证券代码：002130 证券简称：沃尔核材 深圳市沃尔核材股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-012 | --- | --- | --- | |--------------|------------------------------------------------------------------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 特定对象调研 | □分析师会议 | | 投资者关系活 | | □媒体采访 □业绩说明会 | | 动类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 □其他 | | | 参与单位名称 | 鹏华基金 周书臣；银 ...

业务增长 - 公司多条业务线均实现增长，包括电子产品、电力产品、电线产品以及新能源汽车业务相关产品[1] - 2024年上半年度实现营业收入309539.58万元，较去年同期增长22.16%[1] - 2024年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润41942.29万元，较去年同期增长43.04%[1] 高速通信线业务 - 公司强化高速通信线子公司乐庭智联的控制权，持有94.32%的股权[1] - 乐庭智联高速通信线产能不断提升，拥有绕包机近二百台、芯线机近二十台[1] - 高速通信线产品从25G迭代至400G、800G、单通道224G，客户群体包括安费诺、豪利士、莫仕、泰科、立讯等行业头部客户[1] - 公司32AWG单通道224G高速通信线产品已完成重要客户验证，接到订单需求，陆续交付中[1] - 800G高速通信线的订单量增长较快[1] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

公司经营业绩 - 2024年上半年度公司实现营业收入309,539.58万元（未经审计），较去年同期增长22.16%[2] - 2024年上半年度实现归属于上市公司股东的净利润41,942.29万元（未经审计），较去年同期增长43.04%[2] - 电子产品、电力产品、电线产品以及新能源汽车业务相关产品的营业收入均实现不同程度增长[2] 电子产品业务 - 2024年上半年度电子产品实现营业收入120,301.36万元（未经审计），较去年同期增长16.85%[2] - 电子产品业绩增长得益于研发创新、生产优化和市场拓展[2] - 高端热缩产品序列的不断拓展以及关键性能的提升，公司电子系列产品在核电、汽车、轨道交通及医疗等新兴行业市场的占有率不断提升[2] - 电子产品主要原材料价格下降促进了其毛利率的上升[2] 电线业务 - 2024年上半年度电线系列产品营业收入较去年同期实现38.27%的增长[5] - 未来将持续深耕高速通信线、汽车通信线、工业线等新兴应用领域，加大技术创新资源投入，优化营销体系和市场布局[5] - 32AWG单通道224G高速通信线产品完成了重要客户验证，已接到订单需求，陆续交付中[4] - 乐庭智联在高速通信线产品方面具有较强的竞争优势，包括丰富的产品开发经验、先进的检测能力、优质的客户群体以及规模化的生产能力[5][6] 毛利率及管理 - 2024年上半年度公司电线产品综合毛利率为15.09%，其中高速通信线毛利率相对较高[6] - 未来将通过技术创新、优化产品结构、严格执行预算管理及持续推行降本增效等措施，维持公司整体毛利率在合理、健康的水平[6] - 公司建立了科学健全的薪酬及激励体系，管理层稳定[6] - 公司回购股份拟用于实施股权激励或员工持股计划[6]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 08 月 22 日 沃尔核材（002130.SZ） 24H1 业绩高增，电线+新能源业务贡献主要增长动力 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|--------------------------------|-----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（首次评级） | | | 营业收入（百万元） | 5,341 | 5,723 | 6,999 | 8,378 | 9,975 | 股票信息 | | | 增长率 yoy（%） | -1.2 | 7.2 | 22.29 | 19.70 | 19.06 | | | | 归母净利润（百万元） | 615 | 700 | 932 | 1,131 | 1,317 | 行业 | 电子 | | 增长率 yoy（%） | ...

报告公司投资评级 报告给予"买入"投资评级 [20] 报告的核心观点 业绩实现快速增长，利润率有所上升 - 2024Q2公司实现营业收入17.06亿元，同比+22.61%，归母净利润2.35亿元，同比+24.24% [8] - 2024H1营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别30.95/4.19/3.93亿元，同比+22.16%/+43.04%/+42.43% [8] - 2024H1公司销售毛利率/净利率分别为33.23%/14.53%，同比+1.28pct/+2pct [9] 电子产品业务保持增长 - 2024H1电子产品业务实现营收12.03亿元，同比+16.85%，毛利率40.61%，同比+6.34pct [11] - 公司开拓新兴行业市场的增量需求，继续拓展核电、汽车、轨道交通、医疗等高端领域市场 [11] 电力产品业务增长 - 2024H1电力产品业务实现营收6.19亿元，同比+17.76%，毛利率40.67%，同比+0.93pct [12] - 220kV海缆电缆附件已通过型式试验测试，110kV聚丙烯电缆附件取得型式试验报告 [12] 电线产品业务增长迅速 - 2024H1电线产品业务实现营收7.67亿元，同比+38.27%，毛利率15.09%，同比+0.21pct [15] - 完成了PCIe6.0和多款单通道224G高速通信线样品的开发 [15] 新能源产品业务增长 - 2024H1新能源产品业务实现营收4.32亿元，同比+25.83%，毛利率31.30%，同比-5.14pct [16] - 公司逐步实现核心零部件/材料自制，减少对上游供应商的依赖 [16] 收购子公司乐庭智联，进一步加强控制权 - 公司全资子公司香港沃尔拟以3,256.56万元购买乐庭智联419.94万股的股份，占比3.39% [17] - 上述购买计划完成后，香港沃尔将直接持有乐庭智联94.32%的股权 [17] 高速通信线需求持续增长，公司深化研发 - 乐庭智联高速通信线的订单量需求持续增长，产能有较大提升 [18] - 公司的800G高速通信线已批量销售给重要客户，2024年上半年订单量增长较快 [19] - 部分单通道224G高速通信线产品完成重要客户验证，已接到订单需求 [19] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为70.19、90.26、120.61亿元，EPS分别为0.77、0.95、1.22元 [20] - 当前股价对应PE分别为18.9、15.3、11.9倍 [20]

深圳市沃尔核材股份有限公司 2024 年半年度报告全文 深圳市沃尔核材股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 20 日 1 深圳市沃尔核材股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人周文河、主管会计工作负责人马葵及会计机构负责人(会计主 管人员)赵飞艳声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中涉及的未来发展计划等前瞻性陈述属于计划性事项，不构成公 司对投资者的实质性承诺，敬请广大投资者注意投资风险。 公司已在本报告的"第三节 管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风 险和应对措施"部分详细阐述了公司可能面对的主要风险，敬请投资者仔细 阅读。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 深圳市沃尔核材股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | |---------------------------- ...

