营销投入,并继续发展合作伙伴渠道,预计2024年将实现收入增长。公司的目标是在年化收入达到100亿美元、贡献利润率5%-7%的情况下实现调整后净收益平衡 [53][54][74] 问题3 **Ygal Arounian 提问** 询问公司独家上市房源的战略进展情况 [59] **Carrie Wheeler 回答** 公司在已开展独家上市房源业务的市场中,目标是该业务占总交易量的30%。目前已达到该目标,未来将继续关注提升消费者体验,维持合理的独家上市房源占比 [60]

财务表现 - Opendoor Technologies Inc.的2023年第二季度营收为1,976百万美元，同比下降了53.0%[72] - Opendoor Technologies Inc.的2023年第二季度净利润为23百万美元，较去年同期增长了77百万美元[72] - Opendoor Technologies Inc.在2023年第二季度的调整后EBITDA亏损为1.68亿美元，较去年同期下降了3.86亿美元[72] - 调整后的毛利润为7百万美元，调整后的毛利率为0.4%[87] - 调整后的净收入为负1.97亿美元[90] - 调整后的EBITDA为负1.68亿美元，调整后的EBITDA利润率为-8.5%[92] - 2023年6月30日，收入为1,976万美元，同比下降53%[106] - 2023年6月30日，毛利为149万美元，同比下降69%[106] - 2023年6月30日，净利润为23万美元，同比下降143%[106] - 2023年6月30日，净亏损为7800万美元，同比增长200%[109] - 2023年6月30日，成本费用同比下降51%[110] - 2023年6月30日，毛利率从11.6%下降至7.5%[110] - 公司自成立以来一直亏损，除2022年3月31日和2023年6月30日三个月实现净收入外，预计未来将继续亏损[122] - 2023年上半年，公司经营活动产生的净现金为31.02亿美元，较2022年同期的净现金流入3.43亿美元有显著增长[133] - 2023年上半年，公司投资活动产生的净现金为4.5亿美元，较2022年同期的1.83亿美元有所下降[134] - 2023年上半年，公司融资活动产生的净现金为负21.34亿美元，较2022年同期的4.36亿美元有显著下降[135] 财务结构 - 截至2023年6月30日，公司现金及现金等价物为11亿美元，受限现金为17亿美元，市场证券为90百万美元[122] - 公司2023年6月30日资产抵押债务总额为26亿美元，可转换优先票据的未偿本金总额为5.1亿美元[122] - 公司资产抵押债务主要用于房地产库存购买和翻新，资产抵押债务总额为101.25亿美元[125] - 公司资产抵押债务中，资产抵押高级循环信贷设施的借款能力为73.25亿美元，截至2023年6月30日，已承诺借款能力为17亿美元[125] - 公司资产抵押债务中，资产抵押高级期限债务设施的借款能力为7.325亿美元，截至2023年6月30日，已承诺借款能力为1.6亿美元[125] - 公司在2023年6月30日和2022年12月31日分别有1.5亿美元和14亿美元的未偿还借款，利率基于SOFR加上适用的利差[145] - 公司总利息支出为1.04亿美元，其中85百万美元是固定利息，19百万美元是浮动利息[145] - 公司在2023年6月30日的资产负债表中，总负债为26亿美元，其中99%是固定利率，1%是浮动利率[145] - 公司可能会使用利率上限衍生品、利率互换或其他利率对冲工具来经济对冲和管理与可变浮动利率债务相关的利率风险[145] 公司交易与合并 - 公司与Social Capital Hedosophia Corp. II和Hestia Merger Sub Inc.签署了2020年9月15日的合并协议[156] 高管行为 - 公司高管Megan Meyer和Christina Schwartz在2023年6月期间制定了Rule 10b5-1交易计划，分别计划出售400,009股和591,595股公司股票[153] - Megan Meyer、Christina Schwartz和Sydney Schaub于2023年6月12日签署了10b5-1指示信，以满足税收义务，但具体出售股票数量尚不确定[154]

