每股账面价值相关 - 2024年9月30日每股账面价值为6.85美元，2024年6月30日为6.91美元，2023年12月31日为7.32美元[190] - 2024年9月30日每股账面价值降至6.85美元6月30日为6.91美元该季度经济回报率为2.6%[218] - 2024年9月30日每股账面价值为6.85美元2023年12月31日为7.32美元[248] 回购协议相关 - 2024年第三季度回购协议下未偿还借款为4.869亿美元，90%借款由机构RMBS抵押[189] - 截至2024年9月30日回购协议下未偿负债为486921千美元2023年12月31日为729543千美元[246] - 2024年9月30日和2023年12月31日回购协议下未偿金额分别为4.869亿美元和7.295亿美元[290] - 2024年9月30日和2023年12月31日回购协议下加权平均合同扣减率分别为8.6%和5.7%[292] CLO相关 - 2024年第三季度CLO持有规模增长70%至1.445亿美元[195] - 公司预计CLO投资将继续是CLO股权和债务投资的混合，资本配置会随市场机会波动[194] - 公司打算继续投资以美元和非美元计价的CLO投资，预计大部分仍为美元计价[194] - 2024年第三季度美国CLO新发行量为410亿美元，第二季度为530亿美元[193] - 2024年9月30日CLO票据金额为63090千美元公允价值为52892千美元平均价格为83.84美元成本为52800千美元[234] - 截至2024年9月30日公司58%的投资资本分配给企业CLO 42%分配给抵押贷款相关证券[234] 宏观经济指标相关 - 2024年第三季度美国联邦储备将联邦基金利率目标范围降低50个基点至4.75% - 5.00%[191] - 2024年第三季度2年期美国国债收益率下降111个基点至3.64%，10年期下降62个基点至3.78%[192] - 2024年第三季度美国实际GDP年化增长率为2.8%，前一季度为3.0%[193] - 2024年第三季度美国消费者物价指数12个月百分比变化7月为2.9%，8月为2.5%，9月为2.4%[193] - 2024年9月美联储将联邦基金利率目标区间下调50个基点[208] 资产持有规模相关 - 截至2024年9月30日，机构RMBS持有规模降至4.621亿美元，较2024年6月30日的5.311亿美元下降13%[197] - 截至2024年9月30日，仅付利息证券和非机构RMBS总持有量较上季度下降44%至1130万美元[197] 债务权益比率相关 - 截至2024年9月30日，债务权益比率（经未结算买卖调整）降至2.5:1，2024年6月30日为3.7:1[198] - 截至2024年9月30日，90%的借款由机构RMBS担保[198] - 2024年9月30日债务权益比为2.5:16月30日为4.0:1调整后9月30日为2.5:16月30日为3.7:1[221] - 2024年9月30日总债务与权益比率为2.5:12023年12月31日为5.4:1[246] 现金及其他资产相关 - 截至2024年9月30日，现金及现金等价物为2570万美元，其他未支配资产为9580万美元[200] - 2024年9月30日公司有现金及现金等价物2570万美元[299] 投资收益相关 - 2024年第三季度，机构证券总净实现和未实现收益为1550万美元，合每股0.60美元[215] - 截至2024年9月30日的三个月期间，机构投资组合换手率约为37%，净实现亏损370万美元[215] - 2024年第三季度公司利率对冲组合净实现和未实现亏损1840万美元每股0.72美元受利率下降影响不包括投资长期TBAs的净收益720万美元每股0.28美元[216] 财务期间对比相关 - 2024年9月30日止三个月净收入544.5万美元2023年同期为亏损1142万美元[249] - 2024年9月30日止九个月净收入859.1万美元2023年同期为亏损788万美元[249] - 2024年9月30日止三个月利息收入1250.4万美元2023年同期为1125.3万美元[249] - 2024年9月30日止九个月利息收入为3701.4万美元2023年同期为3066.1万美元[249] - 2024年第三季度总利息费用为780万美元2023年为1230万美元[255] - 2024年第三季度管理费用约70万美元2023年约40万美元[261] - 2024年第三季度其他运营费用约200万美元2023年约90万美元[262] - 2024年第三季度其他收入为390万美元2023年为亏损900万美元[263][265] - 2024年第三季度所得税费用为50万美元2023年无[266] - 