报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 算力服务规模持续提升 - 公司主要分为IDC业务和云计算业务 [3] - IDC方面,公司在北京、天津等七个城市及地区持续开展互联网数据中心业务,项目全部达产后将拥有超过11万个机柜的运营规模 [3] - 公司稳步推进算力业务发展,以高标准数据中心设施为基础,部署高性能的算力硬件,截至目前公司算力业务规模已超过3,000P [3] - 公司计划在内蒙古和林格尔新区投资建设智算中心项目,计划投资总额约12.35亿元,项目预计2025年开工,满负荷运营后预计年收入可达4.67亿元,净利润可达7,358.34万元 [3] 亚马逊云科技业务持续增长 - 2024年三季度,公司运营的亚马逊云科技多项文件存储服务在中国区域落地,并推出了一系列新功能,帮助客户根据个性化需求定制生成式AI,在云开发、智能家居、智能汽车、数字健康等领域,为企业提供行业趋势洞察、前沿技术解读 [3] 无双科技借助AIGC寻求突破 - 无双科技部分客户因行业政策调整、需求下沿等因素影响大幅缩减投放预算,发展面临困境,导致业绩持续亏损 [3] - 无双科技重点借助AIGC提升广告优化效率与效果,在AI素材跑动广告消费层面,位列百度合作者中第一 [3] - 公司积极在广告创意制作效率、响应能力、差异化、批量化等方面寻求突破,业务发展有望迎来转机 [3] 投资建议 - 公司持续提升算力服务规模,推动生成式AI技术与行业深度融合,加速创新方案落地,中长期业绩有望边际改善 [3] - 给予公司2024-2026年归母净利润预测值为4.09亿元、4.51亿元、5.27亿元,对应EPS为0.23元、0.25元、0.29元,PE为46.40倍、42.05倍、36.03倍 [8]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩情况 - 2024年前三季度归母净利润实现3.6亿元,同比增长1.93%;扣非净利润实现3.4亿元,同比下降2.63%。单季度3Q24归母净利润实现9350万元,同比下降7.73%;扣非净利润实现9689万元,同比下降3.80%,公司盈利能力有所下降 [1] - 预计公司2024-2026年收入分别为91.2/109.0/128.7亿元,归母净利润分别为6.08/7.84/9.20亿元 [1] 行业发展情况 - 中国算力规模处在世界前列,截至2024年9月,中国在用算力中心机架总规模超过830万标准机架,算力总规模达246EFLOPS(每秒百亿亿次浮点运算),位于世界前列 [1] - 经济社会加快全面绿色低碳转型,绿电需求处在风口。2024年10月8日,政府将加力实施国家重大项目能耗单列,2024年10月15日,我国省间电力现货市场转入正式运行,清洁能源电量占比超44% [1] - 内蒙古政府出台利好绿色算力产业政策,包括稳定保障低成本电价优势且绿电比例不低于80%,支持数据中心通过绿电直供和构网型储能提高绿电供应比例 [1] - 中国铁塔将加大社会合作,持续推动"一塔多用",加快升级"数字塔",为各行各业提供数智物联服务,助力数字中国建设 [1] - 亚马逊云科技推出多项新技术和新服务,包括Amazon Q Apps和Amazon Q Developer,致力于让每个人都能更轻松地开始构建AI应用,利好其区域运营商 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与财务指标 - 2024年前三季度归母净利润实现3.6亿元,同比增长1.93%;扣非净利润实现3.4亿元,同比下降2.63% [1] - 预计公司2024-2026年收入分别为91.2/109.0/128.7亿元,归母净利润分别为6.08/7.84/9.20亿元 [1] 主要财务指标 - 2023-2026年营业收入增长率分别为9.24%/16.04%/19.58%/18.05% [4] - 2023-2026年净利润增长率分别为144.09%/56.68%/29.06%/17.25% [4] - 2023-2026年毛利率分别为16.04%/16.23%/16.39%/15.80% [4] - 2023-2026年净利润率分别为4.94%/6.67%/7.20%/7.15% [4] - 2023-2026年ROA分别为2.06%/3.08%/3.82%/4.23%,ROE分别为3.10%/4.64%/5.77%/6.49% [4] 估值分析 - 当前股价对应2024-2026年P/E分别为31/24/21x [1] - 2023-2026年PB分别为1.5/1.4/1.4/1.3,EV/EBITDA分别为11.22/9.18/7.54/6.52,股息收益率分别为0.95%/1.48%/1.91%/2.25% [4]

