净利润预计 - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润预计为38,117.39万元至46,913.71万元，同比增长30%至60%[3] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的净利润预计为35,842.73万元至44,114.13万元，同比增长30%至60%[3] 每股收益预计 - 公司2024年上半年基本每股收益预计为0.3025元至0.3723元，同比增长[3]

这家公司与安费诺建立长期稳定合作关系，具备规模化生产的能力，多款单通道224G高速通信线样品 通过客户测试。 调研要点： ①这家公司与安费诺建立长期稳定合作关系，具备规模化生产的能力，多款单通道224G高速通信线样 品通过客户测试； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 沃尔核材于7月2、3日连续接待机构调研，公司已完成了多款单通道224G高速通信线样品的开发，目 前部分样品已通过客户的测试，小批量生产中。在高速通信线产能方面，乐庭智联已拥有绕包机一百四 十多台，芯线机近二十台。乐庭智联目前生产能力在国内位于前列，具备规模化生产的能力。 调研过程中，公司表示，乐庭智联的主要产品包括高速通信线、汽车线、工业线及消费电子线等类别产 品。其中，汽车线广泛应用于传统汽车和新能源汽车领域，包括汽车通信线、新能源汽车线和低压汽车 花线等；工业线广泛应用于多关节机器人、协作机器人、直角坐标机器人等领域，包括机器人本体线、 机器人地板线、机器人示教器线、拖链线等。 公司与安费诺建立了长期稳定的合作关系，为公司电线业务的重要大客户，主要销售产品包括高速通 ...

公司概况 - 乐庭智联是一家专注于高速通信线、汽车线、工业线及消费电子线等产品的制造商 [4] - 公司与安费诺建立了长期稳定的合作关系，为公司电线业务的重要大客户 [4] - 公司的热缩材料电子产品在国内市场占有率处于行业领先地位，在高端领域的市场份额持续拓展 [6] 高速通信线业务 - 公司已完成多款单通道 224G 高速通信线样品的开发，部分样品已通过客户测试并小批量生产 [2] - 公司高速通信线的产能扩充主要依赖于关键设备的采购，目前生产能力在国内位于前列 [3] - 公司高速通信线的技术壁垒主要体现在铜导体、绝缘材料、结构、工艺和设备的严格控制要求 [3] - 公司将根据行业发展趋势和客户需求，持续推进高速通信线技术迭代和产品升级 [3] 其他业务 - 公司的汽车线广泛应用于传统汽车和新能源汽车领域，工业线广泛应用于机器人等领域 [4] - 公司电力系列产品主要涵盖各应用领域及各电压等级的电缆附件、可分离连接器等 [7] - 公司已成为国内可生产 330kV、500kV 超高压电缆附件的厂家之一 [7] 财务表现 - 2023 年度公司海外地区的营业收入为 79,546.60 万元，占总体营业收入的 13.90%，同比增长 11.46% [8] - 2023 年度公司产品综合毛利率为 32.63%，同比上升 1.10 个百分点 [9] - 公司未来将通过技术创新、优化产品结构、严格执行预算管理及持续推行降本增效等多项举措来维持合理、健康的毛利率水平 [9]

