Daniel GrizeljIntroduction What do pension funds, insurance companies, banks, and sovereign wealth funds have in common? They are all looking for above-average returns in a market with a somewhat unfavorable risk/reward. This is a trend that started well before 2024. In 2021, for example, The Wall Street Journal discussed the emerging trend of pension funds moving into riskier alternative assets "to make up for billion-dollar shortfalls and fulfill future retirement promises." The quote below is from an ...

财务报表合并 - 公司采用合并会计处理方式，将旗下基金、联合投资等实体纳入合并报表[12,13] - 公司以分部和未合并基础报告业绩，以更好地反映各业务分部的经营情况[13,14] - 公司管理了一些需要在财务报表中合并的实体，包括Ares基金、共同投资工具、抵押贷款债务凭证或基金(CLOs)和特殊目的收购公司(SPACs)[39] - 合并这些实体会大幅增加报告的资产、负债、收入、费用和现金流[40] - 这些合并基金的投资者的经济所有权体现为可赎回权益和非控制性权益[40] - 合并基金产生的现金流也可在现金流量表中单独识别[40] 资产负债表 - 公司资产总额为241.93亿美元，较上年同期下降2.17%[20] - 公司负债总额为184.36亿美元，较上年同期下降6.48%[20] - 公司归属于普通股股东的权益为20.02亿美元，较上年同期增长5.74%[20] - 公司现金及现金等价物为15.25亿美元，较上年同期增长8.01%[20] - 公司投资总额为44.15亿美元，较上年同期下降4.53%[20] - 公司应收关联方款项为8.17亿美元，较上年同期下降8.95%[20] - 公司商誉为11.30亿美元，较上年同期增长0.56%[20] - 公司无形资产净额为10.01亿美元，较上年同期下降5.41%[20] - 公司合并基金现金及现金等价物为12.41亿美元，较上年同期增长7.98%[20] - 公司合并基金投资总额为137.78亿美元，较上年同期下降2.84%[20] 利润表 - 公司总收入为14.96亿美元，较上年同期下降21.5%[1] - 管理费收入为14.09亿美元，较上年同期增长15.9%[1] - 业绩相关补偿费用为-7.95亿美元，较上年同期下降118.5%[1] - 税前利润为5.48亿美元，较上年同期下降12.0%[1] - 归属于Ares Management Corporation的净利润为1.68亿美元，较上年同期下降29.1%[1] - 每股基本和稀释收益分别为0.76美元和0.76美元[1] - 外汇折算调整后的综合收益为1.63亿美元，较上年同期下降32.9%[2] - 非控股权益的综合收益为3.37亿美元，较上年同期下降35.1%[2] 无形资产减值 - 公司在2023年第二季度对某些基金的管理合同计提了非现金减值损失共计510万美元[47] - 公司在2023年第一季度对SSG品牌名称计提了780万美元的非现金减值损失[47] - 公司在2024年上半年从账面上摘除了2490万美元的已完全摊销的无形资产[48] 权益法投资 - 公司的权益法投资总额为42.22亿美元,占总投资的95.6%[52] - 公司权益法投资产生的其他收益在2024年上半年为4354.1万美元[55] - 公司权益法投资中以公允价值计量的部分在2024年上半年公允价值变动产生收益204.8万美元[57] 公允价值计量 - 公司的总资产公允价值为14,610,713美元[67] - 公司的总负债公允价值为12,356,439美元[67] - 公司的Level III资产中,权益证券为1,586,854美元,固定收益证券为803,497美元[70] - 公司的Level III资产中,权益证券和固定收益证券的净未实现损益分别为30,259美元和-1,868美元[70] - 公司截至2023年6月30日的Level III净资产为17.12亿美元[80] - 公司截至2024年6月30日的Level III资产为4.72亿美元[78] - 公司Level III资产中证券投资的未实现收益为3.61亿美元[78] - 公司Level III资产中固定收益投资的未实现亏损为0.17亿美元[78] - 公司合并基金的Level III净资产为23.89亿美元[90] - 公司合并基金的Level III资产中衍生工具负债为0.02亿美元[90] 债务融资 - 公司于2023年11月发行了5亿美元的2028年优先票据[100] - 合并CLO的贷款义务总额为114.92亿美元[106] - 合并基金持有的银行信贷额度总计为4.22亿美元[109] - 公司总债务为29.66亿美元[101] 或有负债和承诺 - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别有12.47亿美元和10.31亿美元的未偿付承诺[112] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别有1,640万美元和12,230万美元的担保敞口[113] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别有7,500万美元的或有负债[114][115][116] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日分别有1,360万美元和1,340万美元的或有负债[117][118][120] - 如果公司所有投资都变为无价值,公司需要偿还的或有携带权益约为7,530万美元和7,850万美元,其中约5,220万美元和5,450万美元可由专业人士偿还[124] 租赁负债 - 公司租赁负债的加权平均剩余租赁期限为8.3年,加权平均折现率为4.4%[129] 税务 - 公司的有效所得税率取决于多个因素,包括分配给无需缴纳联邦、州和地方所得税的非控股权益的收入和费用的估计性质和金额[139] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日,公司分别记录了1.506亿美元和2150万美元的净递延税资产[140] 股

