报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩短期内承压 - 2023年，公司实现营业收入22.54亿元，同比增长19.92%；实现归母净利润1.48亿元，同比下降59.41% [1] - 净利润大幅下滑主要原因系2023年，金山矿业采矿证更新，新增权益金缴纳情形；金山矿业进行技术改造、国金国银新厂房于2023年9月中下旬投入使用，导致银锭、黄金产量同比减少；锌金属价格较上年同期有较大幅度下跌，个别矿山开采矿段金属品位下降，单位生产成本增加；另外，叠加镍金属市场价格下跌、市场竞争加剧，金业环保经营情况不及预期计提商誉减值准备 [1] - 2024年Q1,公司实现营业收入2.63亿元，同比下降6.27%,环比下降64.90%；实现归母净亏损0.09亿元，同比下降153.98%，环比下降162.45%。公司矿山资源主要集中在内蒙古自治区中东部，受气候因素影响，公司第一季度基本没有产出，公司一季度利润主要来源于前一年未发货的库存出售 [2] 矿山重点工程项目建设有序推进 - 2023年，公司二级控股子公司东晟矿业积极推进矿山开发建设。2023年8月，东晟矿业获得内蒙古发改委关于巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目核准的批复；2023年11月，东晟矿业获得内蒙古自治区林业和草原局关于巴彦乌拉银多金属矿25万吨/年采矿项目使用林地审核同意书、准予征收使用草原的行政许可决定 [3] 增厚资源储量，并购菜园子铜金矿 - 2023年，公司以鸿林矿业新增注册资本的方式对鸿林矿业进行投资及实现对鸿林矿业的控制权，增资价款为人民币3.00亿元。本次增资完成后，鸿林矿业注册资本总额为人民币2.52亿元，公司持有鸿林矿业53%的股权。位于四川省凉山彝族自治州木里藏族自治县的四川鸿林矿业菜园子铜金矿之采矿权及相关资产为鸿林矿业的核心资产。菜园子铜金矿为中大型待产铜金矿，且深部和周边存在良好的找矿潜力 [4] 白银弹性增长空间大 - 近期，贵金属价格震荡上行。美国劳工部最新数据显示，4月CPI同比增长3.4%，符合市场预期，前值3.5%；核心CPI同比降至3.6%，创去年4月以来新低。加之美国非农就业人数等通胀数据降温预示着美国经济增速放缓。总体来看，金银比高位持续修复，叠加市场一致预期美国经济"软着陆"，白银弹性增长空间大 [5][6] 财务数据总结 - 2023年，公司实现营业收入22.54亿元，同比增长19.92%；实现归母净利润1.48亿元，同比下降59.41% [1] - 2024-2026年预计公司营业收入分别为20.62/27.31/33.60亿元，同比变动-8.52%/+32.48%/+23.01%；归母净利润分别为3.61/5.79/7.65亿元，同比增长144.25%/60.06%/32.23% [6][8] - 2024-2026年预计EPS分别为0.52/0.84/1.11元，对应PE分别为25.33/15.83/11.97倍 [6][8]

业绩总结 - 公司23年实现营业收入22.54亿元，同比增长19.92%[1] - 公司23年归母净利润同比下滑59.41%[1] - 公司预计未来三年EPS分别为0.50、0.79和0.99元/股，给予“优于大市”评级[6] - 公司营业收入和净利润预测呈现逐年增长趋势，2024年净利润预计为342百万元[8] 市场扩张和并购 - 公司计划加速扩张，包括白银增量项目和黄金增量项目[3] - 公司计划在并购项目方面取得进展，增强持续盈利能力[5] 未来展望 - 公司分业务盈利假设显示银锭+铅精粉业务毛利率逐年增长，2026年达到68%[9] - 可比公司估值表显示2024年PE均值为23.1倍[9] - 盛达资源（000603）2023年营业总收入预计为22.54亿元，2024年预计为20.08亿元，2025年预计为27.65亿元，2026年预计为34.19亿元[10] - 盛达资源（000603）2023年每股收益预计为0.21元，2024年预计为0.50元，2025年预计为0.79元，2026年预计为0.99元[10] - 盛达资源（000603）2023年毛利率为32.0%，2024年为48.9%，2025年为53.3%，2026年为54.2%[10] - 盛达资源（000603）2023年P/E为59.21，2024年为25.59，2025年为16.16，2026年为12.78[10]

