证券代码：003035 证券简称：南网能源 南方电网综合能源股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-008 投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（东吴证券中期策略会） 参与单位名称及 参加东吴证券中期策略会的投资者 人员姓名 时间 2024年6月20日 地点 上海 上市公司接待人 经营发展部：郭日兴 员姓名 董事会工作部：任嫣然 1.请问公司分布式光伏项目的收益率大概在什么水平？ 答：公司目前投资分布式光伏项目要求的全投资内部收益 率一般在 6%左右，但根据具体项目类型的不同，也会有所区 别。对于一些客户优质，具有整体、集群开发条件和示范引领 性项目，也会考虑适当降低相关标准。截止 2023 年5月底， ...

证券代码：003035 证券简称：南网能源 南方电网综合能源股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-007 投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（国金证券中期策略会） 参与单位名称及 参加国金证券中期策略会的投资者 人员姓名 时间 2024年6月14日 地点 深圳 上市公司接待人 董事会秘书：张恒阁 员姓名 董事会工作部：任嫣然 1.请问公司预计2024年收入增长主要依靠哪几块业务？ 答：我们预计 2024 年公司分布式光伏及建筑节能业务仍 然能够平稳较快增长，此外公司深入研究户用光伏业务的可行 性以及商业模式、开发合作、资源获取、运行管理等，积极推 进广东、广西、海南的户用光伏业务。目前来看南方区域各省 投资者关系活动 ...

证券代码：003035 证券简称：南网能源 南方电网综合能源股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-006 投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他（中信证券中期策略会） 参与单位名称及 参加中信证券中期策略会的投资者 人员姓名 时间 2024年6月7日 地点 上海 上市公司接待人 董事会工作部：程国辉、任嫣然 员姓名 1.请问公司今年分布式光伏业务开展情况如何？ 答：2024 年公司公司聚焦优质工商业客户继续大力拓展 分布式光伏业务，一季度新增通过决策的分布式光伏项目装机 容量达 16.94万千瓦。截止 2024年 5 月底，经初步统计公司 在运行的分布式光伏项目装机容量约2GW，在建分布式光伏项 投资者关系活动 ...

工业节能业务 - 公司工业节能业务主要包括分布式光伏和工业高效能源站两块业务，服务客户包括东风日产、广汽本田、四川长虹、美的、可口可乐等大型企业[1] - 公司目前在运营的分布式光伏项目主要集中在南方电网五省区域，占比约70%[2] 分布式光伏业务 - 公司分布式光伏业务主要采取"自发自用，余电上网"的模式，与用能单位签订20-25年的合同[3] - 电价上涨有助于提高工商业用户安装分布式光伏的意愿，同时公司也可能与客户分享更多收益[3] - 公司正在推动已合作客户加装储能，并开发新的光储一体化项目[5] - 2021年以后公司开发的分布式光伏项目均实行平价上网，不再享受中央财政补贴[6] - 公司新开发分布式光伏项目的成本整体呈下降趋势，约为3.5元/瓦特[7] - 公司目前在运营的分布式光伏项目平均利用小时数约为1000小时[8] - 2024年公司将大力拓展分布式光伏业务，抢抓"千家万户沐光行动"等发展机遇[9] 财务情况 - 2023年全年公司带息负债平均融资成本为3.5%，未来有望进一步降低[10]

证券代码：003035 证券简称：南网能源 南方电网综合能源股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-004 投资者关系活动 □特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他 （中金公司新质生产力上市公司闭门会议） 参与单位名称及 TEMASEK FULLERTON ALPHA PTE LTD：唐穗、夏爽、解皓翕； 人员姓名 诚通资产：郭佳俪 时间 2024年5月10日 地点 成都 上市公司接待人 董事会秘书：张恒阁 员姓名 董事会工作部：任嫣然 1.请问公司认为工商业分布式光伏行业未来的市场空间 有多大？ 答：我们认为工商业分布式光伏未来的市场空间仍然是巨 大的，主要原因一是在“双碳”战略目标的驱动下以及行业政 策支持的背景下，分布式光伏成为我国能源低碳转型的重要抓 投资者关系活动 ...