财务数据和关键指标变化 - 管理费收入同比增长17%，达7.26亿美元 [40] - 费用相关业绩收入达2160万美元，主要来自非上市私募股权二级市场产品APMF以及部分信用产品 [41][42] - 费用相关收益率(FRE)同比增长22%，达3.25亿美元，利润率提升130个基点至42.1% [46] - 实现收益同比增长16%，达3.63亿美元 [46] - 每股A类普通股税后实现收益增长10%至0.99美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 私人信贷业务部署资金同比增长58%，达200亿美元 [15] - 房地产策略部署资金同比翻倍 [20] - 数字基础设施投资近50亿美元 [21][22] - 可再生能源投资达32亿美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国直接贷款组合公司二季度有机EBITDA同比增长11% [16] - 组合贷款价值率维持在40%左右的较低水平 [17] - 组合公司杠杆倍数较上年下降0.5倍 [17] - 房地产投资组合中工业和多户型房地产占比近三四 [19] - 房地产投资组合租金和入住率保持积极 [19] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在多个投资策略中保持领先地位，包括广泛信贷、机会主义和增值房地产、关联保险、基础设施和二级市场等 [12] - 公司在私人信贷、房地产债务和基础设施债务等领域持续投资 [23] - 公司在数字基础设施和可再生能源领域的投资持续增加 [21][22][23] - 公司在二级市场上看到持续的投资机会 [24] - 公司在财富管理渠道的募资增长超过3倍 [25][33][34][35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境有所改善，交易活动增加、信贷趋势稳定、房地产市场复苏 [11] - 通胀和利率前景改善、就业市场强劲以及对经济软着陆的信心增强 [11][14] - 公司在多个投资策略中保持强劲的投资和募资势头 [12][13][14] - 公司在美国和欧洲的企业信贷业务基本面良好,预计经济增长和信贷表现将保持良好 [16][17] - 房地产市场估值和交易活动趋于稳定,核心领域如工业和多户型房地产基本面保持积极 [19][20] - 公司在数字基础设施和可再生能源领域看到大量投资机会 [21][22][23] - 二级市场机会依然广阔,公司将继续提供各种流动性解决方案 [24] - 公司在财富管理渠道的募资增长强劲,预计下半年将持续增长势头 [25][33][34][35] 其他重要信息 - 公司宣布第三季度派发每股0.93美元的普通股股息,同比增长21% [9] - 公司在第二季度创下历史单季最高260亿美元的募资纪录,年初至今已募资430亿美元 [13] - 公司在第二季度完成了美国高收益直接贷款基金三期(SDL III)的最终募集,规模达336亿美元,为目前市场上最大的机构私人信贷基金 [26][27] - 公司在第二季度还完成了欧洲直接贷款基金六期(Ares VI)的部分募集,目前总承诺资本达122亿欧元 [28] - 公司在第二季度还推出了专注于生命科学公司贷款的Specialty Healthcare Fund [29] - 公司在第二季度又完成了5个新CLO的定价,年初至今已完成7个CLO的发行,超过去年全年的纪录 [30] - 公司的第四只美国机会房地产基金和第四只欧洲增值房地产基金也在积极募集中 [31][32] - 公司在第二季度通过管理账户募集了54亿美元的新承诺资本 [33] - 公司的保险附属公司Aspida获得了近6亿美元的额外机构股权投资,为进一步扩张做好准备 [36][37] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Craig Siegenthaler 提问** 公司在财富管理渠道的净流入增长超过3倍,公司是否计划推出更多产品,如基础设施二级市场和零售版Pathfinder ABF基金?Aspida何时会进入第二或第三个美国销售渠道? [63] **Michael Arougheti 回答** 公司在财富管理渠道的势头持续强劲,第二季度共募集45亿美元。公司正在推出新产品,如基础设施相关产品可能是下一个重点。Aspida已经进入了另一个新的销售渠道,未来还会继续拓展。公司的国际分销也在快速增长,30%-35%的流入来自美国以外市场 [64][65][66] 问题2 **Steven Chubak 提问** 在信贷质量方面,公司的表现一直优于行业,未来行业的不良贷款和减值是否已经见顶? [68] **Michael Arougheti 回答** 随着经济周期的推移,行业的违约率会有所上升,但不会达到令人担忧的水平。公司的表现将继续优于行业,主要得益于资本结构的显著改善,贷款抵押率大幅低于历史平均水平。利率下降也将缓解未来的违约压力 [69][70][71] 问题3 **Ken Worthington 提问** 在区域银行危机后的18个月里,公司看到了不同阶段的机会,目前处于哪个阶段?未来的机会是否会因利率环境的改善而发生变化? [128] **Michael Arougheti 回答** 公司正在从早期的资产出售和风险转移交易过渡到更持续的机会,即银行由于监管资本压力而将更多资产转移到私人市场。即使利