财务表现 - 盛达金属资源股份有限公司2024年第一季度营业收入为263,277,619.24元，同比下降6.27%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为-8,778,349.46元，同比下降153.98%[5] - 公司2024年第一季度净利润为-19,976,086.05元，较上期8,805,192.14元出现亏损[20] - 盛达金属资源股份有限公司2024年第一季度基本每股收益为0.0236元[21] 资产情况 - 公司2024年第一季度流动资产合计为1,815,408,472.34元，较上期1,778,204,845.19元有所增长[18] - 公司非流动资产合计为4,632,107,839.21元，较上期4,771,593,559.83元有所下降[18] 股东情况 - 公司前十名股东中，甘肃盛达集团有限公司持股比例为29.30%，持有202,140,210股[13] - 公司前十名股东中，赵满堂持股比例为5.25%，持有36,189,200股[13] - 公司前十名股东中，海南华瑞达投资发展有限公司持股比例为4.82%，持有33,226,500股[13] - 公司前十名股东中，三河华冠资源技术有限公司持股比例为4.14%，持有28,585,723股[13] - 公司前十名股东中，赵庆持股比例为2.79%，持有19,270,650股[13] - 公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易的方式累计回购股份4,108,000股，占公司总股本的比例为0.60%[15] 合作与发展 - 公司控股子公司银都矿业获得高新技术企业证书，可享受税收优惠，按15%的税率缴纳企业所得税[16] - 公司与中化地质矿山总局签署了《战略合作框架协议》，在金、银、铜以及战略化工类矿种领域展开深度合作[16] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-11,325,166.81元，同比增长94.57%[5] - 投资活动产生的现金流量净额为60,655,506.79元[21] - 筹资活动产生的现金流量净额为-41,722,012.85元[22] - 现金及现金等价物净增加额为7,608,327.13元[22]

业绩总结 - 盛达资源2023年实现营收22.54亿元，同比增长19.92%[1] - 公司白银产量下滑导致业绩低于预期，主要原因是金属品位下降和选矿技术改造[1] - 公司有色金属采选业务板块毛利率为53.56%，同比变动-9.36%，期间费用率下降至14.4%[2] - 公司上调业绩预测，预计2024-2026年归母净利润分别为4.08/6.15/9.63亿元，维持“推荐”评级[5] 用户数据 - 盛达资源公司2026年预计营业总收入将达到3410亿元，较2023年增长51.5%[7] - 2026年预计净利润率将达到35.31%，较2023年增长26.27%[7] - 盛达资源公司2026年预计每股收益将达到1.40元，较2023年增长566.67%[7] 未来展望 - 公司拥有国内优质白银资源，白银产能持续增长潜力充足，未来有望实现产能提升[3] - 公司收购菜园子铜金矿，打造贵金属全面战略布局，预计可带来新的业绩增长点[4]