业绩总结 - 公司2024年一季度营业总收入达到3,542百万元，同比增长18.54%[1] - 公司2024年一季度归母净利润为451.53百万元，同比增长45.31%[1] - 公司2024年一季度EPS最新摊薄为0.12元/股，P/E为39.85倍[1] - 公司维持2024-2026年盈利预测为4.52亿元、6.02亿元、7.18亿元，同比增长45.31%、33.23%、19.37%，维持“买入”评级[1] 业务发展 - 公司稳步推进分布式风电业务，探索户用光伏业务可行性[1] - 公司工业节能和建筑节能业务稳定增长，分布式光伏实现营收2.41亿元，同比增长12.2%[1] - 公司大力拓展分散式风电业务，探索户用光伏业务可行性，受到政策支持[1] - 公司考虑战略调整退出生物质发电业务，受生物质业务拖累明显[1] 市场展望 - 公司面临行业需求下降、竞争加剧等风险提示[1] - 南网能源2026年预计营业总收入将达到5126亿元，较2023年增长71.6%[2] - 预计2026年净利润为82.3亿元，同比增长127.1%[2] - 2026年每股净资产预计为2.25元，较2023年增长26.4%[2]

财务表现 - 公司本报告期营业收入为575,766,774.58元，同比增长5.10%[5] - 公司本报告期净利润为89,865,532.23元，同比增长9.59%[5] - 公司本报告期经营活动产生的现金流量净额为197,841,935.91元，同比增长537.45%[5] - 公司本报告期加权平均净资产收益率为1.32%，较上年度末增加0.06个百分点[5] - 公司工业节能业务实现营业收入29,320.44万元，同比增长约12.23%[5] - 公司建筑节能业务实现营业收入17,515.63万元[5] - 公司综合资源利用业务实现营业收入7,718.30万元[5] - 公司通过增资实现对贺州公司非同一控制下的企业合并，投资收益较上年同期增加[22] - 公司本报告期经营活动产生的现金流量净额较上年同期大幅增加，为197,841,935.91元[26] - 公司本报告期支付的建工程项目进度款及结算款较上年同期减少，投资活动产生的现金流量净额为-383,975,901.31元[27] - 本报告期内新增银行贷款和控股股东资金拆借款同比增加，导致现金流量净额达到414,909,282.78元，同比增长71.58%[28] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为127,462股，前十名股东持股情况中，中国南方电网有限责任公司持股比例最高，达到40.39%[29] - 前十名无限售条件股东持股情况中，南网建鑫基金管理有限公司持有621,818,182.00股人民币普通股[30] - 中国南方电网有限责任公司通过其控股子公司合计持有南网建鑫基金管理有限公司－绿色能源混改股权投资基金（广州）合伙企业（有限合伙）47.64%股份[31] - 公司未知其他股东是否存在关联关系或一致行动关系[32] - 公司前10名股东未参与融资融券业务[33] - 中国农业银行股份有限公司和中国银行股份有限公司分别通过中证500交易型开放式指数证券投资基金和华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金持有公司股份[34] 资产负债情况 - 公司流动资产合计达到4,621,873,719.94元，其中应收账款为2,803,113,808.51元，存货为22,231,930.82元[36] - 公司非流动资产中，固定资产为11,409,294,312.70元，在建工程为1,825,076,877.93元[36] - 南方电网综合能源股份有限公司2024年第一季度资产总计为1919.4亿元，较上一季度增长811.6亿元[37] - 公司流动负债合计为403.1亿元，较上一季度减少1428.5亿元[38] - 公司非流动负债合计为7514.6亿元，较上一季度增长2515.7亿元[38] - 公司营业总收入为575.8亿元，较上一季度增长28.9亿元[39] - 公司营业总成本为513.5亿元，较上一季度增长61.8亿元[40] - 公司研发费用为11.7亿元，较上一季度增长5.6亿元[40] - 公司净利润为94.9亿元，较上一季度增长5.9亿元[40] - 公司综合收益总额为94.9亿元，较上一季度增长5.9亿元[41] - 公司每股基本收益为0.02元，稀释每股收益为0.02元[41] - 公司经营活动产生的现金流量为673.0亿元，较上一季度增长212.9亿元[42] - 经营活动现金流入小计为685,509,997.62元，较上年同期增长45.1%[43] - 经营活动现金流出小计为487,668,061.71元，较上年同期增长10.5%[43] - 投资活动产生的现金流量净额为-383,975,901.31元，较上年同期减少67.5%[44] - 