报告投资评级 - 买入|维持 [3] 报告核心观点 - 报告期内公司收入再创新高但业绩短期承压，盈利水平同比下滑研发费用投入加大，看好智能控制器行业市场空间广阔，公司以研发创新促进高质量发展 [3][5][6] 公司基本情况 - 最新收盘价32.76元总股本/流通股本1.12/0.54亿股总市值/流通市值37/18亿元52周内最高/最低价44.97/28.53元资产负债率28.2%市盈率17.52第一大股东为陈志杰 [1] 公司业绩情况 - 2024年前三季度公司实现收入10.60亿元，同比+21.88%；归母净利润1.34亿元，同比-13.53%其中Q3单季度公司实现收入4.02亿元，同比+14.45%；归母净利润0.44亿元，同比-30.26%Q3单季度收入再创历史新高利润同比下滑 [3] - 分季度看Q1、Q2、Q3收入同比分别为+21.15%、+30.90%、+14.45%，收入单季度保持双位数增长，且Q2单季度收入规模为公司上市以来首次超4亿元，Q3再创新高，主要得益于公司聚焦大客户战略，并积极拓展新客户群体；归母净利润同比分别+74.04%、-27.22%、-30.26%，利润端有所承压，主要为公司业务结构、客户结构等变化、汇兑损失以及越南工厂产能爬坡等影响 [4] - 2024年前三季度公司整体毛利率、净利率分别为23.45%、12.63%，同比分别-4.21pct、-5.17pct，其中Q3单季度公司毛利率、净利率分别为21.08%、10.84%，同比分别-7.47pct、-6.95pct，盈利水平有所下降，预计主要是公司业务及客户结构变化等影响Q3单季度期间费用率同比+0.27pct至8.57%，期间费用率整体管控良好，其中，公司坚持以研发技术创新促进高质量发展，Q3单季度研发费用达0.23亿元，同比+17.63%；研发费用率为5.71%，同比+0.15pct [5] 公司财务预测 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别至1.90/2.34/2.84亿元，同比分别-8.81%/+23.35%/+21.17%，对应PE分别为19/16/13倍 [6] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为1511/1851/2222百万元，营业收入增长率分别为23.24%/22.55%/20.01% [8] - 2024 - 2026年EBITDA分别为204/259/320百万元，归属母公司净利润分别为190/234/284百万元，归属母公司净利润增长率分别为-8.81%/23.35%/21.17%，EPS分别为1.70/2.09/2.54元/股，市盈率分别为19.31/15.65/12.92，市净率分别为2.13/1.87/1.63，EV/EBITDA分别为14.59/9.99/7.96 [8] - 2024 - 2026年的主要财务比率如毛利率、净利率、ROE、ROIC、资产负债率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等均有预测数据 [10]

深圳市振邦智能科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：003028 证券简称：振邦智能 公告编号：2024-066 深圳市振邦智能科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 深圳市振邦智能科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|- ...

证券代码：003028 证券简称：振邦智能 深圳市振邦智能科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-012 | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

证券代码：003028 证券简称：振邦智能 深圳市振邦智能科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |--------------|-------------------------------------| | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | □媒体采访 | | 投资者关系活 | □新闻发布会 | | 动类别 | 现场参观 | | | 其他 | | | 诺安基金- | | | 券-杨维维 | | | 通过线上参与公司 2024 | | | 者 | | 参与活动人员 | | | | | | | | | | 吕科，上海贵源投资-赖正健，太平资产 | | | 8 月 23 日 10：00-11 | | 时间 | 8 月 26 日 15：00-16： | | | 8 月 26 日 16：30-17：30 | | | 公司会议室 | | 地点 | | | | 全景网"投资者关系互动平台"（ | | | 电话会议 | | 形式 | | | | 网络文字互动 | | 上市公司接待 | 副董事长、总经理 唐 | | 人员姓名 | 副总经理、董事会秘书 | | | 一、公司 2024 | ...