营收与利润情况 - 本报告期营业收入19.09亿元较上年同期减少10.54%年初至报告期末为58.26亿元较上年同期减少1.81%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润9350.46万元较上年同期减少7.73%年初至报告期末为3.61亿元较上年同期增长1.93%[3] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9688.89万元较上年同期减少3.80%年初至报告期末为3.38亿元较上年同期减少2.63%[3] - 2024年第三季度公司营业收入190857.06万元较上年同期下降10.54%[16] - 2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润9350.46万元较上年同期下降7.73%[16] - 2024年1 - 9月公司营业收入582599.37万元较上年同期下降1.81%[16] - 2024年1 - 9月归属于上市公司股东净利润36109.92万元较上年同期增加1.93%[16] - 本期营业总收入为58.2599374082亿元上期为59.3325736523亿元[31] - 本期营业总成本为54.0050499930亿元上期为55.7645376668亿元[31] - 本期营业成本为48.6289116655亿元上期为49.9135798875亿元[31] - 本期营业利润为4.2821080415亿元上期为4.6699768917亿元[31] - 本期利润总额为429032344.55元上期为463758100.06元[32] - 本期净利润为357121933.27元上期为378943983.66元[32] - 本期归属于母公司股东的净利润为361099214.80元上期为354254542.63元[32] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额年初至报告期末为10.11亿元较上年同期减少17.35%[3] - 本期经营活动产生的现金流量净额为1010969211.54元上期为1223219536.27元[34] - 本期投资活动产生的现金流量净额为 -1936811779.31元上期为 -804939266.18元[34] - 本期筹资活动产生的现金流量净额为28942003.24元上期为57769916.30元[35] - 本期销售商品、提供劳务收到的现金为6004185680.27元上期为6166098104.09元[34] - 本期收到的税费返还为43704319.12元上期为60253804.48元[34] - 本期收到其他与经营活动有关的现金为183505632.85元上期为110423790.27元[34] - 本期期末现金及现金等价物余额为1302572038.21元上期为2735454932.25元[35] 每股收益与净资产收益率 - 基本每股收益本报告期为0.05元/股较上年同期减少16.67%年初至报告期末为0.2元/股无增减[3] - 加权平均净资产收益率本报告期为0.75%较上年同期减少0.08%年初至报告期末为2.87%较上年同期减少0.01%[3] 资产情况 - 本报告期末总资产为191.72亿元较上年度末增长1.60%[3] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为126.78亿元较上年度末增长1.45%[3] - 期末货币资金为13.0353279035亿元期初为24.2390769922亿元[28] 其他应收款情况 - 本报告期末其他应收款为3.29亿元较上年度末增长81.75%主要原因为支付项目保证金[8] 算力业务情况 - 截至目前公司算力业务规模已超过3000P[19] - 公司计划在内蒙古投资12.35亿元建设智算中心项目[19] - 内蒙古项目满负荷运营后预计年收入4.67亿元净利润7358.34万元[19] 股东情况 - 公司前10名股东中舟山百汇达创业投资合伙企业（有限合伙）持股比例25.75%[11] - 公司前10名股东中广东恒健资本管理有限公司持股比例2.18%[11] 数据中心相关情况 - 公司北京房山数据中心和燕郊云计算中心DC5获CQC颁发的A级认证[17] - 2024年7月和8月公司两数据中心获最高等级增强级A级认证[25] - 中金云网冷站节能改造截至报告期末已完成85%[21] - 报告期内公司完成中金云网光伏项目总装机容量860KWp预计全年发电量近100万千瓦时[21] 业务运营情况 - 2024年1 - 9月公司完成绿电交易共计超过8600万千瓦时较去年同期增长超215%核算减排量约71200吨二氧化碳[22] - 2024年三季度公司总节电量近600万千瓦时[22] - 公司运营亚马逊云科技业务多项文件存储服务在中国区域落地[23] - 报告期内无双科技部分客户因素影响收入下滑明显业绩亏损[24] - 2024年9月公司子公司入选铁塔能源业务合作伙伴名单[20] 公司荣誉情况 - 2024年9月公司荣膺年度优质AI算力服务提供商奖[25] - 公司位列2024算力中心Top30第10位2024中国新科技100强第5位[25]

