报告公司投资评级 - 报告维持欧晶科技(001269.SZ)的买入评级 [3] 报告的核心观点 下游需求保持较快增长 - 2023年全球光伏新增装机超过390GW,创历史新高。2023年我国国内光伏新增装机量216.88GW,同比增加148.1%。2023年多晶硅、硅片、电池片、组件产量同比增长均在64%以上。随着下游拉晶工艺的升级以及大尺寸、N型单晶硅片占比的持续提升,下游对大尺寸高品质石英坩埚的需求将持续增长。[3] 公司业绩表现 - 2023年公司石英坩埚产品营业收入21亿元,同比增长178%;光伏配套加工服务营业收入9亿元,同比增长49%。2023年公司坩埚销量10.8万只,同比下降11%。截止到2023年底,石英坩埚库存量5877万只,较期初增加72.14%,主要原因是光伏行业内N型电池逐步取代P型电池,客户的拉晶技术也由P型向N型转变,转变过程中客户使用坩埚参数须随之调整。[3] - 2023Q1~2024Q1公司单季度收入分别为6.36、8.18、8.71、8.04、3.4亿元,同比增速分别为137%、162%、144%、62%、-47%。24Q1收入增速同比下行,环比也有下行,主要是下游需求端阶段性疲弱。2023Q1~2024Q1单季度业绩分别为1.72、2.36、1.81、0.65、0.22亿元,24Q1业绩也出现较大幅度下行。[3] 原材料供应保障 - 2024年2月,公司与矽比科北美公司签署了原材料高纯石英砂采购协议,保障公司高纯石英砂原材料的长期稳定供应,预估采购金额总计3.5亿美元,一定程度保障了中期的生产稳定性。[3] 中期需求前景 - 石英砂和石英坩埚是拉晶辅材,生命周期较短,属于典型消耗性材料,因此存量市场需求可期;同时,进一步考虑到N型电池逐步放量,其对拉晶坩埚的消耗量会有较为明显增加,因此石英砂与坩埚的需求景气度具备可持续性。[4] 财务预测 - 预计2024-2025年公司业绩分别为8.9、12.3亿元,对应PE为9.4、6.8倍。[4] 风险提示 - 产能建设进度较为缓慢,可能影响公司未来经营产销 [6] - 石英砂供应较为紧张,公司未来能否持续具备稳定的进口砂及国产砂采购渠道需要持续跟踪 [7]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [1] 报告的核心观点 下游需求偏弱,坩埚出货承压 - 公司2023年全年实现坩埚销量10.77万只,同比减少11% [1] - 预计2024年一季度坩埚出货量将进一步下滑,主要受主产业链2023下半年排产偏弱、盈利承压以及2023年四季度和2024年一季度坩埚及石英砂价格持续高位影响 [1] 主产业链盈利压缩,坩埚定价及盈利压力凸显 - 公司2023年全年坩埚销售均价1.95万元/只,预计2024年一季度价格仍然维持高位,3月下旬逐步出现降价,4月下旬36英寸坩埚已降至2.2万/只,相较2023年四季度价格降幅将近50% [1] - 公司2023年三季度至2024年一季度综合毛利率持续回落,光伏产业链整体盈利压缩背景下辅材盈利降幅亦显著 [1] 产品结构变革期,减值计提充分 - 公司2023年四季度及2024年一季度均充分计提资产减值,主要因部分坩埚产品存在工艺调整需求,同时部分老产线转产大尺寸坩埚的产品稳定性和一致性仍有待改良,出于谨慎性原则计提减值 [1] 财务数据总结 营收和利润情况 - 2023年公司实现营收31.29亿元,归母净利润6.54亿元,基本落在前期预告中枢 [1] - 2024年一季度实现营收3.40亿元,归母净利润0.22亿元,低于市场预期 [1] - 预计2024-2026年EPS分别为1.47元、2.05元和2.87元 [1] 估值情况 - 参考可比公司估值,给予公司2024年32倍PE,下调目标价至47.04元 [1]

公司报告 | 年报点评报告 欧晶科技（001269） 证券研究报告 2024年04月 28日 投资评级 Q1 盈利承压，产能持续扩张 行业 电力设备/光伏设备 6个月评级 增持（调低评级） 当前价格 43.75元 事件：公司发布 23 年年报，23fy 实现营收/归母净利/扣非归母净利 目标价格 元 31.3/6.5/6.4 亿元，yoy+118.3/+174.3%/+170%，24Q1 单季营收/归母净利 3.4/0.22/0.2亿元，yoy-46.6%/-87.4%/-87.7%。 基本数据 石英坩埚量价齐升，盈利能力有所下滑 A股总股本(百万股) 192.40 流通A股股本(百万股) 83.89 23FY实现石英坩埚收入21亿元，同比增长178%，实现毛利率35.98%，同 A股总市值(百万元) 8,417.32 比-6.6pct。具体看，石英坩埚单价虽同比上升较多（yoy+312%），但成本也 流通A股市值(百万元) 3,670.23 上升较快（yoy+348%），使得石英坩埚毛利率有所下降。23FY 实现光伏配 套加工收入9.1 亿元，同比增长49.1%，实现毛利率20.5%，同比上涨8pct。 每 ...

