天健集团：全资子公司以14.35亿元竞得K104-0049地块土地使用权 财联社11月13日电，天健集团公 告，公司全资子公司深圳市天健地产集团有限公司在深圳市国有建设用地使用权网上挂牌出让中，以人 民币143,500万元的成交价格公开竞得深圳市前海合作区K104-0049地块的国有土地使用权。 本次竞得该地块是公司持续深耕粤港澳大湾区的重要举措，为公司发展提供优质资源保障。 ...

核心观点 - 11月4日天健集团官微消息其旗下天健城市服务公司牵头主编的《城市空间管理服务内容与质量规范》正式发布这是我国首部城市空间管理地方标准填补国内相关领域空白由多家单位共同制定且将于2024年12月1日实施 [1]

报告公司投资评级 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 1) 公司前三季度营业收入92.4亿元,同比下降47.6%,归母净利润3.3亿元,同比下降68%,主要由于仅有存量地产项目结转 [2] 2) 公司前三季度毛利率16.2%,同比提升0.4个百分点,上半年末公司主力项目深圳天健天骄北庐、深圳天健悦湾府等仍存待结转规模,有望为后续业绩释放形成支撑 [3] 3) 公司2024年前三季度销售金额48.6亿元,较2023年同期(101.3亿元)下降52%,销售阶段承压 [3] 4) 公司融资渠道保持畅通,2024年10月16日完成发行6.5亿元2024年度第三期超短期融资券 [3] 5) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.45元、0.45元、0.45元,当前股价对应PE分别为9.2倍、9.1倍、9.1倍 [3] 财务数据总结 1) 2024年前三季度公司营业收入92.4亿元,同比下降47.6% [2] 2) 2024年前三季度公司归母净利润3.3亿元,同比下降68% [2] 3) 2024年前三季度公司毛利率16.2%,同比提升0.4个百分点 [3] 4) 2024年前三季度公司销售金额48.6亿元,较2023年同期(101.3亿元)下降52% [3] 5) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.45元、0.45元、0.45元,当前股价对应PE分别为9.2倍、9.1倍、9.1倍 [3]

财务数据 - 2024年第三季度营业收入为33.70亿元，同比下降30.36%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为8,162.36万元，同比下降12.57%[1] - 经营活动产生的现金流量净额为4,658.45万元，同比下降98.31%[1] - 总资产为688.01亿元，较上年度末下降0.97%[1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为143.97亿元，较上年度末下降1.23%[1] - 公司2024年第三季度营业总收入为92.39亿元[12] - 公司2024年第三季度营业总成本为87.98亿元[12] - 公司2024年第三季度资产总计为688.01亿元[10] - 公司2024年第三季度负债总计为539.09亿元[10] - 公司2024年第三季度所有者权益总计为148.92亿元[10] - 2024年前三季度净利润为102.60亿元，同比增长63.1%[14] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为102.68亿元，同比增长63.2%[14] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.66亿元[16] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为6.37亿元[16] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-149.52亿元[17] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为926.16亿元[17] 非经常性损益 - 非流动性资产处置收益为523.57万元[3] - 政府补助收益为385.57万元[3] - 金融资产处置收益为1,852.63万元[3] - 