报告公司投资评级 报告给予"莱茵生物"买入(维持)评级。[1] 报告的核心观点 1. 主业高速增长,原材料低位利好毛利提升 [5] - 公司作为植物提取行业领军企业,持续打造核心竞争力,天然甜味剂行业加速复苏,罗汉果前期成本/售价低位打开下游应用需求,甜叶菊稳定开拓客户,新工厂投产后可解决中长期产能瓶颈。[5] - 合成生物领域利用主业原料/客户/技术协同优势,不断构造行业竞争力,看好公司市场份额持续提升。[5] 2. 盈利预测 [6][8] - 根据半年报,调整2024-2026年EPS分别为0.24/0.30/0.37元,当前股价对应PE分别为28/22/18倍。[8] 3. 天然甜味剂加速复苏,合成生物协同优势显著 [6] 分产品营收情况 1. 2024H1公司植提业务/其他业务营收分别为7.08/0.18亿元,分别同增42%/24%。[5] 2. 植提业务分产品来看,2024H1公司甜叶菊/罗汉果/茶叶/其他提取物营收同比+40%/持平/+9%/+112%,甜叶菊提取物销量大幅增长带动营收提升。[5] 3. 罗汉果提取物细分品类需求出现切换,整体销售较为平稳,且前期原材料成本低位释放毛利空间,目前罗汉果原材料价格稳步回升,毛利率保持合理水平。[5] 4. 在合成生物领域,公司计划借助客户优势、结合配方领域,以提供解决方案等方式开拓业务。[5] 5. 工业大麻行业目前仍在底部位置,公司后续围绕雾化领域探索美国工厂业务模式,计划短期拉升产能利用率加快减亏进度。[5]

桂林莱茵生物科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 桂林莱茵生物科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 桂林莱茵生物科技股份有限公司 2024 年半年度报告全文 2024 年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人秦本军、主管会计工作负责人郑辉及会计机构负责人(会计主 管人员)张为鹏声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中涉及公司未来计划等前瞻性的陈述，能否实现取决于市 场状况变化等多种因素，存在不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与 承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险。 本公司敬请广大投资者认真阅读本半年度报告全文，并特别注意公司存 在的政策风险、市场风险、原材料采购风险、依赖大客户风险、技术风险、 财务风险等，详细内容见本年度报告"第三节 管理层讨论与分析"之 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7] 报告的核心观点 - 公司2024年上半年净利润预计同比增长50%-80%,主要得益于植提业务持续向好发展,公司盈利能力不断增强 [2][3] - 公司深耕天然甜味领域,积极绑定大客户,拓展新品类,如工业大麻等,未来增长可期 [3] - 预计公司2024-2026年营收和归母净利润将保持较快增长,分别达到19.12/24.09/29.15亿元和1.93/2.63/3.46亿元 [3][5] 财务数据总结 - 2022年公司营业收入为14.01亿元,同比增长32.99%;归母净利润为1.79亿元,同比增长50.92% [5] - 预计2024-2026年公司营业收入将分别增长28%、26%和21%;归母净利润将分别增长134.14%、36.30%和31.30% [5] - 公司盈利能力持续提升,2024年预计毛利率为28.98%,净利率为10.10% [12] - 公司资产负债率较低,2024年预计为32.77% [12]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"投资评级。[11] 报告的核心观点 植提行业持续向好,公司盈利能力大幅提升 - 受益于植物提取物市场需求带动和自身经营能力提升,公司营收同比大幅增长,主业毛利率实现较好回升。公司利润大幅提升,2024H1归母净利润预计同比增长50%-80%,扣非归母净利润预计同比增长1042%-1316%。[9] 项目建设稳步推进,全球化布局开拓增量市场 - 公司进入合成生物领域向上游延伸产业链,并开拓配方应用领域满足客户定制化需求。公司将持续挖掘客户大产品线的应用潜力,实现与客户的深入合作,同时加速增量市场的开拓。[10] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.24/0.33/0.47元,当前股价对应PE分别为27/20/14倍。[11] 财务数据总结 营收和利润情况 - 公司2024-2026年营业收入预计分别为17.93亿元、21.15亿元、24.53亿元,同比增长20.0%、18.0%、16.0%。 - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为1.80亿元、2.46亿元、3.47亿元,同比增长117.9%、37.0%、40.7%。[14] 盈利能力 - 公司2024-2026年毛利率预计分别为26.3%、29.3%、33.2%,净利率预计分别为12.0%、13.9%、16.8%,ROE预计分别为5.6%、7.8%、11.1%。[17] 财务状况 - 公司2024-2026年资产负债率预计分别为33.9%、36.7%、39.2%,流动比率维持在2倍左右。[16][17]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"投资评级。[4] 报告的核心观点 1) 植提行业持续向好,公司盈利能力大幅提升。公司营收同比大幅增长,主业毛利率实现较好回升,利润大幅提升。[2] 2) 公司进入合成生物领域向上游延伸产业链,开拓配方应用领域满足客户定制化需求,全面完成甜叶菊提取工厂和合成生物车间的建设,释放产能与成本优势,优化板块盈利能力。公司抓住工业大麻雾化领域市场机遇,加快推动工厂产能释放。[3] 3) 公司将持续挖掘客户大产品线的应用潜力,实现与客户的深入合作,通过提供复配产品、定制化配方服务以及赋能客户新品开发等多种形式强化客户服务能力。同时,公司将积极把握东盟等新兴市场发展机遇,加速增量市场的开拓,夯实市场地位,推动公司经营业绩持续增长与业务高质量发展。[3] 4) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.24/0.33/0.47元,当前股价对应PE分别为27/20/14倍。[4]

