GSK股价分析 - 德意志银行分析师将GSK的目标股价从1,700p上调至1,850p[4] - GSK在2023年底有望表现强劲，得益于其RSV疫苗Arexy[5] GSK投资推荐 - 德意志银行认为Novo、GSK和Novartis是买入推荐[2] GSK收购消息 - GSK宣布以高达14亿美元的价格收购Aiolos Bio[6]

Deutsche Bank upgraded JPMorgan Chase JPM, -0.15% to buy from hold while downgrading Wells Fargo WFC, to hold from buy, in a note on U.S. banks ahead of results this Friday. Analyst Matthew O’Connor said there are three key themes to 2024 — lower interest rates, which help bank capital but weigh on earnings; credit quality; and the regulatory and political backdrop. The price target on JPMorgan was lifted to $190 from $140, while the Wells Fargo target stayed at $51. Of the other big banks, Bank of America’ ...

In this article KHC A customer shops in a Kroger grocery store on July 15, 2022 in Houston, Texas. Brandon Bell | Getty Images Investors have cheered a new class of weight loss drugs for their ability to help people shed unwanted pounds, but the findings of a recent poll underscore the challenges patients face if they cease treatment. The survey by Deutsche Bank found that calorie consumption declines when a patient takes a GLP-1 medication like Novo Nordisk's Ozempic or Wegovy. However, once the medication ...

欧洲股市评级及展望 - 德意志银行分析师下调欧洲股市评级至中性，认为未来几周股市上涨空间有限，主要是由于金融市场在2024年初表现不稳定[1] - 预计市场将大多数时间呈横盘走势，可能会有不超过5%的轻微回调，主要集中在去年第四季度资金流入最多的市场部分[2] - 尽管下调评级，德意志银行分析师仍看好整个2024年的欧洲股市，因为投资者持仓增加并未达到超买区域[6] - 德意志银行团队认为欧洲股市短期内可能会出现回调，但随着中国经济增长稳定和美国、欧洲在2024年下半年增长重新加速，企业盈利可能增长5%，市盈率可能扩大0.5个百分点。这意味着2024年欧洲股市有望上涨约8%[7] 美国股市展望 - 欧洲股市上周收盘时结束了八周来的首次周度下跌，美国强劲的就业报告暗示联邦储备委员会无需按市场预期那样迅速降息。STOXX 600指数在周一微弱上涨了0.4%[8] - 德意志银行对2024年标普500指数的预测中最为看好，预计该基准指数将在年底达到5,100点。这将比周一下午的4,732点水平大约增长7.8%[8] - 周一美国股市大多上涨，纳斯达克指数上涨1.5%，至14,746点，道琼斯工业平均指数几乎持平于37,459点[9]

About this content About Leo Grieco Leo joins us with a degree in Media Production from Bournemouth University. His work includes reporting for the UK editorial team and video editing for the broadcast team. He comes with an expertise in video editing and producing. Leo’s specialities include hospitality and leisure, support services, tech and video games. Read more About the publisher Proactive financial news and online broadcast teams provide fast, accessible, informative and actionable business and finan ...

资产负债表 - 德意志银行的资产负债表强劲，预计将支持其财务状况[1] - 德意志银行的存款余额稳健，过去四年的复合年增长率为2.4%[2] - 德意志银行的总债务为1251.5亿欧元，现金及银行间余额为175.88亿欧元[5] 净收入 - 德意志银行的净收入过去三年的复合年增长率为5.5%，预计2023年将达到290亿欧元[3] 资本状况 - 德意志银行的核心一级资本比率于2023年9月30日达到13.9%，预计到2025年将保持在约13%[4] 费用支出 - 德意志银行的非利息支出在2023年前九个月增加，管理层预计2023年的非利息支出将略有增加[10] 信用质量 - 德意志银行的信用质量出现恶化，2022年信贷损失准备为12.3亿欧元，预计在短期内保持高额准备金[11] 法律风险 - 德意志银行涉及德国和其他多个司法管辖区的诉讼、仲裁和监管程序，高额法律费用可能对其财务状况产生负面影响[12]