公司基本信息 - 公司股票简称为欧晶科技，股票代码为001269，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[7] 公司财务表现 - 公司2023年度报告显示，利润分配预案为向全体股东每10股派发现金红利12元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本[2] - 公司2023年营业收入达到312.93亿元，同比增长118.25%[9] - 归属于上市公司股东的净利润为65.39亿元，同比增长174.33%[9] - 经营活动产生的现金流量净额为17.49亿元，同比增长5692.53%[9] - 基本每股收益为3.3989元，同比增长137.59%[9] - 公司2023年末总资产达到353.94亿元，同比增长76.10%[9] - 归属于上市公司股东的净资产为181.06亿元，同比增长58.59%[9] - 公司2023年第四季度营业收入为80.35亿元，净利润为6.55亿元[13] - 公司2023年非经常性损益项目合计为12.48亿元[13] - 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况[14] - 公司涉及金额为3.03亿元的其他收益主要原因是增值税减免及制造业增值税加计抵减[15] 行业发展趋势 - 2023年，中国光伏新增装机量达到216.88GW，同比增长148.1%[16] - 2023年全球光伏新增装机超过390GW，创历史新高[16] - 2023年多晶硅、硅片、电池片、组件产量同比增长均在64%以上[16] - 2023年全球半导体行业销售额总计5,268亿美元，较2022年下降8.2%[17] - 预计2024年全球半导体市场规模将达到6,588亿美元[17] - 2024年全球半导体硅片出货面积同比增长8.5%达到135.78亿平方英寸[17] 公司产品与服务 - 公司主要业务包括单晶硅材料产业链，提供石英坩埚产品、硅材料清洗服务和切削液处理服务[20] - 公司石英坩埚产品主要应用于光伏和半导体领域，保障单晶拉制系统的稳定性和纯度[21] - 公司提供硅材料清洗服务，确保原生多晶硅和单晶硅的纯度，以及回收清洗硅片材料[21] - 公司切削液处理服务通过回收利用硅片切削液，实现多次利用并保持化学成分稳定[21] - 公司未来将继续专注于单晶硅材料产业链，提供配套产品和服务，不断提高研发能力和技术水平[21] 公司发展战略 - 公司专注于单晶硅产业链的配套产品及服务的提供，具有较高的行业口碑[17] - 公司在石英坩埚制造领域具有竞争优势，产品质量和性能优越，具备长寿命和高纯度特点[22] - 公司拥有技术与研发优势，积累了大量先进生产技术和工艺，拥有丰富的研发团队和专利[23] - 公司在石英坩埚业务方面掌握了多项核心技术，实现全生产链条专利技术覆盖，满足半导体和光伏行业需求[23] - 公司完成了40英寸太阳能级石英坩埚及32英寸半导体级石英坩埚的研发工作并具备量产能力[24] 公司治理与管理 - 公司董事、监事和高级管理人员在报告期内没有持有股份，不适用[76] - 公司独立董事张学福因个人原因辞去独立董事职务[77] - 公司财务总监李国荣于2023年1月离任，马雷接任财务总监职务[78] - 公司副总经理于宏宇于2023年6月离任，刘敏接任副总经理职务[78] - 公司副总经理郝秀丽于2023年8月因到退休年龄离任[78] - 公司独立董事张学福于2023年12月因个人原因辞去独立董事职务[78] - 公司独立董事张心灵于2023年12月被选举为第三届董事会独立董事[78] - 公司董事长张良具有丰富的工作经历，现任公司董事长[78] - 马斌先生是公司的执行总裁，拥有丰富的财务管理经验[79] - 