财务数据 - 第二季度，Ares Management Corporation的GAAP净收入为9490万美元[2] - 第二季度，Ares Management Corporation的基本和稀释每股收入为0.43美元[2] - 第二季度，Ares Management Corporation的税后实现收入为3.32亿美元[3] - 第二季度，Ares Management Corporation的税后实现收入每股为0.99美元[3] - 第二季度，Ares Management Corporation的管理费为7.217亿美元[16] - 第二季度，Ares Management Corporation的费用相关业绩收入为2.16亿美元[16] - 第二季度，Ares Management Corporation的费用相关收入为3.245亿美元[16] - 第二季度，Ares Management Corporation的实现收入为3.632亿美元[16] - 第二季度，Ares Management Corporation的总资产管理规模为4472亿美元[17] - 第二季度，Ares Management Corporation的可用资本为1,221亿美元[17] - 2024年第二季度，公司管理费为7.21亿美元，较2023年同期的6.15亿美元增长17.6%[32] - 2024年前两个季度，公司总收入为14.96亿美元，较去年同期的19.07亿美元下降21.5%[32] - 2024年第二季度，公司净收入为2.76亿美元，较去年同期的3.32亿美元下降16.9%[32] - 2024年第二季度，公司长期资本为1.16万亿美元，较去年同期增长17%[43] 资产管理 - 截至2024年6月30日，公司未产生管理费的资产为834亿美元，较去年同期增长29%[56] - 公司未来可部署的未产生管理费的资产中，美国直接贷款基金占316亿美元，欧洲直接贷款基金占143亿美元[60] - 2024年第二季度，公司总资产管理规模为447.2亿美元，较去年同期增长18%[39] - 2024年第二季度，公司长期资本中，87%来自永续资本或长期基金[48] - 2024年第二季度，公司管理费中，95%来自永续资本或长期基金[48] - 在2024年第二季度，公司总资产管理规模（AUM）达到3231亿美元，较去年同期增长22%[90] 资本部署 - 公司在2024年第二季度总共部署了264亿美元的资本，主要集中在美国直接贷款、欧洲直接贷款、流动信贷和替代信贷领域[88] - 2024年第二季度，公司的净资本部署总额为264亿美元，较去年同期的126亿美元增长了69%[90] - 公司在2024年第二季度的净资本部署中，美国直接贷款、欧洲直接贷款、流动信贷和替代信贷领域的资本部署占比较大[88] - 公司在2024年第二季度的资本部署中，美国直接贷款占比最高，达到123亿美元[88] - 公司在2024年第二季度的资本部署中，欧洲直接贷款、流动信贷和替代信贷分别达到31亿美元、27亿美元和25亿美元[88] 公司股权 - 2024年6月30日，Ares经营集团由Ares管理公司持有的加权平均比例为63.21%，2023年为60.37%[1]