财务表现 - Opendoor Technologies Inc. 2023年第一季度营收为31.2亿美元，同比下降65.6%[68] - 净亏损为1.01亿美元，调整后净亏损为4.09亿美元[68] - 2023年第一季度，公司销售的房屋数量较2022年同期减少35%[101] - 每个售出的房屋的收入较去年同期下降了7%[101] - 2023年第一季度，公司的总收入较2022年同期减少了20.31亿美元，降幅达39%[101] - 2023年3月31日，销售量和每套房产的收入下降，主要是由于美联储自2022年3月开始实施的一系列联邦基金利率上调所致[102] - 2023年3月31日，成本减少17亿美元，同比下降36%，主要归因于销售量下降和每套房产的成本下降2%[103] - 2023年3月31日，销售、营销和运营成本下降8,800万美元，同比下降32%，主要是由于二手房交易成本和经纪佣金减少[104] - 2023年3月31日，广告费用下降2,200万美元，主要是由于减少了现有和新市场的营销[105] - 2023年3月31日，一般和行政费用下降3,500万美元，主要是由于股权补偿减少和解决了联邦贸易委员会的法律事宜[105] - 2023年3月31日，债务清偿收益增加7,800万美元，主要是由于公司部分回购了2026年到期的债券[106] - 2023年3月31日，利息支出增加6百万美元，主要是由于资产支持的资产回转信贷设施上的浮动基准利率上升[107] - 2023年3月31日，其他收入净额增加1,900万美元，主要是由于市场上可交易的股权证券的未实现公允价值调整[108] - 2023年3月31日，所得税支出与2022年同期相比变化不大[109] - 公司在2023年第一季度的经营活动中提供的净现金为21.62亿美元，较2022年同期增长[122] - 公司在2023年第一季度的投资活动中提供的净现金为30百万美元，较2022年同期有所增长[123] - 公司在2023年第一季度的融资活动中使用的净现金为13.25亿美元，与2022年同期持平[124] - 公司在2023年3月31日的合同义务和承诺中，包括未来5年内的付款总额为4.86亿美元[125] - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日的资产负债表中，现金、现金等价物和受限现金的净增加为8.67亿美元[122] - 公司在2023年3月31日和2022年12月31日的资产负债表中，总负债为32.1亿美元和8.66亿美元，股东权益为3.34亿美元和7.02亿美元[120] 市场环境与战略调整 - Opendoor Technologies Inc. 2023年第一季度将员工规模缩减22%，预计每年可节省超过5,000万美元[69] - Opendoor Technologies Inc. 2023年第一季度将房屋市场环境描述为不确定，继续谨慎运营[68] - Opendoor Technologies Inc. 2023年第一季度将市场扩张计划放缓，新市场增长预期较低[72] - Opendoor Technologies Inc. 2023年第一季度有59%的房屋“在市场上”超过120天，相比之下，整体市场为23%[75] - Opendoor Technologies Inc. 2023年第一季度继续依赖非追索资产支持债务来进行存货融资[77] 法律诉讼与风险 - 公司在2022年经历了证券诉讼，包括Alich和Oakland County两起诉讼，指控公司和某些高管违反证券法[135] - 公司在2023年3月份面临股东衍生诉讼，涉及与之前证券诉讼相同的事实和情况[135] - 公司认为上述诉讼指控没有根据，并打算积极为自己辩护[135] - 公司在2022年经历了通常业务中的法律诉讼和监管行动，但不预计会对财务状况、运营结果或现金流产生重大影响[135] - 公司面临着多起法律诉讼，包括证券类诉讼和股东衍生诉讼[135] 资本结构与融资 - 公司发行了2026年到期的可转换优先票据，总额为9.78亿美元[118] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为11亿美元，受限现金为15亿美元，市场证券为1.08亿美元[111] - 截至2023年3月31日，公司在特殊目的实体方面建立了资产支持债务，主要用于购买和翻新房地产库存[119] - 公司在2023年3月31日的利率风险中指出，如果适用基准利率上涨1个百分点，预计其年利息支出将分别增加约4百万美元和14百万美元[130]