证券时报网讯，海能达今日涨停，全天换手率41.59%，成交额118.33亿元，振幅13.02%。 龙虎榜数据显示，深股通净卖出1.22亿元，营业部席位合计净买入3.97亿元。 深交所公开信息显示，当日该股因日涨幅偏离值达8.62%上榜，深股通净卖出1.22亿元。 证券时报•数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交20.33亿元，其中，买入成交额为11.54亿 元，卖出成交额为8.79亿元，合计净买入2.75亿元。 ...

证券时报网讯，海能达再度涨停，25个交易日内录得21个涨停，累计涨幅为616.20%，累计换手率为 489.67%。 截至9:31，该股今日成交量5392.47万股，成交金额13.47亿元，换手率4.20%。 最新A股总市值达466.25亿元，A股流通市值328.85亿元。 ...

文章核心观点 - 海能达股价近期持续大涨，23个交易日内录得19个涨停，累计涨幅达491.90% [1] - 公司最新A股总市值达385.33亿元，A股流通市值271.78亿元 [1] - 公司前三季度实现营业总收入41.74亿元，同比增长15.98%，实现净利润2.51亿元，同比增长70.49% [1] 公司相关 - 公司最新（10月25日）两融余额为8.23亿元，其中融资余额8.15亿元，较前一个交易日增加2735.48万元，环比增长3.47%，近23日累计增加5.89亿元，环比增长260.91% [1] - 公司股票因连续三个交易日内涨幅偏离值累计达20%、日跌幅偏离值达7%、日换手率达20%、日涨幅偏离值达7%、日振幅值达15%而上榜龙虎榜7次 [1] - 机构净卖出2.62亿元，深股通累计净卖出1.33亿元，营业部席位合计净卖出3.92亿元 [1] 行情相关 - 公司股价近日表现强劲，10月25日当日涨幅达9.99%，换手率达13.00%，主力资金净流入3.66亿元 [2] - 公司股价在10月10日出现6.07%的下跌，主力资金净流出4.11亿元 [2] - 公司股价在9月27日出现4.42%的下跌，主力资金净流出3.58亿元 [2]

文章核心观点 - 海能达近期股价大涨接近400%,主要源于传闻其收到中东地区接近200亿美元的订单[1] - 海能达在投资者互动平台上表示,公司近期没有应披露而未披露的重大合同,但也表示正在加强中东等新兴市场的业务布局[1] - 海能达最新三季报显示,前三季度营收和净利润均有较大幅度增长,但第三季度增速有所放缓[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 前三季度归属于母公司所有者的净利润为2.51亿元,同比增长70.49%[1] - 前三季度营业收入为41.74亿元,同比增长15.97%[1] - 第三季度归属于母公司所有者的净利润为8909.63万元,同比增长27.1%[1] - 第三季度营业收入为14.35亿元,同比增长7.05%[1] - 上半年营业收入为27.38亿元,同比增长21.28%;归母净利润为1.62亿元,同比增长109.79%[1] 现金流和合同负债 - 经营活动产生的现金流量净额同比增加9,962万元,同比上升42.50%[2] - 合同负债较期初增加20,183万元(48.07%),主要原因是预收账款增加[2] - 预付账款较期初增加21,628万元(182.65%),主要原因是预付材料款增加[2] 订单情况 - 公司表示近期没有应披露而未披露的重大合同,但也表示正在加强中东等新兴市场的业务布局[1] - 根据上述财务数据,公司大概率在第三季度收到了一笔较大的订单,但无法确定是否来自中东或金额超过上百亿元,需要等待年报或公司公告[2] - 订单未确认,但股价已先行大涨,令人质疑是否属于理性投资[3]

