会议主要讨论的核心内容 - 公司二季度的经营情况,包括收入、渠道表现等 [2][3][4] - 公司内生增长动力的持续性,以及外部环境对公司业绩的影响 [5][6][16] - 公司新品策略和产品布局,包括传统分体式和新兴集成式产品 [6][7][8][9] - 公司下沉渠道的发展情况和未来规划 [11][12][13] - 公司利润率的展望和分红政策 [13][14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司未来几个季度的利润率展望 [13][14] **公司回应** 公司全年利润率预计维持年初预算,三四季度可能会受一些影响,但整体仍有上扬趋势 [13][14] 问题2 **投资者提问** 询问公司在应对行业增长压力方面的措施 [15][16] **公司回应** 公司内生增长动力持续,通过产品、渠道等方面的调整来提升抗风险能力,在行业环境不佳时仍能保持相对较好的表现 [15][16] 问题3 **投资者提问** 询问公司不同渠道的产品定位和毛利情况 [29][30][31][32] **公司回应** 公司针对不同渠道进行产品差异化定位,同时优化供应链管理,提升各渠道的盈利能力 [29][30][31][32]

财务数据和关键指标变化 - 公司二季度整体收入预计将保持平稳,可能会有微增的状态 [16] - 公司二季度利润率预计将与去年上下保持一致,大概在10%左右的水平 [16][32][34] - 公司认为全年净利润率指标将维持年初预算水平,但三四季度可能会受一些影响 [32][34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商渠道五月份表现较好,六月份略有下滑 [12][14] - 线下新零售渠道整体问题不大 [14] - 海外渠道延续去年三季度以来的转正趋势,增速保持在30-40%左右 [15] - 工程渠道一季度和二季度仍有弹性,但一二季度确认收入有所下滑 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司认为二季度整体消费环境较一季度有所谨慎,价格敏感度有所提升 [10][11] - 公司认为内生增长动力仍在,但外部环境的阻力增大 [11][38][39] - 公司认为下沉市场的门店覆盖率已达65%左右,未来增长动力将更多来自于单店效率提升 [27][28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司坚持全品类发展的综合触电平台战略,在传统分体式和新兴品类上均有布局 [21][22][23] - 公司认为在行业头部梯队中,自身的品牌定位和质价比优势明显 [49][50][51] - 公司看好厨电行业未来的换新需求,并将通过细分产品和主动挖掘等方式来满足这一需求 [57][58][59][60][61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为内生增长动力仍在,但外部环境的阻力增大,整体仍有抗风险能力 [11][38][39][46] - 公司认为全年净利润率指标将维持年初预算水平,但三四季度可能会受一些影响 [32][34] - 公司对未来分红政策持乐观态度,预计将保持高比例稳定分红 [54][55] 其他重要信息 - 公司新品策略是在传统分体式和新兴品类上均有布局,并在行业内保持领先地位 [21][22][23][24][25][26] - 公司将通过提升单店效率等方式来推动下沉市场的进一步发展 [27][28][29][30][31] - 公司在供应链管理方面持续优化,以满足不同渠道和价格定位的需求 [66][67][69] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司在费用管理和原材料成本方面的应对措施 [68] **公司回答** 公司在供应链管理方面持续优化,根据不同渠道和价格定位调整采购策略,同时在费用端精细化管控 [69] 问题2 **投资者提问** 询问公司在挖掘存量更新需求方面的具体做法 [59][60][61] **公司回答** 公司一方面关注单品换新需求,另一方面通过主动营销等方式挖掘消费者的换新需求 [59][60][61] 问题3 **投资者提问** 询问公司在下沉市场的渠道拓展计划 [62][63][64] **公司回答** 公司保持开放态度,在合适的情况下会考虑在下沉市场进一步拓展渠道 [64]

渠道构建与协同发展 - 公司搭建多渠道融合共生的管理体系,线下以代理制为核心推动扁平化架构转型,线上以直营结合分销为主要模式覆盖主流电商平台及新兴渠道[1] - 工程渠道采用自主经营与代理经营相结合的模式,严控风险原则下向下沉、家装等新兴渠道发力,优化渠道结构,突破市场边界[1] - 线下聚焦"集成烹饪中心"塑造中高端品牌形象,加速下沉渠道布局,针对渠道特点推出新品提高产品竞争力[1] - 线上聚焦"超薄烟机"种草,强化品牌与电商平台深度合作,创新营销手段精准锚定目标客户提高流量转化率[1] 品类发展布局 - 公司是全品类布局的综合厨电品牌,将继续巩固烟机、灶具、燃气热水器三大传统品类优势,带动其他品类发展[2] - 针对集成类新兴产品,根据消费需求推出新功能新款式,加大研发投入增加品牌吸引力,巩固高端专业品牌形象[2] 数字化转型进展 - 以精益化为基础,通过自动化和数字化升级应用,推进生产制造全面升级改造,优化管理模式提升效率和品质[2] - 持续引入先进自动化生产设备,进一步降低生产费用率、提升产能和生产效率、提高产品品质稳定性[2] 服务水平提升 - 以"以用户为中心"为原则,加快推进综合服务商为主、自保和社会化服务商相结合的"安全、高效"服务网络体系[2] - 注重服务团队厨改能力建设,优化服务流程,搭建服务监控评价体系,提高服务数据透明化可视化水平[2]