2024年前九个月净收入为860万美元2023年为亏损790万美元[267] - 2024年前九个月利息收入约3330万美元2023年约2850万美元[268] - 2024年前九个月负的追赶摊销调整约50万美元2023年约60万美元[269] - 2024年9个月期间利息费用为2810万美元2023年为3370万美元[271] - 2024年9个月管理费用约180万美元2023年约130万美元[277] - 2024年9个月其他运营费用约470万美元2023年约290万美元[278] - 2024年9个月其他收入为690万美元2023年为 - 60万美元[279] - 2024年9个月所得税费用为70万美元2023年无[281] 收益率相关 - 2024年第三季度公司加权平均收益率为7.21%调整后平均资金成本为1.99%净利息收益率为5.22%[260] - 2023年第三季度公司加权平均收益率为4.25%调整后平均资金成本为2.87%净利息收益率为1.38%[260] - 2024年9个月期间公司加权平均收益率6.29%调整后平均资金成本2.17%净息差4.12%[276] - 2023年9个月期间公司加权平均收益率3.95%调整后平均资金成本2.76%净息差1.19%[276] 股息相关 - 2024年9月30日止九个月期间每股股息0.08美元股息总额223.7万美元[301] - 2024年10月7日董事会批准每股0.08美元的月度股息[302] 现金流量相关 - 2024年9月30日止九个月运营活动提供净现金470万美元投资活动提供净现金1.904亿美元[306] - 2024年9月30日止九个月回购活动使用净现金2.553亿美元[306] - 2024年9月30日止九个月发行普通股获得净收益6280万美元[306] - 2024年9月30日止九个月支付股息1540万美元[306] - 2024年9月30日现金及现金等价物减少1280万美元[306] - 2023年9月30日止九个月运营活动使用净现金770万美元投资活动提供净现金5050万美元[307] - 2023年9月30日止九个月回购活动使用净现金4460万美元[307] - 2023年9月30日止九个月发行普通股获得净收益1720万美元[307] - 2023年9月30日止九个月支付股息1020万美元[307] 风险相关 - 2024年9月30日公司在回购协议下与19个交易对手的风险总额为4330万美元[294] - 2024年9月30日公司在衍生工具合约下与三个交易对手的风险总额约为2360万美元[296] - 2024年9月30日公司在远期结算TBA和机构转手证券方面与三个交易对手的风险总额约为270万美元[298] 金融衍生品相关 - 截至2024年9月30日金融衍生品资产公允价值总计48010千美元2023年12月31日为74279千美元[237] - 截至2024年9月30日金融衍生品负债公允价值总计9856千美元2023年12月31日为7329千美元[237] 公司运营相关 - 2024年撤销了REIT选举目前作为应税C - Corp运营[231] - 公司大部分抵押贷款相关证券为机构RMBS[234] - 公司为RMBS和CLO融资最常用的方法是短期回购协议期限通常为364天或更短[234] - 公司拥有的RMBS和CLO加权平均期限通常长得多[234] - 公司RMBS和CLO投资的公允价值变化可能会触发保证金要求的变化[236] - 公司预计现有资金来源足以满足短期和长期流动性需求[288] 摊销调整相关 - 2024年第三季度和2023年第三季度分别确认了20万美元和4.6万美元的追赶摊销调整[230] - 2024年9月30日和2023年9月30日九个月期间分别确认了 - 50万美元和 - 60万美元的追赶摊销调整[230] 特定投资组合相关 - 截至2024年9月30日的三个月期间，特定投资组合的平均溢价降至0.25%，2024年6月30日为0.63%[209]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为每股0.21美元，调整后的可分配收益为每股0.28美元，调整后的可分配收益排除了第三季度为正的173,000美元的追赶摊销调整 [21] - 债务与权益比率（经未结算交易调整）在9月30日降至2.5倍，6月30日为3.7倍，净抵押资产与权益比率同期从4倍降至3倍 [21] - 整体净息差从上一季度的4.24%提高到5.22%，尽管信用组合的净息差实际上连续下降 [22] - 第三季度应计所得税费用为463,000美元，有效税率从约28%降至约7.8% [33] - 9月30日每股账面价值为6.85美元，6月30日为6.91美元，第三季度经济回报率为2.6%（按年率计算为10.8%，含复利），季度末有1.215亿美元现金和未受限资产 