报告投资评级 - 维持"买入"评级 [11] 报告核心观点 - 公司2024年上半年实现收入6.59亿元,同比增长26.90%;归母净利润0.90亿元,同比下降2.22%,但剔除汇兑损益影响后净利润同比增长21.47% [8] - 智能电器控制器业务表现靓丽,毛利率稳步提升;电动工具业务得益于市场需求高增长和公司聚焦大客户战略,放量明显;公司加快部分产品出海,越南公司产能快速提升 [9] - 公司业务结构变化以及上年同期汇兑收益扰动,导致2024年上半年整体毛利率和净利率同比下降;期间费用率方面,财务费用率受汇兑损益影响同比上升,其他期间费用率管控良好 [10] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.31/2.82/3.43亿元,同比增长10.89%/22.41%/21.58%,对应PE分别为15/12/10倍 [11] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现收入6.59亿元,同比增长26.90%;归母净利润0.90亿元,同比下降2.22% [8] - 2024年上半年公司整体毛利率为24.90%,同比下降2.16个百分点;净利率为13.73%,同比下降4.09个百分点 [10] - 预计公司2024-2026年营业收入将分别达到15.54/19.21/23.21亿元,同比增长26.80%/23.57%/20.86%;归母净利润将分别达到2.31/2.82/3.43亿元,同比增长10.89%/22.41%/21.58% [13]

营业收入和净利润 - 营业收入为6.59亿元，同比增长26.90%[22] - 归属于上市公司股东的净利润为9,041.63万元，同比下降2.22%[23] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,492.65万元，同比下降2.96%[24] 现金流和资产负债 - 经营活动产生的现金流量净额为-605.56万元，同比下降105.09%[25] - 总资产为23.86亿元，较上年度末增长8.17%[25] - 归属于上市公司股东的净资产为16.91亿元，较上年度末增长6.78%[26] 政府补助和资产处置 - 收到与公司正常经营业务密切相关的政府补助3,186,000元[30] - 非流动性资产处置损失187,022.08元[29] 主营业务和技术创新 - 公司深耕智能控制器领域，协同发展逆变器和储能等领域，产品广泛应用于电动工具、大家电、汽车电子等行业[37] - 公司持续加大研发投入，不断强化技术创新，为客户提供智能硬件、软件及系统控制一体化的解决方案[37] - 公司在智能控制器领域拥有较强的技术实力，研创了一套完整的产品自主创新技术体系[44] - 公司产品广泛应用于家用及商用电器、汽车电子、电动工具等下游行业，并不断在新领域渗透和拓展[45] - 公司注重技术创新和研发投入，拥有自主知识产权的核心技术，并在智能控制、新能源等领域持续进行技术创新和研发[46] - 公司被认定为嵌入式控制系统及电机变频控制器工程技术研究中心[44] - 公司多项产品技术在行业内具备一定技术创新竞争力[44] 经营模式和生产制造 - 公司经营模式以客户需求为导向，以技术创新为关键驱动[46] - 公司结合客户订单、市场预测、现有产能和原材料储备情况，灵活制定生产计划[46] - 公司建立了智能化、信息化的制造体系，实现多品种、高难度、大批量的定制化产品生产，显著提升了生产效率和产品质量[47] - 公司注重与客户的深度合作，采用附加值更高的 ODM、JDM 经营模式，与多家知名企业建立了稳定的合作关系[47] - 公司采取平台化研发模式，依托核心技术平台可以缩短产品开发周期、节省研发成本，实现基础技术标准化、模块化设计[49] - 公司的生产模式以"以销定产"为基础，深度融合智能制造体系，提高了生产效率和市场响应速度[51] - 公司建立了以 SAP+MES+WMS 为主的制造信息化系统，采用行业先进的自动化生产设备和成熟的工艺路线[52] - 公司在自动化测试、工装治具等方面提出云测的概念，实现测试过程及数据的系统处理和管理[53] 核心技术和研发方向 - 公司的核心技术平台包括制冷系统控制、变频控制、数字高压电源、智能物联等[50] - 公司的研发模式以"智能化+绿色化+高端化"为发展思路，不断推出具有市场竞争力的新产品[48] - 公司通过技术创新引领产业升级和产品升级，为客户提供更加智能化、高效化的解决方案[48] 供应链管理和销售模式 - 公司建立了成熟的供应商管理体系和采购业务流程，通过信息化系统实现采购全程监控[54] - 公司采用直销模式，与主要客户签订合作框架协议，具体采购通过客户下单的方式进行[55] 产品结构和技术布局 - 公司产品线涵盖智能控制器和新能源两大领域，不断向高端化、智能化和绿色化转型[57] - 公司掌握了一系列核心技术，构建了8大技术平台，实现技术横向和纵向延伸[58] 质量管理和生产效率 - 公司建立了覆盖全流程的质量控制体系，获得多项国际体系认证[59] - 公司持续优化生产工艺和设备，提升自动化、数字化、智能化水平，提高生产效率和产品品质[60] 管理体系和采购优化 - 公司构建了适合自身发展的管理体系，发挥股权结构和管理团队优势，实现高效决策和快速响应[61] - 公司通过阳光采购、集中采购等方式提高采购效率和议价能力，减少对外部供应商依赖[62] 客户关系和获奖情况 - 公司与重点客户建立了稳定的合作关系，多次获得客户颁发的各类奖项[63] 财务数据 - 公司2024年上半年实现营收65,869.99万元，同比增长26.90%，创单季历史新高[64] - 持续加大研发投入,促进技术创新,助力公司持续发展,报告期内研发费用投入4,628.17万元,同比增长27.67%[66] - 智能电器控制器产品实现快速增长,营收同比增长32.97%,其中创新型小家电产品营收同比增长22.80%,大家电产品营收同比增长38.51%[67] - 新能源产品营业收入和利润实现双增长,营业收入同比增长92.30%,毛利率同比提升5.57%[68] - 电动工具产品实现营业收入同比增长56.87%[69] - 汽车电子业务营收同比降低10.76%,但毛利率实现43.34%,同比提升5.20%[71] - 越南公司营收同比增长185.46%,实现营收占比20.26%[72] - 营业收入同比增长26.90%,主要系公司客户订单交付增加所致[72] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降