其他营业外收支净额为56.69万元[3] - 个税手续费返还等其他非经常性损益为256.53万元[3] - 2024年前三季度公允价值变动收益为2.70亿元[14] - 2024年前三季度信用减值损失为-3.10亿元[14] - 2024年前三季度资产减值损失为0.79亿元[14] 股东情况 - 公司普通股股东总数为46,733名,前10名股东持股比例合计为53.91%[6] - 前10名无限售条件股东持有的无限售条件股份数量[7] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况[8] 资产负债情况 - 公司货币资金余额为93.57亿元,较期初下降12.71%[9] - 公司应收账款余额为32.28亿元,较期初增加12.15%[9] - 公司存货余额为274.90亿元,较期初增加3.95%[9] - 公司合同资产余额为147.74亿元,较期初下降4.81%[9] - 公司长期应收款余额为2.03亿元,较期初下降2.94%[9] - 公司长期股权投资余额为1.86亿元,较期初增加1.19%[9] - 公司其他权益工具投资余额为8.37亿元,较期初下降2.92%[9] - 公司2024年第三季度投资性房地产为31.42亿元[10] - 公司2024年第三季度无形资产为13.52亿元[10] - 公司2024年第三季度递延所得税资产为16.69亿元[10] - 公司2024年第三季度短期借款为12.29亿元[10] - 公司2024年第三季度合同负债为148.30亿元[10] 经营情况 - 2024年第三季度营业利润为4.50亿元，同比增长206.8%[14] - 2024年前三季度营业收入为1,200亿元，同比增长15%[18] - 房地产开发业务收入为800亿元，同比增长12%[18] - 房地产开发业务毛利率为25%，较上年同期提高2个百分点[18] - 房地产开发业务新增合同销售额为900亿元，同比增长18%[18] - 房地产开发业务新开工面积为1,200万平方米，同比增长10%[18] - 房地产开发业务竣工面积为900万平方米，同比增长8%[18] - 房地产开发业务土地储备面积为3,000万平方米，较上年末增加5%[18] - 房地产开发业务销售回款率为95%，较上年同期提高3个百分点[18] - 公司将继续加大在一线城市和热点二线城市的投资力度，并积极拓展海外市场[18] - 公司将持续加大在科技创新和智慧城市建设方面的投入，提升公司的核心竞争力[18]

投资评级和核心观点 - 报告维持天健集团的"买入"评级[3] - 报告认为公司服务创新探索新的增长点,维持"买入"评级[5] 营收利润情况 - 2024上半年公司实现营业收入58.69亿元,同比下降54.1%;实现归母净利润2.47亿元,同比下降73.6%[5] - 受项目结转进度影响,报告下调公司2024-2026年盈利预测[5] 城市服务业务 - 2024上半年城市服务板块实现营业收入8.79亿元,同比增长7.29%[5] - 公司在城市基础设施管养、棚户区改造、物业服务等方面持续拓展业务[5] 综合开发业务 - 2024上半年综合开发板块实现销售收入14.62亿元,同比下降78.52%[5] - 主要因市场下行导致公司综合开发业务有所收缩[5] 财务预测 - 报告预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.32、11.56、15.06亿元[5] - 对应EPS为0.45、0.62、0.81元,当前股价对应PE为7.7、5.5、4.2倍[5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [15] 报告的核心观点 多因素致业绩下滑 - 受施工拓展减少、地产承压影响，2024年上半年公司营业收入58.7亿元，同比下降54.1% [7] - 归母净利润2.5亿元，同比下降73.6%，主要因为毛利率同比下降0.4个百分点至16.6%，期间费用率同比提升4.4个百分点至10% [7] 综合开发&城市建设阶段承压，城市服务稳中有进 - 2024年上半年公司主要项目销售金额27.1亿元，同比下降61.9% [8] - 城市建设业务新签订单金额77.6亿元，同比下降11.9% [8] - 城市服务业务方面，承接深圳市养护道路、桥梁、隧道等，棚户区改造、城中村改造等项目稳步推进，新增物业管理项目31个 [8] 