程东海先生是公司的董事，曾担任多家公司的高管职位[79] - 张敏先生是公司的执行董事，具有丰富的管理经验[79] - 马雷先生是公司的副总经理和财务总监，具有多年财务管理经验[79] - 王赫楠先生是公司的董事，曾在不同公司担任管理职务[79] - 陈斌权先生是公司的独立董事，具有丰富的管理经验[79] - 张心灵女士是公司的独立董事，拥有博士学历和多年教学经验[79] - 袁良杰先生是公司的独立董事，拥有博士学历和多年教学经验[79] - 张学福先生是公司的独立董事，具有多年会计和审计经验[79] - 张俊民先生是公司的独立董事，拥有博士学历和多年教学经验[79] 公司承诺与义务 - 公司将严格遵守股份锁定和延长锁定期的承诺，不得在锁定期内出售公司股份[132] - 公司持股意向稳定，愿意长期持有公司股份，减持时价格不低于发行价[133] - 公司将履行稳定股价的义务，

财务表现 - 2024年第一季度，内蒙古欧晶科技营业收入为339,920,893.12元，较上年同期减少46.56%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为21,675,839.18元，较上年同期减少87.41%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-166,933,383.49元，较上年同期减少47.48%[5] - 基本每股收益为0.1127元，较上年同期减少87.40%[5] - 总资产为3,513,505,856.06元，较上年度末减少0.73%[5] - 其他收益为635,292.78元，投资收益为-1,408,945.45元[7] 资产情况 - 报告期末，货币资金余额为563,621,217.93元，较期初减少33.48%[7] - 报告期末，交易性金融资产余额为200,000,000.00元，较期初增加898.97%[7] - 报告期末，应收票据余额为202,392,719.81元，较期初减少51.07%[7] - 报告期末，应收账款余额为320,008,910.48元，较期初减少56.41%[7] - 公司流动资产合计为2,887,237,953.26元，其中货币资金为563,621,217.93元，应收账款为320,008,910.48元，存货为544,554,289.97元[11] - 公司非流动资产合计为626,267,902.80元，其中固定资产为466,499,348.35元，无形资产为16,647,794.23元[12] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为30,170股，前十名股东持股情况中，余姚市恒星管业有限公司持股31.83%[8] 合作协议 - 公司与矽比科北美公司签订了长单石英砂采购协议，预计采购金额总计3.5亿美元[10] 公司业绩 - 内蒙古欧晶科技股份有限公司2024年第一季度营业总收入为339,920,893.12元，较上期636,124,487.44元有所下降[14] - 2024年第一季度营业总成本为316,555,338.55元，较上期442,183,501.97元有所下降，其中管理费用为9,758,239.35元，研发费用为10,245,180.93元[14] - 内蒙古欧晶科技股份有限公司2024年第一季度净利润为21,675,839.18元，较上期172,111,946.55元有所下降[15]

证券代码：001269 证券简称：欧晶科技 内蒙古欧晶科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-06 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称及 通过全景网参与 2023年三季度业绩说明会的投资者 人员名称 时间 2023 年10月31日15:00-16:00 公司通过全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.p5w.net） 地点 采用网络远程的方式召开业绩说明会 总经理：安旭涛 上市公司接待人 董事、副总经理兼财务总监：马雷 员姓名 独立董事：袁良杰 董事会秘书、副总经理：刘敏 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回 ...