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - CLO策略在第三季度产生每股0.12美元的投资组合收入，美国和欧洲CLO债务组合的净收益受机会性销售和健康头寸信贷利差收紧的支持，CLO股权组合也有正收益，尽管ROE低于夹层组合 [27] - 代理策略在第三季度表现良好，产生每股0.18美元的投资组合收入，代理RMBS的净收益超过利率对冲的净损失，非代理组合也有正收益 [29] - 9月30日CLO组合增加到1.445亿美元（6月30日为8500万美元），CLO股权占CLO总持有量的52%（6月30日为47%），欧洲CLO投资占CLO总持有量的17%（与上一季度一致），对CLO的资本配置从6月30日的45%增加到9月30日的58%，代理RMBS组合规模从6月30日的5.31亿美元降至4.62亿美元 [36] - 公司已完全退出15年期资产池，代理RMBS的清算成本仍然较低，剩余的代理RMBS组合流动性很强，仅付息证券和非代理RMBS的总持有量也降至不到1200万美元 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和欧洲杠杆贷款违约率持续下降，美国的提前还款率持续上升，尽管信贷利差收紧和利率降低支持了强劲的企业贷款发行，但美国本季度CLO净供应总体为负 [13] - 本季度美国和欧洲CLO夹层利差总体收紧，高收益和IG信贷指数也进一步收紧，美国CLO股权表现好坏参半 [14] - 随着利率下降和收益率曲线变陡，代理MBS利差收紧，美国代理MBS指数本季度产生76个基点的超额回报 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在努力积累所需票数以批准转换为特拉华州封闭式基金，股东对转换的支持率很高，目前仍需更多票数才能通过部分提案，ISS和Glass Lewis建议股东投票支持转换提案，转换后预计将为股东带来更好的风险调整后回报、增强进入资本市场的机会以及额外保护，并且不再缴纳企业所得税 [8][9][10] - 公司继续从代理MBS向CLO转移，CLO债务组合表现出色，通过机会性交易和推动CLO清算提高了回报，CLO股权组合也有积极表现，同时剩余MBS投资也有正收益，这种转移降低了公司的杠杆比率 [16][17][18] - 公司在CLO市场看到了机会，特别是在CLO股权方面，尽管一些低风险机会减少，但仍在寻找合适的风险调整后回报机会，同时公司有能力利用CLO市场的低效率和相对价值机会 [42][46] - 在代理MBS方面，公司将在转换为RIC之前保持现有投资组合，之后将出售剩余的代理MBS组合并完成向CLO的转移，预计利率因素将增加银行和CMO套利对MBS的需求，创造有利的供需形势 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管8月初波动性飙升，但CLO市场在第三季度继续受益于贷款基本面的加强和对杠杆贷款的强劲需求 [13] - 公司对CLO策略的持续增长和强劲表现感到满意，积极的投资组合管理方法增加了公司的收益，在第四季度继续看到从代理MBS向CLO转移的好处，尽管10月波动性和利率上升，但CLO仍有正回报，选举后的市场变化使代理利差有所收紧 [55][56] 其他重要信息 - 公司在第三季度继续通过利率互换对冲利率风险，本季度末再次处于净多头TBA头寸，公司选择性地对冲了公司CLO和非代理RMBS投资的信用风险，信用对冲组合相对较小，一般和管理费用以及管理费较上一季度有所增加 [39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 能否谈谈CLL账簿的信用质量以及对其逾期、损失预期和风险调整后回报的看法 - 总体而言，如果长期处于高利率环境，企业信用将受到压力，目前12个月的违约率低于1%，历史上可能高于2%，市场情况影响企业融资和文件宽松程度，市场压力增加时，市场将更倾向于买家，对企业质量要求更高 [59][60] 问题: 在向CLO转移更多资本且杠杆率持续下降的情况下如何看待股息 - 随着向CLO的转移，杠杆率下降，但净息差上升较快，第三季度调整后的可分配收益与第四季度持平甚至略高，目前调整后的可分配收益对股息有良好的支撑，尽管杠杆率降低，但净息差的增加弥补了这一影响，股息仍然得到很好的支撑 [62] 问题: 公司在本季度通过ATM积极筹集资本，是否有继续这样做的意愿 - 本季度有0.04美元的稀释，预计这将反映在未来更好的G&A比率上，在股价较高时会利用ATM筹集资本，目前股价状况下不会这样做，之前筹集资本接近账面价值，对收益有增值作用 [64][65] 问题: 如果定价保持支持性，是否预计强劲的发行趋势将持续，未来几个季度是否有特殊情况 - 