公司基本情况 - 公司主营业务为有色金属矿采选业[13][14][15] - 公司注册地址历经多次变更，现为北京市大兴区瀛海镇京福路瀛海段1号[8][9][10] - 公司经营范围包括销售矿产品、化工产品，矿山工程技术咨询、技术开发，投资及资产管理等[13][14][15] - 公司股票简称为"盛达资源"，股票代码为000603，在深圳证券交易所上市[7] - 公司法定代表人为赵庆[7] - 公司统一社会信用代码为911100002311243934[12] 公司股权变动历史 - 公司曾于2002年发生控股股东变更，由广东威达医疗器械集团公司变更为东莞市三元工贸实业总公司[16] - 2003年7月25日，东莞市三元工贸实业总公司将2,200.00万股股份转让给江西堆花酒业有限责任公司，广东威达医疗器械集团公司由第二大股东转为公司控股股东[17] - 2003年8月28日，东莞市三元工贸实业总公司将1,073.60万股股份转让给江西堆花酒业有限责任公司，江西堆花酒业有限责任公司持有公司3,273.60万股，成为公司控股股东[18] - 2007年3月19日，江西堆花酒业有限公司将其持有的公司3,273.60万股股份过户给江西生物制品研究所，公司控股股东变更为江西生物制品研究所[19] - 2008年11月27日，江西生物制品研究所将其持有的公司3,273.60万股股份过户给甘肃盛达集团股份有限公司，公司控股股东变更为甘肃盛达集团股份有限公司（后更名为甘肃盛达集团有限公司）[20] - 2011年10月18日，公司发行股份购买资产后，北京盛达振兴实业有限公司（后更名为新余明城矿业有限公司）持有公司230,497,482股股份，持股比例为45.64%，成为公司控股股东[21] - 2015年6月19日，新余明城矿业有限公司向甘肃盛达集团有限公司转让7,236.40万股股份、向赵满堂转让7,000.00万股股份，本次股权转让完成后，甘肃盛达集团有限公司持有上市公司15.86%股权，公司控股股东由新余明城矿业有限公司变更为甘肃盛达集团有限公司[22] 公司治理 - 公司设有董事会秘书和证券事务代表[11] - 公司信息披露渠道包括在深交所网站、《中国证券报》《上海证券报》《证券日报》等媒体发布[11] - 公司年度报告备置于公司证券部[11] - 公司严格按照相关法律法规和公司章程的要求，不断完善公司治理结构[112] - 公司股东大会、董事会、监事会运作高效规范，切实维护全体股东特别是中小股东的利益[112][113][114] - 公司高级管理人员勤勉尽责，公司制定了科学有效的绩效考核管理办法[114] - 公司控股股东规范自身行为，公司与控股股东保持业务、人员、资产、机构、财务独立[114][115] - 公司注重环境保护与可持续发展，充分尊重和维护利益相关者的合法权益[115] - 公司高度重视信息披露工作，确保所有投资者能够公平获取公司信息[115][116] - 公司治理实际状况与相关法律法规不存在重大差异[117] 有色金属行业分析 - 2023年全球白银供应量预计同比增长2.4%，白银需求以工业需求为主，光伏银浆需求量有望持续提升[32] - 2023年全球黄金总供应量增加3%，达到4,898.8吨，黄金总需求量下降5%[32] - 2023年全球精炼镍产量为345.27万吨，消费量为318.99万吨，供应过剩26.28万吨[33] - 2023年国内原料黄金产量为375.155吨，同比增长0.84%，全国黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%[34] - 2023年有色金属产量平稳增长，十种有色金属产量7,469.8万吨，同比增长7.1%[34] - 2023年国家出台多项政策规范矿业权出让交易、完善矿产资源勘查开采登记管理等，促进矿业健康可持续发展[34][35] 公司主营业务及产品 - 公司主营有色金属矿的采选和销售，属于有色金属矿采选业[32] - 公司控股7家矿业子公司，白银储量近万吨，年采选能力近200万吨，在行业内具有较高地位[36][37] - 公司拥有专业技术过硬的人才队伍，工艺设备配置和自动化控制技术处于行业领先水平[37] - 公司在地质、采选等方面居行业较高地位，采选技术科技含量和管理水平在同规模矿山企业中处于领先地位[37] - 公司原生矿山业务主要产品为银锭、黄金、含银铅精粉和含银锌精粉[38] - 公司通过控股子公司金业环保切入城市矿山业务，金业环保主要产品包括含镍产品、含铜产品、岩棉[38][39] - 金山矿业主要产品为银锭、黄金和一水硫酸锰[38] - 银都矿业、光大矿业和金都矿业主要产品为含银铅精粉、含银锌精粉[38] 公司经营情况 - 2023年营业收入为22.54亿元，同比增长19.92%[23] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为1.48亿元，同比下降59.41%[23] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为3.15亿元，同比下降36.13%[23] - 2023年