财务指标 - 营业收入同比增长7.05%，达到14.35亿元[3] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长27.10%，达到8,910万元[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长13.78%，达到6,888万元[3] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长42.50%，达到3.34亿元[3] - 基本每股收益同比增长26.94%，达到0.0490元[3] - 总资产较期初增加0.46%，达到118.74亿元[3] - 归属于上市公司股东的所有者权益较期初增加3.90%，达到61.00亿元[3] - 交易性金融资产较期初大幅增加761.96%[7] - 预付账款较期初大幅增加182.65%[7] - 合同负债较期初增加48.07%[8] - 本年内经营活动产生的现金流量净额同比增加9,962万元，同比上升42.50%，主要原因是销售商品收到的现金同比增加[1] - 本年内投资活动产生的现金流量净额同比增加2,241万元，同比上升9.29%，主要原因是报告期内投资支出减少[1] - 本年内筹资活动产生的现金流量净额同比减少39,688万元，同比下降1,559.88%，主要原因是报告期内有息债务减少[1] - 本年内汇率变动对现金及现金等价物的影响同比减少6,844万元，同比下降93.96%，主要原因是受人民币汇率变动影响[1] - 本年内现金及现金等价物净增加额同比减少34,329万元，同比下降375.28%，主要原因是经营活动、投资活动和筹资活动现金流量净额综合影响所致[1] - 公司2024年9月30日流动资产合计71.37亿元，较期初增加2.43%[20] - 公司2024年9月30日非流动资产合计47.38亿元，较期初下降2.37%[20] - 公司2024年9月30日负债合计56.24亿元，较期初下降2.69%[21] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计61.00亿元，较期初增加3.91%[21] - 营业总收入为41.74亿元，同比增长15.9%[23] - 归属于母公司股东的净利润为25.15亿元，同比增长70.5%[24] - 研发费用为7.30亿元，占营业总收入的17.5%[23] - 销售费用为5.33亿元，同比下降6.8%[23] - 管理费用为5.10亿元，同比增长34.9%[23] - 财务费用为8,579万元，同比增长45.1%[23] - 其他收益为1.05亿元，同比增长11.3%[23] - 投资收益为1,291万元，同比增长581.1%[23] - 公允价值变动收益为996万元，上年同期为-265万元[23] - 归属于少数股东的净利润为-1,940万元[24] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为8,663.33万元，同比增加7.46%[25] - 公司2024年第三季度收到其他与经营活动有关的现金为8,501.10万元，同比减少29.78%[25] - 公司2024年第三季度购买商品、接受劳务支付的现金为194,138.71万元，同比增加18.58%[25] - 公司2024年第三季度支付给职工及为职工支付的现金为116,683.25万元，同比增加4.27%[25] - 公司2024年第三季度支付的各项税费为25,623.53万元，同比增加14.95%[25] - 公司2024年第三季度支付其他与经营活动有关的现金为83,466.19万元，同比减少20.66%[25] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为33,402.24万元，同比增加42.57%[25] - 公司2024年第三季度取得借款收到的现金为210,545.81万元，同比减少16.72%[25] - 公司2024年第三季度收到其他与筹资活动有关的现金为16,628.42万元，同比减少56.75%[25] - 公司2024年第三季度偿还债务支付的现金为245,874.13万元，同比减少9.01%[25] 股东情况 - 公司前10名股东中，陈清州持股比例为39.20%，持股数量为712,900,884股[2] - 公司前10名无限售条件股东中，陈清州持有178,225,221股无限售条件股份[3] - 公司前10名股东中，陈清州和翁丽敏之间存在关联关系，是一致行动人[4] - 苏颜翔通过投资者信用证券账户持有公司股份6,297,400股[4] 诉讼情况 - 公司与MOTOROLA SOLUTIONS INC.、摩托罗拉马来西亚公司之间存在系列诉讼[5] - 公司美国商密版权案二审判决支持了公司针对版权域外管辖及分配的主张[17] 股权激励 - 公司2021年股票期权激励计划预留授予第二个行权期行权条件已成就[18] 财务状况 - 公司2024年1-9月实现营业收入未披露[22] - 公司2024年1-9月实现归属于上市公司股东的净利润未披露[22] - 公司2024年1-9月经营活动产生的现金流量净额未披露[22] - 公司2024年1-9月投资活动产生的现金流量净额未披露[22]

