中原环保股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000544 证券简称：中原环保 公告编号：2024-66 中原环保股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 中原环保股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------|-------------------|--------------------|------------------ ...

公司发展战略和业务布局 - 公司以打造全国一流环保产业集团为目标，深入实施"一核两擎三元，一地四带多点"发展战略，围绕污水处理、污泥处置、再生水利用等重点业务，持续完善产业布局[1][2] - 公司收购郑州市污水净化有限公司后，公司主业得到进一步加强，资产规模、盈利能力持续稳中向好[3] - 郑州新区污水处理厂(二期)污水处理项目(35万立方米/日)及郑州新区污水处理厂(100万立方米/日)提标改造项目已于2024年1月1日正式商业运营，南曹污水处理厂一期工程正在加快推进[2] 财务经营情况 - 公司2024年1季度实现较好较快发展，但2季度营收及扣非净利润均出现26%左右的较大下滑幅度，主要是由于计提资产减值准备[5][10] - 公司下半年将坚持稳中求进，围绕主业持续稳定发展，力争重新回到平稳增长轨道[5][10] - 公司现金流量较去年同期持续向好，将持续加强现金流管理，保持现金流稳定[7] - 公司高度重视应收账款回收工作，出台相应管理办法，加大应收账款催收考核力度，多措并举加强回款力度[11][14][18][19] 利润分配和市值管理 - 公司建立明确完善的利润分配政策和决策机制，通过持续、稳定、科学的利润分配，与投资者共享经营发展成果，2013年首次达到分红条件至今，累计现金分红15.86亿元[2] - 公司高度重视市值管理工作，将继续加强投资者关系管理工作，与投资者建立畅通的沟通机制，特别是倾听中小投资者的意见和建议[6][12][15] - 公司将采取回购等市值管理措施，促进公司股价理性回归[12] 投资者沟通 - 公司投资者热线0371-55326969、0371-55326702，电子邮箱zyhb@cpepgc.com，欢迎投资者与公司保持良好沟通[17] - 公司将根据相关规定，在定期报告披露时公布股东人数等信息，并根据投资者需求提供相关信息[16]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"投资评级 [10] 报告核心观点 - 公司为郑州公用事业投资发展集团控股的水务行业上市企业,主营污水处理、污泥处理、再生水利用业务 [5] - 2024年上半年,公司污水处理业务收入同比增加28.99%,占比提升至43% [5] - 环保行业正向高质量发展转型,公用事业市场化改革利于水务行业发展 [6] - 公司持续推进在建污水处理项目,以尽快实现项目投运 [7] - 公司坚持创新驱动、技术引领双轮驱动 [8] - 公司回款方面存在一定压力,经营现金流有所改善 [9] 财务数据分析 - 2024-2026年公司归属于上市公司股东的净利润预计分别为11.10亿元、12.38亿元和13.29亿元,对应每股收益为1.14元、1.27元和1.36元 [10] - 公司2024-2026年预测PE分别为6.19X、5.55X和5.17X [10]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入104.02亿元，同比下降15.67%，主要因PPP项目收入逐渐减少[1] - 2024年上半年实现利润总额7.86亿元，同比增长16.88%，主要原因为污水业务板块利润增加[1] - 2024年6月30日，公司总资产385.41亿元，净资产29.16亿元，同比下降[1] 业务模式 - 公司污水处理业务主要采用特许经营模式，在项目合作期限内负责污水的日常处理并按协议约定价格收取污水处理费[1] 并购情况 - 净化公司并入中原环保后，整体经营稳定，2024年上半年归属于母公司股东的净利润有所增长[1] 应收账款管理 - 公司高度重视应收账款回收工作，2024年上半年应收账款回款情况良好[1]