光环新网（300383.SZ）2024 年半年报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 算力稳步转型，期待全年业绩放量 2024 年 08 月 29 日 ➢ 光环新网发布 2024 年半年度业绩。公司 1H24 实现收入 39.17 亿元，同比 增长 3.1%；归母净利润 2.68 亿元，同比增长 5.8%；扣非净利润 2.41 亿元。单 季度看，2Q24 实现收入 19.39 亿元，同比增长 1.0%；归母净利润 1.04 亿元， 同比增长 30.5%；扣非净利润 0.76 亿元，同比增长 5.1%。 ➢ 数据中心建设稳步推进，算力业务范围进一步拓展。1H24，IDC 及增值服 务实现收入 10.94 亿元，同比增长 0.90%；业务规模、服务能力稳步提升，资源 优势显著。北京房山数据中心获增强级 A 级《数据中心场地基础设施认证证书》， 燕郊数据中心交付机柜超 11,000 架，上架率稳步提升；上海嘉定二期和天津宝 坻部分项目完成预售，预计分别于年内及 1H25 陆续交付。公司业务范围进一步 拓展，算力业务规模超 2,000P。公司入选北京市通用人工智能产业创新伙伴计 划；天津赞普云计算 ...

公司经营情况 - 2024年上半年公司实现收入39.17亿元人民币，同比增长3.1%[2] - 归属于上市公司股东净利润2.68亿元，同比增长5.80%[2] - 经营性净现金流7.26亿元[2] 业务板块情况 - 云计算业务收入27.84亿元，同比增长4.16%[2] - IDC业务收入10.94亿元，同比增长0.9%[2] - 其他业务收入0.4亿元[2] 数据中心布局 - 公司数据中心业务覆盖北京、天津、河北、上海、浙江、湖南、新疆等7个城市和地区[2][3] - 所有项目全部达产后将超过11万个机柜的运营规模，目前已投产5.2万个机柜[2][3] - 房山数据中心获得M&O认证和国标最高等级A级认证[2] - 燕郊数据中心已交付11,000架机柜，一二期项目稳定运营，三四期项目持续建设[2][3] - 天津宝坻一期项目已完成土建建设，二期项目于2023年4月开工[3][4] - 上海嘉定二期项目完成预售，正在加速推进机电项目建设[4] - 长沙和杭州项目目前处于在建状态，预计年内可投放部分机柜资源[4] 新业务拓展 - 公司2023年8月推出高性能算力服务，算力业务规模已超过2,000P[4][5] - 2024年3月在天津部署推理场景算力资源，为人工智能等行业提供服务[4] 节能减排 - 通过节能改造等措施，2024年上半年实现节电3,600万千瓦时，节约电费2,380万元[5] - 2024年上半年完成绿电交易5,600万千瓦时，减少二氧化碳排放近5万吨[5] 其他业务 - 亚马逊云科技业务保持增长态势[5] - 无双科技受宏观经济等因素影响，上半年主营业务收入同比减少4.85%[5]

北京光环新网科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 北京光环新网科技股份有限公司 2024 年半年度报告 | --- | --- | |--------------------|------------------| | 证券代码：300383 | | | 证券简称：光环新网 | | | 公告编号：2024-023 | | | 公告日期：2024 | 年 8 月 28 | 1 北京光环新网科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人杨宇航、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人 员)张利军声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意下列风险： 1、产业政策趋严可能带来的运营风险 | --- | |-------------------------------------------------- ...

