This beaten-down innovator is tweaking its marketing strategy and staging a comeback.Opendoor Technologies (OPEN -0.77%) started its publicly traded life on a high note. Shares of the cloud-based residential real estate trader more than tripled in its first eight months on the market.But the joy didn't last long. Opendoor's stock is down 94.6% from the peak in February 2021.The stock isn't an obvious slam dunk today, but I do see signs of better days ahead. Opendoor deserves your consideration if you're int ...

公司概况 - Opendoor Technologies 是一家房地产科技领域的领军企业，以其即时现金报价帮助房主简化房地产销售流程而闻名[2] - 尽管公司拥有巨大的交易模式潜力，但尚未将其转化为成功的商业模式，股价自疫情高峰以来下跌了95%，主要原因是持续亏损和房地产市场长期疲软[3] 财务表现 - 公司在第二季度售出4,078套房屋，营收为15亿美元，同比下降24%[6] - 尽管整体营收下降，但公司在调整单位经济效益方面取得了进展，贡献利润率从去年的-4.6%提升至6.3%，每套房屋的贡献利润从去年的亏损17,000美元变为盈利23,000美元，调整后的EBITDA亏损从1.68亿美元缩小至500万美元[7] 市场策略与展望 - 公司计划在市场恢复正常时增加收购，季度末库存为6,399套房屋，几乎是去年同期的两倍，管理层认为这将对公司的利润率产生积极影响[9] - 尽管存在不确定性，但市场对联邦储备可能降息的乐观预期可能会为房地产市场带来缓解，吸引买家回归[11] - 公司最理想的情景是全国现有房屋销售量增加，平均销售价格稳定或上升，这表明市场健康状况改善，有助于公司长期发展[12] 投资风险与建议 - 公司仍面临高风险，股票估值仅为过去一年营收的0.25倍，市场对其长期战略潜力持怀疑态度[14] - 对于现有投资者，建议持有，因为股价已大幅下跌，许多弱点已反映在股价中；对于潜在投资者，建议观望[15]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了超过15亿美元的收入,超出了指引范围的上限 [27] - 收购量同比增长78%,达到4,771套房源 [28] - 贡献利润率为6.3%,超出了指引范围的上限 [28] - 调整后的营业费用为1亿美元,低于1.1亿美元的指引 [29] - 调整后EBITDA亏损为500万美元,大幅好于指引范围 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的旗舰产品是全现金收购,为希望更简单出售房产的卖家提供便利和确定性 [17] - 公司还推出了"Opendoor上市"产品,让卖家有选择在MLS上市或直接出售给Opendoor的灵活性 [17][18] - "Opendoor上市"产品有望长期提升总量和利润率 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 在成熟市场,Opendoor的知名度达到45%,转化率比知名度较低的市场高33% [16] - 公司在2021和2022年新进入的市场,知名度不足20% [17] - 这些新进入市场未来有望带来显著的量增长动力 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司的愿景是成为最值得信赖的住宅房地产电子商务平台,为客户提供简单和确定性 [12] - 公司正在通过提高品牌知名度和扩展产品组合来增加客户流量和转化率 [14][17] - 公司正在应对房地产市场的下行压力,提高收购价差并减少营销投入 [20][21][34] - 公司认为当前的宏观环境是暂时的,正在通过提高运营和成本管控来提升业务的可持续性 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司观察到了房地产市场的进一步放缓信号,包括成交率下降、退市房源增加等 [20][21] - 公司已经采取了提高价差和降价的措施来维持清算目标,但这将影响第三季度的收购量和贡献利润率 [21][36] - 公司认为如果当前的宏观趋势持续,全年贡献利润率可能会低于5%-7%的目标区间 [36] - 公司相信利率下降可能会带来房地产市场活动的潜在利好,但仍将保持灵活性应对各种宏观环境 [22] 其他重要信息 - 公司宣布将其子公司Mainstay作为独立的私营公司运营,由Khosla Ventures领投的外部股权投资 [24] - Mainstay将由Dod Fraser和专门的团队共同领导 [25] - 公司将保留Mainstay不到50%的全面摊薄股权,Mainstay的财务业绩不会并入Opendoor的收支 [32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Dae Lee 提问** 最近房地产市场疲软的原因是什么,未来是否会进一步恶化或有所好转 [39][42] **Carrie Wheeler 回答** 公司观察到了成交率下降、退市房源增加等信号,导致房价涨幅转负,公司已采取提高价差和降价的措对应措施 [40][43][44] 问题2 **Unidentified Analyst 提问** 公司如何在维持清算目标和降低收购价差之间寻求平衡 [64][66] **Carrie Wheeler 回答** 公司有明确的市场和整体的转售目标,会优先确保资产负债表健康,即使这可能会影响到季度层面的利润率 [65][67] 问题3 **Nick McAndrew 提问** 不同市场的库存增长是否有助于公司在某些地区扩大收购 [92] **Carrie Wheeler 回答** 库存增加也导致了成交率下降和房价压力,公司正专注于在自身的转售目标范围内快速清理库存 [93]