报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [6] 报告的核心观点 业务结构优化，污水处理产能持续提升 - 公司完成重大资产购买，注入优质的污水处理、污泥处理资产，主业优势更加突出 [5] - 污水处理业务稳步增长，24H1 污水处理量达 4.6 亿立方米，再生水利用 2895.16 万立方米，供应自来水 775 万立方米，污泥处理量 38.9 万吨 [5] - 多个污水处理项目陆续投运，产能持续提升 [5] 经营情况改善 - 24H1 公司实现营业收入 29.16 亿元，同比15.67%，归母净利润 7.04 亿元，同比+ 17.77% [5] - 经营性现金流好转，应收账款显著增加 [5] 财务预测 - 预计公司 2024-2026年营业收入分别为 77.52亿元、78.78亿元、79.80 亿元，增速分别为-0.8%、1.6%、1.3% [6] - 预计归母净利润分别为 11.43 亿元、12.97 亿元、14.07 亿元，增速分别为 32.9%、13.5%、8.5% [6] 风险提示 - 有息负债率较高风险 [6] - 应收账款较高风险 [6] - 水环境治理投资不及预期风险 [6] - 污水处理费降低风险 [6]

中原环保股份有限公司 2024 年半年度报告全文 中原环保股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-59 【2024 年 8 月】 1 中原环保股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人梁伟刚、主管会计工作负责人张蕾及会计机构负责人(会计主 管人员)张蕾声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告涉及未来计划等前瞻性陈述，该计划不构成公司对投资者的实质 承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并应当理解计划、 预测及承诺之间的差异。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"之"十、公司面临的风险和应对 措施"部分，描述了公司业务发展可能面临的主要风险，敬请投资者关注相关 内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 2 中原环保股份有限公司 2024 年半年度报告全文 目录 | --- | |-------------- ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收78.13亿元，同比-0.5%[1] - 公司2023年污水处理量同比提升95%[2] - 公司2024Q1实现归母净利润4.2亿元，同比+50.3%[3] - 中原环保2026年预计每股收益将达到1.39元，较2023年增长58.0%[8] - 2026年预计净资产收益率为12.8%[8] - 公司2026年预计净利润增长率为7.6%[8] 分析师信息 - 分析师郭雪拥有5年环保产业经验，2021年新财富第三名核心成员[9] - 报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格[10] 投资评级 - 增持意味着相对强于市场表现5%~20%[11] 风险提示 - 报告提醒市场有风险，投资需谨慎，报告中的信息仅供特定客户参考[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营收78.13亿元，同比-0.5%[1] - 2024Q1公司实现营收15.43亿元，同比-4%[1] - 归母净利润2022A-2026E分别为714、860、1112、1201、1324百万元，增长率分别为40.4%、20.5%、29.3%、8.0%、10.2%[4] 业务拓展 - 公司2023年污水、污泥处理业务实现营收21/4.38亿元，同比增加25.8%/36.2%[2] - 2023年PPP项目收入49.07亿元，同比-10.5%[2] 财务展望 - 预计2024-26年实现归母净利11.1/12.0/13.2亿元，对应最新PE为6.75/6.25/5.67倍[3] - 公司2024年预计合理价值为11.41元/股，维持“买入”评级[3] 现金流和净利润 - 中原环保2026年预计经营活动现金流为249.8百万元，较2022年增长约3.3%[5] - 2026年预计净利润为1401百万元，较2022年增长约82.8%[5] - 2026年预计营业利润率为10.2%，较2022年增长约3.8个百分点[5]

财务表现 - 2024年第一季度，中原环保营业收入为15.43亿，同比下降4.03%；净利润为4.18亿，同比增长50.34%[5] - 公司流动资产合计约为696.13亿元，较上期有所增长；非流动资产合计约为304.67亿元，较上期有所增长，资产总计约为374.28亿元[13][14] - 公司流动负债合计约为554.97亿元，较上期有所下降；非流动负债合计约为225.84亿元，较上期有所增长，负债合计约为281.34亿元[14] - 2024年第一季度营业总收入为15.43亿元，较上期下降3.6%；营业总成本为10.71亿元，较上期下降18.6%；净利润为4.39亿元，较上期增长53.2%[15][16] - 经营活动产生的现金流量净额为1.69亿元，同比增长102.21%，较上期改善[8][17] - 中原环保股份有限公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为117,776,588.64元，期末现金及现金等价物余额为1,682,474,973.99元[18] 股东情况 - 公司普通股股东总数为2.79万，前十名股东中郑州公用事业投资发展集团持股占比最高，为68.73%[8] 现金流量 - 筹资活动现金流入小计为3,592,796,132.03元，现金流出小计为3,180,605,537.83元，筹资活动产生的现金流量净额为412,190,594.20元[18] - 偿还债务支付的现金为774,479,849.44元，分配股利、利润或偿付利息支付的金额为267,926,612.87元[18]

