文章核心观点 - 尽管高利率使贷款业务更加有利可图,但持续的通胀对经济造成不利影响,限制了大多数基本银行服务的需求 [1] - 但大多数银行(及其股票)仍在表现良好,如摩根大通(JPMorgan Chase)股价在今年上半年上涨超过21% [2] - 摩根大通作为美国最大的银行,在企业银行和投资银行服务以及面向消费者的Chase业务中都表现出色 [3] - 摩根大通去年的收入增长23%,净利润同比增长32%,今年一季度投资银行和净利息收入也是亮点 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 一季度财报表现 - 一季度净利息收入231亿美元符合预期,同比增长11%,但环比第四季度有所下降 [6] - 公司维持全年净利息收入约900亿美元的预测,未如预期上调 [6] - 费用仍然较高,导致股价在财报发布后下跌 [6] 投资者对一季度财报的重新评估 - 投资者认识到当前面临的挑战是可预见的周期性,并利用这一暂时性下跌进入这家银行业最有实力和抗风险能力的公司 [7] - 投资者重新考虑公司的预测可能过于保守 [7] - 公司在5月的投资者日上调了2024年的净利息收入预测 [8][9] 未来发展前景 - 公司计划投资更多资金于雇佣创新型、专注收入的银行家,以及私人信贷和银行技术(如人工智能)等领域,进一步增强看好 [10] - 公司股价估值仍然较低,股息收益率较高且连续增长14年,未来增长潜力大 [12][13][14] - 公司计划未来3年新增500家分行,凭借良好的往绩和行业资深高管团队,这些计划很可能如期实现 [16][17]

The most recent trading session ended with JPMorgan Chase & Co. (JPM) standing at $205.17, reflecting a +0.19% shift from the previouse trading day's closing. The stock's change was more than the S&P 500's daily gain of 0.1%. Meanwhile, the Dow experienced a drop of 0.08%, and the technology-dominated Nasdaq saw an increase of 0.28%.Heading into today, shares of the company had gained 2.42% over the past month, outpacing the Finance sector's gain of 1.14% and lagging the S&P 500's gain of 4.08% in that time ...

文章核心观点 - JPMorgan Chase & Co.在高利率、战略性收购和重组举措以及全球并购活动复苏的推动下,仍然处于良好的增长态势 [1] - 但是,由于高抵押贷款利率和资本市场收益波动导致的费用收入改善困难是一大挑战 [1] 净息差和净收益率 - JPMorgan的净利息收入(NII)和生息资产净收益率预计将会实现不错的增长,因为联储预计在短期内将保持利率高位 [2][3] - 但是,融资成本和存款成本的上升将在一定程度上对这两个指标施加压力 [2] - 尽管2020年和2021年NII因低利率环境而下降,但2018-2023年的复合年增长率仍达到10.1%,部分得益于2023年收购First Republic Bank [2] - 生息资产净收益率从2022年的2%上升至2023年的2.70%,这一趋势在2024年第一季度延续 [3] - 公司预计2024年NII将增长约2.5%至约920亿美元 [3] 分支网络和数字化 - 尽管移动和在线银行选择不断增加,JPMorgan仍专注于在新地区扩大分支网络 [4] - 2024年2月,公司宣布到2027年新开设500多家分行,巩固其作为拥有最大分行网络和覆盖美国48个州的银行的地位 [4] - 公司于2021年在英国推出数字零售银行Chase,并计划将其数字银行的可及性扩展至整个欧盟 [4] - 公司还专注于在中国加强商业银行和投资银行以及资产与财富管理业务 [4] 投资银行业务 - 尽管2022年初全球并购活动几乎陷入停滞,JPMorgan仍是全球投资银行(IB)费用排名靠前的实体 [5] - 公司2022年和2023年IB费用(在CIB分部)分别下滑59%和5%,但最近业务出现了积极迹象 [5] - 2024年第一季度,IB费用同比增长21%,公司市场份额为9.1% [5] - 预计未来IB费用将实现增长,因为IB管线健康且并购市场活跃,公司还将利用其领先地位放大收益增幅 [5] 并购扩张 - JPMorgan通过国内外并购不断扩张 [6][7] - 去年,公司将在巴西C6 Bank的股权从40%增加至46%,与专注于贸易融资的金融科技公司Cleareye.ai建立战略联盟,并收购了Aumni和First Republic Bank(FDIC协助交易) [6] - 这些交易以及过去的其他交易,有助于公司实现收入多元化,扩大费用收入产品组合和数字化消费者银行 [7] 挑战 - 公司过度依赖资本市场业绩来产生费用收入是一大隐忧 [9] - 尽管2022年市场波动性增加和客户活动激增推动了交易业务表现改善,但这种趋势后来逐步趋于正常化 [9] - 2023年市场收益同比下降4%,2024年第一季度这一趋势仍在延续,业务的波动性可能会使增长面临挑战 [9] - 自2022年以来,抵押贷款利率持续上升导致抵押贷款费用和相关收入表现恶化,贷款需求和再融资活动疲软 [10] - 尽管2024年第一季度趋势有所逆转,但鉴于未来一段时间内抵押贷款利率料将维持高位,贷款发放量和再融资活动不太可能出现强劲增长 [10]