Opendoor Technologies Inc. (OPEN) came out with a quarterly loss of $0.04 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.11. This compares to loss of $0.31 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 63.64%. A quarter ago, it was expected that this company would post a loss of $0.17 per share when it actually produced a loss of $0.12, delivering a surprise of 29.41%.Over the last four quarters, the company h ...

市场运营和房屋销售 - 公司在50个市场运营，较去年同期减少3个市场[190] - 公司在第二季度销售了4,078套房屋，较去年同期减少1,305套[180] - 公司在第二季度购买了4,771套房屋，较去年同期增加2,091套[180] - 公司在第二季度末的房屋库存为6,399套，较去年同期增加2,841套[180] - 公司在第二季度末的库存价值为22.34亿美元，较去年同期增加10.85亿美元[180] - 公司主要收入来自于之前从房主收购的房屋销售[222] - 公司还提供包括房地产中介和保险等其他服务产生收入[222] - 房屋销售收入在房屋所有权和占有权转移给买家且公司不再参与该房产时确认[223] - 每笔房屋销售收入等于房屋销售价格扣除任何优惠[223] - 收入同比下降24%，主要由于销量下降24%所致[243] - 公司期初库存为5,706套房，同比下降9%[243] - 公司期初库存为5,326套房，同比下降58%[246] - 公司在2022年第三季度开始通过提高收购价差和降低营销投入来主动放缓库存收购步伐[243,246] 财务指标和成本管理 - 公司在第二季度的贡献利润为9500万美元，较去年同期增加1.85亿美元[181] - 公司在第二季度的调整后EBITDA为-500万美元，较去年同期增加1.63亿美元[181] - 公司在第二季度的调整后净亏损为3100万美元，较去年同期减少1.66亿美元[181] - 公司计算经调整毛利润(损失)和贡献利润(损失)作为补充非GAAP财务指标[205,206] - 经调整毛利润(损失)通过加回当期存货估值调整并扣除前期存货估值调整来计算[207,208] - 贡献利润(损失)在经调整毛利润(损失)的基础上进一步扣除直接销售成本、当期持有成本和前期持有成本[209,210] - 公司还提供经调整净亏损和经调整EBITDA作为补充非GAAP财务指标[215,216,217] - 经调整净亏损主要剔除了股份支付、权益证券公允价值调整、无形资产摊销等非现金费用[216] - 经调整EBITDA在经调整净亏损的基础上进一步调整折旧摊销、财务费用和所得税费用[217] - 成本同比下降24%，主要由于销量下降和单位成本下降2%[247] - 毛利率从7.5%上升至8.5%，调整后毛利率从0.4%上升至10.2%，贡献利润率从-4.6%上升至6.3%[249] - 销售及营销费用同比下降6%，主要由于交易成本和佣金下降[251] - 销售及营销费用同比下降27%，主要由于交易成本和佣金下降[252] 优化运营和提高效率 - 公司正在优化定价引擎、提高平台效率、增加附加服务以及拓展上市和市场产品来提高单位经济效益[196] - 公司正在密切关注库存管理,包括监控销售周转率、持有期和组合老化情况,并根据市场情况调整报价价差[197] 融资和资本管理 - 公司总体现金及现金等价物、受限现金和有价证券余额为9.3亿美元，较2023年12月31日减少2.59亿美元[267] - 公司总资产负债债务为21.1亿美元，其中包括21亿美元的非追索性资产支持债务和3.81亿美元的可转换优先票据[268] - 公司在2023年3月和5月部分回购了2026年到期的优先票据，产生了1.83亿美元的债务清偿收益[260] - 公司三个月和六个月内的利息费用分别下降43%和47%，主要是由于非追索性资产支持债务的平均余额和加权平均利率大幅下降[261][262] - 公司三个月和六个月内的其他收益净额分别下降71%和55%，主要是由于可供出售证券的公允价值变动和平均现金及受限现金余额下降[263][265] - 公司在2024年5月设立了最高2亿美元的"随时发行"股票计划,但截至2024年6月30日尚未有任何活动[270] - 公司在2024年6月30日的非追索性资产支持债务中,有3.15亿美元为流动负债,12.91亿美元为非流动负债[281] - 公司在2024年6月30日的资产支持次级债务为4.5亿美元[283] - 公司在2024年6月30日的未提取借款额度为49亿美元,其中2.38亿美元为承诺额度[268] - 公司将资产支持的高级循环信贷融资归类为资产负债表上的流动负债[285] - 公司的资产支持的高级定期债务融资的借款能力并非全部承诺,超过承诺金额的任何借款都需要适用贷款人的自主决定[287] - 公司发行了本金总额为9.78亿美元的2026年可转换优先票据,截至2024年6月30日,其剩余本金总额为3.81亿美元[290,291] - 公司建立了特殊目的实体(SPE)来为房地产库存的购买和翻新提供资金支持,这些SPE被公司合并[293] - 公司在2024年上半年的经营活动现金流为-5.77亿美元,主要由于房地产库存增加4.98亿美元和净亏损[300] - 公司在2024年上半年的投资活动现金流为3.1亿美元,主要由于减少了4700万美元的有价证券投资[301] - 公司在2024年上半年的筹资活动现金流为-8300万美元,主要由于偿还了8500万美元的非追索性资产支持债务[302] - 公司将评估拓展融资渠道以获得更低成本的资金