今年是发行量很大的一年，有很多重置情况，预计这种情况将继续，需求压力将推动CLO负债继续发行，随着交易退出不可赎回期，股权投资者将继续进入市场，新发行交易可能会增加，与银行的交流表明业务繁忙，很多交易仍将进行重置 [67][68][69] 问题: 如果股东投票支持确定，将代理组合资本转移到新的CLO股权的时间线是怎样的 - 公司正在密切关注，随着概率增加将相应行动，市场越紧，投资将越谨慎和有选择性，如果市场错位将是机会，可以快速进入二级市场购买，目前公司处于多元化状态，不太担心集中风险，如果看到机会将更积极参与新发行交易以转移投资组合，在股东投票完成的情况下，90天是一个合理的目标 [70][71][74][75]

Ellington Credit (EARN) came out with quarterly earnings of $0.28 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.27 per share. This compares to earnings of $0.21 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 3.70%. A quarter ago, it was expected that this residential mortgage real estate investment trust would post earnings of $0.24 per share when it actually produced earnings of $0.36, delivering a surprise of 50%.Ov ...

净收入与可分配收益 - 第三季度净收入（亏损）为540万美元，每股0.21美元调整后可分配收益为720万美元，每股0.28美元[2] - 2024年9月30日净收入为5445千美元2024年6月30日净亏损815千美元[40] - 2024年9月30日所得税费用为463千美元2024年6月30日所得税收益为75千美元[40] - 2024年9月30日净收入调整项中净已实现证券（收益）损失为1377千美元2024年6月30日为7985千美元[40] - 2024年9月30日净已实现金融衍生品（收益）损失为23885千美元2024年6月30日为6565千美元[40] - 2024年9月30日净已实现利率掉期定期结算收益为6969千美元2024年6月30日为9524千美元[40] - 2024年9月30日调整项小计为1333千美元2024年6月30日为8163千美元[40] - 2024年9月30日调整后可分配收益为7241美元2024年6月30日为7273美元[40] - 2024年9月30日止九个月期间净收入为8591000美元[32] - 2024年9月30日每股基本和稀释净收入为0.39美元[32] - 调整后的可分配收益下降[17] - 2024年9月30日止九个月期间调整后可分配收益相关情况[36] 账面价值与股息 - 9月30日账面价值为每股6.85美元，包含本季度每股0.24美元股息影响[2] - 2024年9月30日账面价值每股为6.85美元[33] - 11月8日收盘价6.62美元，股息收益率14.5%，11月7日宣布每股0.08美元的月度股息[2] 净息差 - 信贷净息差9.65%，机构净息差3.52%，总体净息差5.22%[2] - 第三季度信贷组合净息差为9.65%，第二季度为13.41%，第一季度为9.65%[16] - 机构组合净息差从2.85%升至3.52%[16] - 截至2024年9月30日整体净息差升至5.22%，6月30日为4.24%[16] 投资组合相关 - 截至9月30日，CLO投资组合增至1.445亿美元，较6月30日的8510万美元增加[2] - 截至9月30日，对企业CLO的资本配置为58%，6月30日为45%[2] - 固定利率机构特定投资组合加权平均固定提前还款率为7.5%[2] - 公司CLO策略本季度业绩强劲[23] - 非机构RMBS组合和利息证券本季度业绩积极[24] - 机构组合本季度取得积极成果[25] - 特定投资组合平均溢价支付从0.63%降至0.25%[26] 资产负债相关 - 9月30日净抵押贷款资产与权益比率为3.0:1债务与权益比率为2.5:1[2] - 2024年9月30日现金及现金等价物为25747000美元[33] - 2024年9月30日总资产为752303000美元[33] - 2024年9月30日总负债为560674000美元[34] - 2024年9月30日股东权益为191629000美元[33] 其他经营成果 - 本季度年化经济回报率为10.8%[3] - 列出2024年9月30日和6月30日按策略划分的经营成果数据[19] - 美国CLO市场受益于贷款基本面增强等因素[20] - 2024年9月30日止九个月期间利息收入为37014000美元[32] - 2024年9月30日止九个月期间利息支出为28087000美元[32] - 2024年9月30日加权平均流通股为25591607股2024年6月30日为20354062股[40]