财务表现 - 公司2023年营业收入为7,852,017,131元，较上年同期增长0.50%[10] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为713,964,477.76元，同比增长20.47%[11] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为2,417,791,418元，较上年同期增长16.36%[11] - 公司2023年基本每股收益为0.7325元，同比增长20.48%[12] - 公司2023年稀释每股收益为0.7325元，同比增长20.48%[13] - 公司2023年加权平均净资产收益率为6.50%，较上年末增加0.89%[13] - 公司2023年末总资产为33,899,705,442元，较上年末增长8.64%[13] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为11,216,394,220元，较上年末减少33.11%[13] - 公司购买净化公司100%股权导致归属于上市公司股东的净资产减少[13] - 净化公司经营体制变动导致利润总额同比增加[14] - 公司自2023年1月1日起执行财政部颁布的《企业会计准则解释第16号》规定，会计政策变更影响了公司上年末资产负债表项目和利润表项目[15] - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润均为负值，审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性[16] - 公司报告期不存在按照国际会计准则与中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况[17] - 公司2023年第四季度营业收入为25.57亿元，归属于上市公司股东的净利润为2365.41万元[18] - 公司2023年非经常性损益项目包括资产处置损益、政府补助、金融资产和金融负债公允价值变动损益等[19] - 公司2023年其他符合非经常性损益定义的损益项目净额为16.26亿元[20] - 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的情况[21] 公司发展战略 - 公司所处环保行业持续发展，政策体系持续完善，行业内企业需加强资源节约、新技术研发，推动高质量发展[22] - 公司是国家高新技术企业，坚持稳中求进、进中求变、变中求新，以打造全国一流环保产业集团为核心目标[23] - 公司完成重大资产购买，注入优质的污水处理资产和污泥处理资产，资产规模、盈利能力、抗风险能力、可持续发展能力进一步提升[23] - 公司全年污水处理量为9.44亿立方米，再生水利用量为5135万立方米，全年供应自来水1414万立方米[23] - 公司持续推进环保全产业经营，设立多家环保相关产业链子公司，开展环保设备制造、光伏发电、市政建设、园林绿化、建筑垃圾资源化处置利用等业务[24] 技术研发与创新 - 公司正在开展污水处理厂碳排放精准核算技术、碳排放实时预测和智慧管控技术研究，以实现低碳运用和提供技术支持[35] - 公司正在研发污水处理厂自养硝化细菌的筛选及工程菌的构建，以实现规模化生产及推广应用[37] - 公司正在研发污水处理厂智慧水务基础设备、自控仿真技术及资产全生命周期管理系统，以降低建设和运行成本，提升管理效率和控制水平[39] - 公司2023年研发人员数量增加至179人，占比10.66%，较上年增长32.59%[40] - 公司2023年研发投入金额达112,522,641.28元，占营业收入比例1.44%，较上年增长27.32%[40] 公司治理 - 公司根据《公司法》、《证券法》等国家法律法规及规范性文件的相关规定，完善法人治理结构，建立现代企业制度，提升公司治理能力和治理水平[87] - 公司股东大会、董事会、监事会严格按照《公司法》、《证券法》及《公司章程》的要求履行各自的权利和义务，没有违法、违规的情况发生[87] - 公司控股股东严格规范自己的行为，没有超越股东大会直接或间接干预公司的决策和经营活动，不存在滥用股东权利损害公司和其他股东的利益[87] 环保工作 - 公司按照环保部门公布的重点排污单位相关政策和行业标准进行环保工作[186] - 中原环保股份有限公司2023年年度报告显示，各分公司均通过环境影响评价及环保验收，具体批复号和许可证号详细列出[187] - 公司排放标准执行情况显示，五龙口水务分公司一期COD为14mg/L、NH3-N为0.344mg/L、TN为10.9mg/L，排放总量分别为601.572t、2920t、15.948t，无超标排放情况[189]