财务数据和关键指标变化 - 公司在前9个月实现税前利润50亿欧元,扣除近9.5亿欧元的非经营成本后,税后资本回报率为7%,如果剔除这些非经营成本并将银行税平均分摊,税后资本回报率将接近9% [8][9] - 公司第三季度营收71亿欧元,同比增长3%,剔除特殊项目后增长6% [36] - 第三季度税前利润17亿欧元,同比增长7% [37] - 第三季度净利润12亿欧元,同比下降3%,主要由于税率上升至30%,而上年同期为23% [37] - 第三季度成本收入比为72.4%,税后资本回报率为7.3% [37] - 第三季度每股摊薄收益为0.56欧元,每股有形净资产为27欧元,同比增长5% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 企业银行 - 第三季度营收19亿欧元,同比增长21%,主要受益于利率环境改善和定价纪律 [50][51] - 贷款规模117亿欧元,较上年同期下降12亿欧元,但较上季度增加1亿欧元 [51] - 存款规模286亿欧元,较上季度增加15亿欧元,同比基本持平 [51] - 信贷减值准备11亿欧元,占平均贷款的4个基点,较上季度大幅下降 [51][52] - 非利息支出11亿欧元,同比下降2%,环比下降7% [52][53] - 税前利润8.05亿欧元,同比翻倍,税后资本回报率达18.3%,成本收入比为57% [53][54] 投资银行 - 第三季度营收基本持平,剔除DVA影响后同比下降4% [57][58] - 固定收益、货币和商品交易收入同比下降12%,受市场波动性下降影响 [57][58] - 融资业务收入保持强劲,但同比有所下降,主要由于上年同期存在重大单项收益 [58] - 投行咨询业务收入大幅增长,主要受益于去年同期贷款承销业务计提的减值损失不再出现 [59][60] - 信贷减值准备6300万欧元,占平均贷款的25个基点,较上年同期大幅下降 [61][62] - 非利息支出和调整后成本基本持平 [62] 私人银行 - 第三季度营收同比增长3%,剔除特殊项目后增长9% [64][65] - 德国私人银行业务营收增长16%,主要受益于存款收益增加 [65] - 国际私人银行业务营收下降13%,剔除特殊项目和汇率影响后增长2% [65][66] - 财富管理和企业银行业务营收下降21%,剔除特殊项目后下降3% [66] - 信贷减值准备1.74亿欧元,占平均贷款的27个基点,其中包括约2500万欧元的Postbank IT迁移相关影响 [68] - 第三季度吸收净流入90亿欧元,其中资产管理存款60亿欧元,投资产品30亿欧元 [68] 资产管理 - 第三季度资产管理规模860亿欧元,基本持平,净流入主要来自被动投资产品 [70][71] - 管理费收入下降6%至5.89亿欧元,主要受2022年资产管理规模下降和汇率影响 [73][74] - 非利息支出和调整后成本同比下降8% [74] - 第三季度税前利润1.09亿欧元,同比下降18%,成本收入比为75%,税后资本回报率为13% [74][75] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第三季度吸收净流入390亿欧元,其中私人银行和资产管理业务合计净流入390亿欧元 [10] - 公司第三季度存款增长180亿欧元至6110亿欧元 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加速执行"全球银行"战略,在收入增长、运营效率和资本效率三个维度取得进展 [9] - 公司计划到2025年底实现15-20亿欧元的风险加权资产(RWA)减少,现已完成100亿欧元的减少,并将目标提高至250-300亿欧元 [26][27][47] - 公司预计巴塞尔三协议实施的资本影响将仅约150亿欧元,低于此前预期的250-300亿欧元 [28][44][46] - 公司将通过聚焦资本效率较高和规模较大的业务来提升收益率,并将部分额外资本用于加快战略执行和提高股东回报 [29][30][31] - 公司在企业银行、投资银行和资产管理等业务线保持良好的客户和业务增长势头 [17][18][19][20] - 公司在交易银行领域获得多项行业奖项,体现了其创新能力和市场地位 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来前景保持信心,认为可以持续实现高于目标的收入增长 [21][22] - 公司预计2023年全年营收将达到约290亿欧元,并将继续保持成本管控,调整后成本基本持平 [78] - 公司预计2023年信贷减值准备将达到25-30个基点的上限区间 [78] - 公司认为,通过进一步的资本优化和巴塞尔三协议影响的改善,可以释放约30亿欧元的额外资本,从而加快战略执行并提高股东回报 [28][29] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Nicolas Payen提问** 你们是如何将资本效率目标提高10亿欧元的?另外,这3亿欧元的额外资本释放,对于你们的资本分配计划会有什么影响?是否会大幅增加股东分红? [84] **Christian Sewing和James von Moltke回答** - 通过加快执行一些数据和流程