公司业绩相关 - 2023年前三季度营业收入为15.03亿元利润总额为2.19亿元归属于上市公司股东的净利润为1.34亿元[2] 金山矿业相关 - 金山矿业于今年5月完成额仁陶勒盖矿区Ⅲ - Ⅸ矿段银矿采矿许可证的变更工作矿区面积由5.5143平方公里增加至10.0304平方公里证载开采深度由701米至221米标高变更为由701米至 -118米标高[3] - 金山矿业深部基建主斜井工程的主箕斗井建设工程设计的提升采矿能力为60万吨/年采矿许可证核准的生产规模48万吨/年[3] - 金山矿业选矿厂技术改造项目实施完成后可缩短选矿流程提高银、金回收率降低选矿成本同时综合回收铅、锌等有价元素提高矿山经济效益[3] - 金山矿业选矿技改周期为18个月采矿技改周期为12个月[4] - 金山矿业目前进行生产的矿井共有5个矿井分别针对不同矿体整体上看各矿井提升能力差距不大目前约为450吨/天[4] 其他业务相关 - 公司与鸿林矿业及麦瑟科技、甲店矿业、周清龙、陈富仲、陈霖、黎德昌签署了《框架合作协议之补充协议》预计于11月30日之前完成正式增资协议的签署[5] - 公司精粉产品销量与去年基本持平[5] - 公司子公司国金国银受政府征地影响今年9月恢复生产因此第三季度只销售少量银锭[5] - 公司"金驰"牌银锭已于10月23日在上海期货交易所注册获得同意可用于上期所白银期货合约的履约交割[5] - 菜园子铜金矿证载生产规模为39.60万吨/年[5]

财务表现 - 盛达金属资源股份有限公司2023年第三季度营业收入为686,197,491.18元，同比增长11.76%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为72,777,031.41元，同比下降37.55%[5] - 公司经营活动产生的现金流量净额为20,209,759.50元，同比下降94.78%[5] - 公司总资产为5,917,733,362.28元，同比增长9.96%[5] - 公司归属于上市公司股东的所有者权益为3,119,397,721.06元，同比增长4.79%[5] 非经常性损益项目 - 公司非经常性损益项目中，非流动资产处置损益为141,685.42元，主要系子公司国金国银部分厂区拆迁所致[5] 政府补助和损益 - 公司计入当期损益的政府补助为2,128,308.46元，主要系报告期内取得的政府补助所致[6] - 公司其他营业外收入和支出合计为-2,156,777.70元，主要系报告期内支付补偿款所致[8] 资产负债表项目 - 公司资产负债表项目中，应收账款为79,539,594.20元，同比增长509.70%，主要系本期销售尚未回款所致[12] 业务拓展 - 盛达金属资源股份有限公司2023年第三季度报告显示，公司二级控股子公司获得内蒙古发改委核准的银多金属矿采矿项目[18] - 公司与四川鸿林矿业有限公司签署框架合作协议，拟以不超过3亿元现金增资取得鸿林矿业控股权[18] 资金状况 - 公司2023年第三季度财务报表显示，货币资金达到544,172,270.08元，应收款项较前期有显著增长[19] 财务指标 - 盛达金属资源股份有限公司2023年第三季度总资产为591.77亿元，较上期增长9.98%[20] - 公司2023年第三季度营业总收入为150.34亿元，较上期增长23.41%[21] - 公司2023年第三季度净利润为18.44亿元，较上期减少35.29%[22] - 盛达金属资源股份有限公司2023年第三季度经营活动现金流入小计为17.18亿元，较上期增长6.9%[23] - 盛达金属资源股份有限公司2023年第三季度经营活动现金流出小计为16.98亿元，较上期增长39.4%[23] - 盛达金属资源股份有限公司2023年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-11.66亿元，较上期减少18.2%[24] - 盛达金属资源股份有限公司2023年第三季度筹资活动产生的现金流量净额为3.91亿元，较上期增加21.8%[24]

