报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [15] 报告的核心观点 多因素致业绩下滑 - 受施工拓展减少、地产承压影响，2024年上半年公司营业收入58.7亿元，同比下降54.1% [7] - 归母净利润2.5亿元，同比下降73.6%，主要因为毛利率同比下降0.4个百分点至16.6%，期间费用率同比提升4.4个百分点至10% [7] 综合开发&城市建设阶段承压，城市服务稳中有进 - 2024年上半年公司主要项目销售金额27.1亿元，同比下降61.9% [8] - 城市建设业务新签订单金额77.6亿元，同比下降11.9% [8] - 城市服务业务方面，承接深圳市养护道路、桥梁、隧道等，棚户区改造、城中村改造等项目稳步推进，新增物业管理项目31个 [8] 财务数据总结 营收及利润 - 2024年营业收入预计为22,949百万元，同比下降15% [12] - 2024年归母净利润预计为835百万元，同比下降45% [12] 盈利能力 - 2024年毛利率预计为13.5%，较2023年下降1.1个百分点 [12] - 2024年净利率预计为3.6%，较2023年下降2个百分点 [12] - 2024年ROE预计为5.5%，较2023年下降4.9个百分点 [12] 偿债能力 - 2024年资产负债率预计为73.5%，较2023年下降4.8个百分点 [17] - 2024年净负债比率预计为-32.6%，较2023年下降28.8个百分点 [17]