1 桂林莱茵生物科技股份有限公司 证券代码:002166 证券简称:莱茵生物 公告编号:2024-041 桂林莱茵生物科技股份有限公司 2024年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整,没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 2、业绩预计情况:扭亏为盈 √同向上升 同向下降 项目 本报告期 上年同期 盈利:5,429.46 万元–6,515.36 万元 盈利:3,619.64 万元 比上年同期增长:50% — 80% 归属于上市公司股东的 净利润 盈利:4,525.46 万元–5,611.36 万元 盈利:396.37 万元 比上年同期增长:1041.73%—1315.69% 扣除非经常性损益后的 净利润 基本每股收益 盈利:0.0732 元/股–0.0878 元/股 盈利:0.05 元/股 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告相关数据是公司财务部门初步测算的结果,未经会计师事务所 审计。 三、业绩变动原因说明 本报告期,公司所处的植物提取行业持续向好发展,受益于市场 ...

业务拓展 - 公司在2022年年底开始在合肥中学进行布局，包括成立子公司、购买生物转化技术和资产，签订技术合同[7] - 公司成立全资子公司桂林蓝一生物合成，打造国内领先的合成生物技术成果转化基地[8] - 公司去年启动合成生物车间建设，预计三季度正式投产[9] 产品信息 - 公司产品包括多糖和多肽，拥有相关专利[10] - 公司产品主要用于抗超级细菌药物和工行产品，已获得专利[10] - 公司产品具有提高免疫力、调节代谢和粘膜修复等功效[11] 未来展望 - 公司未来重点推出的产品将在下半年投入量产[12] - 公司预计今年收入规模可能达到一两千万人民币[13] 客户信息 - 多糖产品的客户主要集中在化妆品领域，销售记录可能在千万级别[24] - 客户基础主要在化妆品领域，但也包括国外客户和动物营养领域客户，对产品感兴趣[24] 市场趋势 - 中国企业在天温计行业面临机会，竞争对手促进行业发展，一科来申报的新食品原料有促进作用[26] - 公司在动物营养领域布局的产品主要是天然提取物，包括改善动物毛色、皮肤、免疫力和腹泻等方面[28]