公司生产经营情况 - 公司目前生产经营一切正常，所有矿山安全生产[2] - 银都矿业正常生产，东晟矿业正在办理征地手续，力争今年开工建设[2] - 金山矿业采矿证更新后，开采矿种和矿区面积均有所增加，随着生产勘探的进行，可能会对选矿工艺进行局部调整[3][4] - 光大矿业第三季度银金属产量有所下降，但锌金属产量同比略有上升，整体产销量维持在正常水平[3] 财务经营情况 - 公司前三季度有色金属采选业务的营业成本较去年同期变化不大，保持相对稳定[4] - 公司矿山产品销售策略为精粉随行就市销售，金山矿业的银锭和金锭由公司销售部根据市场情况确定销售时间[4] - 公司账面现金充足，可通过并购贷款、重组发行、定增等方式进行项目投资并购[4] - 公司正在逐步退出非矿资产，集中资源发展矿山采选主业[5] 公司治理情况 - 公司控股股东盛达集团持股比例为41.15%，控股权稳定，产业布局多元化，矿业是其基石业务[5] - 盛达集团股份质押融资风险可控，不存在平仓风险，也没有减持计划[5] 未来发展计划 - 东晟矿业正在办理相关报建手续，力争今年开工建设[4] - 银都矿业正在推进探矿权的地质勘查工作[4] - 德运矿业正在办理探转采手续，在新政策指引下开发进度有望加快[4] - 公司正在积极推进菜园子铜金矿项目的增资控股工作[4] - 金山矿业将加大对矿山深部的勘探技术投入和勘探力度[5]

证券代码:000603 证券简称:盛达资源 盛达金属资源股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------|------------------------------|----------| | | | 2023-010 | | | √特定对象调研 | | | | □媒体采访 | | | 投资者关系 | | | | | □新闻发布会 | | | 活动类别 | | | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | 活动参与人 | | | | 员 | 德基金、民生理财 | | | 时间 | 2023 年 9 月 22 日 | | | 地点 | 公司会议室 | | | 形式 | 现场会议 | | | | 董事、副总裁兼董事会秘书 | | | 上市公司接 | | | | | 证券事务代表 孙梦瀛 | | | 待人员姓名 | | | | | 证券事务经理 樊潇 | | | | | | | | 二、问答交流环节 | | | | 问:菜园子铜金矿增资进展情况? | | | | 公司在今年 8 | | | 交流内容及 | | | | 具体问答记 | | | | 录 ...

证券代码:000603 证券简称:盛达资源 盛达金属资源股份有限公司投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |------------|-------------------------------------|-----------------| | | | 2023-009 | | | √特定对象调研 | | | | □媒体采访 | | | 投资者关系 | | | | | □新闻发布会 | | | 活动类别 | | | | | □现场参观 | | | | □其他 | | | 活动参与人 | | | | 员 | 产、众安保险、创富兆业 | | | 时间 | 2023 年 9 月 12 日 | | | 地点 | 公司会议室 | | | 形式 | 现场会议 | | | | 董事、副总裁兼董事会秘书 | | | 上市公司接 | | | | | 证券事务代表 孙梦瀛 | | | 待人员姓名 | | | | | 证券事务经理 樊潇 | | | | | | | | 公司主营有色金属矿的采选和销售,下属 | 家矿业子公司,包 | | | | | | | | | | | | | | 交流内容及 | | ...