德意志银行业务发展 - 德意志银行在2023年第三季度实现了6%的年度收入增长，超过了3.5%至4.5%的目标[11] - 德意志银行完成了对英国企业经纪公司Numis的收购，为私人银行和资产管理业务带来了390亿欧元的净流入[11] - 德意志银行计划通过2025年实现每年25亿欧元的运营效率提升，主要通过裁员和流程优化来实现[12] - 德意志银行已经实现了2025年风险加权资产（RWA）优化目标的一半，预计到2025年将实现150-200亿欧元的目标[13] - 德意志银行在第三季度进行了数字化创新投资，包括测试谷歌云的人工智能工具[14] - 德意志银行完成了Postbank客户迁移项目，预计从2025年开始将节省约3亿欧元[15] - 德意志银行与欧洲投资银行合作，推出了一项新的4亿欧元贷款组合，支持中小企业的可持续转型雄心[16] - 德意志银行发布了2022年绿色融资工具报告，包括绿色资产池和负债的分配和影响报告[17] - 德意志银行加速了区域可持续转型，全球推出了区域治理概念[18] - 德意志银行举办了与国际利益相关者的活动，成立了新的自然咨询小组，旨在评估自然相关风险并推出与生物多样性损失挑战相关的新金融产品[19] 德意志银行财务表现 - 德意志银行2023年第三季度税前利润为24亿欧元，同比增长175%[36] - 德意志银行2023年前九个月税前利润为54亿欧元，同比增长8%[39] - 德意志银行2023年第三季度净收入为78亿欧元，同比增长26%[42] - 德意志银行2023年第三季度企业银行净收入为19亿欧元，同比增长21%[43] - 德意志银行2023年第三季度投资银行净收入为23亿欧元，同比下降4%[44] - 德意志银行2023年第三季度私人银行净收入为23亿欧元，同比增长3%[45] - 德意志银行2023年第三季度资产管理净收入为5.94亿欧元，同比下降10%[46] - 德意志银行2023年第三季度信贷准备金为2.45亿欧元，较上一季度下降[51] - 德意志银行2023年第三季度普通股一级资本比率为13.9%，高于2025年目标[53] DWS集团业务发展 - DWS集团在2023年第三季度推出了几只新基金，包括美国首只主题ETF和欧洲房地产转型基金[33] 资产管理部门财务表现 - 第三季度资产管理部门税前利润为1.09亿欧元，较去年同期下降18%[89] - 第三季度资产管理部门净收入为5.94亿欧元，较去年同期下降10%[90] - 第三季度资产管理部门非利息支出为4.44亿欧元，较去年同期减少8%[91] - 第三季度资产管理部门资产管理规模略有增长，达到8600亿欧元，较去年同期增长3%[93] - 2023年前九个月，资产管理部门税前利润为3.26亿欧元，较去年同期下降34%[94] 企业及其他部门财务表现 - 第三季度企业及其他部门税前利润为4.54亿欧元，较去年同期增长[97] - 第三季度企业及其他部门净收入为6.84亿欧元，较去年同期增长[98] - 第三季度企业及其他部门非利息支出为2.7亿欧元，较去年同期增加[99] - 2023年前九个月，企业及其他部门亏损1390万欧元，较去年同期减少[102] 德意志银行资产状况 - 2023年9月30日，德意志银行总资产为1.3652万亿欧元，与2022年年底基本持平[106] - 交易资产增加197亿欧元，主要是由于政府债券的增加[108] - 衍生金融工具的正负市值分别减少123亿欧元和110亿欧元，主要受外汇产品市场波动的影响[109] - 存款减少109亿欧元，主要是由于德国私人银行的非银行存款减少[111] - 其他资产增加253亿欧元，主要是由于经纪和证券相关应收账款的增加[112] 风险和挑战 - 高利率环境可能会影响借款成本和信用质量[163] - CRE市场受高利率和借款成本影响，交易量下降[165] - 美国经济在前九个月表现强劲，但政治局势仍存在分歧和挑战[165] - 预计2023年GDP增长预测上调，但经济下行风险仍然显著[166] - 高利率可能对德意志银行的运营结果、财务目标和成本产生不利影响[167] - 德国政府发布了中国战略，鼓励公司参与中国经济发展[168] - 乌克兰战争导致的制裁可能增加德意志银行莫斯科分行的风险[169] - 继续关注以色列-加沙冲突升级可能带来的地缘政治风险[170] - 金融犯罪打击和合规风险对德意志银行的稳定至关重要[183] - 技术、数据和创新方面的风险可能会对德意志银行的业务和基础设施产生影响[194] - 金融机构面临着越来越多的监管要求，包括气候和更广泛的ESG相关问题，如果银行不支持向低碳经济转型、保护生物多样性、管理其他环境风险（如森林

Deutsche Bank AG (NYSE:DB) Q2 2023 Earnings Conference Call July 26, 2023 5:00 AM ET Company Participants Christian Sewing - CEO & Chairman James von Moltke - President & CFO Conference Call Participants Anke Reingen - RBC Capital Markets Nicolas Payen - Kepler Cheuvreux Adam Terelak - Mediobanca Kian Abouhossein - JPMorgan Stuart Graham - Autonomous Research Jeremy Sigee - BNP Paribas Exane Timo Dums - DZ Bank Andrew Lim - Societe Generale Vishal Shah - Morgan Stanley Tom Hallett - KBW Mate Nemes - UBS Ami ...

Deutsche Bank Investor Relations Q2 2023 results #PositiveImpact July 26, 2023 Deutsche Bank Investor Relations Continued positive momentum in H1 2023 ...