公司概况 - 公司是一家科技型工程公司，致力于成为"国内一流、国际知名的科技型工程公司"[3] - 公司秉持"以客户为中心，以创新为动力"的经营理念，坚持"责任、创新、绿色、专业、包容"的核心价值观[3] - 公司积极践行"以智慧工程贡献美好生活"的企业使命[3] 数字化转型与创新 - 公司推出"海诚云·工场数字化设计与协同共享平台"，提升各专业间的协同工作效率[2] - 公司建立了统一的三维设计标准，开发了多种自动化设计插件，大幅提高了设计效率和质量[2] - 公司成立了EIM数创中心和智能制造事业部，持续加大数字化业务投入[4][6] - 公司计划开发智慧运维管控平台，提升全过程解决方案能力[6] 业务发展 - 2024年上半年公司工程总承包业务收入为19.19亿元，占营收70.41%[16] - 公司将积极开拓传统行业和新兴行业，聚焦"一带一路"沿线市场[13] - 公司将持续优化内部管理、提升核心竞争力、强化提质增效、持续技术创新[12] 财务表现 - 2024年上半年公司营业收入27.27亿元，同比增长0.62%[14] - 四项费用占营业收入比重为9.31%，较上年同期上升1.69个百分点[14] - 经营性现金净流入0.56亿元，较上年同期大幅改善[14]

报告公司投资评级 - 公司被评为"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入27.3亿元,同比增长0.6%;实现归母净利润1.40亿元,同比增长10.1% [6] - 海外订单同比大幅增长153%,占比达到25.3% [8] - 公司工程服务业务毛利率显著提升,整体毛利率为15.84% [12][13] - 研发投入加大推动期间费用率有所上升 [15][16] - 公司经营性现金流和收付款节奏保持稳健 [17] 分业务分析 - 工程总承包新签合同额增长42.4%,带动整体合同额稳健增长,而设计/监理/咨询业务均有明显下滑 [8][11] - 公司传统优势领域制浆造纸/食品发酵/日用化工新签合同额占比64.2% [8] 财务预测与估值 - 预测2024-2026年公司营业收入67.26/72.29/82.65亿元,归母净利润3.37/3.54/4.13亿元,每股收益0.72/0.76/0.89元,对应PE为11.4X/10.8X/9.3X [19]

積稳健提升,加快布局新能源新材料和医药 2024年8月 30 日 ● ● 事件:公司发布 2024 年半年度报告。2024 年上半年，公司实现营收 27.27 亿元,同比增长 0.62%;实现归母净利润 1.4 亿元,同比增长 10.13%。 业绩如期稳健提升,经营现金流改善。2024H1,公司实现营收 27.27亿元, 同比增长 0.62%;其中,工程总承包营收 19.20亿元,同比增长 0.90%;工 程设计营收 4.60亿元,同比下降 11.99%;工程监理营收 1.81亿元,同比下 降 6.37%;工程咨询营收 0.62 亿元,同比下降 22.27%。公司实现归母净利 润 1.4 亿元,同比增长 10.13%;实现扣非净利润 1.38 亿元,同比增长 23.79%。 公司实现经营活动现金净流量 0.56 亿元,同比多流入 1.54 亿元。 ● 盈利能力改善明显。2024H1 公司毛利率为 15.84%，同比提高 2.44pct;净 利率为 5.15%,同比提高 0.45pct。期间费用率为 9.31%,同比提高 1.69pct。 销售费用率为 0.52%,同比下降 0.01pct。管理费用率为 5.5 ...

经营业绩 - 2024年上半年营业总收入为27.27亿元，同比增长0.62%[3] - 2024年上半年实现净利润1.40亿元，同比增长10.16%[3] - 2024年上半年新签合同46.22亿元，同比增长13.04%[7] 发展战略 - 公司围绕高质量发展首要任务，聚焦"传统业务筑基、第二曲线扩围、重返海外增量、强化营销登高、砸实科创望远、深化机制改革、探索市值管理、提升党建保障"八项重点任务[6][7] - 公司积极开拓新能源新材料、合成生物等行业工程项目[7] 财务状况 - 2024年上半年总资产为60.54亿元，较期初增长5.85%[3] - 2024年上半年归属于上市公司股东的所有者权益为23.30亿元，较期初增长1.24%[3] - 2024年上半年基本每股收益为0.30元，同比下降3.23%[3] - 2024年上半年加权平均净资产收益率为5.91%，同比下降1.52个百分点[3] 其他说明 - 公司2024年上半年财务数据为初步核算数据，与最终披露的半年度报告可能存在差异[2]

