公司概况 - 公司是一家房地产投资信托公司，主要专注于通过直接所有权和合资企业持有和管理商业房地产抵押贷款和商业房地产物业的股权投资[11] - 公司通过其全资子公司ACRES Realty Funding, Inc.进行核心资产的合并，该子公司持有商业房地产贷款、商业房地产物业投资和商业房地产证券化投资[12] - 公司的合并财务报表包括公司、绝大多数拥有或受控子公司和被视为主要受益人的可变利益实体的账户，所有公司间交易和余额在合并中已被消除[13] 财务状况 - 2023年9月30日，ACRES商业地产公司及其子公司的总资产为2,261,496千美元，较2022年12月31日的2,376,652千美元略有下降[4] - 2023年9月30日，ACRES商业地产公司及其子公司的现金及现金等价物为64,440千美元，较2022年12月31日的66,232千美元有所减少[4] - 2023年9月30日，ACRES商业地产公司及其子公司的房地产投资为149,180千美元，较2022年12月31日的120,968千美元有所增加[4] - 公司截至2023年9月30日的现金及现金等价物为64,440,000美元，较2022年底的60,971,000美元有所增加[17] - 公司在2023年第三季度实现净收入为7,567万美元[85] - 公司在2023年前九个月实现净收入为15,418万美元[85] 贷款情况 - 公司持有的商业地产贷款按资产类型分类，截至2023年9月30日，整体贷款总额为19.27亿美元，其中包括整体贷款和中间贷款[30] - 公司持有的商业地产贷款按物业类型和地理位置分类，截至2023年9月30日，多家公司的贷款总额为18.93亿美元，其中多家公司占比最高，为76.3%[32] - 公司持有的商业地产贷款按合同到期日分类，截至2023年9月30日，2023年到期的整体贷款总额为6,693.2万美元，2024年为9.30439亿美元，2025年及以后为8.74998亿美元[33] 风险评级 - 公司对商业地产贷款进行信用质量评估，根据多个因素进行综合评估，评级从1到5，1表示最高信用质量，5表示最低信用质量[39] - 评级1的贷款表现超出预期，租赁稳定，租户结构多样化且高质量[40] - 评级2的贷款表现与预期一致，租赁稳定，符合或超过绩效标准[41] - 评级3的贷款表现低于预期，租赁不稳定，有一定的租赁更替[42] - 评级4的贷款表现明显低于预期，需要偶尔豁免绩效标准和贷款条款，租赁不稳定且有大量租赁更替[43] - 公司的房地产业绩明显低于预期，贷款不符合贷款契约和绩效标准，可能处于违约状态[44] 融资安排 - 公司的融资安排包括高级担保融资设施、商业地产贷款、抵押贷款和建设贷款，截至2023年9月30日，总额达到335.44亿美元[69] - 公司在2023年9月30日的融资安排中，主要涉及到的金融机构包括Massachusetts Mutual Life Insurance、JPMorgan Chase Bank和Morgan Stanley Mortgage Capital Holdings LLC[70] - 公司发行了4.50%可转换高级票据和5.75%到期于2026年的高级无抵押票据，分别为1.438亿美元和1.5亿美元[77][78] 其他信息 - 公司预计将向股东分配其大部分应税收入[87] - 公司在2023年前九个月未支付任何普通股分配[88] - 公司在2023年前九个月回购了2.7万美元的普通股[82] - 公司在2023年前九个月支付给经理的激励报酬为857,000美元[84] - 公司在2023年第三季度发行了38,881股普通股作为激励报酬[83] - 公司在2023年前九个月发行了30,320股普通股作为激励报酬[84]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净收益为2.9百万美元,每股0.33美元 [21] - 第三季度CECL准备金增加2百万美元,每股0.23美元,主要由于一般准备金增加 [21][22] - 截至9月30日,贷款组合的信用损失准备总额为27.6百万美元,占贷款余额的1.43% [23][24] - 第三季度每股经济收益(EAD)为0.73美元,较第二季度的0.60美元有所提高 [25] - 9月30日每股GAAP账面价值为25.07美元,较6月30日的24.50美元有所增加 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度贷款偿还53.4百万美元,新增贷款8.1百万美元,贷款组合净减少45.3百万美元 [14] - 浮动利率贷款组合的加权平均息差为3.91% [14] - 9月30日,评级为4或5的贷款占组合余额的8.4%,较6月30日有所增加 [15][16] - 加权平均风险评级从6月30日的2.4上升至9月30日的2.6 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计2023年底将维持20-23亿美元的商业房地产投资组合 [14] - 公司正在积极管理一些房地产投资,预计未来将实现收益,并将收益再投资于贷款组合 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司选择本季度不进行新的投资,专注于现有组合的管理和优化 [13] - 公司更新了财报演示文稿,增加了更多财务亮点和CECL、风险评级的披露,以更有效地传达公司的财务状况 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对投资组合的质量和公司的财务状况表示满意,并对未来的新增贷款和资本增值前景持乐观态度 [18] - 公司预计2023年GAAP每股收益在0.25-0.55美元之间,主要取决于年末CECL准备金的规模 [31] - 公司预计2023年第四季度每股经济收益(EAD)在0.50-0.60美元之间,全年在2.35-2.45美元之间,相当于9%-10%的账面价值股息率 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Muller 提问** - 公司是否考虑在2024年发行新的CLO [46][47] - 公司现有CLO的剩余再投资期限 [47] **Andrew Fentress 回答** - FL1的再投资期已于第二季度结束,FL2的再投资期将于本季度结束 [47] - 公司正在根据资产自然摊还情况增加仓储贷款,预计在2024年底或更早发行新的CLO,以保持ROE中性 [48][49] 问题2 **Chris Muller 提问** - 公司是否会考虑收购一些受困的商业房地产资产,以利用税收亏损结转 [50] **Andrew Fentress 回答** - 公司之前收购的房地产资产就是为了利用税收亏损结转,现在这些资产将陆续变现,收益将用于增加贷款组合,目标ROE在中高teens [51][52] 问题3 **Unidentified Analyst 提问** - 公司何时可能开始支付股息 [56] **Andrew Fentress 回答** - 公司目前优先通过增加账面价值的方式回报股东,待适当时候再考虑支付现金股息 [57]