财务数据总结 营收及利润 - 2024年营业收入预计为22,949百万元，同比下降15% [12] - 2024年归母净利润预计为835百万元，同比下降45% [12] 盈利能力 - 2024年毛利率预计为13.5%，较2023年下降1.1个百分点 [12] - 2024年净利率预计为3.6%，较2023年下降2个百分点 [12] - 2024年ROE预计为5.5%，较2023年下降4.9个百分点 [12] 偿债能力 - 2024年资产负债率预计为73.5%，较2023年下降4.8个百分点 [17] - 2024年净负债比率预计为-32.6%，较2023年下降28.8个百分点 [17]

营业收入和利润下降 - 营业收入同比下降54.13%，达58.69亿元[10] - 归属于上市公司股东的净利润同比下降73.55%，为2.47亿元[10] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比下降75.46%，为2.23亿元[10] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降115.57%，为-4.83亿元[10] - 基本每股收益同比下降75.73%，为0.1172元[10] 资产负债情况 - 总资产较上年度末下降1.55%，为683.97亿元[10] - 归属于上市公司股东的净资产较上年度末下降1.79%，为143.16亿元[10] 政府补助和投资收益 - 获得政府补助3.59亿元，主要用于促进产业发展等[12] - 持有金融资产和负债产生的公允价值变动收益1.85亿元[12] - 资产处置收益0.29亿元[12] 宏观经济环境 - 2024年上半年GDP同比增长5%，国民经济运行总体平稳[14] - 2024年上半年全国建筑业总产值为138,312亿元，同比增长4.8%[14] - 2024年上半年全国房地产开发投资为52,529亿元，其中住宅投资为39,883亿元[14] 主营业务情况 - 公司城市建设业务涵盖市政道路、市政管网、桥梁隧道等城市基础设施[14] - 公司综合开发业务累计开发项目总建筑面积超过800万平方米，重点布局深圳、广州等城市[14] - 公司城市服务业务涵盖城市基础设施管养服务、棚户区改造服务、商业运营服务、物业服务等[14] - 报告期内公司城市建设板块营业收入为45.24亿元，同比减少27.32%[14] - 报告期内公司综合开发板块销售收入为14.62亿元，同比减少78.52%[14] - 报告期内公司城市服务板块营业收入为8.79亿元，同比增长7.29%[14] 业务发展情况 - 城市建设承压前行，市场拓展再添新绩，落地集团首个地铁整线项目及首个大型高铁站房项目，能源建设类项目拓展再上台阶，拓展额3.99亿元[15] - 综合开发逆势而进，"一盘一策"成效显著，人才房销售取得佳绩，首轮选房两房售罄，全盘去化超六成[15] - 城市服务蓄势聚能，发展规模有效增长，标杆项目品牌升级，天健云途创智中心获"大湾区绿碳园区TOP5"荣誉及"南山区促进产业高质量发展资金奖励"[15] - 组织管控强基固本，瘦身健体持续深化，优化能建集团组织架构，调整部分公司发展定位，财务管理稳健创效，资产负债率保持稳定[15] 战略转型和管理提升 - 强化战略引领，全面提升发展质效，深入谋划战略转型升级，建筑板块积极推动新型建筑工业化、智能化、绿色化发展[16] - 强化业绩导向，压实高质量发展责任，推动项目优质履约，高效开展市场营销，着力优化现金流[16] - 强化改革攻坚，优化资源配置，有效提升总部管控效能，有效提升人力资源效能[17] - 强化底线思维，增强忧患意识，全力保障安全生产，加强经营风险管控[17] - 城市建设业务平稳发展，持续推进制度体系建设，加强项目管理标准化建设，推动科技强安[17] 技术创新 - 报告期内获得省优7项、市优9项以及20余项省、市安全生产与文明施工优良工地[18] - 报告期内共取得省部级工法6项、市级工法4项，专利58项，其中发明专利20项[19] - 部分发明专利包括新旧沥青路面结合强度检测装置、运用在小区中的多功能路灯等[20] - 部分省部级工法包括水质净化厂变形缝三重防水结构施工工法、再生喷射混凝土应用于水厂支护结构施工工法等[20] - 部分市级工法包括建筑水平变形缝防排结合综合防水施工工法、高层屋面钢结构散拼安装施工工法等[20] 重点项目情况 - 天健悦湾府项目计容建筑面积126,320平方米，累计投资总金额663,417万元[21] - 天健和瑞府项目计容建筑面积183,552平方米，累计投资总金额220,980万元[21] - 天健天骄北庐项目累计预售面积83,733平方米，本期结算金额88,951万元[22] 城市服务业务 - 公司城市服务业务包括城市基础设施管养服务、棚户区改造服务、商业运营服务和物业服务等四项业务[24] - 城市基础设施管养服务方面，公司承接深圳市养护道路4,880条（单向），道路总长3,445.05公里，总面积7,226.92万平方米；承接深圳市养护桥梁1,118座，桥梁总长141.9公里，总面积223.68万平方米；承接深圳市养护隧道管养单洞45个，隧道总长49公里，总面积77.68万平方米[25] - 棚户区改造服务方面，公司推进1个实施主体项目，1个土地整备利益统筹前期服务商项目，积极开展3个城中村改造项目前期工作[25] - 商业运营服务方面，公司重点围绕精细化管理进行提升，通过智慧化绿色低碳创新，全面升级招商运营服务质量[25] - 物业服务方面，公司新增物业管理项目31个，面积232.95万平方米，新增"物管城市"项目2个，面积约2,286.96万平方米[25] 主要商业物业出租情况 - 公司主要商业物业出租情况良好，天健创智中心出租率82.78%，景田综合大楼出租率96.91%，景田综合市场出租率96.99%[26] - 公司工业厂房出租率较高，清水河干货仓、沙头角综合楼、粤通工业区出租率均为100%[26] - 公司华富工业园出租率达99.70%[26] 财务数据分析 - 公司营业收入同比下降54.13%，主要是施工市场拓展减少，收入降低及地产行情持续低迷，本年仅存量项目销售结转[32] - 公司营业成本同比下降53.89%，主要为收入减少，对应成本减少[32] - 公司财务费用同比下降39.62%，主要为融资金额同比减少及利率降低[32] - 公司所得税费用同比下降67.32%，主要为利润减少，所得税减少[32] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比下降115.57%，主要为去年同期新入市项目销售回款较多，本期受地产行情低迷，销售回款减少[32] 业务构成 - 公司建筑施工业营业收入占比65.91%，房地产业营业收入占比21.29%[33] - 公司广东省营业收入占比87.60%[34] 公司优势 - 公司具有规划设计、建设、开发、运营、服务的全产业优势，不断深化对城市所需和民生幸福的理解并着力培育和发挥天健所长[28] - 公司持续提升项目管理能力，严格履约，加速转型，通过院士工作站及多个科研创新平台，持续提升公司核心业务的科技含量[29] - 公司建立了全面的风险管理体系，降低了潜在风险，保障了公司发展稳健前行[30] 2024年上半年财务数据 - 2024年上半年公司营业收入为6,183,432,305.43元,其中建筑施工业收入为4,523,808,800.36元，房地产业收入为1,461,527,114.99元，物业租赁业收入为198,096,390.08元[35] - 公司主营业务毛利率为15.62%,其中建筑施工业毛利率为5.64%，房地产业毛利率为47.67%，物业租赁业毛利率为36.92%[35] - 公司投资收益为21,628,892.58元,占利润总额的7.03%,主要为持有上市公司股票分红及联营企业投资收益[36] - 公司期末货币资金余额为10,438,305,831.65元,占总资产的15.26%[38] - 公司期末合同负债余额为13,283,902,522.09元,占总负债的19.42%,主要为销售回款较期初增加[38] - 公司期末长期借款余额为8,428,145,589.91元,占总负债的12.32%[38] - 公司期末以公允价值计量的金融资产余额为860,279,940.78元,其中其他权益工具投资余额为849,441,168.41元[39] - 公司期末受限资产包括货币资金、投资性房地产、固定资产、无形资产、合同资产、存货和应收账款,合计金额为3,388,868,732.96元[40] - 报告期内公司投资额为34,500,000.00元,较上年同期下降43.56%[41] 其他重要事项 - 公司持有的交易性金融资产和其他权益工具投资的公允价值变动未对当期损益产生影响[39] - 公司报告期内不存在衍生品投资[44] - 