投资者关系管理的总体要求 - 公司投资者关系管理应当在依法履行信息披露义务的基础上开展,符合法律法规等相关规定[3] - 公司应当平等对待所有投资者,尤其为中小投资者参与活动创造机会、提供便利[4] - 公司应当主动开展投资者关系管理活动,听取投资者意见建议,及时回应投资者诉求[5] - 公司在投资者关系管理活动中应当注重诚信、坚守底线、规范运作、担当责任[6] 投资者关系管理的内容 - 公司的发展战略、法定信息披露内容、经营管理信息等[16] - 公司的环境、社会和治理信息,以及公司的文化建设[16] - 股东权利行使的方式、途径和程序等[16] - 投资者诉求处理信息,公司正在或可能面临的风险和挑战[16] - 公司的其他相关信息[16] 投资者关系管理的形式和要求 - 公司应当多渠道、多平台、多方式开展投资者关系管理工作[17] - 公司应当加强投资者网络沟通渠道的建设和运维,利用中国投资者网、深交所互动易平台等开展活动[19][20][21] - 公司应当为中小股东、机构投资者、分析师等提供便利,合理安排活动过程[22][23] - 公司应当承担投资者投诉处理的首要责任,完善投诉处理机制[24] - 公司应当充分关注媒体报道,依法履行相关信息披露义务[25] - 公司应当为股东特别是中小股东参加股东大会提供便利[26] 投资者说明会 - 公司应当采取便于投资者参与的方式召开投资者说明会,并在会前发布公告[28][29] - 参与投资者说明会的公司人员应当包括董事长、总裁、财务总监等[30] - 公司应当及时召开投资者说明会的情形包括现金分红未达标、重组终止、股价异常波动等[31] - 公司可以在年报披露后十五个交易日内举行年度报告业绩说明会[32] - 公司应当与股东特别是中小股东进行沟通和交流,充分听取中小股东意见[33] 公司接受调研的形式和要求 - 公司接受调研时应当妥善开展相关接待工作,并按规定履行信息披露义务[34][35] - 公司应当要求调研机构及个人出具单位证明和身份证等资料,并签署承诺书[37] - 公司应当就调研过程和交流内容形成书面调研记录,必要时可进行录音录像[38] - 公司应当要求调研机构及个人将研究报告等文件在发布或使用前知会公司[39][40] 投资者关系管理的组织与实施 - 公司董事长为投资者关系管理工作的第一负责人,董事会秘书为具体负责人[45][46] - 公司董事会办公室是投资者关系管理工作的职能部门,负责相关活动和日常事务[47] - 公司从事投资者关系管理工作的人员应具备相关素质和技能[49] - 公司应组织董事、监事、高管等人员进行投资者关系管理知识培训[50]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [3] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2023年公司实现营业收入66.52亿元，同比增长16.30%；归母净利润3.10亿元，同比增长50.23%；扣非后归母净利润2.78亿元，同比增长66.42% [1] - 2024年一季度营收12.39亿元，同增2.30%；归母净利润0.55亿元，同增6.61%；扣非归母净利润0.55亿元，同增10.00% [1] - 工程总承包营收增速较快，Q4营收和利润高增长 [1] - 毛利率有所上升，净利率上升，减值下降，经营现金流净流出上升 [1] 新签订单情况 - 2023年新签订单80.16亿元，同减19.22% [2] - 日用化工、新能源新材料、医药行业新签订单高增长 [2] - 境内和境外新签订单分别同减16.69%、30.12% [2] 盈利预测与评级 - 预计公司24-25年EPS分别为0.77和0.92元，给予24年20-22倍市盈率，合理价值区间15.40-16.94元 [3] 风险提示 - 回款风险，业务拓展风险，政策风险 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [4] 报告核心观点 - 2023年公司实现营业收入66.5亿元,同比+16.3%,实现归母净利润3.10亿元,同比+50.2% [7] - 2024年第一季度实现营业收入12.4亿元,同比+2.3%,实现归母净利润0.55亿元,同比+6.6% [7] - 2023年公司新签合同额80.2亿元,同比-19.2%,主要受到上年高基数的影响 [8] - 2024年一季度公司新签合同额16.6亿元,同比-26.0%,但较2021年一季度水平仍有显著提升 [8] - 2023年公司毛利率为14.55%,较上年上升1.26个百分点,其中承包/咨询服务毛利率分别为9.89%/25.52%,分别较上年提升2.71/0.62个百分点 [10] - 2023年公司期间费用率为8.67%,较上年上升1.40个百分点,主要源于员工薪酬和汇兑损失增加 [10] - 2023年公司实现经营性现金流净额-2.37亿元,为近五年内首次净流出,2024年一季度实现经营性现金流净额1.65亿元,为近四年首次一季度净流入 [12] - 2023年公司拟现金分红1.22亿元,同比+53.7%,股利支付比率39.32%,同比提升0.98个百分点 [14] 财务预测与估值 - 预测2024-2026年公司营业收入67.26/72.29/82.65亿元,归母净利润3.37/3.54/4.13亿元,每股收益0.72/0.76/0.89元,对应PE为14.0X/13.3X/11.4X [15] - 预测2024-2026年公司毛利率分别为13.30%/14.56%/14.87% [17]