财务表现 - 内蒙古欧晶科技2023年第三季度营业收入达到87.13亿元，同比增长143.81%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为18.06亿元，同比增长188.89%[5] - 公司营业收入达到23.26亿元，同比增长147.76%[8] - 公司营业成本为15.51亿元，同比增长130.28%[8] - 净利润达到58.85亿元，较上期大幅增长[24] - 每股收益为3.06元，同比增长显著[24] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为42.89亿元，同比增长64.84%[5] - 公司经营活动产生的现金流量净额为4.29亿元，同比增长64.84%[9] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为8.35亿元，较同期减少83.39%[9] - 内蒙古欧晶科技股份有限公司2023年第三季度经营活动产生的现金流量净额为4,288,027.99元，较上期增加[26] - 内蒙古欧晶科技股份有限公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-189,102,178.78元，较上期减少[26] - 内蒙古欧晶科技股份有限公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为83,476,302.06元，较上期增加[27] 资产状况 - 公司存货余额为40.47亿元，同比增长282.50%[8] - 公司短期借款余额为8.61亿元，较期初增加53.06%[8] - 公司报告期末普通股股东总数为26,702股，前十名股东持股情况中，余姚市恒星管业有限公司持股占比最高，为31.83%[10] - 公司财报显示，2023年9月30日的流动资产总额为2,359,918,444.76元，其中应收账款和应收款项融资占比较高[21] - 内蒙古欧晶科技股份有限公司2023年第三季度营业总收入为23.26亿元，较上期大幅增长[23] - 2023年第三季度营业总成本为16.63亿元，其中研发费用较上期增长明显[23] - 公司向不特定对象发行可转换公司债券方案已经通过相关议案审议，并收到相关通知[13]

公司产能扩建和客户关系 - 公司新增产能除满足TCL中环需求外,还要满足下游行业其他客户不断扩产新增的采购需求[1][2] - 公司与TCL中环及其子公司分别签订了长期战略合作协议,保持长期稳定的合作关系[2][3] - 公司不断开发新客户,与有研半导体、包头阿特斯、双良节能等行业知名企业签订了战略合作协议或年度框架合同[2] 公司产品和技术 - 公司已完成32英寸半导体级石英坩埚的研发工作,28英寸半导体级石英坩埚已正式量产并为下游客户供货[2] - 公司为未来布局下游大硅片配套提供前瞻性的技术支持和技术储备[2] - 公司石英坩埚产品主要应用于光伏和半导体领域,可支持太阳能和半导体用户高温条件下连续拉晶[3] 公司经营情况 - 公司生产经营一切正常,持续稳步增长[2] - 公司2023年半年度实现净利润4.08亿元,同比增长342.85%[3] - 公司将根据市场需求确定扩产节奏[2] 原材料供应 - 为保证上游核心供应商的稳定性,公司与重要的石英砂生产、销售企业建立了长期的战略合作伙伴关系,保证了高纯度石英砂的长期稳定供应[2] - 公司的石英坩埚产品遵循市场化定价的原则,考虑成本变动因素尤其是石英砂成本变动因素对石英坩埚价格进行调整[3] 公司发展规划 - 公司3大业务板块包括石英坩埚产品、硅材料清洗服务、切削液处理服务,公司将围绕光伏、半导体产业寻找市场机会[3] - 为持续、稳定地回报股东,公司将按照相关规定,实施利润分配方案[3]