[角色] 你是一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专门负责公司研究。你擅长解读公司研报,发现潜在的投资机会和风险。 [任务] 你需要仔细研读一份关于公司的研报,并总结关键要点,包括: 1) 报告公司投资评级 2) 报告的核心观点 3) 根据相关目录分别进行总结 一定不要包括： 1) 风险提示 2) 免责声明 3) 评级规则 4) 其他和报告核心内容不相关的内容 如果没有相关内容，请跳过这一部分，进行其他的部分。 总结时要全面、详细、尽可能覆盖全部的内容、不遗漏重点,并根据上述方面对内容进行分组。 要引用原文数字数据和百分比变化,注意单位换算(billion=十亿,million=百万,thousand=千)。 报告投资评级 首次覆盖,给予"买入"评级。[124] 报告核心观点 1. 公司坚定"新材料、新能源"的战略目标,深耕电子、电力、电线及新能源业务,业绩有望维持较高增速。[124] 2. 电线产品方面,高速通信线产品单价及毛利率均优于常规电线产品,随着以高速通信线为代表的下游高端产品需求加速释放,公司电线业务销量、单价及毛利率均有望实现持续增长。[116] 3. 电子产品方面,公司为国内热缩材料龙头,在电器、电子元器件等市场份额较大的传统行业中持续巩固原有产品竞争力,在核电、汽车、轨道交通等高端市场,公司市占率得到逐步提升。[117] 4. 电力产品方面,公司电力板块业务稳健,有望受益于电网投资新一轮景气周期及新能源发展,随着高压等级产品销售占比逐步提升,产品单价将维持提升趋势,毛利率有望进一步提升。[118] 5. 新能源产品方面,公司风电业务营业收入及盈利水平维持稳定,新能源汽车相关业务营收增速拉动新能源产品板块营收增速,但其占比提升预计将带动新能源产品板块毛利率下降。[119][120] 分组总结 电线产品 - 高速通信线产品单价及毛利率优于常规电线产品,有望带动电线业务整体销量、单价及毛利率持续增长 [116] - 乐庭智联高速通信线产品已批量供货给多个行业头部客户,有望受益于下游需求放量 [57] 电子产品 - 公司为国内热缩材料龙头,在传统行业中持续巩固原有产品竞争力,在高端市场如核电、汽车、轨道交通等市占率不断提升 [117] - 部分电子产品可应用于汽车、航空等高端领域,已形成批量销售 [76] 电力产品 - 公司电力板块业务稳健,有望受益于电网投资新一轮景气周期及新能源发展 [118] - 公司大力拓展高压产品市场,加快新能源电缆附件及智能化产品开发 [91] - 核级电缆附件产品持续突破,有望贡献业绩增量 [92] 新能源产品 - 公司风电业务营收及盈利水平维持稳定,为公司带来稳定现金流 [114] - 新能源汽车相关业务方面,公司国标直流充电枪市占率超60%,大功率液冷充电枪实现批量供货 [109] - 新能源汽车相关业务增速拉动新能源产品板块营收增长,但毛利率有所下降 [119][120]

报告公司投资评级 报告给予沃尔核材"买入"投资评级[12] 报告的核心观点 1) 下游多点开花市场前景广阔，公司在电子、电力、电线、新能源等领域均有布局[1][2][3][4][5][6][7] 2) 研发推动业绩锚定高增长，公司2023-2024年营收和利润持续快速增长[9][10] 3) 高速通讯线下游需求增长，公司224G研发已进入配合客户打样阶段[11] 4) 公司热缩材料行业和支流充电枪市场龙头地位稳固，预计未来业绩将持续增长[12] 分组1: 公司业务布局 1) 电子产品方面，公司在国内热缩材料行业占据较大市场份额，在新能源、医疗、航空等高端行业持续取得突破[2] 2) 电力产品方面，公司超高压电缆附件市场开拓方兴未艾，核级电缆附件产品市场需求有望提升[3] 3) 电线产品方面，子公司乐庭智联拥有行业先进的67Hz网络分析仪，生产能力位居国内前列，已完成800G高速通信线等多种规格产品开发[4] 4) 新能源产品方面，公司国标支流充电枪在国内市场占有率超过60%，大功率液冷充电枪实现国内最大充电功率并形成批量销售[5] 5) 公司积极布局海外市场，2023年度海外营收占比达13.9%，并在越南、新加坡等地设立子公司[6][7] 分组2: 业绩预测和投资建议 1) 2023-2024年公司营收和利润保持高速增长，毛利率水平稳中有升[9][10] 2) 预计2024-2026年公司营收和EPS将持续增长，当前股价对应PE较低[12] 3) 给予公司"买入"投资评级，看好其在热缩材料和支流充电枪等领域的龙头地位[12]