投资者关系管理的目的和基本原则 - 促进公司与投资者之间的良性关系,增进投资者对公司的进一步了解和认同[2] - 建立稳定和优质的投资者基础,获得长期的市场支持[2] - 形成服务投资者、尊重投资者的服务理念[2] - 保护投资者特别是中小投资者的合法权益[2] - 增加公司信息披露透明度,改善公司治理[2] 投资者关系管理部门的设置和职责 - 公司董事会秘书为投资者关系管理负责人,董事会办公室是投资者关系管理的职能部门[3] - 投资者关系管理工作的主要职责包括:拟定管理制度、组织沟通活动、处理投资者诉求、管理相关渠道和平台、保障投资者权利等[3] - 从事投资者关系管理工作的人员需要具备全面了解公司情况、专业知识、良好沟通协调能力和诚实守信品质[3] - 公司控股股东、实际控制人以及董事、监事、高级管理人员应当高度重视并积极参与投资者关系管理工作[3] 投资者关系管理的服务对象、沟通内容和主要方式 - 投资者关系管理的服务对象包括境内外投资者、证券分析师、财经媒体等[5] - 公司与投资者沟通的主要内容包括发展战略、信息披露、经营管理、环境社会治理等[5] - 公司应当通过多渠道、多平台、多方式开展投资者关系管理工作,如股东大会、投资者说明会、路演等[5] 投资者关系管理的规范要求 - 公司在投资者关系活动中不得透露未公开重大信息,不得发布含有误导性、虚假性或夸大性的信息[7] - 公司应当及时编制投资者关系活动记录表,并在次一交易日开市前在互动易和公司网站刊载[7]

报告公司投资评级 - 报告维持"增持"评级 [9] 报告的核心观点 收入快速增长,业务韧性强 - 公司上半年整体营收实现收入27.38亿元,同比增长21.28%,其中主营专业无线通信业务同比增长16.77%,在整体外部压力挑战下表现出业务强韧性 [3] - 公司围绕"2+3+1"产品战略不断完善布局,并且紧抓应急专网机遇,中标份额保持领先,并进一步夯实市场地位 [3] - 公司在公专融合持续布局,同时指调业务方面,深化指挥调度产品AI应用,对NLP模型及数据标签数量进行持续扩充,不断升级产品布局赋能公司未来发展 [3] 报表质量不断改善,盈利能力有望持续改善 - 公司上半年费用管控方面取得成效,期间费用率同比下降4.11个百分点 [4] - 报表质量提升,强化现金管理,信用减值损失同比减少6,503万元 [4] - 有息负债显著降低,利息支出同比减少1,332万元 [4] - 受汇率波动影响,上半年汇兑损失3,049万元,较去年同期增加8,834万,整体上半年经营质量和业绩呈现不断向好趋势 [4] 应急通信受益,专网新市场机遇 - 应急通信是应急领域非常重要一环,此前我国部分地市已应用370MHz频段于应急窄带无线通信,海能达作为应急通信领域国内龙头,有望受益于后续对应急通信持续加强建设 [5] - 近期我国万亿国债计划投资于应急等领域,或将对于应急通信的建设带来新的市场机遇 [5] 未来看点,专网龙头夯实基础业务,发力创新型业务 - 公司持续夯实国内专网龙头地位,推出H系列产品,在全球多个项目中得到应用并形成规模订单,并对商业行业赛道 [6] - 在公专融合方面,面向海外发布《公专融合白皮书》和《安防白皮书》与全球的行业客户及20多家运营商合作搭建300余个公专融合平台,积极提升交通、能源、工商业等行业市场份额,持续推进数字化营销工作 [6] - 在新能源汽车电子方面,全资子公司与福州经济技术开发区管理委员会、国闽（福建）投资有限公司签订了《海能达新能源汽车电子项目战略合作框架协议》,公司新能源与汽车电子产品已广泛应用于全球领先的动力电池厂商、主流新能源汽车和便携式储能厂商 [6] 财务预测摘要 - 我们预计公司24-26年归母净利润为4.0/5.7/7.5亿元,对应24-26年估值为18/13/9倍 [6]