财务数据 - 公司2023年实现营收12.26亿元，同比增长17.62%[1] - 公司2024年Q1实现营收2.58亿元，同比增长21.15%[1] - 公司2023-2026年营业收入、经营利润、净利润预测逐年增长[1] - 公司2023-2026年每股净收益逐年增长，2024年预计为2.35元[1] - 公司2023-2026年经营利润率、净资产收益率、投入资本回报率逐年提升[1] - 公司2023-2026年市盈率逐年下降，2026年预计为11.38[1] - 公司2023-2026年股息率稳定在0.7%[1] 产品认证和市场拓展 - 微型逆变器产品获得德国莱茵认证，有望打开欧洲市场[1] 股票评级和投资提醒 - 公司下调并更新2024-2026年归母净利润预测，给予2024年22x PE估值，目标价下调至51.7元，维持增持评级[1] - 报告提醒投资者市场有风险，投资需谨慎，不应将报告作为唯一参考因素[8] - 评级说明中，增持评级表示相对沪深300指数涨幅15%以上，谨慎增持评级介于5%～15%之间[11]

深圳市振邦智能科技股份有限公司2024年第一季度报告 证券代码：003028 证券简称：振邦智能 公告编号：2024-032 深圳市振邦智能科技股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...

业绩总结 - 公司在2023年实现了收入12.26亿元，同比增长17.62%[1] - 公司2023年Q4实现收入3.56亿元，同比增长50.33%[1] - 公司2023年研发费用达0.79亿元，同比增长30.08%[3] - 公司2023年整体毛利率为28.09%，净利率为16.97%[2] - 公司2023年Q4毛利率为29.14%，净利率为14.92%[2] 未来展望 - 公司2023-2025年归母净利润预测分别为2.76/3.64/4.60亿元，同比增长32.92%/31.81%/26.19%[4] - 公司2023年营业收入预测为1653百万元，2024年预测为2197百万元，2025年预测为2760百万元，2026年预测为2760百万元[7] - 公司2023年市盈率为20.72，2024年预测为15.59，2025年预测为11.83，2026年预测为9.37[7] 资产负债情况 - 公司2023年资产负债率为28.2%[8] - 公司2023年毛利率为28.1%[8] 投资评级和市场基准 - 投资评级标准包括买入、增持、中性和回避四个等级[9] - 市场基准指数选取包括A股市场以沪深300指数为基准、新三板市场以三板成指为基准等[10] 报告准确性 - 报告数据来源可靠，力求独立客观公平，不受利益相关方干扰和影响[11] - 公司声明不对报告中信息准确性和完整性做出保证，报告仅供参考，不构成证券买卖出价或询价[13]

深圳市振邦智能科技股份有限公司2023年年度报告全文 深圳市振邦智能科技股份有限公司 2023 年年度报告 ...