公司经营情况 - 公司2023年上半年实现营业收入约10.5亿元[1] - 公司主营业务包括高品质石英制品、循环利用工业硅等[1] - 公司正在实施高品质石英制品项目、循环利用工业硅项目和研发中心项目等募投项目[1] - 公司全资子公司宁夏欧晶正在实施宁夏石英坩埚一期项目[1] - 公司未来将继续加大在新能源、半导体等领域的研发投入和市场拓展力度[1] - 公司将持续优化产品结构、提升产品附加值,提高公司整体盈利能力[1] - 公司2023年上半年营业收入为14.55亿元，同比增长150.19%[11] - 公司2023年上半年归属于上市公司股东的净利润为4.08亿元，同比增长342.85%[11] - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流量净额为1.21亿元，同比增长260.18%[11] - 公司2023年上半年基本每股收益为2.12元，同比增长263.79%[11] - 公司2023年上半年加权平均净资产收益率为30.31%，同比增加12.56个百分点[11] - 公司2023年上半年总资产为25.66亿元，较上年末增长27.86%[11] - 公司2023年上半年归属于上市公司股东的净资产为14.81亿元，较上年末增长29.71%[11] - 公司专注于单晶硅产业链的配套产品及服务，在高品质、大尺寸石英坩埚制造领域具有竞争优势[16] - 公司拥有大量先进生产技术和工艺，已取得140项专利，其中5项发明专利[18] - 公司已完成40英寸太阳能级石英坩埚及32英寸半导体级石英坩埚的研发并具备量产能力[18] - 公司主营业务包括石英坩埚制造、硅材料清洗及切削液处理等[20] - 公司通过自主研发及与设备供应商合作研发等方式,突破了硅材料分选、硅材料破碎等技术关键点,实现了全自动化高效生产流程,降低了生产成本[19] - 公司与主要客户建立了深入的合作关系,积累了较强的规模优势,有利于进一步降低生产成本,形成规模效应[19] - 公司各业务板块利用专业优势,巩固优质客源,同时各板块之间客户资源互用、信息资源互通,形成以点带面的辐射效应,实现大客户综合业务的联动发展[20] - 报告期内,公司实现营业收入14.54亿元,同比增长150.19%;归属于上市公司股东净利润4.08亿元,同比增长342.85%[24] - 公司将不断拓展产品服务范围,加强人力资源开发与管理力度,打造系统的人才供应链体系,实现公司持续、快速、健康的发展[24] - 2023年上半年,我国光伏产业总体保持平稳向好发展态势,产业链主要环节产量均实现高速增长[22] - 2023年1-6月,全国多晶硅、硅片、电池、组件产量再创新高,同比增长均超过65%[22] - 报告期内,公司凭借石英坩埚产品优势,取得了显著成效,石英坩埚的订单量大幅增加,带动公司经营业绩大幅增长[24] - 公司将紧跟行业发展趋势,以"高端制造、智能制造、领先制造、绿色制造"为核心,加快新技术新产品转换,加快项目建设和产能释放,提升公司市场竞争力[24] 财务情况 - 公司2023年上半年营业收入为14.55亿元，同比增长150.19%[27] - 石英制品业务收入占比65.79%，同比增长232.96%[27] - 石英坩埚产品收入占比64.32%，同比增长242.23%[27] - 公司境内收入占比99.96%，同比增长151.70%[27] - 公司期末货币资金为4.49亿元，较上年末减少4.54%[28] - 公司期末应收账款为7.35亿元，较上年末增加1.98%[28] - 公司期末存货为2.22亿元，较上年末增加3.37%[28] - 公司报告期内投资额为8.07亿元，同比增长7.03%[30] - 公司正在实施的重大投资项目包括高品质石英制品项目、循环利用工业硅项目和研发中心项目[30] - 公司宁夏石英坩埚一期项目投资额为6.53亿元[30] - 公司首次公开发行股票募集资金总额为43,037.08万元[33] - 截至2023年6月30日,公司已投入募集资金26,243.64万元,尚未使用的募集资金为17,065.23万元[33,34] - 公司募集资金主要用于高品质石英制品项目、循环利用工业硅项目和研发中心项目[34] - 公司全资子公司宁夏欧晶科技有限公司2023年上半年实现营业收入32,024.36万元,净利润14,206.74万元[39,40] - 