公司业务概况 - 2024年上半年公司实现收入27.4亿元，同比增长21.3%[2] - 主营专业无线通信业务收入21亿元，同比增长[2] - 得益于海内外渠道业务的增长[2] 利润及现金流情况 - 实现净利润1.62亿元，同比增长110%[3] - 扣非净利润1.49亿元，同比增长135%[3] - 期间费用率同比下降4.1个百分点[3] - 有息负债显著降低，利息支出同比减少[3] - 经营性现金流净额3800万元，连续19个季度为正[3] 业务板块表现 - 国内及海外业务均实现两位数增长，订单情况同比增长可观[5][7] - 窄带业务稳定增长，成长型业务实现快速增长[8] - 多模、执法记录仪、指调等公专融合产品线增速较快[8] - 宽带业务实现显著增长[8] - EMS业务保持较好增长趋势，客户覆盖全球领先动力电池及新能源汽车厂商[8] 管理措施 - 明确"三个易""四个全覆盖"的发展目标[9] - 重点在技术创新，树立"海能达出品就要做行业标杆"理念[9] - 提升大运营能力，从产品、研发到供应链的全流程拉通[9] - 强化激励下沉，从销售区域到研发、供应链及平台部门[9] 未来展望 - 三季度收入同比及环比有继续加速趋势[10] - 积极应对诉讼，二审判决结果存在一定不确定性[10] - 应急招标及其他行业需求将带来业绩增长[12] - 费用管控目标为销售费用和管理费用持平略降，研发费用略增[13] - 全年经营性利润率有望进一步提升[14]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司积极响应国家政策，深耕应急通信领域，紧跟"一带一路"发展战略，不断深化全球渠道和市场布局，国内国外同步发力，推动公司业绩稳步增长 [5] - 公司持续完善产品布局,在应急通信领域加速推进应急专网建设,并在汽车电子储能、卫星通信等领域拓展新的增长点 [6][12] - 随着公司全球市场加速布局,项目陆续落地,预计未来公司业绩有望稳步提升 [13] 报告分类总结 公司经营情况 - 2024年上半年,公司实现营业收入27.38亿元,同比增长21.28%;实现归母净利润1.62亿元,同比增长109.79% [4] - 公司费用控制能力提升,期间费用率同比下降4.11%,其中销售费用同比下降12.93% [5] - 公司毛利率达到45.83% [5] 业务发展情况 - 公司持续深化"2+3+1"产品布局,推出多款新产品,在应急通信、指挥调度、汽车电子、卫星通信等领域布局 [6][12] - 公司加速拓展海外业务,在拉美、欧洲等地区中标多个项目 [6][11] - 公司积极布局新能源汽车电子、低空经济等新兴领域 [12] 财务预测及投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为4.08/5.59/7.02亿元,EPS为0.22/0.31/0.39元 [13] - 当前股价对应PE为17/13/10倍,维持"买入"评级 [13]

会议主要讨论的核心内容 公司经营情况 - 公司上半年实现营收27.4亿元,同比增长21.3% [1][2][3] - 主营专网通信业务增长16.8%,EMS和其他业务保持快速增长 [2][3] - 上半年实现净利润1.62亿元,同比增长110% [3] - 费用率同比下降4.1个百分点,经营性利润率提升至5.4% [3][4] - 经营性现金流达2.8亿元,较去年有所改善 [4][5] - 信用减值大幅下降,回款情况有所改善 [4][5] 业务板块情况 - 载带业务增长接近10%,受益于渠道拓展和新产品推出 [19][20] - 成长性业务如对讲、直达记录仪等增长较快 [20][21] - 宽带业务上半年贡献1亿元营收,增长较快 [8][21] - EMS业务在新能源汽车电子等领域保持快速增长 [3][21] 应急通信市场 - 应急通信市场需求旺盛,公司中标份额保持较高水平 [24][25][26] - 三四季度应急项目收入确认将逐步体现 [26] - 未来铁路、公安等行业也将带来新的需求机会 [25][26] 诉讼进展 - 与摩托罗拉专利纠纷二审正在进行,有望在8月内获得结果 [16][17][18] - 公司正在积极应对,并保持与市场的沟通 [33][34][35] 问答环节重要的提问和回答 问题1：关于诉讼进展的情况 - 回答：公司正在积极应对摩托罗拉专利纠纷,二审正在进行,有望在8月内获得结果。公司也在持续与市场保持沟通。[16][17][18][33][34][35] 问题2：关于费用管控和利润率的情况 - 回答：公司通过组织变革、销售和研发管控等措施,费用率有所下降。如果全年营收达到65-70亿元,经营性利润率有望达到10%-15%。但需扣除一些非经营性因素的影响。[30][31][32] 问题3：关于海外业务增长的驱动因素 - 回答：主要来自于东盟、中东非洲等新兴市场的快速增长,欧洲和美洲市场相对平稳。渠道业务和新产品推动了海外业务的增长。[30] 问题4：关于未来行业发展机会 - 回答：除了传统业务外,公司还看到了铁路、公安、电力等行业的新兴需求机会。公司正在积极布局相关业务。[25][26][27][28]