JPMorgan (JPM) is slated to kick-start second-quarter 2024 earnings on Jul 12. The largest American bank’s earnings draw a lot of interest from investors because of its presence in almost all the finance sector businesses, thus offering insight into how the quarterly performance of other banks is likely to be.JPM’s first-quarter 2024 performance was impressive despite industry-wide operating challenges. This time, we believe the company’s performance will likely remain robust. The Zacks Consensus Estimate f ...

文章核心观点 - 通胀会降低储蓄的购买力,但一些公司的高利润率和高股息增长率可以帮助投资者抵御通胀 [1][2] - 一些具有高利润率和收入增长的消费类公司是抵御通胀的良好投资机会 [3] Visa - Visa的业务模式可以抵御通胀,因为其收入与交易金额成正比 [4] - Visa最近的股价表现不如大盘,但过去5年仍有49%的涨幅,利润率达53.1%,收入和净利润同比增长10% [5] - Visa的股息增长率超过通胀率,最近一季度每股派息52美分,同比增长15.6% [6] Microsoft - Microsoft不仅有软件和AI业务,也有游戏和社交媒体收入 [7] - 收购Activision Blizzard推动了游戏业务的收入增长,最近一季度收入和净利润同比分别增长17%和20% [8] - Microsoft每季度派发0.75美元的股息,同比增长10.3%,并将于9月宣布新的股息增长 [9] - Microsoft近年来一直是一只不错的长期投资标的,年初至今涨幅23%,过去5年涨幅233% [10] JPMorgan Chase - JPMorgan是一家太大而不能倒的金融机构,业绩表现良好 [11] - 股价年初至今涨19%,过去5年涨81%,市值接近6000亿美元,市盈率12倍,股息收益率2.24% [12] - 多数分析师给予买入评级,最高目标价暗示还有13%的上涨空间 [13] - 一季度净资产收益率17%,收入和净利润同比分别增长11%和6%,净利润率33.5% [14] - 每季度派发1.15美元的股息,同比增长9.5%,持续跑赢通胀 [15]

文章核心观点 - 摩根大通的4.2%优先股在2024年表现与优先股ETF基金PFF持平,取得中个位数的总回报[1] - 相比于摩根大通的普通股,优先股的回报在2024年和过去3年内都较差,自2021年6月以来累计落后普通股50%[1] - 这为优先股投资创造了买入机会,因为预计它们将会收回2022年和2023年利率上升造成的资本损失[1] - 如果美联储在2026年底将利率降至3.1%,优先股的累计回报可能会达到低个位数[7] 公司概况 - 摩根大通的收入主要来自三大业务:消费和社区银行(43%)、商业和投资银行(40%)、资产和财富管理(12%)[2] - 2023年,净利息收入占总收入的56%,非利息收入占27%,市场收入占17%[3] - 未来几年,净利息收入占比将下降至45-50%左右[3] 优先股股息覆盖 - 2024年第一季度,摩根大通支付的优先股股息占净收益的3%,表明优先股股息有很好的覆盖[4] - 2024年第一季度,公司的有形普通股权回报率为21%,远高于17%的长期目标,优先股股息安全性很高[4] 资本状况 - 2024年第一季度,摩根大通的CET1资本充足率为15%,高于11.9%的监管要求[5] - 公司的优先股资本总额为298亿美元,远低于5670亿美元的市值,优先股的资产覆盖率很高[6] 美联储政策展望 - 根据美联储的经济预测,到2026年底,联邦基金利率将降至3.1%,较当前下降约1个百分点[7] - 这意味着此前加息的约53%将被逆转[7] 优先股投资机会 - 以4.2%优先股系列M为例,自2021年底以来已下跌约23%,如果利率下降43%,其价格可能会回升约13%[8] - 此外,投资者还可获得5.45%的年股息收益,加上5%的年资本收益,总回报可达10.45%[9] - 与普通股7.55%的账面收益率相比,优先股的表现可能会更出色[10]