证券代码:300383 证券简称:光环新网 北京光环新网科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号:2024-006 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 (请文字说明其他活动内容) 参与单位名称及 交银施罗德基金 武家和 人员姓名 国投证券 杨楠 时间 2024 年 7 月 12 日 10:20-11:20 地点 公司东环广场办公区会议室 上市公司接待人 董事会秘书 高宏 员姓名 证券事务代表 陈静 1、目前公司算力业务的进展情况? 公司 2023 年 8 月在北京太和桥的科信盛彩机房正式启动 算力中心试点业务,今年 3 月进一步拓展算力业务范围, 投资者关系活动 在天津赞普机房部署了可供客户使用的推理场景算力资 主要内容介绍 源。受美国对尖端人工智能芯片的出口管制收紧影响,算 力业务的进展速度不及公司预期,目前对公司业务不会产 生重大影响。 2、公司下一步数据中心的拓展计划是什么,今年会增加 资本支出吗? 目前在建的数据中心项目包括上海二期、燕郊三四期、天 津宝坻项目、长沙项目和杭州项目,建设投入、现有 IDC 节能改造、 ...

证券代码：300383 证券简称：光环新网 北京光环新网科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-005  特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 （请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 美银证券 庄亚林、李慧群、王子涵 人员姓名 时间 2024 年 7 月 9 日 15:00-16:00 地点 线上会议 上市公司接待人 董事会秘书 高宏 员姓名 证券事务代表 陈静 公司情况简要介绍： 公司已经上市 10 年，主要业务以 IDC 业务和云计算业务 ...

报告公司投资评级 - 公司评级为"推荐"(上调) [1] 报告的核心观点 公司业绩稳步增长 - 2023年度实现营收78.55亿元/+9.24%,归母净利润3.88亿元/+144.09% [1] - 2024Q1实现营收19.78亿元/+5.25%,归母净利润1.64亿元/-5.50% [1] - 公司盈利能力持续提升,2023年毛利率16.04%/+0.65% [1] - 公司成本控制严格,费用率相对稳定 [1] 云计算和IDC业务持续增长 - 云计算业务2023年营收55.44亿元/+10.56%,占比70.58% [1] - IDC业务2023年营收22.21亿元/+6.28%,毛利率35.75%/-1.55% [1] - 公司全国数据中心项目达产后机柜规模将超过11万个,目前已投产5.2万架 [1] 部署高性能算力业务和IDC全球布局 - 公司算力中心具备约600P算力规模,部署高性能算力硬件 [1] - 公司计划在马来西亚投资建设IDC项目,提升国际竞争力 [1] 投资建议 - 我们给予公司2024-2026年归母净利润预测值为5.65亿元、6.53亿元、7.59亿元,对应EPS为0.31元、0.36元、0.42元,对应PE为28.20倍、24.38倍、20.98倍 [1] - 考虑公司的核心竞争力提升,我们上调公司评级为"推荐" [1]

业绩总结 - 光环新网2024年一季度营收为19.8亿元，同比增长5.3%[1] - 2024年一季度归母净利润为1.6亿元，同比下降5.5%[1] - 公司24Q1云计算业务收入达到14.1亿元，较上年同期增加7.57%[2] - 公司预计2024-2026年收入分别为91.2/109.0/128.7亿元，归母净利润分别为6.08/7.85/9.22亿元[3] - 2024年股价对应P/E分别为26/20/17x，维持“推荐”评级[3] 行业分类 - 光环新网(300383)属于通信行业[6] 评级标准 - 评级标准中，推荐评级表示相对基准指数涨幅15%以上，谨慎推荐表示相对基准指数涨幅5%～15%之间，中性表示相对基准指数涨幅-5%～5%之间，回避表示相对基准指数跌幅5%以上[7] 投资建议 - 本报告仅供公司境内客户使用，不构成对客户的投资建议，客户应充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠报告内容而取代个人独立判断[8]