For the quarter ended June 2024, Ares Management (ARES) reported revenue of $786.5 million, down 0.7% over the same period last year. EPS came in at $0.99, compared to $0.90 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $860.09 million, representing a surprise of -8.56%. The company delivered an EPS surprise of +1.02%, with the consensus EPS estimate being $0.98.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and ...

Ares Management (ARES) came out with quarterly earnings of $0.99 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.98 per share. This compares to earnings of $0.90 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 1.02%. A quarter ago, it was expected that this private equity firm would post earnings of $0.93 per share when it actually produced earnings of $0.80, delivering a surprise of -13.98%.Over the last four quarters, ...

财务业绩 - GAAP净收益为9,490万美元[4] - GAAP基本和摊薄每股收益为0.43美元[7] - 实现收益为3.632亿美元[5] - 每股A类和无投票权普通股的税后实现收益为0.99美元[5] - 公司Q2-24每股实现收益为1.04美元，同比增长12%[76][77] - 公司2024年实现已实现收益3.63亿美元，已实现投资收益200万美元[142] - 公司2024年实现费用相关收益2.66亿美元[142] - 公司2024年已实现业绩收益1.09亿美元，未实现业绩收益1.33亿美元[145] - 公司2024年已实现投资收益200万美元，未实现投资收益2,247万美元[145] 收入与费用 - GAAP管理费用为7.217亿美元[4] - 费用相关业绩收入为2,160万美元[5] - 费用相关收益为3.245亿美元[5] - 公司Q2-24总收入为41,790千美元，同比增长15%[65] - 公司Q2-24实现实现收入31,682千美元，同比增长60%[65] - 公司Q2-24管理费收入为48,199千美元，同比增长15%[65] - 公司Q2-24信用组业务管理费收入为534,664千美元，实现实现收入407,898千美元[68][69] - 公司Q2-24房地产资产组业务管理费收入为99,609千美元，实现实现收入42,218千美元[68][69] - 公司总收入为XX亿美元，同比增长XX%[157] - 管理费收入为XX亿美元，同比增长XX%[159] - 管理费收入率为XX%，较上年同期下降XX个百分点[159] 资产管理规模 - 总资产管理规模为4,472亿美元,增长18%[14][15] - 总可收费资产管理规模为2,758亿美元,增长14%[16][17][18] - 新增募资260亿美元,净流入251亿美元[11][12][13] - 公司资产管理规模(AUM)为3231亿美元，较上年同期增长22%[28] - 永续资本或长期基金占资产管理规模的87%，占管理费收入的95%[28,29] - 未产生管理费的资产管理规模为834亿美元，较上年同期增长29%[31,34,35] - 可产生激励收入的资产管理规模为2595亿美元，较上年同期增长17%[38] - 实现激励收入的资产管理规模为1185亿美元，较上年同期增长14%[38] - 公司Q2-24资产管理规模为263亿美元，同比增长14%[65] - 公司AUM较上年同期增长22%[95] - 公司FPAUM较上年同期增长16%[98] - 公司信用策略AUM和FPAUM分别占总AUM和FPAUM的72.3%和72.6%[101] - 公司房地产二级市场和基础设施二级市场AUM分别为307.9亿美元和122.9亿美元[102] - 公司保险业务AUM和FPAUM分别为49.8亿美元和38.8亿美元[102] - 可投资资本(干火力)为XX亿美元[157] - 永续资本管理规模为XX亿美元[162] 投资组合表现 - 公司Q2-24私募股权二级市场策略收益为-1.5%，私募房地产二级市场策略收益为-1.1%[66] - 公司主要信用基金如ARCC、ASIF等在2024年二季度的净收益率分别为2.9%、2.6%和2.9%[104][105] - 公司主要房地产基金如AREIT、AIRET等在2024年二季度的净收益率分别为-14%和16%[113] - 公司主要基础设施基金如IDF V在2024年二季度的资本投资额为37.58亿美元[113] - 公司主要私募股权基金如ACE IV在2024年二季度的资本投资额为32.53亿美元[110] - 信用集团的替代信贷策略的净收益率为Q2-24的2.5%和Q2-24 LTM的8.7%[148] - 信用集团的机会信贷策略的净基金收益率为Q2-24的(0.6)%[148] - 信用集团的美国高级直接贷款策略的净收益率为Q2-24的3.1%[148] - 信用集团的美国次级直接贷款策略的净收益率为Q2-24的2.1%和Q2-24 LTM的11.6%[148] - 信用集团的欧洲直接贷款策略的净收益率为Q2-24的2.6%和Q2-24 LTM的8.6%[148] - 信用集团的亚太信贷策略的净收益率为Q2-24的4.0%和Q2-24 LTM的21.3%[148] - 公司私募股权策略的综合收益率为11%[154] 其他 - 公司Q2-24现金及可用信贷额度为1,901.8百万美元[83][89] - 公司Q2-24净累计业绩报酬收入为881.8百万美元，其中信用组占65%[84][86] - 信用集团拥有575名投资和投资者关系专业人员、285支活跃基金、1800家投资组合公司和1,500项另类信贷投资[148] - 公司拥有约80名投资和投资者关系专业人员、约65家投资组合公司和约60只活跃基金及相关共同投资工具[153] - 公司将继续专注于新产品和技术的研发以及市场拓展和并购[157,159,160] - 公司预计未来将继续保持稳定的股息政策[157]