文章核心观点 - 近期联邦储备局降息可能对房地产投资信托基金(REITs)产生积极影响 [1] - 长期以来利率一直较高,几乎所有的REITs在其风险披露中都表示受到了影响 [1] 行业总结 - 利率下降有利于REITs的发展 [1] - REITs在过去一段时间内一直受到高利率的影响 [1] 公司总结 - 无相关内容

公司战略转型和管理协议变更 - 公司已于2024年3月29日批准了一项战略转型,将投资策略重点转移到公司抵押贷款债券(CLO)上[209] - 公司计划在转换为封闭式基金/受监管投资公司(RIC)之前,逐步清算其房地产相关资产组合,并将所得款项投资于CLO[211] - 公司已于2024年6月25日批准了新的管理协议,将管理费用结构与CLO专注的封闭式基金的顾问费结构更加一致[213] - 根据新的管理协议,公司将向管理人支付1.50%的基础管理费和一定的业绩费[214,215,216,217] 公司资产负债表和财务状况 - 截至2024年6月30日,公司的每股净值为6.91美元,较上一季度和去年同期有所下降[222] - 公司的债务权益比从3月31日的4.9:1下降至6月30日的3.7:1[232] - 公司净抵押资产权益比从3月31日的5.4:1下降至6月30日的4.0:1[242] - 截至2024年6月30日,公司的总债务权益比为4.0:1,较2023年12月31日的5.4:1有所下降[283] - 2024年6月30日,公司股东权益增加至1.461亿美元,主要由于股票发行收益和净收益增加所致[284] 公司投资组合变化 - 公司CLO投资组合规模从3月31日的45.1百万美元增加至6月30日的85.1百万美元,主要由于CLO股权投资规模增加[229] - 公司将继续减少抵押贷款支持证券投资规模,并将投资资本转移至CLO投资[231] - 截至2024年6月30日,公司55%的投资资本分配给了抵押相关证券,45%分配给了公司CLO[270] 公司收益和费用情况 - 2024年第二季度,公司实现净亏损815万美元,主要由于总其他损失增加和费用上升所致,但净利息收入有所改善[286,287] - 2024年第二季度,公司的平均融资成本为5.60%,较2023年同期的5.22%有所上升[291] - 公司的调整后平均融资成本从2023年6月30日的2.87%下降至2024年6月30日的2.31%[295] - 公司的净利差从2023年6月30日的1.08%上升至2024年6月30日的4.24%[295] - 公司的管理费用从2023年6月30日的40万美元上升至2024年6月30日的60万美元,主要由于资本基础的增加[296] - 公司的其他运营费用从2023年6月30日的110万美元上升至2024年6月30日的160万美元,主要由于专业费用和薪酬开支的增加[297] 公司风险管理 - 公司主要通过短期回购融资RMBS和CLO,加之RMBS和CLO的加权平均期限较长,存在利率变动导致融资成本上升的风险[271] - 公司持有各类金融衍生工具用于利率和信用风险对冲,包括利率互换、TBA远期合约、国债期货等[272][273][274][275][276][277][278][279][280] - 公司持有的非美元计价CLO占总资产的14%[270] - 公司持有的RMBS主要为15年、30年固定利率抵押贷款支持证券[270] 公司内部控制和法律合规 - 公司资产负债表中的金融工具大部分不在活跃市场交易,需要使用宏观和微观假设/输入进行估值,这些假设可能会受到市场和经济条件变化的重大不利影响[262] - 公司的利息收入会根据预付款率的变化而发生变化,预付款率的估计需要大量判断,实际与预期的差异会导致利息收入的追溯调整[263,264] - 公司在2024年撤销了REIT税收选择,现在作为应税C公司运营,这可能会导致税务处理与会计处理存在差异[265] - 公司及其关联方可能会受到监管调查和法律诉讼,这可能会对公司产生重大不利影响[379,380]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净亏损0.04美元/股,但调整后可分配收益为0.36美元/股 [36] - 公司整体净利差扩大至4.24%,从上季度的3.03%增长 [31][37] - 公司债务权益比下降至3.7倍,从上季度的4.9倍下降 [47] - 