业绩总结 - 公司2023年总营收为14.94亿元，同比增长7%[2] - 公司2023年毛利率同比下降6个百分点至24.41%[2] - 公司预计2024-2026年EPS分别为0.24/0.33/0.47元，维持“买入”投资评级[5] - 2026年预测的营业收入为24.53亿元，较2023年增长64.1%[7] - 2026年预测的归母净利润为3.47亿元，较2023年增长317.1%[7] - 2026年预测的ROE为11.1%，较2023年增长326.9%[7] 公司计划 - 公司计划回购股份以不超过8.50元/股的价格，用于实施股权激励计划[4] 免责声明 - 报告版权归华鑫证券所有，未经授权不得转载[17] - 报告不构成投资建议，私自转载后果自负[17] - 投资者需谨慎使用未经授权的研究报告[17]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为341,215,308.03元，同比增长35.07%[1] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为26,790,064.13元，同比增长34.37%[1] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为39,570,887.50元，同比增长372.05%[1][6] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为15,776,635.33元，同比增长2,956.62%[1] - 公司2024年3月31日货币资金为218,063,579.63元，较上年末增长67.16%[4] - 公司2024年3月31日应收账款为291,015,040.16元，较上年末减少47.05%[4] - 公司2024年3月31日应付票据为50,019,000.00元，较上年末增长82.51%[4] - 公司2024年3月31日合同负债为7,625,360.30元，较上年末增长245.94%[4] - 公司2024年3月31日一年内到期的非流动负债为367,990,311.97元，较上年末增长47.41%[4] - 公司2024年3月31日长期借款为40,000,000.00元，较上年末减少33.33%[4] - 公司2024年第一季度实现营业收入34,121.53万元，同比增长35.07%[9] - 公司2024年第一季度实现归属于上市公司股东净利润2,679.01万元，同比增长34.37%[9] - 公司2024年第一季度扣除非经常性损益的净利润同比增长372.05%[9] - 公司2024年3月31日合并资产负债表显示，流动资产为25.21亿元，非流动资产为22.48亿元，资产总计为47.68亿元[12,13] - 公司2024年3月31日合并资产负债表显示，流动负债为9.92亿元，非流动负债为0.72亿元，负债总计为10.64亿元[13] - 公司2024年第一季度营业收入为3.41亿元，同比增长35.1%[14] - 公司2024年第一季度净利润为2.79亿元，同比增长22.6%[14] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为1.58亿元[17] - 公司2024年第一季度其他综合收益的税后净额为1.45亿元[15] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.04元[15] - 公司2024年第一季度流动负债合计为13.81亿元[14] - 公司2024年第一季度非流动负债合计为2.01亿元[14] - 公司2024年第一季度归属于母公司所有者权益合计为31.12亿元[14] - 公司2024年第一季度少数股东权益为7,389.20万元[14] - 公司2024年第一季度营业成本为2.52亿元，同比增长30.3%[15] 现金流量 - 公司处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为950.00元[18] - 公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为70,478,201.46元[18] - 公司取得借款收到的现金为211,606,225.00元[18] - 公司偿还债务支付的现金为89,701,225.00元[18] - 公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为9,123,595.98元[18] 业务发展 - 2023年6月，公司与帝斯曼-芬美意签署了5年期新协议，合同总金额为8.4亿美元，最低累计目标收入为6.8亿美元[11] - 截至2024年3月31日，新协议执行进度为2.073%[11] - 公司于2024年2月26日与自然人陈颢及其团队签署了3年期的工业大麻雾化项目合作协议，将单独投资500万美元在美国设立两家从事工业大麻雾化终端产品及注油解决方案领域的品牌和运营公司[11] - 截至2024年3月31日，公司非公开发行股票募集资金累计投入募投项目49,356.09万元，尚未使用的募集资金金额为48,231.42万元[12] 其他 - 报告期内公司营业成本增加30.36%，主要系收入增加导致成本相应增加[7] - 报告期内公司取得政府补助较上年同期增加95.14%[7] - 报告期内公司公允价值变动收益下降225.05%，主要系子公司所持股票价格下跌所致[7] - 报告期内公司信用减值损失增加154.41%，主要系销售回款增加冲减已计提坏账准备[7] - 报告期内公司经营活动现金流量净额增加2956.62%，主要系销售回款大幅增加[7] - 报告期内公司投资活动现金流量净额减少21.73%，主要系在建项目支出减少[7] - 报告期内公司筹资活动现金流量净额减少27.13%，主要系公司实施股份回购[7] - 2024年首季开局良好，但全年任务依然艰巨，公司将持续聚焦主业，紧紧围绕主营业务"双核心品种、双技术路线及双供应链路"的战略方向[10] - 公司于2024年1月24日召开董事会审议通过了回购公司股份方案，拟使用自有或自筹资金以集中竞价交易方式回购公司A股股票，用于实施股权激励计划或员工持股计划[10] - 截至2024年3月31日，公司通过股份回购专用证券账户累计回购公司股份7,992,071股，占公司总股本的1.08%[10]

公司基本信息 - 公司股票代码为002166，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[9] - 公司注册地址为桂林市临桂区人民南路19号，注册地址的邮政编码为541199[10] - 公司网址为www.layn.com.cn，电子信箱为002166@layn.com.cn[11] 公司财务状况 - 公司2023年营业收入为1,493,929,546.69元，较上年增长6.65%[12] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为82,510,982.99元，较上年下降53.84%[12] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为116,589,971.61元，较上年增长145.12%[12] - 公司2023年末总资产为4,625,577,132.96元，较上年末增长3.82%[12] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为3,131,659,215.31元，较上年末增长2.18%[12] 公司业务发展 - 公司主要从事天然健康产品业务，专注于植物功能性成分的研究与提取[25] - 公司已掌握300多个标准化植物提取产品的提取技术，产品包含甜叶菊提取物、工业大麻提取物等[26] - 公司在美洲、欧洲、亚太等地区设有销售、研发中心，产品应用领域涵盖食品、饮料、医药等[26] 公司产品信息 - 公司主要产品包括甜叶菊提取物，是国际市场天然无糖甜味剂占有率最大的产品之一[30] - 甜叶菊提取物被广泛应用于营养保健、医药等领域，甜度约为蔗糖的250-300倍[30] - 罗汉果提取物是一种天然无糖甜味剂，甜度约为蔗糖的150-300倍，主要功效成分为罗汉果甙IV、罗汉果甙V[31] 公司战略规划 - 公司将继续以成为全球值得信赖的天然健康产品服务商为发展愿景[92] - 公司将加大合成生物学领域的相关投资，建立天然提取和生物合成双技术路线比翼齐飞的发展格局[92] - 公司未来几年将加强完善全球供应链体系建设，以满足客户需求，增强客户黏性[92] 公司财务报告 - 公司2023年度营业总收入为149,392.95万元，同比增长6.65%[45] - 公司植物提取业务收入为148,410.45万元，同比增长12.27%[45] - 公司归属于上市公司股东净利润为8,251.10万元，同比下降53.84%[45] 公司战略发展 - 公司将加速推动天然甜味剂业务的基础体系与高价值环节的双建设，全面完成甜叶菊专业提取工厂和合成生物车间的建设[101] - 公司将进一步强化品牌建设力度，构建多个应用领域层次分明的品牌体系，提升全球化品牌的打造意识[1] - 公司将进一步抓好人才建设、人才育留等核心问题，实施精准的人才引进策略，加强复合型人才团队建设[1]