报告公司投资评级 - 公司评级为"推荐"(上调) [1] 报告的核心观点 公司业绩稳步增长 - 2023年度实现营收78.55亿元/+9.24%,归母净利润3.88亿元/+144.09% [1] - 2024Q1实现营收19.78亿元/+5.25%,归母净利润1.64亿元/-5.50% [1] - 公司盈利能力持续提升,2023年毛利率16.04%/+0.65% [1] - 公司成本控制严格,费用率相对稳定 [1] 云计算和IDC业务持续增长 - 云计算业务2023年营收55.44亿元/+10.56%,占比70.58% [1] - IDC业务2023年营收22.21亿元/+6.28%,毛利率35.75%/-1.55% [1] - 公司全国数据中心项目达产后机柜规模将超过11万个,目前已投产5.2万架 [1] 部署高性能算力业务和IDC全球布局 - 公司算力中心具备约600P算力规模,部署高性能算力硬件 [1] - 公司计划在马来西亚投资建设IDC项目,提升国际竞争力 [1] 投资建议 - 我们给予公司2024-2026年归母净利润预测值为5.65亿元、6.53亿元、7.59亿元,对应EPS为0.31元、0.36元、0.42元,对应PE为28.20倍、24.38倍、20.98倍 [1] - 考虑公司的核心竞争力提升,我们上调公司评级为"推荐" [1]