集成产品战略布局 - 公司已推出多款以集成烹饪中心为核心的产品,是公司在技术研发领域不断突破的成果[1][2] - 公司主要围绕整合营销活动与直播相结合,探索集成品类运营新模式,提高产品曝光率和流量转化率[1] - 公司持续加强形象门店进驻,开展专项培训赋能营销团队,强化运营团队管理规范化[1] - 公司推进集成品类渠道建设,加快空白区域拓展进程,开发多元化渠道商,进一步扩大营销网络覆盖范围[1] 产品研发与新品推出 - 公司坚持以技术创新驱动产品力升级,以生产制造自动化提高产品品质及其稳定性[1][2] - 公司聚焦用户痛点和市场变化趋势,保持对新生产品的创新研发、对现有产品的优化升级、加快产品迭代速度[1][2] - 公司已推出集成烹饪中心、蒸烤一体机、新一代分人浴燃气热水器、华帝炬焰灶等新品[2] 消费者服务体验提升 - 公司秉承"以用户为中心"原则,加快推进以综合服务商为主、自保和社会化服务商相结合的"安全、高效"服务网络体系建设[3] - 公司注重服务队伍的厨改能力建设,持续优化服务流程,提高服务数据透明化、可视化水平,多维度提升服务队伍职业素养和专业技能[3] 数字化转型升级 - 公司以精益化为基础,通过自动化和数字化升级应用,推进对制造的全面升级改造[3] - 公司利用制造智能数字化应用系统,优化制造管理模式,强化过程管理和控制,达到精细化管理[3] - 公司将继续积极推进数字化、智能化转型升级,主抓会员系统建设、营销数字化升级、新工厂数字化规划等[3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 产品渠道优化 - 公司2023年实现营收同比增长7.12%，整体增长快于行业水平 [3] - 线上渠道实现营业收入21.89亿元，同比增长23.44%，营收占比从30.48%增长至35.13% [3] - 线下渠道实现营业收入28.34亿元，同比增长10.94%，营收占比从43.91%提升至45.47% [3] - 下沉渠道实现营业收入9.65亿元，同比增长58.6%，主要得益于公司布局下沉市场较早 [3] 盈利能力大幅提升 - 2023年公司毛利率达42.2%，同比提升2.66个百分点，主要与产品结构升级有关 [3] - 2023年公司扣非净利润同比大幅增长362.75% [3] - 2024 Q1毛利率达41.9%，同比提升2.23个百分点，扣非净利润同比增长50.73% [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收62.33亿元，同比增长7.12% [1] - 2023年公司归母净利润4.47亿元，同比增长212.50% [1] - 2023年公司每10股派发现金股利3元 [1] - 2024 Q1公司实现营业收入13.81亿元，同比增长15.6% [1] - 2024 Q1公司实现归母净利润1.24亿元，同比增长34.61% [1]