电子系列产品发展情况 - 公司电子系列产品为公司成立以来自主研发生产的核心产品，产品运用领域广泛，市场品牌卓著，客户认可度高[1] - 公司将持续加大研发创新力度，优化产品结构和丰富产品品类，挖掘现有行业的配套机会和开拓新兴行业的增量需求[1] 电力板块业务增长 - 2023年度公司电力板块业务增速较快的原因是国家电力工程和电网工程建设投资稳步增长，公司持续推进现有产品升级和新产品开发、数字化与智能化电网研发项目投入，营销体系提质改造[2] - 未来公司将持续推进技术驱动策略，提升产品技术含量，完善产品序列，推进智能化产品进程，布局海外市场发展机会[2] 新能源汽车充电枪业务 - 2024年一季度，公司子公司沃尔新能源实现营业收入15,790.85万元，同比增长37.48%，其中充电枪产品销售额占其整体营收过半，增速较快[3] - 大功率液冷充电枪已形成批量销售且订单需求持续增长，主要客户包括特来电、科士达、盛弘等[3] 高速通信线业务 - 公司子公司乐庭智联生产的高速通信线产品从25G更新迭代至400G、800G、1.6T(单通道224G)，产品品质获得客户高度认可[4][5] - 高速通信线主要应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等的数据信号传输，已批量供货给安费诺、豪利士、莫仕、泰科、立讯等行业头部客户[4] - 公司已完成部分单通道224G高速通信线样品开发，内部测试结果较好，正在送样客户验证[5] - 目前乐庭智联高速通信线的订单量需求持续增长，公司正在合理匹配产能以应对不同客户需求[6] 海外市场布局 - 公司已在越南、新加坡等地设立子公司和生产基地，未来将结合发展规划、客户需求和市场变化等情况积极布局海外市场[7] 商誉减值情况 - 截至2023年12月31日，公司合并资产负债表中的商誉净值为73,130.72万元，主要来自收购长园电子和华磊迅拓[8] - 2023年度评估结果显示，公司收购长园电子形成的商誉不存在减值，但收购华磊迅拓形成的商誉减值2,866.50万元[8]

报告公司投资评级 无相关内容 报告的核心观点 1) 公司主营业务包括高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力、电线产品的研发、制造和销售，开发运营风力发电，布局新能源汽车、智能制造等相关产业[3][4] 2) 公司2023年营业收入57.2亿元，同比增加7.2%；归母净利润7亿元，同比增加14%；2024年一季度营收13.9亿元，同比增加21.6%；归母净利润1.8亿元，同比增长77%[5] 3) 公司电线系列产品主要包括高速通信线、汽车工业线、工业机器人线及消费电子线等，其中高速通信线广泛应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等数据信号传输领域[7] 4) 公司电线系列产品订单量充足，2024年一季度电线产品营收同比增长[8][15][16] 5) 公司未来增长点包括充电枪产品、热缩套管产品、核级电缆附件产品、高速通信线产品等[19] 分产品总结 1) 电子产品: 2023年实现营收22.6亿元[6] 2) 电力产品: 2023年实现营收12.8亿元，占比有所提升[6] 3) 电线产品: 2023年实现营收11.7亿元，包括高速通信线、汽车工业线、工业机器人线等[6][7] 4) 新能源产品: 2023年实现营收8.6亿元，占比有所提升[6][18] 行业概念 1) 铜缆高速连接: 公司子公司生产的400G、800G高速通信线具有优势[10] 2) 华为概念: 公司与华为建立长期稳定的供货合作关系[10] 3) 机器人概念: 公司电线产品包括工业机器人线[11] 4) 新能源汽车概念: 公司提供电动汽车充电枪、车内高压线束、高压连接器等产品[12] 5) 核电概念: 公司完成华龙一号核电项目电缆热收缩式终端的鉴定检测[12] 事件催化 1) 英伟达新一代AI服务器GB200量产,采用高速铜缆方案,预计单台NVL72铜线缆价值量约50万[13] 市场行为 1) 5月7日-5月25日共96家机构密集调研公司[14][15][16] 2) 2024年以来"北向资金"持续流入,深股通持股数量明显增加[20] 3) 2024年一季度公司前十大流通股中大多为私募基金,新进4只私募基金[21] 4) 近期公司股东数明显上升,平均每户持股数下降[22]