文章核心观点 - 多家美国和欧洲大型银行,包括摩根大通、高盛和法国巴黎银行,计划支付总计4600万美元来解决一起长期诉讼案件 [1][2][3] - 这些银行被指控串通操纵利率掉期交易市场,抑制竞争 [1][5][6] - 投资者指控银行在2013年至2016年期间试图垄断掉期交易市场,操纵价格以增加利润,阻碍电子交易平台进入该市场 [5][9] - 由于在交易中的主导地位,银行从中获得了"巨大利润",主要来自买卖价差 [6] - 此前有类似案件导致银行支付超过5亿美元和进行改革,但银行否认有任何不当行为 [7] - 法院拒绝了此案的集体诉讼地位,大大削弱了原告的诉讼优势,但最终达成和解仍代表了原告的重大胜利 [8] 公司相关 - 摩根大通、法国巴黎银行、高盛和花旗集团目前评级为中性(Hold) [12] - 美国银行评级为买入(Buy) [12] 行业相关 - 银行作为掉期交易的主要交易商,被指控操纵定价,阻碍电子交易平台进入市场,从中获取巨大利润 [5][6][9] - 此前有类似案件导致银行支付超过5亿美元和进行改革,但银行否认有任何不当行为 [7] - 法院拒绝了此案的集体诉讼地位,大大削弱了原告的诉讼优势,但最终达成和解仍代表了原告的重大胜利 [8]

文章核心观点 - 公司最近一个交易日的股价上涨1.31%,表现优于标普500指数下跌0.31% [1] - 过去一个月公司股价下跌2.2%,低于金融行业下跌1.77%和标普500上涨2.73% [2] - 预计公司将于2024年7月12日公布季度财报,预计每股收益将同比下降4.35%至4.18美元,收入将同比增长4.7%至432.5亿美元 [3][4] - 全年来看,预计公司每股收益和收入将分别同比增长1.29%和4.82% [5] - 分析师预测有所上调,反映了对公司业务前景的乐观 [6][7][8] - 公司当前市盈率为11.94倍,高于行业平均水平10.94倍 [9][10] - 公司所属的大型区域银行行业目前在250多个行业中排名前23% [11][12]

文章核心观点 - 美国银行监管机构发现摩根大通、花旗集团、美国银行和高盛提交的"破产重组计划"存在缺陷 [1][2][3] - 这些缺陷引发了监管机构对这些银行在危机情况下是否能够平稳退出的质疑 [2][3] - 这些缺陷主要集中在这些银行的衍生品交易合约以及数据管理方面 [4][5][7] 行业概况 - 2010年多德-弗兰克法案要求一定规模以上的银行制定这种"破产重组计划" [3] - 这是为了防止2008年金融危机时银行倒闭对整个金融体系造成冲击 [3] - 除了上述4家银行,其他大银行如摩根士丹利、道富银行等的计划未发现重大缺陷 [8] 公司分析 - 摩根大通和美国银行的计划存在一些小问题,主要是未充分测试衍生品交易的退出机制 [5] - 高盛因未提供足够的衍生品交易细节而受到批评 [5] - 花旗集团的计划被FDIC认定存在严重缺陷,包括衍生品组合管理和数据管理问题 [7] - 这4家银行必须在9月前向监管机构报告整改计划,并在2025年7月1日前提交新的重组计划 [7]

文章核心观点 - JPMorgan计划在南佛罗里达地区扩张,包括在西棕榈滩开设13,000平方英尺的办公室[1] - JPMorgan将扩大迈阿密Brickell办公室的面积,从80,000平方英尺增加到160,000平方英尺,以容纳400名额外员工[2] - 这一扩张计划预计每年将为南佛罗里达地区带来1.51亿美元的额外经济活动,并在施工期间支持380个当地建筑工作岗位[3] 公司扩张计划 - JPMorgan将翻新和扩建迈阿密客户中心,打造世界级的会议和活动空间[4] - 公司还计划在棕榈滩、朱庇特和棕榈滩花园开设3家JPMorgan金融中心[5] - JPMorgan还将在梅尔本、萨拉索塔和福特迈尔斯开设新办公室,并正在执行坦帕公司中心办公室的重大投资[6] 公司在佛罗里达的业务 - JPMorgan在佛罗里达拥有超过400家当地分行,为620万消费者和67.8万中小企业提供服务[7] - 过去3年,公司在南佛罗里达地区和全州范围内共投入4,600万美元用于慈善和业务投资[7] 其他金融机构的扩张计划 - 摩根士丹利正在增加在拉丁美洲的投资,以应对全球地缘政治局势的变化[10][11] - 纽约梅隆银行正在考虑进入快速增长的印度资产管理行业[12][13]