THIRD QUARTER 2023 EARNINGS PRESENTATION DISCLAIMER Forward-Looking Statements This presentation contains forward-looking statements within the meaning of federal securities laws. These forward-looking statements are not historical facts but rather are based on ACRES Commercial Realty Corp.’s (“ACR’s” or the “Company’s”) current beliefs, assumptions and expectations. These beliefs, assumptions and expectations can change as a result of many possible events or factors, not all of which are known to ACR or ar ...

公司财务状况 - 2023年6月30日，ACRES商业地产公司及其子公司的总资产为2,266,656千美元，较2022年12月31日的2,376,652千美元有所下降[4] - 2023年6月30日，ACRES商业地产公司及其子公司的现金及现金等价物为57,112千美元，较2022年12月31日的66,232千美元有所下降[4] - 2023年6月30日，ACRES商业地产公司及其子公司的总股东权益为444,001千美元，较2022年12月31日的441,314千美元有所增长[8] 财务表现 - 2023年6月30日，ACRES商业地产公司及其子公司的净利息收入为14,706千美元，较2022年同期的11,274千美元有所增长[6] - 2023年6月30日，ACRES商业地产公司及其子公司的总营收为23,622千美元，较2022年同期的20,070千美元有所增长[6] - 2023年6月30日，ACRES商业地产公司及其子公司的净利润为5,558千美元，较2022年同期的5,522千美元有所增长[6] 商业地产投资 - 公司主要业务是通过直接所有权和合资企业持有和管理商业房地产抵押贷款和商业房地产物业的股权投资[11] - 公司的核心资产通过其对ACRES Realty Funding, Inc.（ACRES RF）的投资进行合并，ACRES RF是一家完全拥有的子公司，持有商业房地产贷款、商业房地产物业投资和商业房地产证券化投资[12] 贷款情况 - 公司在2023年6月30日的商业地产贷款组合中，整体贷款逾期情况为：30-59天无逾期，60-89天无逾期，超过90天的贷款总额为28,164千美元[49] - 公司在2023年6月30日的整体贷款逾期情况中，两笔商业地产整体贷款超过90天逾期，但公司仍认可这两笔贷款的利息收入分别为837,000美元和1.8百万美元[50] 资金管理 - 公司在2023年6月30日的合同义务和承诺中，包括未来5年内要支付总计约2,760,601千美元的款项[200] 利率风险管理 - 公司通过利率互换来管理利率风险，这是一种在两方之间交换现金流的合同，基于指定的名义金额、资产和/或指数[94] - 公司通过匹配可调利率资产与可变利率借款，管理利率变化对净收入的影响[95]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP净收益为817,000美元或每股0.10美元,其中包括2,700,000美元或每股0.31美元的CECL准备金增加 [21] - 总CECL准备金在6月30日为2,570万美元,占20亿美元贷款组合的1.3% [22] - 可分配收益(EAD)为每股0.60美元,较第一季度的0.52美元有所改善 [23] - GAAP每股净资产价值为24.50美元,较3月31日的24.51美元略有下降 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第二季度新增一笔2,250万美元的混合用途贷款,利率为1个月SOFR加6.25%的利差 [14] - 贷款偿还为4,730万美元,净增加贷款为1,480万美元,导致贷款组合净减少1,000万美元 [14] - 浮动利率贷款组合的加权平均利差增加至3.94% [14] - 公司通过债务免除获得一处芝加哥的办公物业,价值2,090万美元,并将其归类为持有待售资产 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司贷款组合总额维持在20亿至23亿美元之间,截至6月30日为20亿美元 [15] - 组合中评级为4或5的贷款有5笔,占比4.9%,较3月31日的5%略有下降 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续管理并预期未来将获得收益的房地产投资,收益将用于抵消税务亏损并再投资贷款组合 [17] - 公司专注于高信用质量、优质担保和流动性良好市场的贷款投资 [41] - 公司将继续利用股票回购计划,只要股价低于净资产价值15%以上,就会分配部分流动性用于回购 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对投资组合的质量、资产负债表状况以及未来新增贷款和资本增值的前景感到满意 [18] - 行业环境仍具有挑战性,公司关注管理高质量的多户型资产组合,该领域基本面保持强劲 [34] - 公司密切关注贷款人面临的利润压力,但目前组合信用质量保持稳定,并积极监控任何早期迹象的潜在弱点 [35] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Chris Muller 提问** 新增贷款利差的改善是否属于个别情况,还是反映了整体市场趋势 [39] **Mark Fogel 回答** 公司更关注高信用质量、优质担保和流动性良好市场的贷款投资,部分高利差贷款只是个别情况 [41] 问题2 **Chris Muller 提问** 公司如何在股票回购和新增贷款之间权衡 [42] **Andrew Fentress 回答** 只要股价低于净资产价值15%以上,公司就会分配部分流动性用于回购,同时会继续评估 [43]