报告公司投资评级 公司未提供明确的投资评级。 报告的核心观点 1) 公司主营业务包括高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力、电线产品的研发、制造和销售，开发运营风力发电，布局新能源汽车、智能制造等相关产业[3][4] 2) 公司2023年全年营业收入57.2亿元，同比增加7.2%；归母净利润7亿元，同比增加14%；2024年一季度营收13.9亿元，同比增加21.6%；归母净利润1.8亿元，同比增长77%[5] 3) 公司电线系列产品中，高速通信线广泛应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等数据信号传输领域，包括56G、112G、400G、800G等多种规格[7] 4) 公司高速通信线业务订单量持续增长，公司已在布局产能扩充以满足需求[16] 5) 公司未来增长点包括充电枪产品、热缩套管应用于国产大飞机、核电站项目带来的核级电缆附件需求、以及高速通信线产品[19] 分产品总结 1) 电子产品：2023年实现营收22.6亿元[6] 2) 电力产品：2023年实现营收12.8亿元，占比有所提升[6] 3) 电线产品：2023年实现营收11.7亿元，主要包括高速通信线、汽车工业线、工业机器人线等[6][7] 4) 新能源产品：2023年实现营收8.6亿元，占比有所提升；其中充电枪产品销售额占新能源业务过半，增速较快[6][18]

公司概况 - 公司主营新材料、新能源等业务，符合国家发展战略 [1] - 公司拥有3个风力发电场，每年发电量约3亿度，为公司带来稳定现金流 [4] - 公司高度重视技术研发，持续加大研发创新力度 [4] 充电枪业务 - 公司充电枪产品包括交流充电枪、直流充电枪和大功率液冷充电枪 [2][3] - 2024年一季度，充电枪产品销售额占公司整体营收过半，增速较快 [2][3] - 公司国标直流充电枪在国内市场占有率超过60%，处于行业领先地位 [3] - 公司大功率液冷充电枪最大电流1000A、最大电压1000V，属于国内最大充电功率 [3] - 公司正在研发电压1500V的大功率液冷充电枪 [3] 高速通信线业务 - 公司子公司乐庭智联的高速通信线产品从25G更新迭代至400G、800G、单通道224G [5] - 乐庭智联的高速通信线产品已批量供货给安费诺、豪利士等行业头部客户 [5] - 乐庭智联拥有强大的研发技术团队和先进的检测实验室，具备规模化生产能力 [5] 核电业务 - 2023年度，公司核级电缆附件等产品中标合同金额为9千多万元 [6] - 公司产品已成功应用于巴基斯坦、阿尔及利亚等海外核电项目，以及国内华龙一号、国和一号核电站 [6] - 公司是国内最早开始研发K1类核级电缆附件的企业，产品使用寿命可达60年 [6] - 公司是行业内唯一一家中标研制使用寿命80年核级电缆附件的厂家 [6]

公司概况 - 沃尔核材是一家专注于电线电缆及电子系列产品的高新技术企业，主要产品包括高速通信线、热缩材料电子产品和电力系列产品等 [1][2][3][4][5] - 公司控股子公司乐庭智联专注于高速通信线的研发和生产，产品应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等领域 [1][2] - 公司电子系列产品包括热缩管、双壁管、标识管等，是热缩材料行业龙头企业之一 [4] - 公司电力系列产品主要涵盖电缆附件、可分离连接器等，主要客户为国家电网、南方电网等 [4][5] 业务发展 - 乐庭智联高速通信线产品处于配合大客户打样阶段，正在根据客户需求进行开发 [2] - 2023年公司电线产品毛利率下降4.02%，主要是由于销售下降和销售结构变化 [2] - 乐庭智联高速通信线在品质稳定性、产品品类及规模化生产能力等方面具有较强竞争优势 [2][3] - 乐庭智联高速通信线的订单量需求持续增长，公司正在合理匹配产能以应对不同客户需求 [3] - 2024年一季度，公司子公司沃尔新能源充电枪产品销售额占其整体营收过半，增速较快 [5] 财务情况 - 2023年公司电线产品毛利率为15.84%，较去年同期下降4.02% [2] - 2024年一季度，沃尔新能源实现营业收入15,790.85万元，同比增长37.48% [5] - 公司目前资产结构良好，经营现金流稳定，暂无再融资计划 [5]