2024 年 09 月 02 日 评级 买入 | --- | --- | |-----------------------|-----------| | | | | 当前价格（元） | 5.30 | | 52 周价格区间（元） | 3.43-8.07 | | 总市值（百万） | 3115.20 | | 流通市值（百万） | 2441.90 | | 总股本（万股） | 58777.10 | | 流通股（万股） | 46073.60 | 涨跌幅比较 九洲集团 电力 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023/09 2023/12 2024/03 2024/06 2024/09 袁玮志 分析师 执业证书编号:S0530522050002 yuanweizhi@hnchasing.com 相关报告 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|--------|-------| | | | | | | % | 1M | 3M | 12M | | | | | | | 九洲集团 | 8.38 | -28.28 | -5.19 | | 电力 | -5.87 | ...

证券代码：300040 证券简称：九洲集团 哈尔滨九洲集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-009 | --- | --- | --- | |-----------------|----------------------------------|--------------------------| | | | | | 投 资 者关 系活 | 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | 动类别 | □ 媒体采访 | □ 业绩说明会 | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | □ 现场参观 | | | | □ 其他 （走进上市公司活动） | | | | | | | 参 与 单位 名称 | 国联证券 - 王璐 | | | | | | | 及人员姓名 | 海通证券资管-徐弘 | | | | 鹏扬基金 - 袁亚美 | | | | 海通期货资管 - 周水松 | | | | | | | | 交银理财-杨萱 | | | | | | | | 南京数弈众城资管-林黑牯 | | | | 浙商自营-牟文杰 | | | | 高腾国际资产-吕栋 | | | | 太平基金-史彦刚 | | | | 途灵资产 ...

报告公司投资评级 - 维持"增持"投资评级 [5] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024H1公司实现营业收入7.42亿元，同比+42.68%；实现归母净利润0.8亿元，同比+38.56% [4] - 单Q2实现收入4.24亿元，同比+80.92%，归母净利润0.56亿元，同比+137.48%，环比+132.73% [4] - 新能源工程&综合智慧能源&智能装配制造业务营收同比实现大幅增加 [4] 毛利率和费用率 - 综合毛利率为32.83%，同比下降6.6pct [5] - 期间费用率为22.54%，同比下降11.4pct [5] 业务布局 - 公司兼具设备制造和电站运营能力，已成为具备"设备制造+EPC工程+运营"全产业布局的综合能源供应商 [5] - 公司有望凭借多年行业积累经验充分享受行业发展机遇 [5] 财务预测 - 预计公司2024-2026年分别实现销售收入13.7/15.1/16.6亿元，增速分别为12.9%/10.1%/10.2% [5] - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润1.2/1.4/1.7亿元，增速分别为28.6%/15.1%/19% [5] 其他内容 - 公司在电气制造工程行业拥有30余年的技术经验，并在风光及生物质资源优异的黑龙江、内蒙古地区布局了较多新能源资产 [5] - 2024年8月，国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，公司有望充分享受行业发展机遇 [5]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司综合智慧能源业务盈利改善,但出售新能源电站使得公司发电业务收入有所下滑 [2] - 公司不断推进可再生能源电站(尤其是分散式风电项目)建设投资,叠加积极布局生物质能源和储能项目有望增厚公司利润,公司业绩有望稳健增长 [2] 公司经营情况总结 财务数据 - 2024H1实现营业收入7.42亿元,同比增长42.68%;实现归母净利润0.80亿元,同比增长38.56% [2] - 2024Q2实现营业收入4.24亿元,同比增长80.92%;实现归母净利润0.56亿元,同比增长137.48% [2] - 综合智慧能源业务实现快速增长,出售电站致发电收入有所下滑 [2] - 2024H1综合智慧能源业务收入同比增长116.72%至2.66亿元,毛利率同比下降4.96个pct至-2.80% [2] - 2024H1可再生能源发电业务营业收入同比减少19.00%至1.93亿元,毛利率同比增长5.97个pct至68.90% [2] 项目建设情况 - 持续推进生物质项目建设,富裕九洲环境2*40MW生物质热点联产项目2台机组实现全容量并网发电 [2] - 积极推进新能源项目开发,重点聚焦分散式风电项目,截至2024H1末有9个共349.5万千瓦分散式风电项目及2个共500MW光伏项目在建或核准 [2] - 稳步推进生物质热电联产项目建设,截至2024H1已有泰来、富裕两个80MW生物质热电联产项目投运 [2] - 2023年获得泰来独立储能电站200MW/400MWh智慧能源项目备案,2024H1该项目一期110MW/220MWh在建 [2]

哈尔滨九洲集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 2024 年 8 月 哈尔滨九洲集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-102 2024 年 8 月 1 哈尔滨九洲集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人李寅、主管会计工作负责人刘振新及会计机构负责人(会计主 管人员)刘振新声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述存在的经营风险，包括竞争风险、流动性风 险等，详情敬请查阅"第三节管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险 和应对措施"相关内容。 本公司请投资者认真阅读本半年度报告全文并特别注意下列风险因素 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 哈尔滨九洲集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | --- | --- | |---------------------- ...