公司净抵押资产权益比下降至4倍,从上季度的5.4倍下降 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - CLO业务贡献0.05美元/股收益,主要来自利息收入增加和部分折价头寸被赎回 [38][39] - 机构抵押贷款业务亏损0.05美元/股,受季度内利率波动和对冲损失影响 [40][41] - 非机构抵押贷款业务贡献0.04美元/股收益,主要来自利息收入和出售收益 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - CLO市场信用利差整体收窄,但优质与次级品种分化明显 [24][25][26][27] - 欧洲CLO市场信用利差也有所收窄,尤其是优质品种 [25] - 机构抵押贷款市场收益率与国债收益率的利差小幅下降 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行从机构抵押贷款REIT向CLO封闭式基金的战略转型 [15][16] - 公司已将CLO投资规模从去年9月底的1700万美元增加至今年6月底的8500万美元 [18][19] - 公司计划在年底前完成向CLO封闭式基金的转型 [16] - 公司将继续保持一定规模的机构抵押贷款投资组合,以满足1940年投资公司法的豁免条件 [20] - 公司将在CLO投资组合中保持美国和欧洲市场的适当平衡 [58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场出现一些波动,但CLO市场基本面持续向好,需求旺盛 [21] - 公司认为CLO投资将长期提供较高的风险调整后收益 [17][75] - 最近两周信用利差的大幅扩张为公司提供了较好的增持机会 [70] - 公司认为无论是机构抵押贷款还是CLO投资组合,未来都有望带来强劲收益 [70][71] 其他重要信息 - 公司已于今年1月1日撤销REIT选择,目前以应税C公司的形式运营 [42][43] - 公司拥有大量的税务亏损结转,可用于抵消未来应税收益 [42][43] - 公司将在完成转型后成为受监管投资公司(RIC),届时将不再缴纳企业所得税 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jason Weaver 提问** 询问CLO投资组合表现分化的原因 [81] **Gregory Borenstein 回答** CLO权益作为次级受偿部分,容易受到组合内最弱信用资产表现的影响 [82][83] 问题2 **Eric Hagen 提问** 询问公司是否会提高股息 [86] **Larry Penn 回答** 公司目前计划维持现有股息水平,不会轻易承诺提高 [87][91][92]

业绩总结 - 第二季度净收入为6800万美元，每股收益为0.80美元[7] - 调整后的可分配收益为2830万美元，每股收益为0.33美元[7] - 公司在第二季度的净收入为60,072千美元，相较于2023年第二季度的34,051千美元增长了76.5%[111] - 2024年第二季度的每股净收入为0.62美元，较2023年第二季度的0.32美元增长了93.75%[111] - 2024年第二季度的总收入为146,706千美元，较2023年第二季度的205,497千美元下降了28.5%[111] - 2024年第二季度的总费用为42,985千美元，较2023年第二季度的43,655千美元下降了1.5%[111] 用户数据 - 公司在第二季度的HECM和自有反向抵押贷款的总发放额为3.045亿美元，其中80%通过批发和对应渠道，20%通过零售渠道[30] - 截至2024年6月30日，公司的长期信贷投资组合规模为27.3亿美元，较2024年3月31日的28亿美元下降[22] - 截至2024年6月30日，公司的商业抵押贷款组合的总贷款公允价值为2,612.3百万美元，其中住宅贷款为1,159.7百万美元[39] 财务状况 - 现金及现金等价物为1.985亿美元，外加其他无负担资产为5.651亿美元[7] - 总债务与股本比率为8.2:1，包括所有非追索借款[7] - 截至2024年6月30日，公司的总资产为13,234,778千美元[34] - 截至2024年6月30日，公司的总负债为2,301,976千美元，较2024年3月31日的2,517,747千美元有所减少[107] - 截至2024年6月30日，公司的债务与股本比率为1.9:1[121] 投资组合表现 - 长期信用投资组合为27.3亿美元，较上季度下降2.5%[7] - 代理投资组合为4.577亿美元，较上季度下降31%[7] - Longbridge投资组合为5.208亿美元，较上季度增长18%[7] - 2024年第二季度的信用、机构和Longbridge投资组合的公允价值分别为2,795.8百万美元、662.6百万美元和488.2百万美元[103] 其他信息 - 公司在多元化的商业抵押贷款组合中，专注于多家庭物业[35] - 公司致力于环境、社会和治理（ESG）因素的实施，以支持长期股东表现[54] - 公司动态利率对冲策略旨在减少对利率波动的暴露[49] - 截至2024年6月30日，公司的每股账面价值为13.92美元，相较于2023年12月31日的13.69美元增长了1.68%[111]