公司已使用募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金147,241,379.32元[35] 风险因素 - 公司主要产品及服务下游及最终消费对象主要为光伏行业，受宏观经济波动影响较大[1] - 公司客户高度集中，2023年半年度对第一大客户的销售额占营业收入的90.53%[2] - 公司石英坩埚业务、硅材料清洗业务和切削液处理业务毛利率存在下降风险[3] - 公司采购的高纯度石英砂占采购总额比重较高，原材料供应及价格波动存在风险[4] - 2023年半年度公司经营活动产生的现金流量净额低于净利润[5] 应对措施 - 公司将加强新技术新产品研发、提升自动化水平、优化原材料采购管理等措施应对风险[1][3][4] - 公司将加快新技术新产品转换、加快项目建设和产能释放、提升市场竞争力[1] - 公司将加强人力资源开发与管理、持续推动内部管理升级以提高抵御风险能力[5] 社会责任 - 公司坚守"以人为本、成就客户、质量至上、追求卓越"的经营理念，将环境和社会责任融入到企业的战略经营活动中[47] - 公司对呼和浩特市周边地区特殊群体走访慰问，开展帮贫助困活动[47] - 公司持续完善员工权益保障，为在职职工增加医疗互助保障及女性馨康保障[47] - 公司将环境保护和安全生产作为可持续发展战略的重要内容，坚持守法自律、安全生产、防污降耗、持续改进[47] - 公司及子公司不属于当地环境保护部门公布的重点排污单位，在生产过程中不存在高危险或重污染的情况[47] 其他事项 - 公司报告期不存在由公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内履行完毕及截至报告期末超期未履行完毕的承诺事项[48] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金[49] - 公司报告期无违规对外担保情况[50] - 公司半年度报告未经审计[51] - 公司报告期内存在一起诉讼案件，已获得胜诉判决，正在申请执行[55][56] - 公司拟向不特定对象发行可转换公司债券，已于2023年6月30日对审核问询函回复并报送相关文件[71][72] - 公司2022年年度权益分派方案已于2023年6月12日实施完毕，合计转增54,970,250股[73][74][75][76] - 本次股份变动对公司最近一年和最近一期基本每股收益和稀释每股收益、归属于公司普通股股东的每股净资产等财务指标产生影响[77] - 公司前10名普通股股东中，余姚恒星、华科新能及万兆慧谷合计持有公司75%的股份[79] - 公司报告期末普通股股东总数为25,106户[79]

证券代码：001269 证券简称：欧晶科技 内蒙古欧晶科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-04 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 其他（内蒙古辖区上市公司 2023 年投资者网上集体接待 日活动） 参与单位名称及 通过全景网平台参与公司内蒙古辖区上市公司 2023 年投资 人员名称 者网上集体接待日活动的投资者 时间 2023 年 6 月 9 日 15:30-17:00 地点 全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） 上市公司接待人 总经理安旭涛；董事、副总经理兼财务总监马雷；董事会秘 员姓名 书、副总经理于宏宇；证券部主管王建龙及相关人员 1、在中长期内，欧晶科技的产品力和客户绑定能力如 何保持领先地位？是否有相关的规划和战略？ 尊敬的投资者：您好！公司将紧跟行业发展趋势，整合 现有技术优势，加速新技术研发储备，不断提升研发管理能 力，保持核心技术优势、产品优势和成本优势。加快新技术 新产品转换，加快项目建设和产能释放，提升公司市场竞争 投资者关系活动 力。感谢您的关注与支持，谢 ...