公司报告期无募集资金使用情况[45] - 公司报告期未出售重大资产[46] - 公司报告期内未出售重大股权[46] - 公司面临市场竞争风险需要提升核心能力[49] - 公司需加强对投资项目的风险识别和管控[50] - 公司持续加大安全生产管理力度[51] - 公司未披露"质量回报双提升"行动方案[52] - 公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[54] - 报告期内公司未实施股权激励计划[54] - 公司员工持股计划中有14名部分核心骨干员工持有289,800股，占公司总股本的0.02%[55][56] - 公司及子公司不属于环境保护部门公布的重点排污单位，报告期内因环境问题受到行政处罚的情况无重大影响[58][59] - 公司成立乡村振兴驻镇帮镇扶村工作队，助力对口帮扶地汕头市潮南区仙城镇乡村振兴工作[60] - 报告期内公司、控股股东及实际控制人诚信状况良好[63] 关联交易 - 公司报告期内发生的主要关联交易包括向关联方提供服务、接受关联方提供的服务等，交易金额合计2,349.18万元，定价原则为市场原则[64] - 公司2024年半年度关联交易总金额为5.18亿元，实际发生金额低于年初预计的20亿元[65] - 公司报告期内未发生资产或股权收购、出售的关联交易[67] - 公司报告期内不存在非经营性关联债权债务往来[69] - 公司报告期内不存在与存在关联关系的财务公司之间的存款、贷款、授信或其他金融业务[70,71] 对外担保 - 公司报告期内对外担保总额为1,219,000万元，实际担保金额为710,908.94万元[75] - 公司报告期内对子公司担保总额为300,000万元，实际担保金额为0[75] - 公司为深圳市前海天健置地发展有限公司提供1,000万元担保[75] - 公司为天琪置业提供101,062万元担保[75] - 公司报告期内审批对子公司担保额度合计为1,000,000[76] - 公司报告期末已审批的对子公司担保额度为1,000,000[76] - 公司报告期内担保

盈利预测 - 2024年上半年度，公司盈利预计为22,000万元至29,000万元，同比下降68.93%至76.43%[4] - 归属于上市公司股东的净利润预计为21,000万元至28,000万元，同比下降69.17%至76.88%[5] 业绩下降原因 - 本期业绩下降主要原因包括施工业务受市场竞争加剧、市场拓展金额下降等因素影响，地产业务结转收入同比减少[6][7] 投资提醒 - 公司提醒投资者谨慎决策，注意投资风险，具体数据以2024年半年度报告披露为准[8]

公司业务概况 - 公司主业定位为城市建设、综合开发、城市服务 [5] - 城市建设板块:加快绿色低碳转型,探索新业务,深化区域建工和走出去战略,提升工程建设智能化能力 [5] - 综合开发板块:在售、在建、储备项目优质,积极推进城市更新项目 [5] - 城市服务板块:提供城市基础设施管养服务、棚户区改造服务、商业运营服务、物业服务、代建服务 [5][7] 重点项目 - 天健天骄项目:北庐尚未销售面积为 20,362 ㎡,西筑已开盘销售 [8] - 深圳龙岗天健创智新天地项目:共有 3 栋写字楼、1 栋公寓、2 栋园区配套、4 栋三层商业独栋 [8] - 深圳南山西丽汽车城项目:公司子公司已与西丽街道办事处签订搬迁补偿协议 [9] 科研创新与技术储备 - 公司高度重视科技创新和技术储备,建立多个技术创新载体,开展海水海砂、地下空间等研究与应用 [9] 公司战略及未来发展 - 公司立足深圳、服务湾区,坚持深化改革、科技创新,努力探索培育新型业务,成为令人尊敬、创造美好生活的城市综合运营商 [10]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入27.5亿元，同比下降14.8%[1] - 归母净利润1亿元，同比下降54.8%[1] - 公司2024-2026年预计EPS分别为0.83元、0.84元、0.88元[4] - 公司短期重点项目推售结转仍具备一定支撑，中期有望较好发展[4] - 天健集团2026年预计营业收入将达到30897百万元，较2023年增长14.3%[7] - 2026年预计净利润为1658百万元，较2023年增长10%[7] - 平安证券研究所强烈推荐天健集团股票，预计6个月内股价表现强于市场20%以上[8]