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"投资评级 [5][6] 报告的核心观点 - 2023年公司收入和归母净利润均有所下滑,主要原因为电站股权转让和设备订单签约流程滞后 [2] - 2024年一季度公司制造业订单复苏态势初显,新能源电站业务进一步夯实 [2][3] - 综合智慧能源业务毛利率较低,未来有望通过精细化运营管理等方式实现减亏及扭亏 [4] - 公司在电气制造领域具备三十余年积累,正积极把握新能源电站建设过程中的设备机遇 [2] 业务分析 - 2023年公司智能装配制造/新能源发电/新能源工程/综合智慧能源业务分别实现收入4.04/4.25/0.49/2.99亿元,同比变动-18.3%/-15.2%/-42.98%/+107.7% [3] - 公司采取"合作开发"的战略,与央国企伙伴深度合作,获得新能源电站项目资源 [3] - 截至2023年底,公司开发、建设、投资、运营的可再生发电站超过2000MW,2023年上网电量合计20.48亿千瓦时 [3] 财务预测 - 预计公司2024-2026年分别实现销售收入13.7/15.1/16.6亿元,增速分别为12.9%/10.1%/10.2% [5][6] - 预计公司2024-2026年分别实现归母净利润1.2/1.4/1.7亿元,增速分别为28.6%/15.1%/19.0% [5][6] - 预计公司2024-2026年毛利率分别为32.4%/33.6%/33.9% [8] - 预计公司2024-2026年净资产收益率分别为4.1%/4.6%/5.3% [8]

营业收入及利润情况 - 2024年第一季度，哈尔滨九洲集团股份有限公司营业收入达到3.18亿元，同比增长11.32%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为2,407万元，同比下降29.64%[3] 现金流量情况 - 经营活动产生的现金流量净额为-3.83亿元，同比增长56.30%[3] - 现金流量表显示，收到的税费返还较上年同期减少74.90%，主要是因为子公司风电项目收到的增值税税款减少[20] - 支付的各项税费较上年同期减少47.09%，主要是因为缴纳的增值税减少[23] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少31.49%，主要是因为购建工程支付的款项减少[25] - 公司在2024年第一季度取得借款收到的现金较上年同期减少了89.77%，主要是因为上年同期取得农发行固定资产项目贷款所致[27] - 公司支付其他与筹资活动有关的现金较上年同期减少了78.53%，主要是因为上年同期支付融和电投六号（嘉兴）创业投资合伙企业（有限合伙）应付投资款所致[28] 资产负债情况 - 资产负债表显示，货币资金较期初减少43.11%，主要是因为支付新能源工程项目投资和偿还债务[6] - 公司负债合计为4,381,406,585.24元，较上期下降了88,931,479.75元[36] 股东情况 - 公司报告期末普通股股东总数为35,908，前10名股东中李寅持股15.54%，赵晓红持股12.90%，上海牧鑫私募基金管理有限公司持股1.81%[29] - 公司前10名无限售条件股东中，李寅持有人民币普通股22,832,380股，赵晓红持有人民币普通股17,958,251股[30] - 公司高管锁定股股东李寅持有68,497,139股，赵晓红持有56,874,752股，卢志国持有188,985股[31] 项目及发展情况 - 公司完成泰来大兴100MW风电项目并网，零碳产业园处于有序建设中，泰来汤池镇25MW分布式风力发电项目取得核准，有望为新能源业务发展带来增长点[32] - 公司与金融机构合作实现低成本融资，保障项目公司日常运营和业务实施[32] - 公司将市值管理纳入管理提升目标，制定市值管理工作计划，突出公司核心竞争力，向资本市场传递公司价值[32] 资产情况 - 2024年第一季度，哈尔滨九洲集团股份有限公司的流动资产合计为1,988,914,990.61元，较上期下降了83,009,172.15元[34] - 非流动资产合计为5,367,969,197.09元，较上期增长了12,402,737.63元[35] 利润及综合收益情况 - 本期营业总收入为317,971,664.79元，较上期增长了32,327,143.87元[36] - 营业总成本为327,865,646.90元，较上期增长了62,232,982.05元[36] - 营业利润为25,666,322.77元，较上期下降了9,701,492.39元[37] - 净利润为25,869,322.85元，较上期下降了10,029,194.10元[37] - 归属于母公司所有者的净利润为24,070,389.55元，较上期下降了10,141,641.32元[37] - 公司其他综合收益的税后净额为0元[37] - 哈尔滨九洲集团股份有限公司2024年第一季度归属于母公司所有者的综合收益总额为24,070,389.55元[38] 现金流量情况 - 经营活动现金流入小计为310,512,608.97元，经营活动现金流出小计为348,771,937.79元，经营活动产生的现金流量净额为-38,259,328.82元[39] - 投资活动现金流入小计为20,549,502.31元，投资活动现金流出小计为71,354,368.22元，投资活动产生的现金流量净额为-50,804,865.91元[40]

哈尔滨九洲集团股份有限公司2023年年度报告全文 哈尔滨九洲集团股份有限公司 2023 年年度报告（更正后） ...

哈尔滨九洲集团股份有限公司2023年年度报告全文 哈尔滨九洲集团股份有限公司 2023 年年度报告 ...

证券代码：300040 证券简称：九洲集团 哈尔滨九洲集团股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-009 投资者关系活动 √特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （ ） 参与单位名称及 参与单位名称：华安证券、东方基金、国联安基金、东方基金、 人员姓名 弘毅远方基金、渤海证券、东方财富证券 参与人员：胡倩倩、孙法明、张彩霞、李金龙、华佩琪、王艺 群、朱张元 时间 2023 年 12月 05 日 地点 线上会议 上市公司参与人 董事会秘书 李真 员姓名 证券代表事务代表 张博文 投资者关系经理 李浩轩 一、公司前三季度基本情况介绍？ ...