筹资活动产生的现金流量净额为414,909,282.78元，较上年同期增长71.5%[44] - 现金及现金等价物净增加额为228,775,317.38元，较上年同期改善至正增长[44]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入29.9亿元，同比增长3.5%，归母净利润3.1亿元，同比下降43.9%[1] - 预计2024-2026年归母净利润将分别为4.9/8.1/9.5亿元，同比增长57%/67%/17%，维持“买入”评级[2] - 公司2024-2026年营业收入、EBITDA、归母净利润、EPS、市盈率等指标均呈现稳步增长趋势[3] - 公司预计2024年至2026年净利率逐年增长，但2024年净利率预计下降至14.9%[18] 业务展望 - 公司计划在2024年开展固定资产投资约80亿元，重点投向分布式光伏、分散式风电及节能等业务，投资规模大幅增长[2] - 公司将重点发展分布式光伏、分散式风电等工业节能业务，退出生物质发电等非优势领域，以实现持续稳健增长[5] - 公司节能服务业务主要包括工业节能、建筑节能、城市照明、节能咨询服务及节能改造工程服务，预计各业务领域将保持稳定增长[6] 风险提示 - 风险提示中指出合同能源管理模式存在不确定因素，可能影响公司项目投资回收和经济效益[24] - 分布式光伏节能服务可能面临宏观经济、行业政策、市场变化等不确定因素，项目实施存在一定不确定性[25] - 生物质综合利用项目退出进展不达预期可能受房地产市场低迷、煤价上涨等因素影响[26]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为29.88亿元，同比增长3.46%[1] - 公司2023年归母净利润为3.11亿元，同比下降43.90%[1] - 公司2023年ROE为4.61%[1] - 公司2025年营业利润预计为1097百万元[1] - 公司2024年资产总计预计为22879百万元[1] 生物质业务 - 公司生物质业务出现亏损，主要原因是机组停产检修和补贴不到位等多种因素综合影响[1] - 公司生物质业务将进行战略退出，未来盈利拖累有望减小[11] 分布式光伏业务 - 公司分布式光伏业务发展迅速，新增分布式光伏装机容量506.29MW，毛利率为65.12%[1] - 公司分布式光伏业务持续快速发展，2023年新增装机容量达506.29MW，累计投运装机容量1865.99MW，同比增长37.24%[9] 工业节能业务 - 公司工业节能业务收入稳健增长，建筑节能业务收入也有所增长，但综合资源利用业务收入大幅下降[5] - 公司工业节能业务预计2024-2026年分布式光伏项目新增装机容量均为600MW，毛利率逐年提升[13] 未来展望 - 公司分散式风电业务推进，发展源荷聚合服务业务商业模式，抢抓国家“千乡万村驭风行动”[12] - 公司2024-2026年预计收入分别为35.36/41.74/48.27亿元，归属母公司净利润为5.75/7.57/9.25亿元，年增速分别为84.9%/31.8%/22.1%[17] - 公司2024-2026年EPS分别为0.15/0.20/0.24元，对应PE分别为32.8/24.9/20.4x[18] - 给予公司2025年27-28倍PE，对应公司权益价值204-212亿元，合理价格为5.40-5.60元/股，较当前股价有8-12%的溢价空间[18]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入29.88亿元，同比增长3.46%[1] - 公司2023年实现归母净利润3.11亿元，同比减少43.85%[1] - 公司2024年预计实现收入37.08亿元，利润6.30亿元[1] - 南网能源2026年预计营业收入将达到557.9亿元，较2022年增长约93.3%[3] - 2026年预计净利润为93.1亿元，较2022年增长约52.9%[3] 业务拓展 - 公司2023年工业节能业务实现营业收入14.70亿元，同比增长23.01%[1] - 公司2023年建筑节能业务实现营业收入9.05亿元，同比增长18.25%[1] - 公司2024年新增通过决策的分布式光伏项目装机容量达891.4MW[1] 财务展望 - 公司2024年固定资产投资计划80亿元，同比增长166.67%[1] - 公司2024年对外投资计划81.75亿元，其中固定资产投资计划80亿元[1] - 公司2024年净利润预测为4.67/6.85/8.63亿元，对应PE为41倍[1] 评级信息 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[4] 其他信息 - 公司2024年股价相对走势相对沪深300指数表现不佳[1] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[8]