Ellington Credit (EARN) came out with quarterly earnings of $0.36 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.24 per share. This compares to earnings of $0.17 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items. This quarterly report represents an earnings surprise of 50%. A quarter ago, it was expected that this residential mortgage real estate investment trust would post earnings of $0.24 per share when it actually produced earnings of $0.27, delivering a surprise of 12.50%. ...

财务表现 - 公司第二季度净亏损80万美元，每股亏损0.04美元[3] - 调整后可分配收益730万美元，每股0.36美元[4] - 公司本期净亏损为81.5万美元，每股亏损为0.04美元[45] - 公司本期宣派现金股利每股0.24美元[45] - 2024年6月30日三个月期间的净亏损为815,000美元,2024年3月31日三个月期间的净收益为3,961,000美元[52] - 2024年6月30日三个月期间的调整后可分配收益为每股0.36美元,2024年3月31日三个月期间为每股0.27美元[52] 资产负债情况 - 截至6月30日的每股净资产为6.91美元，包括本季度每股0.24美元的股息[5] - 截至6月30日的净抵押资产权益比为4.0:1[8] - 截至6月30日的债务权益比为4.0:1，调整后为3.7:1[9] - 公司的债务权益比在2024年6月30日较2024年3月31日下降至3.7:1[29] - 公司总资产为93,345.7万美元，其中证券投资为63,636.8万美元，金融衍生品资产为8,083.4万美元[46] - 公司总负债为78,732.8万美元，其中回购协议为57,850.3万美元，应付券商款为14,601.0万美元[46] - 公司股东权益为14,612.9万美元，每股净值为6.91美元[46] 投资组合 - 信贷投资组合中CLO规模增至8510万美元，占资本配置的45%[5][6] - 固定利率机构抵押贷款组合的加权平均提前偿还率为6.7%[7] - 公司的Agency RMBS持仓规模在2024年6月30日较2024年3月31日下降28%至5.311亿美元[28] - 公司的CLO策略在本季度表现良好，主要得益于利息收入的增加和部分CLO次级头寸的出售收益[37] - 公司的非Agency RMBS组合和利息收益证券在本季度表现强劲[38] - 公司的Agency组合在本季度略有亏损，主要是净亏损超过利率对冲收益[39] 战略转型 - 公司正在进行战略转型，计划在年内完成向封闭式基金/受监管投资公司的转型[10][11][18] - 公司已于2024年3月29日批准将投资策略从住宅抵押贷款证券转向公司CLO[41] - 2024年6月30日三个月期间的非资本化战略转型费用为50万美元[52] 其他 - 公司的净息差在信用和Agency组合中均有所上升，分别达到13.41%和2.85%[31] - 公司预计第三季度调整后的分配收益将较第二季度的0.36美元有所下降，但仍将超过第一季度的0.27美元[31] - 公司调整后可分配收益为非GAAP指标，用于评估公司的长期财务表现和派息能力[48,49,50] - 公司董事会在确定股利时会考虑公司的收益、流动性、财务状况、分配要求和财务契约等因素[51] - 公司本期发行了131.5万股新股[46] - 公司持有大量现金和证券投资，但也有较高的负债水平[46] - 2024年6月30日三个月期间的净已实现证券损失为7,985,000美元,2024年3月31日三个月期间为9,823,000美元[52]