Second Quarter 2023 Earnings Presentation Disclaimer Forward-Looking Statements This presentation contains forward-looking statements within the meaning of federal securities laws. These forward-looking statements are not historical facts but rather are based on ACRES Commercial Realty Corp.’s (“ACR’s” or the “Company’s”) current beliefs, assumptions and expectations. These beliefs, assumptions and expectations can change as a result of many possible events or factors, not all of which are known to ACR or a ...

公司财务状况 - 2023年3月31日，ACRES商业地产公司及其子公司的总资产为2,321,559千美元，较2022年12月31日的2,376,652千美元略有下降[4]。 - 2023年3月31日，ACRES商业地产公司的股东权益为441,785千美元，较2022年12月31日的441,314千美元略有增长[8]。 - 公司在2023年3月31日的资产总额为1,504,647千美元，其中包括限制性现金、应计利息应收款、抵押的商业地产贷款等[26]。 公司业务情况 - 公司主要业务是通过直接拥有和合资方式持有商业房地产抵押贷款和商业房地产物业的股权投资[11]。 - 公司通过子公司进行业务运营，核心资产通过其全资子公司ACRES Realty Funding, Inc.进行合并[12]。 财务报表信息 - 公司的财务报表采用了美国通用会计准则（GAAP）[13]。 - 公司在2023年第一季度采用了关于困扰债务重组的会计准则修订，对公司的合并财务报表没有实质影响[22]。 商业地产贷款情况 - 公司在2023年3月31日的商业地产贷款中，整体贷款和中间贷款的合计金额为2,005,805千美元[30]。 - 商业地产贷款根据多种因素评估信用质量，分为1至5级，1级表示最高信用质量，5级表示最低信用质量[38]。 - 2023年3月，公司有三笔商业地产贷款和一笔次级贷款处于付款违约状态[48]。 公司股东权益及股票情况 - 在2023年3月31日，我们的总股东权益为4.418亿美元，较2022年12月31日的4.413亿美元有所增加[164]。 - 我们于2023年3月31日的普通股账面价值为每股24.51美元，较期初的24.54美元略有下降[165]。 公司财务活动 - 公司在2023年第一季度回购了756,000美元的普通股[74]。 - 公司在2023年第一季度认可了股权补偿费用894,000美元[75]。 - 公司在2023年第一季度的净收入为2,293美元[77]。

公司业务和投资策略 - 公司是一家房地产金融公司，主要专注于发放商业房地产抵押贷款和股权投资[7] - 公司的投资策略主要集中在浮动利率的商业房地产整体贷款、A级和B级优先权利益、次级权益投资以及商业房地产股权投资[7] - 公司在2022年12月底的商业房地产贷款组合中，包括21亿美元的浮动利率商业房地产整体贷款，其中加权平均利差为3.78%[9] - 公司的商业房地产证券化、融资设施和抵押贷款总额为16.68亿美元，其中包括ACR 2021-FL1和ACR 2021-FL2等项目[11] 投资组合和风险管理 - 公司的整体贷款组合在2022年底为20亿美元，主要集中在西南、东南和山区地区[21] - 公司可能会投资于整体贷款的高级利益(A-notes)和次级利益(B-notes)，并预计将持有至到期[18] - 公司历史上投资于优先股权投资[19] - 公司通过直接投资和重组商业地产贷款来持有商业地产股权投资[22] 公司治理和运营 - 公司的管理协议要求经理按照董事会制定的政策和投资指南管理业务事务[26] - 公司没有直接雇员，所有管理和支持人员由公司的经理提供[41] - 公司和经理认识到ESG因素在决策中的重要性，承诺成为良好的企业公民[42] 风险因素和挑战 - COVID-19疫情对公司的财务状况、运营结果和流动性和资本资源产生了负面影响[62] - 公司可能会因交易对手违约或资产价值下降而在回购交易中遭受损失[46] - 当前经济和市场条件恶化可能限制公司获得资本和融资的能力，影响盈利能力和股价[61] 法律和税务风险 - 公司可能因为税收规定的变化而受到影响，包括税率的调整和各种扣除项的限制[146] - REIT支付的股息不符合当前法律规定的税率优惠[146] - 公司可能因为贷款的重大修改或收购受到REIT资格限制或罚款税[147]