产品竞争力提升 - 公司重视产品运营效率,构建产品效率监控体系,加强产品生命周期运营管理[1] - 公司通过强化产品规划立体性及完整性,提升产品线规划质量,注重品类价值主张构建,强化用户对产品价值的心智认知,提高用户体验感[1] - 公司聚焦各渠道营销特点,持续优化渠道产品结构,强化渠道产品区隔,推动全链路经营效能增长[1] 品牌建设规划 - 公司将继续坚持高端品牌定位,落地"时尚科学厨电品牌"战略,顺应国货品牌潮流,持续强化品牌底蕴,巩固产品的高端品牌形象[1] - 公司做好战略品类的营销策略,实现高端产品破局,提升市场占比[1] - 公司坚持零售导向,通过零售驱动营收增长,坚定落实万店领航项目,实现线下专卖店渠道的突破[1] - 公司以代言人国民IP《南来北往》,让"时尚科学厨电"、"更好清洁的厨电"在IP内容中具象化表达[1] - 公司站在社会高度与行业高度,在哲学高度阐释华帝的"好清洁"策略以及净洁的时尚健康生活方式,进一步树立公司高端、年轻、时尚、科技的品牌形象[1] 渠道发展战略 - 公司推行全渠道融合发展,积极拥抱新零售模式和新兴渠道,以保持长期增长趋势[2][3] - 公司不断完善以线下渠道、线上渠道、工程渠道以及海外渠道形成的营销网络体系[2][3] - 线下渠道坚持推进扁平化管理转型,以零售为导向,提高门店进驻率[3] - 线上渠道保持与京东、天猫、苏宁、拼多多、抖音、小红书等电商平台的稳定合作[3] - 工程渠道积极开拓装企行业优质客户,引入核心区域合作伙伴[3] - 公司积极推进全渠道培育多维布局,培育渠道优势,强化渠道差异性、独立性和互补性,创新营销模式[3] 用户需求分析与产品设计 - 公司秉持厨电产品的"好用、好看、好清洁"的三大标准体系,持续聚焦用户需求,发现消费者最理想的厨房状态是具备好清洁、无油烟、通风状况良好等特点[3] - 公司率先提出"净洁厨房"体系,并重磅发布国内首个《净洁厨房空间白皮书》[3] - 公司注重产品外观设计,将"极简"美学融入产品工业设计,通过细节设计提升产品质感[3] - 公司结合品牌调性,升级产品UI设计语言,统一界面风格,凸显品牌年轻时尚特质[3] - 公司强化高校资源合作,优化内部设计工作流程,完善设计创新组织体系,实现以创新设计带动产品竞争力提升目标[3]

公司产品布局 - 公司主要从事研发、生产、销售厨房电器,并坚持以研发支撑产品创新,产品品类覆盖烟机、灶具、热水器等传统厨电,以及集成烹饪中心、集成灶、洗碗机、蒸烤一体机等新兴厨电,同时也涵盖橱柜、衣柜以及浴室柜等家居定制产品[1] 行业竞争与增长机遇 - 行业出现"大鱼吃小鱼"的明显特征,小品牌面临加速出局压力,市场份额向头部品牌进一步集中[2] - 新兴品类如洗碗机、嵌入式(集成灶)的渗透率仍然较低,亟需通过"出圈""破圈"迅速扩大市场认知[2] - 各大品牌加快面向年轻群体的精准营销,如流量明星代言、大V视频科普等,塑造新的品牌认知[2] 新产品布局 - 公司推出了华帝集成烹饪中心,主打"一米空间七合一,15分钟4菜1汤",在空间整合、烹饪体验和人性化设计等方面有全面突破[2] - 公司还推出了集成烹饪中心、蒸烤一体机、新一代分人浴燃气热水器、华帝炬焰灶、华帝快拢吸超薄烟机E6090HS、集成灶PY55、巨能洗洗碗机B7等新品[2] 渠道发展策略 - 公司逐步搭建多渠道融合共生的管理体系,线下渠道以代理制为核心,推动以零售为导向的扁平化架构转型[2] - 线上渠道以直营结合分销为主要模式,覆盖众多电商主流平台以及新兴网购渠道[2] - 工程渠道采用自主经营与代理经营相结合的模式,严控风险原则下,积极与优质客户共谋合作发展[2] 风险管理措施 - 公司严格控制工程业务风险,搭建并完善业务风险管理标准体系,严守评估与授信制度,聚焦应收款回流速度,改善库存提升资金效益[2] - 公司持续推进战略客户拓展,创新核心客户合作模式,建立高端品牌工程推广平台,进一步提升品牌影响力[2] - 公司继续完善工程代理商模式,建立专业工程代理团队,制定专项合作政策,激发代理团队营销积极性[2] - 公司加强弱势区域开拓力度,强化区域均衡发展,促进工程业务质量再提升[2]

业绩总结 - 公司2020年收入下滑了30多个百分点，但仍在进行内部调整和外部异评[4] - 公司利润率在7%到9%的区间波动，受季度规模效应和内部活动影响[9] - 公司净利润率受渠道结构优化、产品结构优化和费用管控影响逐步提升[10] - 利润率在过去几年逐渐恢复并超出之前的高点，预计未来将持续上升[26] 用户数据 - 公司核心门店覆盖率达到五六成，有增量店铺入住提升核心门店动销[12] - 下层渠道消费者愿意付出更多成本购买公司产品，销量提升有保障[15] - 下沉渠道税前已达十亿，覆盖率仍有提升空间，单电产出也在挖掘中[24] 未来展望 - 公司新灵兽渠道在快速增长阶段，增速将趋向平稳，但仍有增量空间[11] - 公司在传统分离品类中，烟机灶具和热水器表现强势，烟灶占比最大，热水器有挖掘空间[19] - 新兴品类如集成洗碗机有增长潜力，洗碗机可能会从品须转化为刚需产品[19] 新产品和新技术研发 - 公司产品在不同渠道有清晰定位，下层渠道存在品牌升级效应[14] - 公司大规模切入下层渠道，覆盖率提升并关注核心能电动销效率[16] 市场扩张和并购 - 公司正在推进经销商向运营商服务商转变，同时寻求与大型商超和建材渠道合作[5] - 公司工程渠道预计在绝对安全前提下与相对资质较好客户合作，控制预付款比例[28]