财务业绩 - 第二季度收入为15.11亿美元，同比下降24%，环比增长28%[4] - 毛利为1.29亿美元，毛利率为8.5%，同比上升1个百分点，环比下降1.2个百分点[5] - 净亏损为9.2亿美元，上年同期净利润为2.3亿美元[5] - 三季度收入指引为12亿美元至13亿美元[11] - 三季度贡献利润指引为3500万美元至4500万美元[12] - 三季度调整后EBITDA指引为-7000万美元至-6000万美元[13] - 公司2024年上半年总收入为26.92亿美元，同比下降47.2%[27] - 2024年上半年毛利为2.43亿美元，毛利率为9.0%[27] - 2024年上半年销售、营销和运营费用为2.29亿美元，同比下降26.6%[27] - 2024年上半年亏损1.59亿美元，同比减亏16.7%[27] - 公司收入在2024年6月30日和2023年6月30日分别为16.92亿美元和19.76亿美元[38] - 公司毛利率在2024年6月30日和2023年6月30日分别为10.2%和0.4%[38] - 公司调整后净亏损和调整后EBITDA是公司用于评估其基础财务业绩的非GAAP财务指标[41,42,43,44,45] - 2024财年第一季度收入为15.11亿美元[48] - 2024财年第一季度净亏损为9200万美元[48] - 2024财年第一季度调整后净亏损为3100万美元[48] - 2024财年第一季度调整后EBITDA为-500万美元[48] - 2024财年第一季度调整后EBITDA利润率为-0.3%[48] - 2023财年第四季度收入为11.81亿美元[48] - 2023财年第四季度净亏损为1.09亿美元[48] - 2023财年第三季度收入为9.8亿美元[48] - 2023财年第三季度净亏损为1.06亿美元[48] - 2023财年第二季度收入为19.76亿美元[48] 运营数据 - 库存规模为22.34亿美元，同比增长94%，环比增长19%[6] - 收购4,771套房源，同比增长78%，环比增长38%[6] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日分别售出4,078套和5,383套房产[38] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日的贡献利润(损失)分别为9,500万美元和-900万美元[38] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日的贡献利润(损失)率分别为6.3%和-4.6%[38] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日的每套房产贡献利润(损失)分别为2.3万美元和-1.7万美元[38] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日的存货估值调整分别为3,400万美元和-1.56亿美元[38] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日的直接销售成本分别为4,300万美元和5,800万美元[38] - 公司在2024年6月30日和2023年6月30日的持有成本分别为1,600万美元和3,900万美元[38] 现金流 - 公司2024年上半年经营活动现金流出5.77亿美元[29] - 公司2024年上半年投资活动现金流入0.31亿美元[29] - 公司2024年上半年融资活动现金流出0.83亿美元[29] - 公司2024年6月30日现金及受限现金余额为9.11亿美元[27] 资产负债 - 公司2024年6月30日总资产为33.72亿美元，较2023年12月31日减少5.5%[27] - 公司2024年6月30日总负债为25.27亿美元，较2023年12月31日减少2.8%[27]

