报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [2] 报告的核心观点 算力服务规模持续提升 - 公司主要分为IDC业务和云计算业务 [3] - IDC方面,公司在北京、天津等七个城市及地区持续开展互联网数据中心业务,项目全部达产后将拥有超过11万个机柜的运营规模 [3] - 公司稳步推进算力业务发展,以高标准数据中心设施为基础,部署高性能的算力硬件,截至目前公司算力业务规模已超过3,000P [3] - 公司计划在内蒙古和林格尔新区投资建设智算中心项目,计划投资总额约12.35亿元,项目预计2025年开工,满负荷运营后预计年收入可达4.67亿元,净利润可达7,358.34万元 [3] 亚马逊云科技业务持续增长 - 2024年三季度,公司运营的亚马逊云科技多项文件存储服务在中国区域落地,并推出了一系列新功能,帮助客户根据个性化需求定制生成式AI,在云开发、智能家居、智能汽车、数字健康等领域,为企业提供行业趋势洞察、前沿技术解读 [3] 无双科技借助AIGC寻求突破 - 无双科技部分客户因行业政策调整、需求下沿等因素影响大幅缩减投放预算,发展面临困境,导致业绩持续亏损 [3] - 无双科技重点借助AIGC提升广告优化效率与效果,在AI素材跑动广告消费层面,位列百度合作者中第一 [3] - 公司积极在广告创意制作效率、响应能力、差异化、批量化等方面寻求突破,业务发展有望迎来转机 [3] 投资建议 - 公司持续提升算力服务规模,推动生成式AI技术与行业深度融合,加速创新方案落地,中长期业绩有望边际改善 [3] - 给予公司2024-2026年归母净利润预测值为4.09亿元、4.51亿元、5.27亿元,对应EPS为0.23元、0.25元、0.29元,PE为46.40倍、42.05倍、36.03倍 [8]