①英伟达GB200放量在即，这家公司绑定安费诺已完成224G高速通信线小批量交付，大产能准备充 足；②新一代芯片先后通过国网和南网认证，这家公司受益国内电网数字化智能化升级浪潮，并新设沙 特、印尼、墨西哥海外工厂、上半年国际业务收入增长超90%。 《风口研报》今日导读 1、沃尔核材（002130）：①公司近期发布2024年半年度业绩预告，预计2024年上半年公司盈利3.8- 4.7亿，同比增长30%-60%；②安费诺目前为英伟达GB200NVL72服务器高速铜连接的主要供应商，沃 尔核材与安费诺建立了长期稳定的合作关系，公司完成单通道224G高速通信线样品研发，有望充分受 益于NVL72机柜放量后的铜连接增长浪潮；③乐观/中性/悲观情景下预期2025年公司电线电缆产品增 速为100%/70%/50%，中信建投证券于芳博预计公司2024-2026年营业收入分别为67亿、86、107 亿，归母净利润分别为8.5亿、11.9、14.5亿，对应PE分别是25x、17x和14x，首次覆盖；④风险提 示：高速铜缆市场格局存在不确定性。 2、威胜信息（688100）：①公司上半年实现营业收入12.23亿元，同比增长20.7 ...

这家公司业务覆盖"新材料+新能源+智能制造"领域，大功率液冷充电枪订单需求持续增长，单通道 224G高速通信线实现小批量交付。 调研要点： ①这家公司业务覆盖"新材料+新能源+智能制造"领域，大功率液冷充电枪订单需求持续增长，单通道 224G高速通信线实现小批量交付； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 沃尔核材于7月23、24日连续接待机构调研，公司业务主要集中在新材料、新能源、智能制造领域。国 家大力发展核电站项目，目前我国核电发电量占全国发电总量比例已达4.8%，较十年前提高了2.75个 百分点，预计到2035年，我国核电发电量占比将达到10%，公司的核级电缆附件产品与其相配套，预 计市场需求量也将会提升。 此外，公司的充电枪产品与国家政策强调的"加快构建充电基础设施网络体系，支撑新能源汽车快速发 展"相符合，预计未来有较大的市场空间；公司部分热缩套管产品已进入中国商飞供应体系，应用在 ARJ21、C919国产机型上，受益于国家大力发展商用大飞机的契机，公司该部分产品也将有一个持续 的增长。 调研过程中，公司表示，近年来AI行业 ...

公司概况 - 公司名称为深圳市沃尔核材股份有限公司，证券代码为002130，证券简称为沃尔核材[1] - 公司主要从事新材料、新能源、智能制造等领域的业务[8] 高速通信线产品 - 公司已完成多款单通道224G高速通信线样品的开发，部分样品已通过客户测试并小批量交付[5] - 公司正在扩充高速通信线产能，主要依赖于关键设备的采购，目前产能利用率较高[6] - 高速通信线的主要原材料为铜、胶料等，公司有完善的定价机制来应对原材料价格波动[7] 财务表现 - 2023年度公司产品综合毛利率为32.63%，同比上升1.10个百分点[7] - 公司未来将通过技术创新、优化产品结构等措施维持合理、健康的毛利率水平[7] 业务发展前景 - 公司充电枪、热缩套管、核级电缆附件等产品与国家政策和行业发展趋势相符，具有广阔的市场空间[7][8] - 公司将持续秉承"新材料+新能源"的发展方向，不断增强研发实力，提升综合竞争力[8]

公司概况和业务布局 - 公司主要从事电线电缆、电子及电力等业务,其中电子系列及电力系列产品占据公司营业收入较大份额[7] - 公司在越南建有电线生产基地以满足海外客户需求,未来将根据海外市场需求进一步布局海外投资[7] - 公司投资建设的武汉市蔡甸区新材料产业园项目一期已竣工,主要定位于电线系列、电力系列、发泡材料系列等产品的研发和生产[8] 高速通信线产品 - 公司已完成多款单通道 224G 高速通信线样品的开发,部分样品已通过客户测试并小批量交付,尚需进一步验证[6] - 公司高速通信线产品从初始的 25G 不断迭代升级至目前的 400G、800G、1.6T(单通道 224G),产品品质得到客户高度认可[8] - 公司正在配合客户进行 1.6T 高速通信线产品的打样,未来将持续推进技术迭代和产品升级[8] 产能布局和毛利率 - 公司已拥有绕包机 140 多台、芯线机近 20 台,仍有几十台绕包机和多台芯线机已下单,正在进行产能扩充[6] - 2023 年度公司电线产品综合毛利率为 15.84%,其中高速通信线毛利率相对较高,未来将通过多项措施维持在合理水平[6] 股权激励 - 2023 年 10 月公司披露了股份回购计划,截至 2024 年 6 月 30 日已回购 13,565,000 股,占公司总股本的 1.08%,拟用于实施股权激励或员工持股计划[10]