业绩总结 - 公司2023年净利增长50%，主要受益于工程总承包业务增长和毛利率提升[1] - 公司2024年一季度营收增长2.3%，归母净利增长6.6%，经营现金流同比改善[1] - 公司2024年营业收入预计增长7%，净利润预计增长8%[1] - 公司2023年减值损失大幅减少，经营净现金流同比改善[1] - 公司2023年净利预增36-65%，Q4新签增速环比改善[1] - 公司2022-2026年经营利润、净利润、每股净收益等指标均有增长预期[1] - 2026年中国海诚预计营业总收入将达到8,040百万元，净利润为388百万元[2] - 中国海诚的PE估值在2026年预计为12.8，低于可比公司的均值19.9[3] 未来展望 - 公司计划通过深化企业改革、数字化转型和资本运作来提升盈利能力[1] - 公司将全面深化改革，加强数据分析和决策支持，推进项目经理责任制[1] - 公司2023年净利预增36-65%，Q4新签增速环比改善[1] - 公司2022-2026年经营利润、净利润、每股净收益等指标均有增长预期[1] 风险提示 - 公司风险提示包括宏观政策超预期紧缩和海外业务经营风险等[1] 报告信息 - 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告数据来源合规，独立客观公正[4] - 报告中提到，投资者应当注意公司及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券或期权，并可能为这些公司提供相关服务[8] - 报告版权仅为公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用[9] - 通过其他机构发送的本报告，该机构独自为此发送行为负责，投资者应自行联系该机构以获取更详细信息或进行交易[10]

财务数据 - 公司2023年实现营业收入66.52亿元，同比增长16.30%[1] - 公司2023年实现归母净利润3.10亿元，同比增长50.23%[2] - 公司2023年实现扣非后归母净利润2.78亿元，同比增长66.42%[3] - 公司2023年Q4实现营业收入24.46亿元，同比增长27.44%[4] - 公司2023年Q4实现归母净利润1.13亿元，同比增长252.01%[5] - 公司2023年Q4实现扣非后归母净利润0.98亿元，同比增长1203.92%[6] - 公司2024年一季度实现营业收入12.39亿元，同比增长2.30%[7] - 公司2024年一季度实现归母净利润0.55亿元，同比增长6.61%[8] - 公司2024年一季度实现扣非后归母净利润0.55亿元，同比增长10.00%[9] 财务指标 - 公司2023年综合毛利率14.56%，同比上升1.27pct；净利率4.67%，同比上升1.04pct[10] - 公司2023年期间费用为5.77亿元，占收入端比重为8.67%，同比上升1.39pct[11] - 公司2023年资产+信用减值损失为0.24亿元，占收入端比重为0.36%，同比下降1.46pct[12] - 公司2023年每股经营性现金流净额为-0.51元，同比多流出2.45元[13] 股东回报 - 公司拟每10股派息2.62元，合计现金分红总额1.22亿元，对应分红率为39.32%[14] 未来展望 - 公司2024-2026年的归母净利润预测分别为3.38亿元、3.69亿元、4.08亿元，对应PE分别为16.1倍、14.8倍、13.4倍，给予“增持”评级[15] 投资建议 - 投资建议分为买入、增持、中性、减持、无评级和推荐六个等级[16]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入66.52亿元，同比增长16.30%[1] - 公司2023年扣非后归母净利润为2.78亿元，同比增长66.42%[1] - 公司2024Q1实现营业收入12.39亿元，同比增长2.30%[1] - 公司2024Q1新签合同额为16.58亿元，同比下降26.05%[1] - 公司2023年毛利率为14.56%，同比上升1.27pct[1] - 公司2024Q1毛利率为14.65%，同比上升1.07pct[1] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为69.52亿元、74.20亿元、80.93亿元，归母净利润分别为3.32亿元、3.68亿元、4.13亿元，维持“推荐”评级[2] - 公司2026年预计营业收入将达到80.93亿元，较2023年增长21.6%[4] - 预计2026年净利润将达到4.13亿元，净利率为5.10%[4] - 公司2026年预计每股收益将达到0.89元，P/E比率为13.21[4] - 公司2026年预计ROE为12.09%，ROIC为9.75%[4] 风险提示 - 风险提示包括订单落地不及预期和应收账款回收不及预期的风险[2] 评级标准 - 评级标准根据相对基准指数涨幅分为推荐、中性和回避三个等级[8] - 推荐等级要求相对基准指数涨幅在10%以上[8] - 中性等级要求相对基准指数涨幅在-5%至10%之间[8] - 回避等级要求相对基准指数跌幅在5%以上[8]