SAN FRANCISCO, Aug. 01, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Mainstay ("Company"), formerly Open Exchange, a comprehensive market intelligence and transaction platform for the single-family rental industry, today announced its launch as an independent, privately-held company, marking its separation from Opendoor Technologies Inc. ("Opendoor") (NASDAQ:OPEN), a leading e-commerce platform for residential real estate transactions. Mainstay also announced an equity capital raise led by Khosla Ventures, with participation f ...

Opendoor Technologies (OPEN) is scheduled to release its second-quarter 2024 results on Aug 1, after market close.OPEN surpassed the Zacks Consensus Estimate in the four trailing quarters, delivering an earnings surprise of 25%, on average.Q2 ExpectationsThe Zacks Consensus Estimate for the company’s revenues is pegged at $1.5 billion, indicating a 26.5% decrease from the year-ago quarter’s actual. The top line is likely to have declined due to lower purchase volumes.Acquisition volume growth is expected to ...

文章核心观点 1. 美联储可能在2024年9月开始降息,这对公司来说是利好消息[3][4] 2. 公司的利润率和贡献利润率正在改善,这表明其定价策略得当[6][7] 3. 公司的估值处于历史低位,相比同行具有较大的上涨空间[15][16] 公司表现 1. 公司2021和2022年业绩表现良好,但随后受到通胀和加息的影响[2] 2. 公司库存价格下降,体现了管理层在房地产市场下行中的谨慎[6] 3. 公司毛利率和贡献利润率在最近一个季度均有所改善[7][8] 4. 公司预计未来几年收入和利润将持续改善[9][10][11] 行业环境 1. 美国房地产市场可能已经触底,未来有望逐步复苏[4][5] 2. 随着通胀趋缓和利率下降,购房意愿有望提升[4] 3. 行业内其他公司的估值较高,而该公司估值相对较低[16]

Good news on inflation is great news for REITs and other real estate stocks.Shares of Opendoor Technologies (OPEN 5.00%) stock jumped 6.6% through 12:15 p.m. ET Thursday, and it's not the only winner in the real estate sector today. Real estate investment trusts (REITs) Medical Properties Trust (MPW 0.57%) and Kilroy Realty (KRC 5.84%) also spiked in morning trading, albeit with caveats.As morning turns to afternoon, Kilroy stock is maintaining its momentum with a 5.7% gain, while Medical Properties Trust h ...