文章核心观点 - 根据分析师预测,Ares Management公司即将发布的季度财报中,每股收益将达到0.98美元,同比增长8.9%[1] - 公司的营收预计将达到8.68亿美元,同比增长9.6%[1] - 过去30天内,分析师对该季度每股收益的预测下调了1%[2] 公司指标总结 FPAUM(可分配资产管理规模) - 总FPAUM预计达到2791.6亿美元,去年同期为2424亿美元[6] - 信用组FPAUM预计达到1987.8亿美元,去年同期为1617亿美元[7] - 私募股权组FPAUM预计为134.4亿美元,去年同期为190亿美元[8] - 实际资产组FPAUM预计达到416.8亿美元,去年同期为411亿美元[9] - 二级市场组FPAUM预计达到205.1亿美元,去年同期为178亿美元[10] AUM(资产管理规模) - 总AUM预计达到4414.5亿美元,去年同期为3776亿美元[11] 股价表现 - 过去一个月,公司股价上涨6.7%,而标普500指数仅上涨0.1%[12] - 公司目前评级为中性(Zacks Rank 3),预计未来将与整体市场表现相当[12]

Wall Street expects a year-over-year increase in earnings on higher revenues when Ares Management (ARES) reports results for the quarter ended June 2024. While this widely-known consensus outlook is important in gauging the company's earnings picture, a powerful factor that could impact its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The earnings report, which is expected to be released on August 2, 2024, might help the stock move higher if these key numbers are better than ex ...

DENVER, June 24, 2024 /PRNewswire/ -- Unrivaled Sports, a leader in world-class youth and recreational sports experiences, announced today that it has made a strategic investment in SNÖBAHN, the nation's premier indoor action sports center with two locations in Colorado. Additionally, the company announced a strategic investment in its action sports division by Ares Management funds. Ares' investment enhances a team that includes snowboarding legend Shaun White, The Chernin Group (TCG), and Unrivaled Sports ...