品牌建设与市场推广 - 公司持续聚焦"好用、好看、好清洁"科学品牌落地,全面贯彻"时尚科学厨电"的新品牌定位[1] - 通过VI视觉形象系统和SI终端形象设计的升级、与知名公众人物联袂推出品牌整合传播项目、以及覆盖多个重点城市的户外广告投放等多种宣推方式,进一步加深消费者对科学品牌的认知度[1] - 公司秉承"探索、求真、标准"的理念,为用户提供干净、舒适、健康的厨房空间解决方案,让新一代年轻消费者享受到科学、理性、健康的生活方式[1] 品牌矩阵构建 - 公司持续推进多品牌建设,根据市场变化趋势和公司发展需求,不断提升品牌价值与主张,深化品牌内涵,打造专业化品牌矩阵[2] - 通过华帝、百得、华帝家居多品牌战略满足不同市场对于不同价位和功能产品的需求,多维度的推广覆盖各层级细分市场[2] - 各个品牌定位清晰,优势互补,有效提升公司整体的品牌影响力[2] 产品创新与升级 - 公司推出了华帝集成烹饪中心,主打"一米空间七合一,15分钟4菜1汤",在空间整合、烹饪体验到人性化的设计都有了全面的突破[3] - 公司还推出了华帝集成烹饪中心、蒸烤一体机、新一代分人浴燃气热水器、华帝炬焰灶、华帝快拢吸超薄烟机E6090HS、集成灶PY55、巨能洗洗碗机B7等新品[3] 数字化转型与渠道拓展 - 公司近年来一直在加速数字化、智能化转型升级,在生产制造方面以精益化为基础,通过自动化的运用,结合数字化升级应用,推进对制造的全面升级改造[4] - 公司搭建多渠道融合共生的管理体系,线下渠道主要以代理制为核心,推动以零售为导向的扁平化架构转型;线上渠道以直营结合分销为主要模式,覆盖众多电商主流平台以及新兴渠道[4] - 工程渠道采用自主经营与代理经营相结合的模式,严控风险原则下,向下沉、家装等新兴渠道发力,进一步优化渠道结构,突破市场边界[4]

行业现状和竞争格局 - 行业从增量时代转入存量时代，出现"大鱼吃小鱼"的竞争格局，小品牌面临加速出局压力，市场份额向头部品牌集中[1][2] - 公司坚持高端品牌定位，构建华帝、百得、华帝家居三个独立品牌体系，与方太、老板等头部品牌错位竞争[2] - 公司产品品类已覆盖传统厨电和新兴厨电，同时涵盖家居定制产品，为全品类布局的综合类厨电品牌[3] 产品和技术创新 - 公司2023年推出多款新品，如集成烹饪中心、蒸烤一体机、新一代分人浴燃气热水器等[3][6] - 公司2023年研发投入2.48亿元，截至2023年底拥有4862项技术专利[6] - 公司研发坚持"解决用户痛点"，推行"好用、好看、好清洁"的创新策略，持续创造新的用户价值[6][7] 销售渠道和业务布局 - 公司分为线下、线上、海外、工程四大销售渠道，线下渠道占营收四十多个点，线上渠道占三十多个点[7] - 集成厨电业务是公司2023年的新增长点，公司将继续探索产品集成化，为消费者提供更优质的集成产品[4] - 公司正在重新梳理和制定未来华帝家居的发展规划，将与厨电融合，制定融合发展战略[13] - 公司智能家电占比已达6成以上，接入鸿蒙、京东及阿里等生态，同步构建自己的智能化服务体系[14] 财务和股东回报 - 公司2023年一季度经营活动产生的现金流量净额增长,主要是加强应收账款管理和渠道收入增加所致[4] - 公司已发布未来三年股东回报规划(2022年-2024年),将努力回报广大投资者[10] - 以旧换新政策的实施将有效促进家电产品更新换代,公司将积极参与平台以旧换新活动[9]